【摘要】如今的國(guó)際棉花市場(chǎng)，棉花分析師經(jīng)常強(qiáng)調(diào)棉花價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性，這應(yīng)該與國(guó)際棉花市場(chǎng)的分割有密切的關(guān)系。從一個(gè)角度來(lái)看，有太多的棉花，而從另一個(gè)角度，棉花供給太少。國(guó)際棉花市場(chǎng)分割成兩部分，中國(guó)和其他國(guó)家。問(wèn)題是中國(guó)擁有世界一半的棉花庫(kù)存，而需求為世界棉花需求的1/3，而其他國(guó)家擁有另一半棉花庫(kù)存，使用2/3的棉花。

【關(guān)鍵詞】棉花 棉花供需 國(guó)際棉花

一、引言

棉花作為中國(guó)僅次于糧食的重要農(nóng)作物，其價(jià)格波動(dòng)非常大，2014年中國(guó)棉花近期期貨價(jià)格從19270元/噸開(kāi)啟新篇章，2月19日創(chuàng)每噸20060元的高價(jià)位，年底降到最低價(jià)為12860元每噸，這一年中價(jià)格振幅度達(dá)到55%。國(guó)際棉花市場(chǎng)動(dòng)蕩同樣劇烈，作為國(guó)際棉花期貨大本營(yíng)的洲際交易所棉花近期期貨價(jià)格從年初的84.04美分/磅，4月30日達(dá)到最高價(jià)格94.14美分一磅，11月19日降到最低價(jià)59.11美分/磅，當(dāng)年價(jià)格振幅達(dá)到59.26%。與此同時(shí)中國(guó)棉花的價(jià)格也顯示出與國(guó)際棉花的高度一致性。中國(guó)棉花價(jià)格的“瘋狂”引起專家學(xué)者和市場(chǎng)人士的廣泛關(guān)注（丁建剛等，2010），多數(shù)學(xué)者認(rèn)為棉花價(jià)格的暴漲暴跌的根源是收到了供需缺口、國(guó)內(nèi)棉農(nóng)和涉棉企惜售囤積（瞿雪玲，2010），以及出口限制、美元貶值、以及流動(dòng)性過(guò)剩等（馬建雷等，2011），本文旨在分析全球棉花產(chǎn)業(yè)鏈中發(fā)揮重要作用的棉花大國(guó)棉花生產(chǎn)和貿(mào)易基本面以及全球棉花供需狀況。

二、世界主要棉花生產(chǎn)國(guó)及貿(mào)易國(guó)現(xiàn)狀

世界主要棉花生產(chǎn)國(guó)是中國(guó)，印度，美國(guó)，巴基斯坦，巴西，烏茲別克斯坦，澳大利亞。這些國(guó)家的總產(chǎn)量占世界棉花總產(chǎn)量的占比約為86%。其中中國(guó)是最大的棉花生產(chǎn)國(guó)，其次為印度。中國(guó)和印度的棉花產(chǎn)量總和約為世界總產(chǎn)量的一半。

中國(guó)是最大的棉花生產(chǎn)國(guó)，也是最大的凈進(jìn)口國(guó)和消費(fèi)國(guó)。中國(guó)的棉花期末庫(kù)存占世界總庫(kù)存的約為1/2。雖然中國(guó)的產(chǎn)量和消費(fèi)量居于世界第一位，但是單產(chǎn)并非那么高。中國(guó)的單產(chǎn)1995/96年為880千克/公頃，排名世界第十名。當(dāng)年排名第一的以色列單產(chǎn)已達(dá)到1770千克/公頃。中國(guó)的棉花單產(chǎn)經(jīng)過(guò)10年的種植到2014/2015年單產(chǎn)為1527千克/公頃，排名世界第四，但是仍未達(dá)到十年前的以色列的單產(chǎn)量。

印度是一個(gè)主要的棉花出口國(guó)，連續(xù)兩年成為僅次于美國(guó)的第二大出口國(guó)，因?yàn)檩^高的最低支持價(jià)格（MPS），2008/09年印度棉花價(jià)格在國(guó)際市場(chǎng)的失去價(jià)格優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而出口降為450，000噸。2005/06年印度棉花出口量為751，100噸，隨后的兩年繼續(xù)增長(zhǎng)。（2006/07年度和2007/08年度分別為1，060，000、1，630，000噸）。2008/09年度棉花出口量降到515，000噸。2009/10年出口量增加到1，420，000噸。2011/12年度和2013/14年度出口量突破了2，000，000噸。印度棉花主要出口到保加利亞，巴基斯坦，中國(guó)（大陸）以及遠(yuǎn)東國(guó)家。

美國(guó)全球棉花產(chǎn)業(yè)中扮演者重要的角色。根據(jù)2014/15年的數(shù)據(jù)美國(guó)是第三大棉花生產(chǎn)國(guó)（僅次于印度和中國(guó)），消費(fèi)量位于第六位（中國(guó)，印度，巴基斯坦，土耳其，巴西之后）。最重要的是不管是以前還是現(xiàn)在美國(guó)是最大的棉花出口國(guó)。棉花出口量從2000/01年度的370萬(wàn)噸增長(zhǎng)到2005/06年的520萬(wàn)噸。由于主要棉花種植地區(qū)種植面積的下降，棉花產(chǎn)量出現(xiàn)大幅下降。另一方面，棉花美國(guó)棉花消費(fèi)量從2000/01年的190萬(wàn)噸持續(xù)下降到80萬(wàn)噸。2014/15年度，美國(guó)棉花出口量為240萬(wàn)噸，約占世界總出口量的30%。美國(guó)棉花的主要進(jìn)口國(guó)是中國(guó)。其他出口市場(chǎng)分別為土耳其，墨西哥，印尼，泰國(guó)和越南。

巴基斯坦是第四大棉花生產(chǎn)國(guó)以及消費(fèi)國(guó)（僅次于中國(guó)（大陸），印度，美國(guó)）。巴基斯坦的棉花產(chǎn)業(yè)是該國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，巴基斯坦的經(jīng)濟(jì)對(duì)紡織業(yè)的依賴性很高。因此棉花是主要的農(nóng)作物。棉花消費(fèi)量從2000/01年的190萬(wàn)噸增長(zhǎng)到2014/15年度的240萬(wàn)噸。2007/08年度達(dá)到歷史最高值約為270萬(wàn)噸。2014/15年的產(chǎn)量大約為210萬(wàn)噸。

表格1 世界棉花供給與分布

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來(lái)源：International Cotton Advisory CommitteeWorld Cotton Database

三、世界棉花供需狀況

供求關(guān)系決定價(jià)格是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的一般規(guī)律。棉花產(chǎn)業(yè)鏈從農(nóng)民開(kāi)始，他們種植棉花并收割籽棉，棉花生產(chǎn)體系在全球范圍不盡相同，非洲、亞洲屬于勞動(dòng)密集型生產(chǎn)體系，澳大利亞、巴西和美國(guó)屬于高度機(jī)械化的生產(chǎn)體系。

2014/15生產(chǎn)年度，世界棉花產(chǎn)業(yè)進(jìn)入了連續(xù)第五個(gè)產(chǎn)量超過(guò)消費(fèi)量的年度。世界產(chǎn)量下降100，000噸至2624萬(wàn)噸，雖然消費(fèi)量增長(zhǎng)4%至2442萬(wàn)噸，但是仍有盈余200萬(wàn)噸。自從2010/11生產(chǎn)年度至2014/15，世界棉花總產(chǎn)量累計(jì)超過(guò)消費(fèi)量共1426萬(wàn)噸。之前大部分盈余由中國(guó)政府部門(mén)持有，但是2014/15生產(chǎn)年度，盈余被中國(guó)私人部門(mén)和其他生產(chǎn)國(guó)持有。

由于累積盈余，世界棉花期末庫(kù)存已到達(dá)2201萬(wàn)噸，其中中國(guó)的期末庫(kù)存以2255萬(wàn)噸創(chuàng)造了新的記錄。在中國(guó)繼續(xù)拋售其儲(chǔ)備棉花的情況下，在世界范圍內(nèi)的這種盈余擴(kuò)張將會(huì)給價(jià)格帶來(lái)負(fù)面的影響。至2013/14年度，國(guó)儲(chǔ)棉花的拋售量已達(dá)到230萬(wàn)噸。

在2014/15年印度躍身成為世界第一棉花生產(chǎn)國(guó)家。這是由于印度洋季風(fēng)的延誤，種植季節(jié)延長(zhǎng)以及與2013/14生產(chǎn)年度相比種植面積擴(kuò)大1.3%至1180萬(wàn)公頃。因?yàn)閷?duì)新疆之外的棉花種植地區(qū)的政府支持的終結(jié)，中國(guó)棉花種植面積降低8%至420萬(wàn)公頃。2014/15年度中國(guó)棉花總產(chǎn)量為644萬(wàn)噸，單產(chǎn)為1527千克棉絨每公頃。在美國(guó)，由于充足的雨水，減少了大面積的廢棄種植地，棉花種植面積與去年相比增加了945，933公頃（約為31%）。

世界棉花消費(fèi)量2013/14生產(chǎn)年度并沒(méi)有增長(zhǎng)反而下降了12.9萬(wàn)噸（0.5%），2014/15年度世界棉花消費(fèi)量增長(zhǎng)了4%至2442萬(wàn)噸。中國(guó)的棉花消費(fèi)量由2013/14年的753萬(wàn)噸增加至793萬(wàn)噸，是因?yàn)閲?guó)際和國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格的一同下降和對(duì)海外棉花下游商品的需求的增加。2014/15年度印度的消費(fèi)量達(dá)到527萬(wàn)噸，這是需求的第三個(gè)連續(xù)增長(zhǎng)年度。

2014/15年度，世界棉花貿(mào)易量下降100萬(wàn)噸至786萬(wàn)噸，這主要由于中國(guó)棉花進(jìn)口量下降36%至198萬(wàn)噸。由于棉花在美國(guó)和印度的豐收，2014/15年度這兩個(gè)國(guó)家仍然是最大出國(guó)。

表格2 世界棉花供給與需求

單位：公頃（面積），1000公噸（重量）

來(lái)源：International Cotton Advisory Committee World Cotton Database。

2014/2015年度，全球75個(gè)種植棉花國(guó)的棉花總產(chǎn)量為26 340 000噸，其對(duì)全球社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的重要性不言而喻。大約80%的世界棉花產(chǎn)量主要6個(gè)國(guó)家生產(chǎn)，即2014/2015年度，印度以6 804 502噸的產(chǎn)量成為領(lǐng)頭羊，其次為中國(guó)，總產(chǎn)量為6 436 133噸，依次為美國(guó)（3 539 081 噸），巴基斯坦（2 103 277噸），巴西（1 507 062噸），烏茲別克斯坦（940 000噸）。印度與中國(guó)的棉花總產(chǎn)量占世界總產(chǎn)量的50.27%，其余四個(gè)國(guó)家的棉花產(chǎn)量總和占世界總產(chǎn)量的27.14%。棉花在我國(guó)是大產(chǎn)業(yè)，關(guān)系國(guó)際民生，紡織業(yè)是中國(guó)的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，中國(guó)的紡織業(yè)也已經(jīng)融入全球化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，在世界棉花產(chǎn)業(yè)一體化的大背景下，保持我國(guó)棉花產(chǎn)業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，客觀上要求充分了解國(guó)際棉花產(chǎn)業(yè)鏈，加快國(guó)內(nèi)外棉花市場(chǎng)融為一體，在國(guó)際棉花市場(chǎng)上形成很強(qiáng)的影響力和號(hào)召力，并且在全球棉花市場(chǎng)上的影響力進(jìn)一步擴(kuò)大。

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作者簡(jiǎn)介：滿姿拉·阿扎提（1989-），女，維吾爾族，新疆人，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)，金融學(xué)院，金融工程。