婁興宇++尚超

摘 要：目前，大力發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)以帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展已逐步成為世界各國的基本共識(shí)，依托互聯(lián)網(wǎng)而興起的新型資產(chǎn)——數(shù)字資產(chǎn)也蓬勃興起。其中，域名作為該領(lǐng)域最具代表性的組成部分更是備受關(guān)注，相應(yīng)的域名市場(chǎng)呈現(xiàn)出高速發(fā)展的態(tài)勢(shì)。然而目前在國內(nèi)學(xué)術(shù)界，對(duì)域名經(jīng)濟(jì)角度的研究成果相對(duì)匱乏，特別是基本原理方面的研究近乎空白?；谶@一背景，本文通過經(jīng)典經(jīng)濟(jì)理論分析當(dāng)前域名一級(jí)交易市場(chǎng)、二級(jí)交易市場(chǎng)以及過期搶注市場(chǎng)和各市場(chǎng)參與主體特征，繼而運(yùn)用行為經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)市場(chǎng)參與者的心理和彼此之間的博弈過程進(jìn)一步加以闡述，從而形成對(duì)域名市場(chǎng)供求關(guān)系相對(duì)全面的分析，從而為更深入的研究數(shù)字資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)規(guī)律提供借鑒。

關(guān)鍵詞：域名；域名市場(chǎng)；數(shù)字資產(chǎn)；供求關(guān)系；行為經(jīng)濟(jì)學(xué)

中圖分類號(hào)： F0 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： A 文章編號(hào)： 1673-1069（2016）11-43-5

當(dāng)信息化經(jīng)濟(jì)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展主流模式，對(duì)信息資源的進(jìn)一步管理和規(guī)劃，提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展效率就顯得尤為重要。數(shù)字資產(chǎn)是信息化經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，涉及域名、網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣、互聯(lián)網(wǎng)流量、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算資源等全方位的交易服務(wù)。由于某些數(shù)據(jù)資源的稀有性，使之實(shí)質(zhì)上成為了虛擬的非貨幣資產(chǎn)，并繼而從虛擬世界運(yùn)用到實(shí)體經(jīng)濟(jì)當(dāng)中。對(duì)于這種在經(jīng)濟(jì)實(shí)踐中蓬勃發(fā)展的新經(jīng)濟(jì)形式，相應(yīng)的理論研究也應(yīng)當(dāng)同步跟進(jìn)。經(jīng)過三十余年的發(fā)展，域名已成為數(shù)字資產(chǎn)的典型代表，承載了互聯(lián)網(wǎng)的運(yùn)行和發(fā)展的同時(shí)，更是形成了日益成熟和完善的域名市場(chǎng)，對(duì)該領(lǐng)域原理層面的深入研究是未來探討數(shù)字資產(chǎn)的典型突破口。

1 域名發(fā)展?fàn)顩r

1.1全球域名發(fā)展?fàn)顨v程及現(xiàn)狀

域名是和IP（Internet Protocol Address）地址有著對(duì)應(yīng)關(guān)系的網(wǎng)絡(luò)資源標(biāo)識(shí)，二者共同形成互聯(lián)網(wǎng)世界的兩大支柱?；ヂ?lián)網(wǎng)用戶可以通過域名解析訪問特定IP地址下的網(wǎng)絡(luò)資源，其發(fā)展依托于計(jì)算機(jī)和計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展。

將多臺(tái)獨(dú)立的計(jì)算機(jī)連到一起的需求催生了計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)。1958年，美國國防部出于軍事目的成立了高級(jí)研究所——ARPA（Advanced Research Projects Agency），并著手推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)科學(xué)的研究，建立的ARPANET推動(dòng)了網(wǎng)絡(luò)協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)的快速發(fā)展，使得大規(guī)模的計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)建立、數(shù)據(jù)傳輸、數(shù)據(jù)共享等操作成為可能。到了20世紀(jì)80年代初，聯(lián)網(wǎng)計(jì)算機(jī)的普遍性使得基于IP的主機(jī)地址記憶負(fù)擔(dān)越來越重，人們迫切需要一種技術(shù)來改變現(xiàn)狀，這期間一系列域名相關(guān)的標(biāo)準(zhǔn)、協(xié)議問世，以BIND（Berkeley Internet Name Domain）為核心的域名系統(tǒng)漸成雛形。

1985年，第一個(gè).net和第一個(gè).com域名相繼注冊(cè)，標(biāo)志著域名開始進(jìn)入日常社會(huì)生活。進(jìn)入90年代，信息高速公路受到了美國政府的高度重視，而作為互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)的域名系統(tǒng)自然也備受關(guān)注。1993年，.com和.net兩大商業(yè)化域名私營化并交付給Network Solutions運(yùn)營，至此，域名注冊(cè)正式商業(yè)化。到90年代末，域名在催生美國和全球互聯(lián)網(wǎng)熱潮的同時(shí)，美國政府主導(dǎo)的域名系統(tǒng)全球管理體制越來越制約互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，迫切需要建立一個(gè)負(fù)責(zé)全球域名管理的機(jī)構(gòu)，這促成了1998年互聯(lián)網(wǎng)名稱與數(shù)字地址分配機(jī)構(gòu)（The Internet Corporation for Assigned Names and Numbers，ICANN）的成立，這使得域名發(fā)展進(jìn)入了全新的時(shí)期。

如今，域名系統(tǒng)依然經(jīng)歷著重大變革，隨著2014年3月美國政府宣布將啟動(dòng)根域名監(jiān)管權(quán)的轉(zhuǎn)移和私營化，在ICANN的協(xié)調(diào)組織下，整個(gè)進(jìn)程正穩(wěn)步推進(jìn)。

1.2 國內(nèi)域名發(fā)展?fàn)顩r

在全球域名發(fā)展與變革進(jìn)程中，中國國內(nèi)的域名發(fā)展也經(jīng)歷了豐富的演進(jìn)。綜合表現(xiàn)為國內(nèi)域名注冊(cè)數(shù)量的大幅增長（截至2015年底，中國國內(nèi)域名注冊(cè)量超過3000萬，年增長50.6%，具體統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表1）；以中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息信息中心（CNNIC）為代表的相關(guān)管理組織相繼成立；中文域名的申請(qǐng)不斷推進(jìn)；相關(guān)法律法規(guī)不斷出臺(tái)和完善等。

表1 2014年與2015年中國互聯(lián)網(wǎng)部分基礎(chǔ)資源對(duì)比

單位：個(gè)

[＼&2014年12月＼&2015年12月＼&年增長量＼&年增長率＼&域名

.cn域名

網(wǎng)站＼&20600526

11089231

3348926＼&31020514

16363594

4229293＼&10419988

5274363

880367＼&50.6%

47.6%

26.3%＼&]

在域名系統(tǒng)的具體運(yùn)營層面，隨著.cn域名根服務(wù)器遷回國內(nèi)，我國于1994年5月開始正式管理運(yùn)行自己的域名系統(tǒng)。此后國內(nèi)企業(yè)與各類機(jī)構(gòu)逐漸在.cn域名下注冊(cè)了域名，特別是自2012年以來，注冊(cè)量逐步增多，占中國域名總數(shù)過半，并于2014年超過德國國家頂級(jí)域名.de，成為全球注冊(cè)保有量第一的國家和地區(qū)頂級(jí)域名（.cn域名注冊(cè)量發(fā)展趨勢(shì)參見圖1）。

圖1 1997—2015年.cn域名數(shù)量變化

從圖1中可以發(fā)現(xiàn)，2007—2011年.cn域名注冊(cè)保有量出現(xiàn)了一些異?，F(xiàn)象，這與本文研究有著密切關(guān)系，需要特別進(jìn)行說明。2003年.cn剛剛開始開放申請(qǐng)之日起，作為一個(gè)新興后綴，注冊(cè)量及應(yīng)用量相對(duì)低迷，對(duì)此，CNNIC決定實(shí)施“國家域名騰飛行動(dòng)”，即“.cn域名從2007年3月7日起注冊(cè)價(jià)格一元”。這使得.cn域名投資市場(chǎng)立刻火熱起來，注冊(cè)需求呈現(xiàn)暴增局面，年增長率高達(dá)416.5%?？珊镁安婚L，2009年CCTV吹響全國網(wǎng)絡(luò)“打黃掃非”號(hào)角，將矛頭直指.cn域名，大量管制.cn域名的規(guī)定競(jìng)相出臺(tái)，域名投資的政策環(huán)境發(fā)生了重大改變，繁盛不久的.cn域名投資市場(chǎng)頓時(shí)冷卻，各投資主體集體拋售或停止續(xù)費(fèi)，最終.cn域名投資市場(chǎng)發(fā)生崩盤。相應(yīng)的，一級(jí)市場(chǎng)注冊(cè)量驟減，據(jù)CNNIC發(fā)布的數(shù)據(jù)，至2010年3月.cn域名數(shù)據(jù)量已減少至700萬個(gè)。直到2012年，CNNIC宣布開放個(gè)人注冊(cè).cn域名，正式打破了政策堅(jiān)冰，.cn域名再次迎來發(fā)展機(jī)遇，市場(chǎng)逐漸回暖。

2 域名市場(chǎng)概況

域名作為互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)，之所以形成了繁榮且獨(dú)立發(fā)展的市場(chǎng)，是因?yàn)樗N(yùn)含的商業(yè)意義早已超出單純作為互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)存在的意義：首先它表明企業(yè)在網(wǎng)絡(luò)上獲得了一個(gè)獨(dú)有的位置；更重要的，這是企業(yè)產(chǎn)品與服務(wù)范圍的公開平臺(tái)，在市場(chǎng)營銷中具有與商譽(yù)、品牌同等重要的商業(yè)價(jià)值，因此在市場(chǎng)中經(jīng)常是吸引注意力的交易對(duì)象，例如.com域名很大比例是直接被企業(yè)等盈利性主體直接注冊(cè)或收購。

在域名市場(chǎng)中從注冊(cè)到轉(zhuǎn)讓到與終端成交涉及多個(gè)供給者和需求者，因此籠統(tǒng)地用“域名市場(chǎng)”并不能夠準(zhǔn)確地體現(xiàn)出不同市場(chǎng)供給與需求主體的變化，必須嚴(yán)格區(qū)分。本文綜合域名特性對(duì)將域名市場(chǎng)細(xì)化為一級(jí)市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)和過期搶注市場(chǎng)三部分。

域名一級(jí)市場(chǎng)是創(chuàng)造新域名的場(chǎng)所，其中供給方是指提供注冊(cè)服務(wù)的域名注冊(cè)局或域名注冊(cè)商，需求方則事實(shí)上以域名投資者為主體，輔以終端企業(yè)用戶和一些為中小企業(yè)提供以網(wǎng)站設(shè)計(jì)為代表的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)服務(wù)的企業(yè)，域名投資者通過注冊(cè)之前不存在的新域名以獲取域名的所有權(quán)，同時(shí)付出規(guī)定的注冊(cè)費(fèi)，要長期持有該域名，還需要每年進(jìn)行續(xù)費(fèi)。

二級(jí)市場(chǎng)是域名交易流轉(zhuǎn)的場(chǎng)所，供給方是域名投資者，需求方既包含了終端需求者，也包括其他對(duì)域名抱有良好升值預(yù)期的域名投資者。目前尚未規(guī)范的域名注冊(cè)近乎成為一種投機(jī)行為，一本萬利的高回報(bào)率使“域名搶注”一躍成為流行于特定的小圈子中的炙手可熱的一種新興的投資方式。投資者穿梭于各大域名交易網(wǎng)站，搜尋精品域名。因此二級(jí)市場(chǎng)中的參與主體最為多樣，投資者的投資決策行為既有理論上可以解釋的理性成分，又有其他因素的考慮，在各種力量的博弈中形成的市場(chǎng)關(guān)系也最為錯(cuò)綜復(fù)雜。

域名過期搶注市場(chǎng)的形成是域名注冊(cè)與續(xù)費(fèi)機(jī)制決定的。域名投資是一種帶有有效期的“域名所有權(quán)”投資。許多域名投資者或者終端用戶由于忘記續(xù)費(fèi)，或者是資金問題放棄投入，使得域名到期后因未續(xù)費(fèi)而被注銷，回歸未注冊(cè)狀態(tài)，等待被搶注，形成了域名過期搶注市場(chǎng)。這一市場(chǎng)中，像Namejet、Dropcatch等技術(shù)先進(jìn)的公司，能夠以最大概率獲得被注銷的精品域名，實(shí)際扮演了供給方的角色。

上述三大市場(chǎng)交易對(duì)象都是域名，但是域名的屬性卻有所不同：

一級(jí)市場(chǎng)的域名是未注冊(cè)的域名，它們以一種資源的形式基本按照“先注冊(cè)先得”的原則等待被注冊(cè)；

二級(jí)市場(chǎng)是已注冊(cè)的域名，它們通過各種買賣形式，在不同主體間的流轉(zhuǎn)；過期搶注市場(chǎng)是對(duì)于本身已注冊(cè)又因?yàn)槲蠢m(xù)費(fèi)變?yōu)槲醋?cè)狀態(tài)的域名而言的，它們之中的品相較好的域名一般是通過“預(yù)定和競(jìng)價(jià)”模式再次被相應(yīng)的主體持有，進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)，或者直接建設(shè)網(wǎng)站投入使用。三大市場(chǎng)彼此間緊密聯(lián)系，相輔相成，都是域名與終端最終實(shí)現(xiàn)一一對(duì)應(yīng)的重要渠道。

3 域名市場(chǎng)經(jīng)典經(jīng)濟(jì)學(xué)分析

從上文對(duì)域名市場(chǎng)的分析中，可以看出域名市場(chǎng)的三個(gè)分支市場(chǎng)具有相對(duì)不同的特點(diǎn)，因此具體應(yīng)用經(jīng)濟(jì)原理分析的時(shí)候，也需要區(qū)別對(duì)待。

3.1 可應(yīng)用于域名市場(chǎng)分析的基本經(jīng)濟(jì)學(xué)原理

3.1.1 公共產(chǎn)品理論與準(zhǔn)公共產(chǎn)品理論

互聯(lián)網(wǎng)和域名系統(tǒng)均具有極強(qiáng)的公共屬性，因此首先需要借鑒公共產(chǎn)品理論來分析域名市場(chǎng)。薩繆爾森在《公共支出的純理論》中對(duì)公共產(chǎn)品進(jìn)行這樣的定義：對(duì)于某種產(chǎn)品或勞務(wù)，每個(gè)人消費(fèi)這種物品或勞務(wù)不會(huì)導(dǎo)致別人對(duì)該種產(chǎn)品或勞務(wù)消費(fèi)的減少。

公共產(chǎn)品具有三個(gè)特征：

①效用的不可分割性：由于存在技術(shù)上的難度，或者是分割成本太高，公共產(chǎn)品的效用是統(tǒng)一而不可分割的。

②消費(fèi)上的非競(jìng)爭(zhēng)性：在現(xiàn)有的公共產(chǎn)品供給水平上，新增消費(fèi)者不會(huì)導(dǎo)致該產(chǎn)品邊際供給成本增加。

③受益的非排他性：任何人消費(fèi)公共產(chǎn)品并不能排除他人消費(fèi)。

其次，按照依據(jù)公共物品非排他性、非競(jìng)爭(zhēng)性的屬性，公共產(chǎn)品可以被劃分為純公共產(chǎn)品和準(zhǔn)公共物品，這就進(jìn)一步衍生出準(zhǔn)公共產(chǎn)品理論。

相比純粹的公共產(chǎn)品，介于私人物品和純公共物品之間的準(zhǔn)公共產(chǎn)品范圍更加廣泛。準(zhǔn)公共產(chǎn)品具體可以細(xì)分為排他性公共產(chǎn)品和擁擠性公共產(chǎn)品。當(dāng)某類公共產(chǎn)品使用和消費(fèi)局限在一定的地域中，排他性比較突出，受益的范圍有限；另一類準(zhǔn)公共產(chǎn)品實(shí)際上是一種公共資源，稱為擁擠性公共產(chǎn)品，一個(gè)人的使用不能夠排斥其他人的使用。

由于存在“市場(chǎng)失靈”，在公共產(chǎn)品或準(zhǔn)公共產(chǎn)品提供方面完全依靠私人部門必然會(huì)導(dǎo)致“公地悲劇”，難以實(shí)現(xiàn)全體社會(huì)成員的公共利益最大化，因此就需要由政府參與提供。

3.1.2 供求關(guān)系與均衡價(jià)格理論

盡管域名市場(chǎng)內(nèi)部的供求關(guān)系與傳統(tǒng)商品市場(chǎng)有著極大的不同，但是應(yīng)用供求理論和均衡價(jià)格理論來分析域名市場(chǎng)內(nèi)部規(guī)律仍是合理的。

在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上，總供給總是等于總需求，共同決定均衡價(jià)格。供過于求，產(chǎn)品過剩，導(dǎo)致生產(chǎn)者要降價(jià)出售產(chǎn)品并削減產(chǎn)量，從而引起市場(chǎng)供給量的下降和市場(chǎng)需求量的上升，使供給與需求靠近；如果當(dāng)前價(jià)格下供不應(yīng)求，產(chǎn)品緊俏，那么價(jià)格就會(huì)上升，需求量相應(yīng)地下降；產(chǎn)品價(jià)格上升后廠商就會(huì)增加產(chǎn)量，供需之間的距離因而縮小。當(dāng)在某種價(jià)格下產(chǎn)品的總需求等于總供給時(shí)，價(jià)格變動(dòng)將會(huì)停止，達(dá)到均衡狀態(tài)。

供給價(jià)格彈性（ed）與需求價(jià)格彈性（es）是均衡價(jià)格理論的重要組成部分。分別表示商品的需求量或供給量的變動(dòng)對(duì)于該商品價(jià)格變動(dòng)反應(yīng)程度，計(jì)算公式如下：

ed=- es=-

3.2 一級(jí)市場(chǎng)基本供求關(guān)系分析

要定義域名的屬性，就要深入了解域名存在的基礎(chǔ)——根域名系統(tǒng)。到目前，只要是符合域名相關(guān)協(xié)議規(guī)定，任何商業(yè)組織、非盈利組織、普通網(wǎng)民均可以完全免費(fèi)的使用根域名系統(tǒng)。在這個(gè)意義上，根域名系統(tǒng)使用權(quán)是一種無須任何對(duì)價(jià)的互聯(lián)網(wǎng)公共產(chǎn)品，這也從根本上說明了互聯(lián)網(wǎng)的公共屬性和開放屬性。

具體落腳到域名：域名首先具有非排他性，在注冊(cè)環(huán)節(jié)中，任何投資主體都可以平等的付出規(guī)定的注冊(cè)價(jià)格進(jìn)行注冊(cè)，但域名并非純粹的公共產(chǎn)品，域名注冊(cè)具有一定的競(jìng)爭(zhēng)性，域名一級(jí)市場(chǎng)一般采取“先注冊(cè)先得”的原則，投資者想要長期獲得域名的所有權(quán)，還必須逐年續(xù)費(fèi)。而且在實(shí)踐中，域名是由非營利性組織——ICANN負(fù)責(zé)在全球范圍內(nèi)進(jìn)行管理，對(duì)于區(qū)域性頂級(jí)域名主要是由各國各地區(qū)政府主導(dǎo)進(jìn)行配置。這符合政府來參與提供準(zhǔn)公共物品的內(nèi)在邏輯。因此，將域名定義為準(zhǔn)公共物品是具有其本質(zhì)合理性。

綜合以上條件，構(gòu)建域名一級(jí)市場(chǎng)局部均衡模型（見圖2）。

圖 2 域名一級(jí)市場(chǎng)供給需求局部均衡模型

如圖2所示，長期來看，域名一級(jí)市場(chǎng)的簡(jiǎn)單供給需求模型呈分段階梯狀，具體可以分成三部分討論。當(dāng)某一后綴域名開始被注冊(cè)，注冊(cè)主體需繳納固定的注冊(cè)費(fèi)用以獲取對(duì)該域名的所有權(quán)，且在這一注冊(cè)量范圍內(nèi)，邊際注冊(cè)費(fèi)用不變。此時(shí)由于剛被開發(fā)，從投資者或終端的角度考慮，短期內(nèi)該品類域名升值空間不能夠準(zhǔn)確預(yù)判，因此對(duì)該類域名的需求還未擴(kuò)張。此時(shí)均衡點(diǎn)的注冊(cè)費(fèi)用和注冊(cè)量為（P1，Q1）。

隨著該域名的認(rèn)可度增加，其注冊(cè)需求也會(huì)相應(yīng)擴(kuò)大，假設(shè)此時(shí)注冊(cè)量達(dá)到Q2，注冊(cè)局的注冊(cè)與管理技術(shù)也相應(yīng)進(jìn)步，服務(wù)效率逐步提高，形成“規(guī)模經(jīng)濟(jì)”的域名供給模式，在這個(gè)注冊(cè)量范圍內(nèi)，邊際注冊(cè)費(fèi)降至P2，此時(shí)的供給曲線與增加的需求達(dá)到一個(gè)新的均衡點(diǎn)，即（P2，Q2）。同理，在更大的注冊(cè)需求下，注冊(cè)費(fèi)用還會(huì)進(jìn)一步降低，形成（P3，Q3）等新的均衡。

當(dāng)然，以上分析都建立在不考慮域名過期而回歸為注冊(cè)狀態(tài)等情況的純粹模型基礎(chǔ)之上。由于域名資源的有限性和不可替代性決定了這種公共產(chǎn)品的供給不會(huì)隨著注冊(cè)費(fèi)用的變化而無限膨脹或減少，以上的供給模式最終會(huì)終止，當(dāng)其已注冊(cè)量達(dá)到Qn這一飽和臨界數(shù)量后，無論投資者需求多大，想要支付的注冊(cè)費(fèi)用高或低，所能實(shí)現(xiàn)的最大供給都將確定不變，為Qn，這種極端情況下，一級(jí)市場(chǎng)關(guān)于該類域名不會(huì)有新的交易出現(xiàn)。

3.3 二級(jí)市場(chǎng)基本供求關(guān)系分析

每一個(gè)域名投資者對(duì)應(yīng)著數(shù)量相當(dāng)?shù)臐撛谛枨笳?，特別是精品域名需求者（主要在投資者）眾多，并沒有直接到終端主體手中，因此二級(jí)域名市場(chǎng)由單純的供求一對(duì)一演變?yōu)橐粋€(gè)一對(duì)多的具有競(jìng)爭(zhēng)性、開放性的全球化的市場(chǎng)。

價(jià)值不同的域名，在二級(jí)市場(chǎng)上的表現(xiàn)區(qū)別在于供給與需求彈性的差異。由此，需要分別建立起局部均衡經(jīng)濟(jì)學(xué)模型（見圖3、圖4）來分析域名二級(jí)交易市場(chǎng)供求狀況。

圖3 極品域名供求均衡模型

圖4 非極品域名供求均衡模型

根據(jù)圖3所示，投資性域名持有者作為供給方，對(duì)于極品域名，偏向于待價(jià)而沽，出于賣方市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，供給價(jià)格彈性較??；然而對(duì)于終端需求者或是其他投資者而言，對(duì)于該類域名需求旺盛，交易價(jià)格的大幅度漲跌也不會(huì)改變這類需求者的強(qiáng)烈的樂觀預(yù)，因此，需求價(jià)格彈性小。

而根據(jù)圖4所示，域名持有者對(duì)于手中并不看好的非極品域名持有的欲望并不強(qiáng)烈，傾向于快速轉(zhuǎn)手賣出，因而供給曲線的彈性較大，而對(duì)于購買者而言，存在的情況可能是如中小企業(yè)等對(duì)構(gòu)建企業(yè)網(wǎng)站需求不是剛性的；或者是其他域名投資者只有當(dāng)價(jià)格降到一個(gè)很低的程度才會(huì)有一定的購買意愿，此時(shí)，其需求價(jià)格彈性同樣很小。

由此可見，極品域名交易市場(chǎng)，是典型的賣方市場(chǎng)，而非極品域名交易市場(chǎng)情況還要視具體的實(shí)際交易情況而論。雖然極品域名價(jià)值可以“以一敵眾”，但在非極品域名市場(chǎng)中，批量投資方式更為普遍，由此引發(fā)的長尾效應(yīng)使得大量域名創(chuàng)造著相當(dāng)大的交易額，而且這部分的總成交額并不必然少于市場(chǎng)中極品域名的總成交額（即在圖3和圖4中，矩形S1的面積不一定大于矩形S2的面積），甚至這部分并不熱門的域名交易會(huì)將成為域名市場(chǎng)交易的主要部分，這一點(diǎn)從當(dāng)前域名二級(jí)市場(chǎng)火熱的針對(duì)普通非精品域名（如六數(shù)字、五聲母類域名）的批量化投資可以可見一斑。

從長期來看，無論是何種品類的域名，其最終目的都是要被終端持有，實(shí)現(xiàn)一對(duì)一的交付，進(jìn)行后續(xù)建站啟用，相當(dāng)于從二級(jí)市場(chǎng)的交易流轉(zhuǎn)中退出，整個(gè)域名投資市場(chǎng)的存量減少，這一“退出”機(jī)制對(duì)于域名二級(jí)市場(chǎng)也會(huì)產(chǎn)生影響，投資者也會(huì)據(jù)此作出下一步的投資決策。

3.4 過期搶注市場(chǎng)基本供求關(guān)系分析

由上述對(duì)于該市場(chǎng)的基本介紹可以明確，過期搶注市場(chǎng)是域名一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)的延續(xù)，本質(zhì)上，供求關(guān)系以及均衡價(jià)格的形成與一、二級(jí)市場(chǎng)保持一致，但其中包含的其他因素對(duì)市場(chǎng)供求與價(jià)格影響更大，這已非傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論所能解釋。

3.5 經(jīng)典經(jīng)濟(jì)學(xué)分析之不足

傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論下，理性投資者，在有限財(cái)富的約束和獲取充分市場(chǎng)信息后的基礎(chǔ)上追求效用最大化。然而在現(xiàn)實(shí)的投資決策過程中，這種假設(shè)并不能完全滿足，投資者的心理、行為特征以及認(rèn)知偏差等都會(huì)影響域名投資策略，進(jìn)而影響域名市場(chǎng)的供求對(duì)比。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論恰恰省略了對(duì)實(shí)際因素的考慮，難以全面的分析域名供求市場(chǎng)。

4 域名投資市場(chǎng)供求關(guān)系的行為經(jīng)濟(jì)學(xué)分析

盡管在互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的早期，域名投資行為曾被認(rèn)為具有鮮明的投機(jī)性，大眾對(duì)其存在一定程度上的偏見，但是不可否認(rèn)的是，“米農(nóng)”在互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展過程中起到了活躍市場(chǎng)的作用，貫穿于整個(gè)域名流轉(zhuǎn)的過程，成為域名產(chǎn)業(yè)持續(xù)投入和經(jīng)營的推動(dòng)力。當(dāng)然，米農(nóng)的域名投資行為遠(yuǎn)不是傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)所能全部解釋清楚的，融合行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的相關(guān)原理對(duì)其進(jìn)行進(jìn)一步進(jìn)行分析，會(huì)形成合適的視角和研究體系。

相比其他投資行為，在域名投資中存在更多的不確定性，包括是否可以成功出售，何時(shí)以多高價(jià)格出售，是否有能力續(xù)費(fèi)以繼續(xù)持有，未來互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的走向如何等。這一系列的不確定性，是對(duì)域名投資行為分析和研究的基礎(chǔ)，以下將應(yīng)用行為經(jīng)濟(jì)學(xué)理論對(duì)域名投資市場(chǎng)中的若干典型現(xiàn)象進(jìn)行分析。

4.1 迷戀小概率事件

一夜暴富的“一米發(fā)”現(xiàn)象（即銷售一個(gè)域名就足以收獲巨大的財(cái)富）促使投資者主動(dòng)尋求風(fēng)險(xiǎn)，無論是出于域名本身價(jià)值還是運(yùn)氣，如果域名一旦被“終端”一次性購買，相比于投資者較低的注冊(cè)費(fèi)用來說收益率已經(jīng)足夠高。盡管這種情況出現(xiàn)的概率微乎其微，投資者的資金幾乎都等于“交學(xué)費(fèi)”。例如米農(nóng)投資200個(gè)域名，續(xù)費(fèi)價(jià)格每年1萬元左右，每年有機(jī)會(huì)銷售1-2個(gè)，某個(gè)域名有可能回收所有已經(jīng)投入成本。但是如果繼續(xù)持有剩余未出售的域名，還會(huì)產(chǎn)生投入，因此成本支出和銷售價(jià)格是動(dòng)態(tài)的，難以理性計(jì)算，可心存僥幸以搏小概率事件，使得域名投資者仍然保持著大量的持有需求。

4.2 過度自信與代表性啟發(fā)

人們通常對(duì)自己的判斷和決策能力表現(xiàn)得過于自信。投資者通常認(rèn)為自己擁有比別人更多的信息，因此具有更加準(zhǔn)確的判斷能力。代表性啟發(fā)法使人們高估一些常見的、易知的信息的重要性，而忽視基本規(guī)律。這種啟發(fā)法造成人們?cè)谟^察數(shù)據(jù)時(shí)容易過度自信心理進(jìn)一步加劇，即只重視短期結(jié)果，而忽略了那些反面的證據(jù)或事實(shí)。面對(duì)泛濫的互聯(lián)網(wǎng)實(shí)時(shí)投資資訊，大部分投資新手欽羨于成功注冊(cè)到好域名或者高價(jià)售出域名的投資事例，譬如京東3000萬元收購jd.com、唯品會(huì)1200萬元收購vip.com等。在代表性啟發(fā)法和過度自信心理偏差的作用下，投資者更多地關(guān)注銷售獲利的信息，而忽視了可能耗費(fèi)的代價(jià)與成本，刺激了投資者對(duì)域名的注冊(cè)需求。

4.3 稟賦效應(yīng)

稟賦效應(yīng)是指當(dāng)個(gè)人一旦擁有某項(xiàng)物品，那么他對(duì)該物品價(jià)值的評(píng)估要比未擁有之前大。即在福利方面的態(tài)度變化上，個(gè)體經(jīng)歷損失一筆財(cái)富的權(quán)重比獲得相同數(shù)量滿足更大。前景理論對(duì)于這種情況下個(gè)體福利變化構(gòu)造了一個(gè)價(jià)值函數(shù)曲線（如圖5），不對(duì)稱性的s型就表明了個(gè)體的損失厭惡性。

圖5 前景理論下的價(jià)值函數(shù)曲線

在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，投資者會(huì)考慮如何以更大倍數(shù)的收益去彌補(bǔ)損失所帶來的痛苦，因此，域名投資者在出售域名時(shí)往往索要過高的價(jià)格，由此帶來的二級(jí)市場(chǎng)炒作現(xiàn)象也極為突出。

4.4 后悔厭惡

在域名市場(chǎng)中經(jīng)常出現(xiàn)的“拍大腿”現(xiàn)象（域名投資人由于廉價(jià)出售特定域名隨后該域名快速漲價(jià)等情景產(chǎn)生的后悔心理）就是后悔厭惡的典型表現(xiàn)。為了避免這種后悔帶來的痛苦，投資者會(huì)選擇域名的批量投資。此外，在這種心理的作用下，投資者在選擇是否放棄已擁有的域名時(shí)會(huì)猶豫不決，不斷抬價(jià)和炒作域名；在域名到期需要續(xù)費(fèi)時(shí)，投資者內(nèi)心也在權(quán)衡是繼續(xù)持有可能獲得的收益還是放棄持有從而節(jié)省的續(xù)費(fèi)成本二者孰高孰低。

4.5 羊群效應(yīng)

羊群效應(yīng)是指由于對(duì)信息不充分，投資者難以對(duì)市場(chǎng)做出準(zhǔn)確合理的預(yù)期，往往選擇通過觀察周圍人群的行為確定自己的投資行為，這實(shí)質(zhì)上是理性的個(gè)人行為到集體的非理性行為轉(zhuǎn)變的機(jī)制。

當(dāng)域名市場(chǎng)出于上漲發(fā)展階段時(shí)，投資者對(duì)市場(chǎng)信心空前高漲，紛紛購入域名，伴隨炒作，域名價(jià)格被持續(xù)推高。而在下跌階段，投資者人不能預(yù)測(cè)損失，集體潰逃，紛紛拋售域名，價(jià)格驟降。在這種羊群從眾心理的作用下，域名市場(chǎng)不是呈現(xiàn)出集體進(jìn)入，就是集體出逃，缺乏理性運(yùn)行的內(nèi)在機(jī)制。

4.6 域名投資人與終端企業(yè)交易中的博弈分析

投資者持有域名的成本主要取決于注冊(cè)和續(xù)費(fèi)費(fèi)用，若從理論上分析，將其簡(jiǎn)單化，均假定其年注冊(cè)費(fèi)用為R，持有時(shí)間為N，因此一個(gè)域名的基本持有成本經(jīng)計(jì)算得到。

由于不同后綴的域名和評(píng)估價(jià)值不盡相同。域名的價(jià)值對(duì)需求者而言為Vd。由于成交的價(jià)格與價(jià)值不一定相等，企業(yè)域名最終以V0成交。對(duì)于投資者和企業(yè)而言，只有Vd-V0≥0；V0-C≥0，交易才能達(dá)成，如果無法成交，對(duì)雙方都是損失，投資者在這筆交易中的損失是，企業(yè)的實(shí)際損失為0（暫且忽略其帶來的機(jī)會(huì)成本）。分析結(jié)果如表2：

表2 域名投資與成交的博弈分析

[＼&域名投資者

（域名供給方）＼&賣域名＼&不賣域名＼&企業(yè)

（域名需求方）＼&買域名

不買域名＼&（Vd-V0，V0-C）

（0，-C）＼&（0，-C）

（0，-C）＼&]

從博弈矩陣可以看出，無論是對(duì)域名投資者還是對(duì)企業(yè)來說，域名成功交易會(huì)使得二者福利最大化，除此之外的結(jié)果都將是負(fù)和博弈。從目前域名投資市場(chǎng)來看，負(fù)和博弈普遍存在，具體表現(xiàn)在大量域名被域名投資者持有，建站應(yīng)用率較低。截至2015年12月，我國域名總數(shù)為3102萬個(gè)，網(wǎng)站數(shù)為423萬個(gè)，亦即只有13.6%的域名被正式建站。部分新通用頂級(jí)域名這種情況更為嚴(yán)重，這意味著域名被終端企業(yè)購買的可能性相對(duì)很低，市場(chǎng)存在極大的不確定性。

5 結(jié)論

通過經(jīng)典經(jīng)濟(jì)學(xué)理論角度為出發(fā)點(diǎn)對(duì)域名各級(jí)市場(chǎng)的基本供求關(guān)系進(jìn)行分析，可以明確：供求機(jī)制對(duì)于不同品類的域名交易價(jià)格的形成發(fā)揮基礎(chǔ)決定作用。除此之外，域名投資者作為三大市場(chǎng)均必不可少的一部分，在其投資決策時(shí)并不一定按照“理性經(jīng)紀(jì)人”的模式開展其域名投資活動(dòng)，這或多或少影響了原始的供求關(guān)系，這一系列因素綜合作用的結(jié)果最終反映在域名價(jià)格和域名供給側(cè)的表現(xiàn)上。因此，需要運(yùn)用行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的思路進(jìn)一步深入研究。

目前的域名市場(chǎng)仍是尚不規(guī)范的投機(jī)性市場(chǎng)，相關(guān)法律法規(guī)的約束尚未建立，惡性域名搶注的事件較為泛濫，引發(fā)大量域名仲裁和訴訟案件。對(duì)此，投資者更應(yīng)當(dāng)保持理性清醒的頭腦，政府監(jiān)管部門也應(yīng)盡快構(gòu)建完善的權(quán)益保護(hù)制度，從而為今后域名市場(chǎng)順利發(fā)展提供重要保證。

最后，需要指出本文研究還有更大的擴(kuò)展空間，如果將基礎(chǔ)理論分析的對(duì)象擴(kuò)大至整個(gè)數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域，深入探索其商業(yè)價(jià)值與開發(fā)前景，既能填補(bǔ)相關(guān)學(xué)術(shù)研究的空白，對(duì)于相關(guān)政策制定也具有參考意義。

參 考 文 獻(xiàn)

[1] 劉想云.中國網(wǎng)絡(luò)公共產(chǎn)品多元供給研究[D].廣東海洋大學(xué)，2010.

[2] 董延安.網(wǎng)絡(luò)域名價(jià)值評(píng)估指標(biāo)體系設(shè)計(jì)[J].財(cái)會(huì)月刊，2008（21）：13-15.

[3] 王德意.心理賬戶對(duì)我國個(gè)人投資者投資決策的影響研究[D].西南財(cái)經(jīng)大學(xué)，2013.