葛妮

摘要：上世紀(jì)80年代，改革開放開始在我國(guó)進(jìn)行，零售行業(yè)也借著改革之風(fēng)得到迅速的發(fā)展，尤其在2000年以后，國(guó)家相關(guān)部門加強(qiáng)對(duì)其的扶持力度，使得大量的中小型零售企業(yè)拔地而起，一方面，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展對(duì)對(duì)零售行業(yè)來說是一個(gè)機(jī)遇，但同時(shí)也是挑戰(zhàn)，其在經(jīng)營(yíng)管理及財(cái)務(wù)管理方面仍存在著很多的問題，面臨著較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，給公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展帶來了一定的隱患，本文通過分析零售企業(yè)的財(cái)務(wù)管理進(jìn)行深入分析，指出其存在的問題，并針對(duì)存在的問題提出相應(yīng)的意見，提出合理化的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控的對(duì)策。

關(guān)鍵詞：零售企業(yè) 財(cái)務(wù)管理 問題 對(duì)策

一、前言

財(cái)務(wù)管理在各個(gè)企業(yè)一項(xiàng)重要的經(jīng)濟(jì)管理工作，對(duì)于零售行業(yè)尤其重要，作為一項(xiàng)基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)管理工作，財(cái)務(wù)管理貫穿在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)中，同時(shí)隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作也由最先的會(huì)計(jì)核算工作逐漸拓展為企業(yè)的一項(xiàng)重要內(nèi)部控制工作，通過對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)進(jìn)行管理，得出相關(guān)的數(shù)據(jù)，為企業(yè)管理者的決策提供依據(jù)，并根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)的監(jiān)控，科學(xué)、合理的財(cái)務(wù)管理體制，不僅僅有利于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，同時(shí)還為決策者的決策提供強(qiáng)有力的數(shù)據(jù)支持，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化，從而保證零售企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)遠(yuǎn)、穩(wěn)定的發(fā)展。

企業(yè)的財(cái)務(wù)部門作為企業(yè)的一個(gè)重要的職能部門，其所進(jìn)行工作內(nèi)容對(duì)企業(yè)越來越發(fā)揮著重要的作用，尤其對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管控尤為重要。因此，對(duì)于零售行業(yè)來說，加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理地位已經(jīng)不容忽視，使企業(yè)迫切需要解決的問題。這一項(xiàng)工作的開展對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展有著重大的意義。

二、目前零售企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題分析

（一）零售企業(yè)注重并購(gòu)式外延擴(kuò)張，但忽略資本結(jié)構(gòu)以及對(duì)資本結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化

2011年和2012年零售企業(yè)加快了對(duì)二、三線城市的擴(kuò)張，由于融資環(huán)境仍然趨緊，企業(yè)不得不增加對(duì)流動(dòng)負(fù)債的依賴以支持長(zhǎng)期資產(chǎn)投資，從而導(dǎo)致流動(dòng)比率有所下降，企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)在上升。在銀行信貸較為緊張的大環(huán)境下，零售企業(yè)更多的通過債券融資來支持業(yè)務(wù)擴(kuò)張的資金需求。特別是在2013年，零售企業(yè)各業(yè)態(tài)的債權(quán)融資占比均有較大幅度的提升。由于股權(quán)融資成本較高，而內(nèi)生性的業(yè)務(wù)利潤(rùn)盈余不足以滿足企業(yè)的經(jīng)營(yíng)及擴(kuò)張需求，進(jìn)而導(dǎo)致零售企業(yè)整體具有較高的有息負(fù)債率，靜態(tài)和動(dòng)態(tài)資本結(jié)構(gòu)趨于惡化，財(cái)務(wù)彈性較弱，進(jìn)而影響企業(yè)價(jià)值。

（二）零售企業(yè)現(xiàn)金創(chuàng)造能力下降，營(yíng)運(yùn)資本管理水平較弱

2008-2013年間，零售企業(yè)的擴(kuò)張態(tài)勢(shì)明顯，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流大量的被用于新開門店、并購(gòu)重組等一系列擴(kuò)張活動(dòng)上。從2012年起，受宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟的影響，擴(kuò)張活動(dòng)有所放緩。持續(xù)的擴(kuò)張給零售業(yè)帶來了不小的資金壓力，對(duì)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流管理帶來了更大的挑戰(zhàn)。

作為零售企業(yè)最主要的資金來源，供應(yīng)商賬款所占比例接近四分之一，供應(yīng)商賬期已處于比較高的位置，零售企業(yè)進(jìn)一步通過延遲供應(yīng)商賬款來環(huán)節(jié)自身資金壓力的空間有限；另一方面，相關(guān)政策的出臺(tái)對(duì)于國(guó)內(nèi)購(gòu)物卡消費(fèi)行為起到了規(guī)范作用，同時(shí)亦對(duì)長(zhǎng)期依賴購(gòu)物卡融資的零售企業(yè)帶來了挑戰(zhàn)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，與第三方支付和網(wǎng)絡(luò)支付緊密結(jié)合的多業(yè)務(wù)平臺(tái)的融合創(chuàng)新將是零售金融未來發(fā)展的大趨勢(shì)。零售企業(yè)應(yīng)該抓住機(jī)遇，及時(shí)作出相應(yīng)的調(diào)整。

（三）注重規(guī)模擴(kuò)張，忽略投資回報(bào)

當(dāng)前內(nèi)購(gòu)零售企業(yè)在發(fā)展中出現(xiàn)的快速膨脹式擴(kuò)張，主要表現(xiàn)為在擴(kuò)張布點(diǎn)的同時(shí)，輕視了單個(gè)店鋪和單位面積經(jīng)營(yíng)的效益增長(zhǎng)。這表明在一個(gè)總的增長(zhǎng)市場(chǎng)環(huán)境中，單店收入潛在的同步增長(zhǎng)效應(yīng)似乎已經(jīng)完全被新開店潛在的平均收入下降抵消了。在對(duì)外開放條件下，這樣的盲目擴(kuò)張而忽略投入回報(bào)和增長(zhǎng)質(zhì)量的做法，短期將降低企業(yè)整體利潤(rùn)率，長(zhǎng)期來看將制約零售企業(yè)的成長(zhǎng)，甚至有損企業(yè)價(jià)值。

三、我國(guó)零售企業(yè)加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控的對(duì)策研究

（一）建立資本結(jié)構(gòu)管理和優(yōu)化機(jī)制，提升零售企業(yè)財(cái)務(wù)彈性

資本結(jié)構(gòu)決策是一種主動(dòng)管理行為，其目的是通過調(diào)整債權(quán)資本與權(quán)益資本的組合創(chuàng)造價(jià)值。零售公司應(yīng)在保障財(cái)務(wù)健康及可持續(xù)發(fā)展的前提下，以降低資本成本為原則，選擇合理的有息負(fù)債水平及期限結(jié)構(gòu)，避免因借入過量債務(wù)引發(fā)財(cái)務(wù)困境而導(dǎo)致產(chǎn)生不必要的間接成本。財(cái)務(wù)危機(jī)成本影響運(yùn)營(yíng)效率，并降低公司價(jià)值，主要包括銷售收入下降、運(yùn)營(yíng)成本上升、融資成本上升、投資機(jī)會(huì)損失及人才流失等。零售企業(yè)應(yīng)通過主動(dòng)管理使資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)趨向最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，并應(yīng)根據(jù)持續(xù)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的需要對(duì)資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整優(yōu)化。在企業(yè)現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)與最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)存在較大差異時(shí)，應(yīng)相應(yīng)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，以避免可能出現(xiàn)的資本成本過高、財(cái)務(wù)約束過嚴(yán)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過大及財(cái)務(wù)彈性不足等情況。

（二）加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資本管理，提升現(xiàn)金創(chuàng)造能力

持續(xù)的擴(kuò)張將給企業(yè)帶來較大的資金壓力，對(duì)其外部融資的效率也提出更高的要求。如何管理好企業(yè)現(xiàn)金流以支撐企業(yè)持續(xù)快速擴(kuò)張并規(guī)避資金鏈不續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)將是眾多快速拓展的零售企業(yè)在發(fā)揮在發(fā)展中需要特別予以關(guān)注的問題，尤其需要考慮如何進(jìn)一步改善存貨對(duì)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的占用。

零售企業(yè)應(yīng)通過提升采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售環(huán)節(jié)的管理效率加快存貨周轉(zhuǎn)，同時(shí)加強(qiáng)對(duì)存貨管理的制度和考核評(píng)價(jià)，將存貨控制在合理水平；應(yīng)定期通過賬齡分析、業(yè)務(wù)戰(zhàn)略制定與檢討、產(chǎn)品需求滾動(dòng)預(yù)測(cè)等提前識(shí)別可能滯銷的品種，有預(yù)見性地停止采購(gòu)并及時(shí)消化庫(kù)存，避免因長(zhǎng)期大量采購(gòu)、持有滯銷產(chǎn)品而導(dǎo)致的營(yíng)運(yùn)資本占用；應(yīng)建立健全存貨管理和內(nèi)容制度，避免存貨信息滯后、遺漏、錯(cuò)誤等原因?qū)е轮貜?fù)采購(gòu)而增加營(yíng)運(yùn)資本占用；此外，還應(yīng)明確各類存貨所屬的責(zé)任部門，并落實(shí)存貨管理各環(huán)節(jié)的績(jī)效考核，以提高營(yíng)運(yùn)資本管理效率。

（三）優(yōu)化資產(chǎn)配置、提高投入回報(bào)、有效應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

規(guī)模擴(kuò)張是零售企業(yè)發(fā)展到一定階段的必然選擇。許多零售企業(yè)為了謀求自身的發(fā)展，紛紛開始重視其規(guī)模的擴(kuò)張，以此來提高其自身的經(jīng)濟(jì)效益。然而，當(dāng)前我國(guó)的許多零售企業(yè)陷入了困境—規(guī)模在不斷擴(kuò)大，但經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)卻呈下降趨勢(shì)。零售企業(yè)在實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)，也獲得較好的投入回報(bào)，達(dá)到資產(chǎn)配置的最佳狀態(tài)已經(jīng)成了一個(gè)非常緊迫的問題。資產(chǎn)配置連接財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與業(yè)務(wù)戰(zhàn)略。零售企業(yè)應(yīng)在既定的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略下，依托組織能力，通過資本結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金創(chuàng)造、現(xiàn)金管理與資金籌集等財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施，對(duì)企業(yè)投入資本進(jìn)行動(dòng)態(tài)分配、檢討與優(yōu)化，以持續(xù)創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值。

零售企業(yè)應(yīng)通過內(nèi)外部對(duì)標(biāo)、自身縱向趨勢(shì)比較等方法，從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率兩個(gè)維度，分析投入資本中各項(xiàng)資產(chǎn)構(gòu)成比例的合理性、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)的適配性，以及資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)效率和投資回報(bào)率等，評(píng)估單項(xiàng)和整體資產(chǎn)的回報(bào)能力和風(fēng)險(xiǎn)水平，為資產(chǎn)配置和優(yōu)化提供依據(jù)。

零售企業(yè)在資產(chǎn)配置管理過程中，應(yīng)依據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境與行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)等外部因素及公司的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，并在考慮資本成本的前提下，確定公司整體及行業(yè)、業(yè)態(tài)或區(qū)域等業(yè)務(wù)資產(chǎn)的回報(bào)目標(biāo)與增長(zhǎng)目標(biāo)。應(yīng)遵循整體業(yè)務(wù)戰(zhàn)略匹配原則，對(duì)偏離業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的增量資產(chǎn)，原則上不予配置；對(duì)戰(zhàn)略匹配度低的存量資產(chǎn)，應(yīng)減少進(jìn)一步投入或依據(jù)退出方案進(jìn)行相應(yīng)投入后擇機(jī)退出。應(yīng)當(dāng)通過持續(xù)的業(yè)務(wù)資產(chǎn)與會(huì)計(jì)資產(chǎn)的配置、檢討與再配置的循環(huán)，形成價(jià)值發(fā)掘、價(jià)值培育及價(jià)值增長(zhǎng)的能力，實(shí)現(xiàn)整體資產(chǎn)的最優(yōu)配置。

四、結(jié)束語(yǔ)

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，零售行業(yè)面臨的前所未有的機(jī)遇，其發(fā)展規(guī)模不斷擴(kuò)大，發(fā)展速度不斷提升，但與此同時(shí)也面臨這極大的挑戰(zhàn)，其中面臨的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也更大，因此必要加強(qiáng)企業(yè)自身的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理體制，將企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降到最低，促進(jìn)企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展。

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