凡志喜

沙特是唯一還有能力增產(chǎn)的國(guó)家，比起限制產(chǎn)量，該會(huì)議更像是為穩(wěn)定油價(jià)而擺出的姿態(tài)，為的是增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)油價(jià)企穩(wěn)的信心

受耶倫鴿派發(fā)聲影響，美元止?jié)q回調(diào)，周跌幅達(dá)1.8%。但美國(guó)3月非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期，美元短期上揚(yáng)。沙特宣布只有伊朗等主要產(chǎn)油國(guó)凍產(chǎn)才會(huì)加入“凍產(chǎn)協(xié)議”，布倫特原油大跌4.38%。

原油凍產(chǎn)協(xié)議成空文

面對(duì)油價(jià)下跌，原油市場(chǎng)的持續(xù)波動(dòng)，世界最大石油出口國(guó)沙特將推行其歷史上規(guī)模最大改革，以擴(kuò)大政府營(yíng)收，改變經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，應(yīng)對(duì)油價(jià)下跌帶來(lái)的收入壓力。沙特副王儲(chǔ)Mohammed bin Salman日前表示，只有當(dāng)伊朗加入凍結(jié)產(chǎn)量，沙特才會(huì)參與凍產(chǎn)協(xié)議。這令市場(chǎng)對(duì)凍產(chǎn)協(xié)議的前景感到疑慮，油價(jià)跌至一個(gè)月以來(lái)低位。他指出，如果任何一個(gè)國(guó)家提高輸出，沙特也將提高原油銷量。

國(guó)際能源署（IEA）一位高級(jí)官員的話稱，石油輸出國(guó)組織（歐佩克）一些成員國(guó)與俄羅斯達(dá)成的凍產(chǎn)協(xié)議作用可能非常有限，甚至?xí)昂翢o(wú)意義”，因?yàn)樵谂c會(huì)國(guó)家中只有沙特阿拉伯是唯一有能力提高石油產(chǎn)量的國(guó)家，其它國(guó)家既然不會(huì)減產(chǎn)，所謂“凍結(jié)產(chǎn)量”實(shí)際上并無(wú)太大的實(shí)際意義。

市場(chǎng)分析師表示，油價(jià)近期明顯反彈主要是受對(duì)更多國(guó)家加入凍產(chǎn)協(xié)議的樂(lè)觀預(yù)期推動(dòng)。如果最終被外界認(rèn)為沒(méi)有實(shí)際作用，油價(jià)可能很快重回下行通道。

沙特石化巨頭沙特基礎(chǔ)工業(yè)公司（SABIC）副董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官Al-Benyan也表示，凍產(chǎn)意義可能不如此前想象的那么大，更像是擺出某種姿態(tài)，旨在樹(shù)立起對(duì)于油價(jià)將企穩(wěn)的信心。他對(duì)油價(jià)前景表示樂(lè)觀。盡管能源行業(yè)今明兩年可能比較艱難，但2018年之后的前景是樂(lè)觀的。他表示，現(xiàn)在的油價(jià)水平并非其所希望看到的。不過(guò)，在一個(gè)周期性的市場(chǎng)中，這是很常見(jiàn)的，預(yù)計(jì)到2016年底原油價(jià)格將漲至每桶60美元。

凍產(chǎn)前景撲朔迷離

國(guó)際油價(jià)周一（4月4日）盤(pán)中延續(xù)跌勢(shì)，因全球主要產(chǎn)油國(guó)達(dá)成凍產(chǎn)協(xié)議的可能性正在降低，市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)過(guò)剩擔(dān)憂持續(xù)升溫。美國(guó)WTI原油期貨價(jià)格盤(pán)中最低觸及36.12美元/桶，布倫特原油期貨價(jià)格盤(pán)中最低觸及37.97美元/桶。

伊朗石油部長(zhǎng)Bijan Zanganeh在接受訪問(wèn)時(shí)表示，該國(guó)將繼續(xù)提升原油產(chǎn)量以及出口量，直至恢復(fù)到制裁前水平。

荷蘭銀行（ABN Amro）首席能源經(jīng)濟(jì)學(xué)家Hans van Cleef稱：“現(xiàn)在看到獲利了解并不令人意外，因部分投資者已經(jīng)持有看空觀點(diǎn)。我認(rèn)為這將成為本周內(nèi)市場(chǎng)的常規(guī)走勢(shì)。我們可能會(huì)看到36或者37美元/桶的價(jià)格出現(xiàn)。因沙特方面對(duì)配合限產(chǎn)的態(tài)度不太積極，未來(lái)三周內(nèi)我們或?qū)⒖吹礁嗟耐顿Y操作和口頭干預(yù)?！?/p>

國(guó)際油價(jià)目前依然較2014年年中高位下跌超過(guò)65%，因美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量激增以及全球其他主要產(chǎn)油國(guó)紛紛抬高產(chǎn)量。

部分分析師指出，如果凍產(chǎn)協(xié)議果真達(dá)成，這將改善過(guò)剩供應(yīng)問(wèn)題，尤其是今年原油需求預(yù)計(jì)將會(huì)穩(wěn)步回升。

Gain Capital分析師Fawad Razaqzada在一份報(bào)告中稱：“多數(shù)負(fù)面信息已經(jīng)在價(jià)格中得到體現(xiàn)，市場(chǎng)大行情或?qū)⒊霈F(xiàn)?！?/p>

美國(guó)原油產(chǎn)商在低油價(jià)環(huán)境下展現(xiàn)出了非常強(qiáng)勁的生存能力。Razaqzada補(bǔ)充道：“不過(guò)考慮到美國(guó)原油產(chǎn)商出現(xiàn)了大量破產(chǎn)情況，凍產(chǎn)協(xié)議將能夠幫助原油市場(chǎng)重歸均衡。”

凍產(chǎn)原油或再難上漲

隱形庫(kù)存積累，預(yù)示著油價(jià)可以毫不費(fèi)力就重新跌到今年早些時(shí)候觸及的數(shù)年低點(diǎn)。

法國(guó)巴黎銀行（BNP Paribas）周一（4月4日）在報(bào)告中稱，全球原油市場(chǎng)在2016年的上半年仍會(huì)遇到隱形庫(kù)存積累，預(yù)示著油價(jià)可以毫不費(fèi)力就重新跌到今年早些時(shí)候觸及的數(shù)年低點(diǎn)。

布倫特原油及美國(guó)原油（WTI）曾分別于今年1月和2月觸及27.10美元/桶和26.05美元/桶的十多年低位。盡管隨后一度反彈逾50%，但從3月中旬開(kāi)始又再度開(kāi)啟跌勢(shì)。供應(yīng)過(guò)剩已經(jīng)導(dǎo)致油價(jià)自2014年來(lái)下跌多達(dá)70%。

因投資者懷疑產(chǎn)油國(guó)是否會(huì)凍產(chǎn)以抑制全球供應(yīng)過(guò)剩的狀況，油價(jià)本周一下挫逾2%，布倫特原油觸及一個(gè)月低位37.50美元/桶。

全球主要產(chǎn)油國(guó)計(jì)劃于4月17日在卡塔爾首都多哈舉行會(huì)談，共同商討產(chǎn)量?jī)鼋Y(jié)協(xié)議。不過(guò)伊朗仍然堅(jiān)持在恢復(fù)至制裁前水平前不會(huì)考慮限制產(chǎn)量。

巴克萊銀行（Barclays）近日也表示，油價(jià)可能跌回每桶30美元多一點(diǎn)。預(yù)計(jì)2016年美國(guó)原油和布倫特原油均價(jià)在每桶39美元。

美國(guó)金融博客Zero Hedge評(píng)論稱，凍產(chǎn)只是一場(chǎng)鬧劇，目的在于刺激油價(jià)回升，而在現(xiàn)實(shí)中既無(wú)法對(duì)原油供應(yīng)帶來(lái)任何限制，反而可能因?yàn)槌隹谠鲩L(zhǎng)抵消內(nèi)需下滑而推動(dòng)供應(yīng)的增加。