周麗

摘要：文章以資產(chǎn)減值會計角度為基礎(chǔ)，就股權(quán)激勵計劃對于公司會計政策選擇方面所造成的影響進(jìn)行研究，從中可知：基于盈余管理動機(jī)方面而言，股權(quán)激勵對于公司會計政策的具體選擇具有重要影響。將股權(quán)激勵方案推出前期及后期，基于自身利益相應(yīng)考量，開展權(quán)激勵計劃的公司管理層，通過對資產(chǎn)減值政策的利用，就會計盈余對股權(quán)激勵相應(yīng)行權(quán)條件的影響予以操縱。研究結(jié)果顯示，一些開展股權(quán)激勵計劃公司管理層，運用資產(chǎn)減值政策，對會計盈余實施操縱，以此股權(quán)激勵方案的順利開展予以推動。

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)減值；股權(quán)激勵；會計政策；影響

就高管股權(quán)激勵及上市公司資產(chǎn)減值而言，二者均為國內(nèi)外相應(yīng)學(xué)術(shù)界所予以研究的重點內(nèi)容。資產(chǎn)減值會計作為實現(xiàn)計量模式穩(wěn)健發(fā)展的基礎(chǔ)表現(xiàn)，同時也是發(fā)現(xiàn)企業(yè)部分經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)在具體的外部市場不成熟的直接反應(yīng)。通過國內(nèi)外諸多此類研究表明，上市公司資產(chǎn)減值在具體的動機(jī)方面不僅有經(jīng)濟(jì)因素，同時還有盈余管理因素。而對于股權(quán)激勵而言，其作為公司股東和高管之間在具體的利益分配方面所具備的契約。

一、股權(quán)激勵理論分析

股權(quán)激勵公司在具體的開展盈余管理的相應(yīng)因素，其本質(zhì)在于以會計盈余數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，促使管理層和股東之間建立一種報酬契約，基于會計盈余對高管期權(quán)相應(yīng)行權(quán)收益及獲得具有直接性影響，而對于盈余管理而言，其則成為部分治理自身在股權(quán)激勵方面存有缺陷的公司高管，實現(xiàn)福利自謀的重要方式。然而在實際當(dāng)中，盈余管理通過對會計政策的具體選擇予以借助，以及借助會計估計變更來最終實現(xiàn)，然而對于會計準(zhǔn)則來講，其所存在的局限性則為盈余管理的落實提供了條件和機(jī)會，而在會計工作當(dāng)中諸如計提、攤銷、預(yù)計及折舊等，均可成為盈余管理的重要實施工具。我們對股權(quán)激勵公司相應(yīng)資產(chǎn)減值狀況予以關(guān)注，從中發(fā)現(xiàn)諸多公司在資產(chǎn)減值方面，且在具體的股權(quán)激勵作用的相應(yīng)推動下，在其前后方面存在有一定的內(nèi)在規(guī)律，比如股權(quán)激勵方案在新湖中寶內(nèi)得以推出后，其在具體的資產(chǎn)減值率方面則出現(xiàn)了較為明顯的變化。基于我國在資產(chǎn)減值會計方面所存在的特性而言，資產(chǎn)減值往往是一項具有較大難度且具有很高的職業(yè)判斷的會計核算工作?；诒举|(zhì)層級而言，資產(chǎn)減值會計主要體現(xiàn)在會計穩(wěn)健性原則，然而對于穩(wěn)健性原則的有效使用來講，其則對會計專業(yè)人員在職業(yè)方面的判斷具有依賴性，而在職業(yè)判斷方面所存在的穩(wěn)健性和差異，則為實施少計提資產(chǎn)減值等準(zhǔn)備提供依據(jù)。更何況伴隨當(dāng)今金融產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，存在有越來越多的不確定事項，而這些事項則對會計事項及經(jīng)濟(jì)交易的正確合理判斷，責(zé)成深重負(fù)面影響，且對于管理層的內(nèi)容落實提供了更為開闊的主觀判斷空間，至此，管理層就會運用資產(chǎn)減值，對實施盈余管理提供條件。

二、研究假設(shè)

基于股權(quán)激勵來講，股票期權(quán)授予、行權(quán)價格的制定及行權(quán)條件對高管利益具有最大影響。前者對于管理層在激勵方面能否得到具有決定性，而后者則對管理層在激勵需要付出的成本的獲取方面起到?jīng)Q定性。從當(dāng)前將股權(quán)激勵方案予以公布的公司來看，較多數(shù)仍然采取的是財務(wù)指標(biāo)作為授予及行權(quán)條件，即凈資產(chǎn)收益率及年度凈利潤等，并且在具體的股權(quán)激勵方案當(dāng)中，股票期權(quán)在具體的獲授條件方面，只能依據(jù)證監(jiān)會所頒布的《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》當(dāng)中的相應(yīng)規(guī)定。而以會計準(zhǔn)則為基礎(chǔ)，在契約方面存在不完善狀況，對于管理層而言，其為了達(dá)到在行政條件上獲得更為有利的地位，則在主動性激勵方案頒布之前及開展行政管理之前，實施相應(yīng)盈余管理，將利潤向下做低，而將資產(chǎn)減值損失則相應(yīng)做高，實現(xiàn)期會計盈余的降低，此乃一個十分有效的手段。而從具體的行政價格而言，依據(jù)國外的相關(guān)經(jīng)驗可知，公司為了能夠獲取最優(yōu)的行權(quán)價格，則可能實施盈余管理操作，或?qū)⒛切┎缓玫男畔⒂枰耘叮源藢蓛r予以打壓，從中獲取更為優(yōu)質(zhì)的行權(quán)成本，所以公司高管利用會計政策的選擇，實施各方面的盈余管理，從而對行權(quán)價格的制定造成影響。綜上所述，提出假設(shè)1。

假設(shè)1：當(dāng)方案推出的前一年，股權(quán)激勵公司在具體的資產(chǎn)減值損失率方面相比于非股權(quán)激勵公司，存在大于后者狀況。

股權(quán)激勵方案予以頒布，其實施則為一分水嶺，當(dāng)還未頒布股權(quán)激勵方案之前，公司所具有的業(yè)績，與行權(quán)價格的制定、行權(quán)條件及授予條件具有直接關(guān)聯(lián)，所以公司將資產(chǎn)減值損失實施提高，以此對會計盈余的動機(jī)進(jìn)行降低，而當(dāng)此方案頒布之后，所存在的各種情況也隨之相反。至此，公司管理層不僅能夠在分步實施當(dāng)中，不斷獲取股票期權(quán)，還可將盈余促使股價予以提高，進(jìn)而對行權(quán)收益進(jìn)行提升，至此可得出第2個假設(shè)。

假設(shè)2：股權(quán)激勵推出次年或當(dāng)年框架下，股權(quán)激勵公司在資產(chǎn)減值率方面相比于非股權(quán)激勵公司，則表現(xiàn)為小于后者。

三、實證研究

（一）研究樣本

本文選取2013年1月～2014年1月相應(yīng)股權(quán)激勵公司，并將其作為樣本數(shù)據(jù)，所選取公司均為《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》得以證實頒布之后所形成的股權(quán)激勵公司，截止2014年1月，我國在推出股權(quán)激勵方案的上市公司為156例，此外，由于受到經(jīng)融危機(jī)的相應(yīng)影響，上市公司在股價方面出現(xiàn)較大波動，其中存在87家公司對股權(quán)激勵方案予以終止，至此，從中將其予以清除，所以，我們所得到的實際運行中的股權(quán)激勵公司則為69家。采用SASfor windows9.0實施統(tǒng)計處理。

（二）建立模型

本文將資產(chǎn)減值率表示為JZL，依據(jù)相關(guān)研究結(jié)果，將本文所假設(shè)的模型設(shè)計為：

JZL=α+β1SIZE+β2EPS+β3CFO+β4LEV+β5BIG1+β6ΔSALE+β7ΔE+β8LZZZ+β9GZZZ+β10CHANGE+β11OPTION+ε

在此模型當(dāng)中，JZL表示為資產(chǎn)減值率；SIZE則為資產(chǎn)自然對數(shù)；EPS則為每股收益；CHANGE為總經(jīng)理變更；GZZZ為固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；LZZZ為流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；△E為減值前凈利潤的變動/期初總資產(chǎn)；△SALE為主營業(yè)務(wù)收入的變動/期初總資產(chǎn)。

（三）實證分析

通過JZL相應(yīng)因變量可知，依次檢驗上述兩個假設(shè)，結(jié)果見表1。

從上述結(jié)果可知，如若將資產(chǎn)減值率作為相應(yīng)因變量狀況下，則其在N+1年相應(yīng)OPTION系數(shù)則明顯為正，至此，則在N-1年將股權(quán)激勵方案予以推出的公司，較之非股權(quán)激勵公司，則其在資產(chǎn)減值損失計提相應(yīng)增加方面更為傾向，而向下則對盈余操控，依次對管理層在N年制定股權(quán)激勵方案具有重要促進(jìn)作用。由于N年及N+1年管理層，在具體的資產(chǎn)減值操控盈余方面的具體動機(jī)及方向方面相同，本文合并N+1年及N年的相應(yīng)數(shù)據(jù)，依次對面板數(shù)據(jù)構(gòu)成，并對其實施回歸性分析。從表格相應(yīng)回歸性結(jié)果可知，其在N年及N+1年在具體的OPTION系數(shù)則明顯為負(fù)，證明管理層為了對行權(quán)動機(jī)及股票期權(quán)予以獲取，對資產(chǎn)減值損失計提予以減少更具傾向性對盈余進(jìn)行向上操縱，依次對股權(quán)激勵收益順利實現(xiàn)。

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【作者單位：新疆城建（集團(tuán)）股份有限公司】