淺談“后金融危機(jī)時(shí)期”的世界經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)與應(yīng)對(duì)

王振艷

摘 要：隨著2008年爆發(fā)的全球金融危機(jī)的影響，重創(chuàng)了世界主要經(jīng)濟(jì)體。在后金融危機(jī)時(shí)期，必須對(duì)世界經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)進(jìn)行深入的分析，從而有效地應(yīng)對(duì)后金融危機(jī)時(shí)期，抓住發(fā)展機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)自身發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。本文首先對(duì)2008年爆發(fā)的金融危機(jī)以及在后金融危機(jī)時(shí)期的艱難調(diào)整進(jìn)行了概述，詳細(xì)分析了全球失衡及應(yīng)對(duì)措施，旨在提高應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的能力，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。。

關(guān)鍵詞：后金融危機(jī)；世界經(jīng)濟(jì)；應(yīng)對(duì)

2008年的世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)造成了非常嚴(yán)重的影響，金融市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈的震蕩，給世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展走向造成了極大的陰影，也導(dǎo)致了一些經(jīng)濟(jì)主體在進(jìn)行宏觀調(diào)控中出現(xiàn)了很多問(wèn)題。其中表現(xiàn)最突出的是美國(guó)，中國(guó)、日本、俄羅斯、歐盟以及其他的新興市場(chǎng)國(guó)家也受到了嚴(yán)重的打擊。因此有必要對(duì)“后金融危機(jī)時(shí)期”的世界經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)與應(yīng)對(duì)進(jìn)行分析和介紹。

一、2008年爆發(fā)的金融危機(jī)概述

由于美國(guó)次貸危機(jī)導(dǎo)致的金融危機(jī)當(dāng)中，美聯(lián)儲(chǔ)監(jiān)管的缺失、無(wú)所節(jié)制的次貸證券化創(chuàng)新、大起大落以及寬嚴(yán)失度的貨幣政策反周期操作等都屬于其中非常重要的原因。自從“911”事件以來(lái)，美國(guó)出現(xiàn)了起伏跌宕的經(jīng)濟(jì)周期，因此使得美聯(lián)儲(chǔ)針對(duì)利率進(jìn)行頻繁調(diào)整，而且每次調(diào)整都具有較大的升降落差，出現(xiàn)了過(guò)山車一樣的利率波動(dòng)軌跡。在這個(gè)過(guò)程中。這房?jī)r(jià)的不斷攀高，美國(guó)住房次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)的規(guī)模變得越來(lái)越大。在房?jī)r(jià)下降之后，于是就出現(xiàn)了大面積的壞賬，通過(guò)證券化將數(shù)千億美元的次貸債權(quán)創(chuàng)新出數(shù)百萬(wàn)美元的金融衍生品。在資本市場(chǎng)上這些金融衍生品變得炙手可熱，然而一旦貶值，就如同廢紙一樣。而對(duì)這類金融衍生品進(jìn)行炒作的金融機(jī)構(gòu)，包括歐美聲名顯赫的保險(xiǎn)公司、基金公司以及銀行等，華爾街的五大投資銀行基本上已經(jīng)出現(xiàn)整體消亡的趨勢(shì)，這次金融危機(jī)數(shù)一次非理性投資熱而導(dǎo)致的金融資產(chǎn)價(jià)格泡沫化，而最后又出現(xiàn)泡沫破滅的危機(jī)。

世界經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)在金融危機(jī)發(fā)生之后的總體趨勢(shì)視是增長(zhǎng)明顯減速，而且在市場(chǎng)當(dāng)中出現(xiàn)了劇烈動(dòng)蕩的形式。全球股市在一年之內(nèi)被大量的蒸發(fā)掉。金融海嘯之后，不管是就業(yè)形式也好，還是經(jīng)濟(jì)形勢(shì)也好，都開始出現(xiàn)急劇的惡化，再加上全球經(jīng)濟(jì)多領(lǐng)域當(dāng)中并存著不確定性和不穩(wěn)定性，因此導(dǎo)致世界主要經(jīng)濟(jì)體在進(jìn)行宏觀調(diào)控的過(guò)程中左右為難、進(jìn)退維谷。美國(guó)在經(jīng)濟(jì)全球化背景下形成的國(guó)際金融中心以及世界經(jīng)濟(jì)火車頭的地位導(dǎo)致此次次貸危機(jī)具有非常高的救援成本、極為廣泛的波及范圍以及很強(qiáng)的沖擊力。美聯(lián)儲(chǔ)開始大幅度的調(diào)低聯(lián)邦基金利率，這成為美聯(lián)儲(chǔ)在1990年將基準(zhǔn)目標(biāo)利率推出來(lái)之后，首次出現(xiàn)的最低水平。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)還出人意料的采取了降低貼現(xiàn)門檻以及敞開貼現(xiàn)窗口的措施，從而能夠迅速的將7827億美元的流動(dòng)性貸款注入到市場(chǎng)當(dāng)中，而且美國(guó)政府也迅速的提供了大約1萬(wàn)億美元的財(cái)政救援支出。歐委會(huì)也接受到了歐盟成員國(guó)申報(bào)的金融救援計(jì)劃，該救援計(jì)劃估計(jì)超過(guò)了兩萬(wàn)歐元的金額，其中獲批的包括英國(guó)的500億英鎊，德國(guó)的五千億歐元，與此同時(shí)，一些轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)體以及發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體再加上日本等國(guó)也采取了大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。除此之外。全球的主要央行都開始了大幅度的降息，而世界經(jīng)濟(jì)也基本上進(jìn)入到了零利率的時(shí)代。但是因?yàn)閷⒆罴训母深A(yù)時(shí)點(diǎn)錯(cuò)過(guò)了，導(dǎo)致局部性次貸危機(jī)不斷的蔓延，致使發(fā)生了大規(guī)模的全局性信貸危機(jī)，而且危機(jī)開始迅速的從美國(guó)向歐洲和新興市場(chǎng)國(guó)家蔓延，并且逐漸的從金融領(lǐng)域當(dāng)中向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域擴(kuò)散。

二、在后金融危機(jī)時(shí)期的艱難調(diào)整

由于2008年全球性金融危機(jī)的波及范圍過(guò)大，因此所需要的危機(jī)調(diào)理時(shí)期也比較長(zhǎng)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)也受到了金融危機(jī)的影響，后果非常嚴(yán)重。盡管很多國(guó)家都采取了較大力度的救助措施，暫時(shí)的遏制了金融危機(jī)的蔓延，然而這場(chǎng)危機(jī)的終極根源卻并沒(méi)有被拔除。美國(guó)的房?jī)r(jià)還在繼續(xù)下跌，抵押貸款的違約率仍然不斷攀升。在很長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，該類金融衍生品的市值仍然會(huì)不斷的縮水。對(duì)于銀行而言，如果持有了這一類金融資產(chǎn)，就無(wú)法將信貸緊縮解凍，實(shí)體經(jīng)濟(jì)也會(huì)受到很大的影響。具體來(lái)說(shuō)，金融危機(jī)會(huì)導(dǎo)致大量中小企業(yè)的倒閉，居民只能減少消費(fèi)開支，給工商企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和融資造成了更大的困難。加之失業(yè)率的不斷攀升和就業(yè)形勢(shì)的日益惡化，世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度不斷放緩。

根據(jù)以往的金融危機(jī)的處理經(jīng)驗(yàn)，要徹底消除大規(guī)模的國(guó)際性金融危機(jī)的直接后果是非常困難的，需要一段非常長(zhǎng)的調(diào)理時(shí)期。至今日本仍然籠罩在20世紀(jì)90年代資產(chǎn)泡沫破滅的陰影之下。1998年的金融危機(jī)造成東亞經(jīng)濟(jì)的動(dòng)蕩，大約經(jīng)歷了10年的時(shí)間才基本恢復(fù)。在東亞金融危機(jī)中，中國(guó)曾經(jīng)作出了很大的貢獻(xiàn)。打工經(jīng)濟(jì)使中國(guó)積累了大量的外匯儲(chǔ)備，然而其中大概一半都是美元資產(chǎn)，導(dǎo)致中國(guó)的外匯儲(chǔ)備的國(guó)際購(gòu)買力遭受重創(chuàng)。金磚四國(guó)之一的俄羅斯受到了國(guó)際油價(jià)上漲的影響，其財(cái)力也得到了增強(qiáng)，然而受到金融危機(jī)的沖擊力也比較大。在這次金融危機(jī)中，歐元的不足被充分地暴露了出來(lái)，歐洲的實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的抗沖擊能力均低于美國(guó)和美元國(guó)家，這也說(shuō)明歐盟存在著下手緩慢、決策反應(yīng)不靈的問(wèn)題。盡管作為一種國(guó)際貨幣，歐元一直希望能夠與美元抗衡，但從現(xiàn)實(shí)來(lái)看其與美元仍然存在著較大的差距。對(duì)于中國(guó)而言，中國(guó)并不滿意現(xiàn)行的國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易秩序，認(rèn)為其存在著很大的不合理和不公平的成分。但是為了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，中國(guó)還是采取了一定的有理有節(jié)、靈活忍讓的態(tài)度，并且也適當(dāng)?shù)靥幚砹艘恍┠Σ痢Ｔ诤蠼鹑谖C(jī)時(shí)代，中國(guó)希望能夠與各國(guó)和衷共濟(jì)，采取合作雙贏的態(tài)度來(lái)盡快消除金融危機(jī)的影響，度過(guò)這次金融危機(jī)的難關(guān)。

三、全球失衡及應(yīng)對(duì)措施

深究這次全球性金融危機(jī)的根本性原因，與前幾年全球演化方式過(guò)于激進(jìn)有著直接的關(guān)系。IMF早在2002年就通過(guò)《世界經(jīng)濟(jì)展望》，正式指出了“世界經(jīng)濟(jì)失衡”這一現(xiàn)象的存在。甚至在2005年，IMF總裁更是進(jìn)一步地詮釋了“全球失衡”這一概念。全球的各經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和權(quán)威經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)此都予以了重視。IMF總裁認(rèn)為，一些國(guó)家中具有一定的貿(mào)易盈余，而另一些國(guó)家卻擁有相對(duì)的貿(mào)易赤字，造成了全球失衡問(wèn)題。具體而言，日本、中國(guó)等市場(chǎng)國(guó)家擁有大量的貿(mào)易盈余，而美國(guó)卻要面臨龐大的賬戶赤字以及海外凈債務(wù)，從而導(dǎo)致了世界經(jīng)濟(jì)失衡，很多國(guó)家持續(xù)性的依賴美國(guó)市場(chǎng)出口。資金環(huán)流和中美貿(mào)易是全球失衡的突出表現(xiàn)，然而這是一種缺乏長(zhǎng)久穩(wěn)定性的方式，難以得到持續(xù)的發(fā)展。新興市場(chǎng)為了維持高速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而過(guò)于依賴對(duì)美國(guó)的出口，美國(guó)為了長(zhǎng)期維持國(guó)際收支和貿(mào)易的平衡，而對(duì)新興市場(chǎng)的貿(mào)易盈余過(guò)于依賴。這樣的的發(fā)展模式其實(shí)已經(jīng)為世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展埋下了定時(shí)炸彈。

在此次次貸危機(jī)中，中國(guó)也遭受了重創(chuàng)。中國(guó)被綁上了美國(guó)次貸危機(jī)的戰(zhàn)車，面對(duì)美元國(guó)債繼續(xù)貶值，仍然不得不將其作為主要的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)，并進(jìn)行增持。中國(guó)甚至已經(jīng)成為了最大的美國(guó)國(guó)債外國(guó)持有者。中國(guó)無(wú)法使美國(guó)改變舉債消費(fèi)、透支未來(lái)的生活方式和行為方式，但是中國(guó)卻必須要求美國(guó)承擔(dān)應(yīng)有的責(zé)任。面對(duì)美國(guó)的借債中國(guó)應(yīng)該增加更多的附加條件和約束性前提。盡管中國(guó)還不能立即放棄打工經(jīng)濟(jì)和代工經(jīng)濟(jì)，但是要應(yīng)對(duì)次貸危機(jī)，避免重蹈覆轍，中國(guó)必須調(diào)整經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)，適當(dāng)?shù)墓?jié)制和減少“山寨經(jīng)濟(jì)”。對(duì)于中國(guó)而言，我們應(yīng)該在這次全球性的金融危機(jī)中對(duì)改革開放30年以來(lái)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)進(jìn)行有力的總結(jié)和反思。中國(guó)仍然屬于一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，改革開放也是我們的基本國(guó)策。中國(guó)在未來(lái)的發(fā)展中必須不斷增強(qiáng)自身的自主創(chuàng)新能力，對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化，不斷轉(zhuǎn)變發(fā)展的方式，少走經(jīng)濟(jì)發(fā)展的彎路，才能從容地應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)。

“全球失衡”的突出性表現(xiàn)就是中美貿(mào)易和資金環(huán)流，但是這種方式缺乏長(zhǎng)久的穩(wěn)定性，而且具有不可持續(xù)發(fā)展的特點(diǎn)。IMF等國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織曾經(jīng)指出：世界經(jīng)濟(jì)的一顆定時(shí)炸彈就是美國(guó)依賴新興市場(chǎng)貿(mào)易盈余從而對(duì)貿(mào)易和國(guó)際收支平衡進(jìn)行長(zhǎng)期維持以及新興市場(chǎng)過(guò)度依賴對(duì)美國(guó)出口而對(duì)自身的高速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)行維持。很不幸的是，這顆定時(shí)炸彈被這次國(guó)際金融危機(jī)來(lái)引爆了，而中國(guó)也在此次次貸危機(jī)當(dāng)中遭受了巨大的損失。雖然在未來(lái)的相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間當(dāng)中，中國(guó)還不能夠?qū)ⅰ按そ?jīng)濟(jì)”以及“打工經(jīng)濟(jì)”放棄掉，但是必須要對(duì)“山寨經(jīng)濟(jì)”予以有效的節(jié)制和減少，只有這樣才能夠避免重蹈覆轍。

四、結(jié)語(yǔ)

綜上所述，爆發(fā)國(guó)際金融危機(jī)之后，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)的發(fā)展具有重要的影響。因此，必須立足于中國(guó)的基本國(guó)情確保國(guó)家經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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