債轉(zhuǎn)股，不能一轉(zhuǎn)了之

葛豐

有媒體報(bào)道，正式的債轉(zhuǎn)股實(shí)施方案近期將會(huì)推出。債轉(zhuǎn)股時(shí)隔十多年后再次進(jìn)入決策視野，所針對(duì)的新矛盾新問(wèn)題是：一方面，企業(yè)端展開(kāi)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革在堅(jiān)決淘汰落后產(chǎn)能的同時(shí)，有必要按照分類(lèi)有序處置原則同時(shí)兼顧到幫助企業(yè)降成本。另一方面，銀行端在經(jīng)濟(jì)增速放緩情況下不良率普遍上升，中國(guó)有必要在新常態(tài)下防患未然。但是，債轉(zhuǎn)股畢竟是對(duì)前期錯(cuò)誤放貸的事后補(bǔ)救。因此，這就有必要究問(wèn)造成前期錯(cuò)誤放貸的主因，即對(duì)于國(guó)有企業(yè)以及國(guó)有銀行的雙重預(yù)算軟約束，是不是一經(jīng)債轉(zhuǎn)股就蕩然無(wú)存呢？這個(gè)問(wèn)題的答案顯然還不那么確定。故對(duì)那種視債轉(zhuǎn)股為又一次免費(fèi)午餐進(jìn)而大可一轉(zhuǎn)了之的想法，必須從一開(kāi)始就堅(jiān)決地通過(guò)績(jī)效導(dǎo)向予以摒棄。