雷禹　陳文

商業(yè)銀行為應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊，相繼成立了線上業(yè)務(wù)平臺(tái)，其中搭建P2P平臺(tái)是商業(yè)銀行開拓線上信貸服務(wù)渠道的主要途徑。2015年網(wǎng)貸行業(yè)持續(xù)高速發(fā)展，商業(yè)銀行旗下的P2P平臺(tái)卻普遍增長緩慢，落后于整個(gè)行業(yè)。在2016年年初開展互聯(lián)網(wǎng)金融專項(xiàng)整治的當(dāng)下，銀行系P2P由于其雄厚的股東背景以及相對(duì)合法合規(guī)的業(yè)務(wù)架構(gòu)，有望實(shí)現(xiàn)彎道超車，成為P2P行業(yè)大浪淘沙后的最終贏家。本文就商業(yè)銀行的P2P平臺(tái)發(fā)展現(xiàn)狀及存在的問題進(jìn)行出分析，并就推動(dòng)銀行系P2P的發(fā)展提出相關(guān)的政策建議。

銀行系P2P發(fā)展現(xiàn)狀

2015年P(guān)2P網(wǎng)貸行業(yè)依然保持了良好的發(fā)展勢(shì)頭，根據(jù)網(wǎng)貸之家發(fā)布的《2015年P(guān)2P網(wǎng)貸行業(yè)年報(bào)簡報(bào)》，截至2015年12月底，網(wǎng)貸行業(yè)運(yùn)營平臺(tái)達(dá)到2595家，相比2014年底增加了1020家。2015年全年網(wǎng)貸成交量達(dá)到了9823億元，2014年為2528億元，增長了288.57%。P2P行業(yè)繼續(xù)高速增長的背景下，商業(yè)銀行旗下的P2P平臺(tái)卻陷入了發(fā)展困境，遭遇了成交額增長緩慢、暫停上線新項(xiàng)目、重新定位轉(zhuǎn)型等問題，傳統(tǒng)金融在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的探索停滯不前。

較早介入P2P行業(yè)的商業(yè)銀行有：包商銀行（小馬bank）、招商銀行（小企業(yè)e家）、民生銀行（民生易貸和民貸天下）和齊商銀行（齊樂融融e），由于背靠商業(yè)銀行的信用背書和平臺(tái)資源，這些P2P平臺(tái)在成立之初就被認(rèn)為會(huì)對(duì)P2P網(wǎng)貸行業(yè)產(chǎn)生顛覆性的影響。但如今小馬bank經(jīng)歷了長期的停標(biāo)、核心團(tuán)隊(duì)離職后，重新整合升級(jí)為“有氧金融”，小馬bank的原有功能將全部關(guān)閉；小企業(yè)e家也曾在2015年6月公告，暫?！癳+穩(wěn)融資”系列項(xiàng)目的發(fā)布；2015年12月民生銀行旗下的民生加銀資產(chǎn)管理有限公司完全轉(zhuǎn)讓了其持有的民貸天下的股權(quán)，投資不滿一年便收回資金，民生易貸為避免與民貸天下的內(nèi)部競爭對(duì)平臺(tái)產(chǎn)品進(jìn)行了轉(zhuǎn)型，關(guān)閉了其獨(dú)立界面，直接歸入民生電商的接口，期望借民生電商的流量帶動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展；齊樂融融e在2014年11月上線，發(fā)展至今，總共上線的投資標(biāo)的較少，累計(jì)金額不到1000萬元，2015年9月平臺(tái)還因?yàn)樾畔⑴恫怀浞?，交易不活躍被大公國際資信評(píng)估有限公司列入了黑名單。商業(yè)銀行旗下的P2P平臺(tái)在發(fā)展速度、成交規(guī)模等方面都遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于網(wǎng)貸行業(yè)的平均增長速度。

銀行系P2P發(fā)展緩慢的原因分析

定位不清晰

互聯(lián)網(wǎng)金融的迅速發(fā)展，對(duì)傳統(tǒng)金融領(lǐng)域尤其是商業(yè)銀行的經(jīng)營理念和業(yè)務(wù)模式形成了較大的沖擊，為應(yīng)對(duì)這種沖擊，商業(yè)銀行開始嘗試發(fā)展線上經(jīng)營渠道。成立純線上的直銷銀行或者建立互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)是兩種可選的線上模式，但多數(shù)銀行對(duì)線上平臺(tái)的定位比較模糊，部分商業(yè)銀行成立了直銷銀行，但直銷銀行囿于政策的限制，可經(jīng)營的業(yè)務(wù)種類較少，為擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，在直銷銀行平臺(tái)上線了P2P產(chǎn)品；部分銀行推出了P2P平臺(tái)，然后又轉(zhuǎn)變發(fā)展思路將P2P平臺(tái)轉(zhuǎn)型為直銷銀行；還有的銀行直接成立互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，其兼具直銷銀行和P2P網(wǎng)貸的性質(zhì)。左右搖擺的定位不利于平臺(tái)品牌形象的樹立，而且宣傳口徑不一，導(dǎo)致投資者難以判斷平臺(tái)的真實(shí)性質(zhì)，影響投資者的投資決策。

另一方面直銷銀行和P2P平臺(tái)是兩種完全不同性質(zhì)的機(jī)構(gòu)，直銷銀行是一種新型銀行運(yùn)作模式，不依托實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)、主要通過電子渠道提供金融產(chǎn)品與服務(wù)的新型銀行經(jīng)營模式。根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法（征求意見稿）》，P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)是以互聯(lián)網(wǎng)為主要渠道，為借款人與出借人（即貸款人）實(shí)現(xiàn)直接借貸提供信息搜集、信息公布、資信評(píng)估、信息交互、借貸撮合等服務(wù)的機(jī)構(gòu)。在我國直銷銀行只能由商業(yè)銀行設(shè)立，屬于金融機(jī)構(gòu)，依靠商業(yè)銀行的信用水平經(jīng)營金融業(yè)務(wù)，在某種程度上可以視為持牌經(jīng)營，而P2P平臺(tái)屬于信息中介，在工商機(jī)構(gòu)備案登記后即可成立。直銷銀行和P2P平臺(tái)不僅性質(zhì)不同，而且各自產(chǎn)品和目標(biāo)客戶也都存在一定差別，兩者雖然都是線上平臺(tái)，但直銷銀行的業(yè)務(wù)是以傳統(tǒng)的“存貸匯”以及理財(cái)?shù)冉鹑诋a(chǎn)品為主，購買和使用這些產(chǎn)品的消費(fèi)者大多數(shù)是低風(fēng)險(xiǎn)偏好者，P2P網(wǎng)貸行業(yè)的投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力相對(duì)較高。綜上所述，不確定的定位路線對(duì)平臺(tái)品牌、宣傳，目標(biāo)客戶的選擇都產(chǎn)生了負(fù)面影響。

難以適應(yīng)P2P行業(yè)的生存環(huán)境

商業(yè)銀行成立P2P平臺(tái)的主要目的是希望通過線上渠道發(fā)展表外業(yè)務(wù)，一方面將部分表內(nèi)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到表外，另一方面可以借助P2P平臺(tái)來滿足那些未能在表內(nèi)業(yè)務(wù)內(nèi)獲得融資需求的客戶。然而在實(shí)踐中，商業(yè)系P2P難以適應(yīng)網(wǎng)貸行業(yè)的競爭環(huán)境，在完全市場化的競爭中處于被動(dòng)地位，主要體現(xiàn)在：第一，商業(yè)系P2P收益率普遍低于行業(yè)平均水平，難以吸引投資人。P2P平臺(tái)的投資人以年輕人為主，這部分群體有較高的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在充分識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)條件下，收益率是影響投資決策的決定性因素。根據(jù)網(wǎng)貸之家和盈燦咨詢共同發(fā)布的《2015年P(guān)2P網(wǎng)貸行業(yè)年報(bào)簡報(bào)》，2015年網(wǎng)貸行業(yè)平均收益率為13.29%，而銀行系P2P平臺(tái)的收益率大致僅有4%～8%，很難構(gòu)成對(duì)于投資人強(qiáng)有力的吸引力，導(dǎo)致平臺(tái)流量不足。第二，P2P融資對(duì)于銀行而言資金成本較高，不利于擴(kuò)大表外規(guī)模。商業(yè)銀行本希望借助P2P平臺(tái)轉(zhuǎn)移或發(fā)展表外業(yè)務(wù)，但P2P行業(yè)的資金成本過高，遠(yuǎn)高于同期銀行理財(cái)?shù)某杀?，?dǎo)致資金成本過高，無法有效的拓展表外業(yè)務(wù)。第三，商業(yè)銀行的傳統(tǒng)經(jīng)營理念與網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)的運(yùn)營存在沖突。網(wǎng)貸行業(yè)的本質(zhì)是流量的競爭，較高的獲客成本和宣傳成本是網(wǎng)貸行業(yè)的特征，各主流P2P平臺(tái)為了擴(kuò)大平臺(tái)流量、搶占市場規(guī)模，持續(xù)的加大獲客、平臺(tái)推廣等營銷投入，而這是與商業(yè)銀行的傳統(tǒng)經(jīng)營理念相違背的，流量的嚴(yán)重缺乏是商業(yè)銀行P2P平臺(tái)發(fā)展緩慢的主要原因。第四，銀行系P2P目前在網(wǎng)貸行業(yè)內(nèi)沒有明顯的競爭優(yōu)勢(shì)。如前文所述銀行系P2P平臺(tái)收益率遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，另外，多數(shù)平臺(tái)都不提供債權(quán)轉(zhuǎn)讓功能，限制了投資人資金的靈活性三，對(duì)借款標(biāo)的也很少提供擔(dān)保措施，盡管銀行系P2P的項(xiàng)目質(zhì)量可能高于其他類型P2P，但投資人往往很難感知這一點(diǎn)。銀行系P2P的股東背景一直是其最大的優(yōu)勢(shì)，在網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展初期，平臺(tái)跑路、虛假標(biāo)的、自融現(xiàn)象頻繁發(fā)生，投資者在選擇平臺(tái)時(shí)更關(guān)注平臺(tái)的資質(zhì)和股東背景，但如今的網(wǎng)貸行業(yè)，具有上市公司、國資背景和成功獲得風(fēng)投投資的平臺(tái)越來越多，市場已經(jīng)并不缺乏股東背景強(qiáng)大的P2P平臺(tái)。而且隨著行業(yè)發(fā)展，網(wǎng)貸行業(yè)的投資者也逐漸成熟，經(jīng)過多次投資的經(jīng)驗(yàn)積累，投資者已經(jīng)具備了一定的平臺(tái)甄別和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在這種情況下，股東背景已經(jīng)對(duì)于投資者投資選擇的影響日趨淡化。

銀行的內(nèi)部競爭

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸與商業(yè)銀行現(xiàn)有業(yè)務(wù)存在競爭關(guān)系，形成了商業(yè)銀行的內(nèi)部競爭。一方面P2P平臺(tái)的收益率高于銀行存款和理財(cái)收益率，而上述業(yè)務(wù)都是依靠商業(yè)銀行的信用來開展的，在相同信用背書下，提供更高收益的P2P業(yè)務(wù)會(huì)分流銀行部分自有業(yè)務(wù)的資金來源；另一方面P2P平臺(tái)缺乏線下拓展客戶的渠道，上線的信貸項(xiàng)目主要來源于商業(yè)銀行其他部門的推薦，為了避免聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，P2P平臺(tái)往往需要上線更為優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目，從而使商業(yè)銀行體系內(nèi)部形成對(duì)于項(xiàng)目中資產(chǎn)的競爭。在優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目資產(chǎn)越發(fā)緊缺的當(dāng)下，這種內(nèi)部競爭將更加激烈。

商業(yè)銀行內(nèi)部競爭的本質(zhì)是對(duì)于有限資源的競爭。進(jìn)入P2P行業(yè)只是商業(yè)銀行開展互聯(lián)網(wǎng)金融新興業(yè)務(wù)的嘗試，傳統(tǒng)銀行信貸業(yè)務(wù)才是商業(yè)銀行經(jīng)營業(yè)績的根本保證，將優(yōu)勢(shì)資源分配給新成立的線上平臺(tái)，以犧牲業(yè)績?yōu)榇鷥r(jià)的創(chuàng)新探索對(duì)于很多商業(yè)銀行而言并非理性的選擇，在競爭日益激烈的金融業(yè)，商業(yè)銀行也難以承受如此高昂的試錯(cuò)成本?；诜治隹芍y行系P2P平臺(tái)很難從內(nèi)部競爭到充足的資源以支持其發(fā)展，而其自身受制于業(yè)務(wù)的拓展渠道，純線上的運(yùn)營模式面臨較激烈的市場競爭，在無明顯競爭優(yōu)勢(shì)的條件下，平臺(tái)交易規(guī)模增長較慢。

應(yīng)對(duì)的策略建議

2016年年初開展互聯(lián)網(wǎng)金融專項(xiàng)整治無疑為P2P行業(yè)的洗牌提供了又一契機(jī)。盡管銀行系P2P在2015年發(fā)展緩慢，但如果針對(duì)現(xiàn)有問題積極解決，提升市場競爭力，有望實(shí)現(xiàn)彎道超車，成為P2P行業(yè)大浪淘沙后的最終贏家。具體而言，銀行系P2P針對(duì)其現(xiàn)有發(fā)展問題的應(yīng)對(duì)策略包括：

強(qiáng)化平臺(tái)的獨(dú)立性

股東背景對(duì)于平臺(tái)發(fā)展的作用日益減弱，P2P平臺(tái)長期依附母銀行，不僅不利于塑造平臺(tái)自身的品牌形象，打通營銷渠道，而且也無法從母行獲得足夠的資源支持，保證業(yè)務(wù)的穩(wěn)定增長。這種的背景下，P2P平臺(tái)經(jīng)過初期的發(fā)展積累后，應(yīng)該從商業(yè)銀行體系里獨(dú)立出來發(fā)展，首先，將P2P平臺(tái)獨(dú)立可以避免產(chǎn)生商業(yè)銀行的內(nèi)部資源競爭問題，與其在體系內(nèi)部爭取有限資源不如將平臺(tái)完全置于市場中發(fā)展。其次，獨(dú)立的平臺(tái)在管理角度更趨于扁平化，這使得決策鏈條縮短，應(yīng)對(duì)市場變化的反饋將更加迅速和靈活。最后，獨(dú)立性還可以幫助平臺(tái)克服發(fā)展定位模糊的問題，P2P平臺(tái)沒有母行的體制束縛后可以主動(dòng)迎合市場導(dǎo)向，根據(jù)自身的發(fā)展需求進(jìn)行戰(zhàn)略定位、確定業(yè)務(wù)和產(chǎn)品主線，同時(shí)也可以防范P2P平臺(tái)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)給銀行母體帶來的負(fù)面聲譽(yù)損失。

改變經(jīng)營理念

互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融在經(jīng)營理念和文化上存在較大的差異?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的最大特點(diǎn)在于創(chuàng)新速度快、效率高，網(wǎng)貸市場接近完全競爭市場，產(chǎn)品更新迭代快，生命周期短。商業(yè)銀行長期形成的以合規(guī)文化為主導(dǎo)的文化氛圍和經(jīng)營理念與互聯(lián)網(wǎng)金融的特點(diǎn)有較大差異，制約了其在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的創(chuàng)新。在合規(guī)文化主導(dǎo)下，各項(xiàng)業(yè)務(wù)首先強(qiáng)調(diào)的是規(guī)范，因而設(shè)計(jì)了很多制約環(huán)節(jié)和監(jiān)控措施，如業(yè)務(wù)授權(quán)與事后監(jiān)督，以及系統(tǒng)控制等。這使得商業(yè)銀行在開展創(chuàng)新時(shí)，受到的限制較多。商業(yè)銀行的P2P平臺(tái)為適應(yīng)市場的競爭和變化，必須改變傳統(tǒng)的經(jīng)營理念，融入互聯(lián)網(wǎng)金融的氛圍和文化，以創(chuàng)新和客戶至上為主導(dǎo)。在創(chuàng)新方面，以滿足市場需求作為首要目標(biāo)，在風(fēng)險(xiǎn)可控情況下，加快產(chǎn)品創(chuàng)新速度，縮短創(chuàng)新周期。在客戶方面，迎合P2P投資者的投資特點(diǎn)，加大營銷和獲客投入，重視用戶體驗(yàn)，提高真實(shí)用戶的轉(zhuǎn)換率和客戶粘性。

強(qiáng)調(diào)錯(cuò)位競爭

傳統(tǒng)金融發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)該發(fā)揮已有的優(yōu)勢(shì)，在萬億規(guī)模的網(wǎng)貸市場建立P2P的細(xì)分市場，發(fā)展利基客戶。商業(yè)銀行經(jīng)過多年的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營和經(jīng)驗(yàn)積累，在征信數(shù)據(jù)、風(fēng)控系統(tǒng)、資金托管和資金安全等方面已經(jīng)非常成熟和完善，這些方面都是商業(yè)銀行的P2P平臺(tái)相對(duì)于其他網(wǎng)貸平臺(tái)的比較優(yōu)勢(shì)，圍繞這些競爭優(yōu)勢(shì)明確平臺(tái)的目標(biāo)客戶群體，挖掘細(xì)分市場，與主流的P2P平臺(tái)展開錯(cuò)位競爭。集中優(yōu)勢(shì)服務(wù)特定的客戶群體，培育平臺(tái)的利基市場，形成差異化競爭，并逐漸建立平臺(tái)競爭的壁壘，使其它平臺(tái)無法模仿和復(fù)制。

（作者單位：中國社會(huì)科學(xué)院金融研究所博士后流動(dòng)站）