信息腹地、空間溢出和金融服務(wù)業(yè)集聚關(guān)系研究

■ 梁 琳 博士（常熟理工學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 江蘇常熟 215500）

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信息腹地、空間溢出和金融服務(wù)業(yè)集聚關(guān)系研究

■ 梁 琳 博士（常熟理工學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 江蘇常熟 215500）

內(nèi)容摘要：本文基于信息腹地和金融服務(wù)業(yè)集聚發(fā)展的理論分析，測(cè)算了我國(guó)2006-2011年各城市的信息輻射能力和輻射半徑，并檢驗(yàn)和分析了我國(guó)不同區(qū)域的城市層面的金融服務(wù)業(yè)集聚與信息腹地的關(guān)系。研究表明：我國(guó)城市金融服務(wù)業(yè)集聚存在著顯著的空間自相關(guān)性；東部和中部的信息腹地輻射能力對(duì)當(dāng)?shù)爻鞘械慕鹑诜?wù)業(yè)集聚有著正向的顯著性影響，而西部并沒(méi)有顯示出顯著的對(duì)金融服務(wù)業(yè)集聚的影響。

關(guān)鍵詞：信息腹地 空間溢出 金融服務(wù)業(yè)集聚 空間計(jì)量模型

信息腹地和金融服務(wù)業(yè)集聚

需求跟隨是指金融服務(wù)業(yè)和金融體系的發(fā)展是一個(gè)伴隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢而持續(xù)的過(guò)程，并源于實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的需求。根據(jù)香港學(xué)者趙曉斌的觀點(diǎn)，金融中心都需要經(jīng)歷兩個(gè)階段：一是首先創(chuàng)出一個(gè)最方便到達(dá)，又能以最高利潤(rùn)去開(kāi)發(fā)有關(guān)信息流的“信息腹地”；二是著重對(duì)外界（與其它信息腹地和心臟帶）的聯(lián)系，而條件在于該地區(qū)能否頻繁而有效地接受運(yùn)用外來(lái)信息。這兩個(gè)階段都強(qiáng)調(diào)了“需求跟隨”下信息腹地和信息流在金融集聚過(guò)程中的重要性。

信息腹地的優(yōu)勢(shì)有利于降低金融決策的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，但這也取決于信息腹地產(chǎn)生的金融信息增量和參與主體認(rèn)知的能力。同時(shí)非標(biāo)準(zhǔn)化信息的存在，是具有一定價(jià)值的隱藏信息，Thrift（1994）年就指出，非編碼信息的獲得和傳遞具有不同程度的歧視性，但其間存在著遞增性的邊際成本。要想準(zhǔn)確獲取和有效利用這些非編碼信息，并期望能帶來(lái)遞增的價(jià)值，盡可能接近信息源是最好的唯一辦法。全球化經(jīng)濟(jì)信息一體化的今天，金融市場(chǎng)的投機(jī)也日益風(fēng)險(xiǎn)化，信息價(jià)值，尤其是非編碼信息的價(jià)值的傳遞耗損性降低了金融服務(wù)業(yè)和相關(guān)組織機(jī)構(gòu)選址的隨意性，使得金融服務(wù)業(yè)集聚地（中心）的形成區(qū)域更加依賴其信息腹地。

信息源的強(qiáng)弱和信息技術(shù)的水平對(duì)信息腹地的發(fā)展以及對(duì)金融服務(wù)業(yè)集聚中心的影響至關(guān)重要。接近信息腹地的區(qū)位，信息獲取的及時(shí)便利和溝通的順暢易達(dá)，降低了市場(chǎng)進(jìn)入成本和金融交易雙方往來(lái)的費(fèi)用，在一定程度上加強(qiáng)了金融集聚的向心力因素，促其在靠近信息腹地的城市中心集聚發(fā)展。Davis（1990）通過(guò)對(duì)大都市金融服務(wù)業(yè)集聚區(qū)域的調(diào)查分析發(fā)現(xiàn)，無(wú)論是大型還是中、小型金融服務(wù)業(yè)機(jī)構(gòu)都傾向于集聚發(fā)展，其集聚產(chǎn)生的外部經(jīng)濟(jì)與有著優(yōu)質(zhì)的信息流密切相關(guān)。信息腹地產(chǎn)生的信息流能夠幫助提供更加準(zhǔn)確便捷的金融服務(wù)和更有競(jìng)爭(zhēng)力的金融工具定價(jià)，使其金融服務(wù)業(yè)集聚可以產(chǎn)生更大的金融市場(chǎng)，具有更高的效率和更強(qiáng)的流動(dòng)性。Martin（1999）研究指出，由于金融活動(dòng)都會(huì)受到地理距離對(duì)信息流動(dòng)的摩擦影響，信息的收集和驗(yàn)證對(duì)金融服務(wù)業(yè)意義重大，直接影響著金融產(chǎn)業(yè)的運(yùn)作和安全。

根據(jù)Porteous（1995）的觀點(diǎn)，物理距離的遠(yuǎn)近對(duì)金融交易有著重要的影響，接近的物理距離使得“信息缺失”產(chǎn)生的空間效應(yīng)較小，可減少潛在的金融信用風(fēng)險(xiǎn)，即意味著越接近信息源的區(qū)位就是金融信用風(fēng)險(xiǎn)最小的地方。Naresh、Gary 和Swann （2001）研究發(fā)現(xiàn)，金融服務(wù)業(yè)在接近信息源的區(qū)域集聚能夠降低金融服務(wù)公司和客戶之間由于信息不完全或不對(duì)稱而導(dǎo)致的道德風(fēng)險(xiǎn)或逆向選擇的程度。Zhao（2002）指出，當(dāng)金融集聚中心的信息外部性作用較強(qiáng)時(shí)，“信息缺失”的程度會(huì)隨之降低；但要準(zhǔn)確理解非標(biāo)準(zhǔn)化信息的內(nèi)涵和價(jià)值，最有效的辦法就是從信息源頭準(zhǔn)確了解其產(chǎn)生背景。Clark 和Wójcik （2005）通過(guò)對(duì)德國(guó)資本市場(chǎng)的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，區(qū)域的邊界對(duì)增加市場(chǎng)透明度和有效性非常重要，而接近信息源的區(qū)域，可利用的準(zhǔn)確信息就相對(duì)充裕，因此，在特定區(qū)域的金融服務(wù)業(yè)集聚能夠通過(guò)提高信息的可信度和利用度來(lái)增加市場(chǎng)的有效性。

信息腹地輻射能力的測(cè)算

圖1 我國(guó)2006-2011年全國(guó)信息輻射半徑平均值情況

目前，東部有些城市已成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的增長(zhǎng)極，而中、西部在我國(guó)近年來(lái)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的過(guò)程中，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。那么，在東、中、西部區(qū)域內(nèi)，各個(gè)城市的信息資源強(qiáng)度如何，是否存在信息腹地城市；信息腹地對(duì)周邊金融集聚區(qū)域有何影響力？這些都是本文要探討的問(wèn)題。

表1 信息腹地輻射能力指標(biāo)設(shè)定

選擇用信息輻射能力來(lái)衡量各個(gè)城市對(duì)其周邊區(qū)域的信息影響力，即“信息溢出”效應(yīng)，也就是要測(cè)算出各城市的信息輻射半徑。經(jīng)濟(jì)地理學(xué)的威爾遜模型提供了研究信息輻射能力的思路和方法：兩個(gè)會(huì)經(jīng)常產(chǎn)生資源流動(dòng)的區(qū)域在空間上存在著相互關(guān)系；這種空間上的相互關(guān)系除了與區(qū)域之間的聯(lián)系緊密相關(guān)，還與距離和區(qū)域規(guī)模有關(guān)，并帶來(lái)一定程度的資源聯(lián)通性。本文經(jīng)引入威爾遜模型對(duì)各城市的金融輻射能力進(jìn)行測(cè)度：），β為衰減因子，rij代表區(qū)域i和區(qū)域j之間的距離；給定一個(gè)臨界值θ，表示當(dāng)某個(gè)城市所能輸出的信息資源總量的分值低于臨界值以下，則這個(gè)城市就不具有輸出信息資源的總量支持，只能成為信息資源輻射作用的接受方；反之，說(shuō)明這個(gè)城市完全具備信息資源輸出的總量支持，成為信息資源輻射的提供方，這里可以表示為信息腹地。

我國(guó)學(xué)者王錚、鄧銳等（2002）年在研究城市人口流動(dòng)和交通吸引強(qiáng)度時(shí)運(yùn)用了威爾遜模型，并總結(jié)了β的測(cè)度公式如下：；其中：T表示選定系統(tǒng)中子系統(tǒng)的總個(gè)數(shù)；tmax表示選定系統(tǒng)中具有資源傳遞功能的子系統(tǒng)個(gè)數(shù)；D表示系統(tǒng)中相互作用的地域范圍平均尺度。

本文采用了2006-2011年我國(guó)城市級(jí)別的數(shù)據(jù)，因考慮數(shù)據(jù)的可得和齊全性，去除西藏自治區(qū)和數(shù)據(jù)缺失的地級(jí)城市，共選取了285個(gè)地級(jí)城市作為測(cè)算的對(duì)象。主要數(shù)據(jù)來(lái)源于2007-2012年的《中國(guó)城市統(tǒng)計(jì)年鑒》和各省市年鑒。

首先設(shè)定信息腹地輻射能力指標(biāo)：包括三個(gè)方面：信息基礎(chǔ)設(shè)施、信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)模、信息主體（見(jiàn)表1）。

采用因子分析方法計(jì)算出我國(guó)城市的信息腹地輻射能力總量情況。其中，2011年共有110個(gè)城市的信息資源總量分值為正，即tmax=110，表明我國(guó)2011年有110個(gè)城市擁有信息資源提供和輸出的能力，是信息資源的供給城市。其中，東部城市有48個(gè)，中部城市有34個(gè)，西部城市有28個(gè)。根據(jù)城市統(tǒng)計(jì)年鑒中的行政土地面積，計(jì)算得D=16552.6平方公里。因此，2011年我國(guó)285個(gè)城市信息輻射衰減因子β=0.01761。同時(shí)參照2011年我國(guó)地級(jí)城市的主因子綜合分值，排在110位的江西省吉安市的因子綜合得分是0.00104，其數(shù)量級(jí)在千分之一，因此，可假定我國(guó)2011年地級(jí)城市信息輻射能力的臨界值是0.001；就可以得到2011年我國(guó)110個(gè)具有信息資源提供和輸出能力的地級(jí)城市的信息輻射半徑。

整體來(lái)看，我國(guó)信息輻射半徑平均值從2006到2011年呈現(xiàn)緩慢上升趨勢(shì)。其中，東部區(qū)域2009年受當(dāng)年經(jīng)濟(jì)影響，平均半徑縮短較明顯，2010-2011年又呈現(xiàn)逐年顯著擴(kuò)大趨勢(shì)。西部區(qū)域和中部區(qū)域除2009年高于全國(guó)平均外，其它年份均低于全國(guó)平均。西部區(qū)域信息輻射半徑整體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，而中部區(qū)域卻整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。可見(jiàn)我國(guó)主要的信息資源總量和信息輻射的影響來(lái)自于東部的城市（見(jiàn)圖1）。

信息腹地和城市金融服務(wù)業(yè)集聚的實(shí)證檢驗(yàn)

（一）變量說(shuō)明及其分析

選取區(qū)位熵指數(shù)LQ來(lái)衡量城市金融服務(wù)業(yè)集聚程度，，其中：Eij表示i城市的金融服務(wù)業(yè)的就業(yè)人數(shù)，Ei表示i城市的全部就業(yè)人數(shù)，Ej代表全國(guó)金融服務(wù)業(yè)的就業(yè)人數(shù)，E代表全國(guó)的就業(yè)人數(shù)。該金融服務(wù)業(yè)區(qū)位熵指數(shù)越大，就表示該城市的金融服務(wù)業(yè)集聚程度就越高。從2006-2011年66個(gè)城市都具有的信息輻射能力作為解釋變量。另外，引入了5個(gè)控制變量，分別是：城市的經(jīng)濟(jì)實(shí)力GDP，用國(guó)民生產(chǎn)總值來(lái)表示；城市的對(duì)外開(kāi)放程度OPE，用外商直接投資額來(lái)反映各城市的對(duì)外開(kāi)放程度；政府行為GOV，用政府地方財(cái)政一般預(yù)算內(nèi)支出來(lái)表示；城市居民的儲(chǔ)蓄存款DEP，用各城市年末居民儲(chǔ)蓄存款余額來(lái)表示；城市社會(huì)消費(fèi)CON，用城市社會(huì)消費(fèi)品零售總額來(lái)表示（見(jiàn)表2）。

表2 變量的描述性統(tǒng)計(jì)（2006-2011）

（二）城市金融服務(wù)業(yè)集聚空間自相關(guān)檢驗(yàn)

根據(jù)“地理學(xué)第一定律”空間數(shù)據(jù)大多數(shù)都具有或強(qiáng)或弱的空間依賴性（Anselin，1992）。在驗(yàn)證信息腹地和金融服務(wù)業(yè)集聚機(jī)制特征的過(guò)程中，是否需要考慮空間溢出效應(yīng)，取決于我國(guó)城市金融服務(wù)業(yè)集聚在地理空間上相關(guān)性和依賴性。

根據(jù)空間自相關(guān)的全局Moran's I 指數(shù)統(tǒng)計(jì)量，運(yùn)用GeoDa0.95i空間數(shù)據(jù)分析軟件來(lái)檢驗(yàn)我國(guó)城市金融服務(wù)業(yè)集聚存在的地理空間依賴性?；诳臻g權(quán)重矩陣中的鄰接規(guī)則的Rook臨界性生成金融服務(wù)業(yè)集聚的空間權(quán)重矩陣，計(jì)算和檢驗(yàn)了我國(guó)城市金融服務(wù)業(yè)集聚2006-2011年的Moran's I 指數(shù)（見(jiàn)表3、圖2）。Moran's I 指數(shù)的正態(tài)統(tǒng)計(jì)量Z值都顯著大于正態(tài)分布函數(shù)在0.01水平下的臨界值（P值均小于0.01），說(shuō)明了我國(guó)城市金融服務(wù)業(yè)發(fā)展存在著集聚效應(yīng)，且這種效應(yīng)是具有空間自相關(guān)性的。但在信息腹地在解釋城市金融服務(wù)業(yè)集聚的過(guò)程中，是否同樣存在著空間效應(yīng)，其程度和作用的方向如何？需要進(jìn)一步地進(jìn)行空間面板數(shù)據(jù)的分析。

表3 城市金融服務(wù)業(yè)集聚的Moran's I 指數(shù)及其檢驗(yàn)

（三）空間面板計(jì)量模型的選擇和運(yùn)用

把全國(guó)城市分成東、中和西三個(gè)區(qū)域，分別運(yùn)用面板數(shù)據(jù)計(jì)量技術(shù)進(jìn)行處理分析。首先對(duì)不包含空間效應(yīng)的面板模型進(jìn)行普通OLS回歸分析，以檢驗(yàn)空間自相關(guān)是否存在。

選用兩類普通面板數(shù)據(jù)計(jì)量模型，一類是無(wú)固定效應(yīng)的混合模型，表達(dá)式如下：

第二類是固定效應(yīng)模型，其中包含了個(gè)體固定效應(yīng)、時(shí)期固定效應(yīng)和個(gè)體—時(shí)期雙固定效應(yīng)三種模型，表達(dá)式如下：

根據(jù)非空間面板的檢驗(yàn)和分析結(jié)果，需要放棄原先有偏或無(wú)效的最小二乘的計(jì)量方法，納入空間權(quán)重矩陣，重新構(gòu)建個(gè)體固定效應(yīng)空間面板模型，采用空間計(jì)量方法來(lái)分析被觀測(cè)值之間由于空間相關(guān)性而產(chǎn)生的影響（見(jiàn)表4）。權(quán)重矩陣采用距離矩陣：各個(gè)地級(jí)城市之間的距離數(shù)據(jù)，根據(jù)國(guó)家測(cè)繪局對(duì)外公布的基礎(chǔ)地理信息系統(tǒng)數(shù)據(jù)庫(kù)中的1∶400萬(wàn)的中國(guó)城市地形圖，通過(guò)地理信息系統(tǒng)ArcGIS 9.3 軟件進(jìn)行整理得到。

圖2 城市金融服務(wù)業(yè)集聚的局部Moran散點(diǎn)圖

從東、中、西三個(gè)模型對(duì)比來(lái)看，東部和中部的信息腹地的輻射能力對(duì)當(dāng)?shù)爻鞘械慕鹑诜?wù)業(yè)集聚有著正向的顯著性影響。尤其是東部，無(wú)論是空間滯后模型還是空間誤差模型都顯示出較高的檢驗(yàn)顯著性，表明東部的信息腹地對(duì)金融服務(wù)業(yè)集聚的影響最為明顯：一個(gè)東部城市信息腹地的輻射能力每提高10%，其金融服務(wù)業(yè)集聚度將產(chǎn)生約1%-2%的提高。中部城市由于受到東部城市的影響和信息的輻射，其信息腹地對(duì)金融服務(wù)業(yè)的集聚也表現(xiàn)出略為顯著的影響作用。

在空間誤差的模型中，西部信息腹地對(duì)金融服務(wù)業(yè)集聚的影響卻出現(xiàn)了不顯著的負(fù)向影響。同前文分析一致，我國(guó)西部信息資源總量較其它區(qū)域是最少的，雖然信息腹地城市個(gè)數(shù)在2006-2011年間略有增加，但總數(shù)太少，且信息資源總量排名偏后，輻射半徑較短，經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展也較為落后。因此，信息腹地對(duì)金融服務(wù)業(yè)集聚的影響會(huì)呈現(xiàn)出負(fù)向影響。

幾個(gè)控制變量中，城市的經(jīng)濟(jì)實(shí)力對(duì)金融服務(wù)業(yè)集聚的影響在東部城市較為顯著，中部呈現(xiàn)出不顯著的正向關(guān)系，而西部卻呈現(xiàn)出不顯著的負(fù)向關(guān)系。城市開(kāi)放程度對(duì)金融服務(wù)業(yè)集聚的影響在中部較為顯著，東部呈現(xiàn)出不顯著的正向關(guān)系，而西部也呈現(xiàn)出不顯著的負(fù)向關(guān)系。政府行為除了在西部表現(xiàn)出不顯著的負(fù)向關(guān)系外，中、東部都呈現(xiàn)出較高的顯著性。城市居民的儲(chǔ)蓄存款對(duì)當(dāng)?shù)亟鹑诜?wù)業(yè)集聚的影響并不顯著，且西部呈現(xiàn)負(fù)向影響。而城市的社會(huì)消費(fèi)除了在西部顯示出顯著的正向影響外，在其它區(qū)域都呈現(xiàn)顯著的負(fù)向影響。

研究結(jié)論和啟示

這些結(jié)果差異，說(shuō)明我國(guó)幅員遼闊，東、中和西部差異較大。我國(guó)東部城市，發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)對(duì)當(dāng)?shù)氐慕鹑诜?wù)業(yè)集聚有著一定的影響，政府行為的扶持和引導(dǎo)有著重要的影響，對(duì)外開(kāi)放和居民儲(chǔ)蓄存款的影響較弱，城市社會(huì)消費(fèi)對(duì)金融服務(wù)業(yè)集聚沒(méi)有積極的影響。中部城市，經(jīng)濟(jì)發(fā)展一般，當(dāng)?shù)亟鹑诜?wù)業(yè)的發(fā)展主要靠政府行為和政策的支持，對(duì)外開(kāi)放程度的深化有利于金融服務(wù)業(yè)集聚的形成。西部城市，本身經(jīng)濟(jì)發(fā)展落后，政府支持力度不夠，對(duì)外開(kāi)放程度有限，居民存款能力較弱，當(dāng)?shù)貎H有的金融活力是由社會(huì)商品的消費(fèi)來(lái)帶動(dòng)的。

整體上，信息腹地在我國(guó)城市金融服務(wù)業(yè)集聚中發(fā)揮著顯著的影響作用?？臻g計(jì)量模型的構(gòu)建和估計(jì)結(jié)果分析有力地證實(shí)了關(guān)于信息腹地和我國(guó)城市金融服務(wù)業(yè)集聚相關(guān)性的預(yù)測(cè)。但也進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)，我國(guó)改革開(kāi)放的實(shí)踐發(fā)展和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)構(gòu)性調(diào)整政策并沒(méi)有明顯增加中、西部的信息資源，改變其信息輻射對(duì)金融服務(wù)業(yè)發(fā)展的影響弱勢(shì)。因此，政府在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中應(yīng)重視信息資源的積累和擴(kuò)散，加強(qiáng)中、西部信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，以促進(jìn)支持當(dāng)?shù)亟鹑诜?wù)業(yè)集聚的形成和發(fā)展。

信息腹地的建設(shè)在城市金融服務(wù)業(yè)發(fā)展和集聚中的作用日益突出。因此，在平衡和改善城市金融服務(wù)業(yè)集聚的過(guò)程中，要重視信息腹地的建設(shè)和信息化水平的提高。加快完善金融城市和信息腹地之間溝通的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是首要的提前工作。尤其針對(duì)信息輻射能力較弱的中、西部大部分城市，需要加大信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的力度，通暢城市的互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)，提高金融數(shù)據(jù)和市場(chǎng)信息傳送和交換的速度。此外要完善金融市場(chǎng)體系，促進(jìn)金融市場(chǎng)的虛擬化和網(wǎng)絡(luò)化建設(shè)，提高并精確供需雙方信息獲得的效度和信度，以利于提升金融市場(chǎng)的整體效率。同時(shí)，協(xié)調(diào)金融城市和信息腹地的物流、資金流和信息流的聯(lián)動(dòng)發(fā)展是至關(guān)重要的。重心是在我國(guó)東部信息輻射能力較強(qiáng)的沿海區(qū)域城市和金融城市，促進(jìn)形成物流體系和金融體系有機(jī)組合、相互支持的發(fā)展模式，強(qiáng)化信息輻射建設(shè)的優(yōu)勢(shì)因素，減少信息不對(duì)稱，為金融服務(wù)業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展和集聚改善創(chuàng)造良好的交流平臺(tái)。

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中圖分類號(hào)：◆F832

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A