商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新動(dòng)機(jī)及影響因素

鄭曉寒

摘 要：商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品是近年來(lái)國(guó)內(nèi)最活躍且最充滿(mǎn)爭(zhēng)議的一類(lèi)金融創(chuàng)新，各大銀行為了增加自己的效益，不斷的研發(fā)出新的理財(cái)產(chǎn)品并推薦客戶(hù)使用。在產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重的今天，商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品同樣存在著諸多問(wèn)題，本文將通過(guò)多年的數(shù)據(jù)研究分析，總結(jié)和梳理商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新動(dòng)機(jī)及影響因素，進(jìn)一步驗(yàn)證理財(cái)產(chǎn)品中所蘊(yùn)含的量化關(guān)系。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；理財(cái)產(chǎn)品；創(chuàng)新動(dòng)機(jī)

一、前言

2004年，我國(guó)商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品開(kāi)始嶄露頭角，而在市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)的趨勢(shì)下，如今理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)由原來(lái)的120多款增加到現(xiàn)在的6000余款；根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，通過(guò)理財(cái)產(chǎn)品所募集到的資金，如今已經(jīng)達(dá)到2.3萬(wàn)億元人民幣，這比其他機(jī)構(gòu)的理財(cái)產(chǎn)品總和還要高出很多，因此理財(cái)產(chǎn)品在一定程度上推動(dòng)了我國(guó)金融業(yè)的發(fā)展，成為主動(dòng)性力量。但是商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品在推動(dòng)金融體系發(fā)展的同時(shí)，也帶來(lái)一定的挑戰(zhàn)。一方面，商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品在銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)與監(jiān)管體系下還沒(méi)有明確的界定；另一方面，商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品同時(shí)改變了貨幣政策環(huán)境，削弱了貨幣貸款政策的實(shí)際效果。

二、商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新動(dòng)機(jī)

1.商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新的外部環(huán)境分析

商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品自誕生以來(lái)，就面臨著各種各樣的挑戰(zhàn)，這些挑戰(zhàn)不但來(lái)自于其他商業(yè)銀行，同時(shí)來(lái)自于國(guó)家政策調(diào)整、其他機(jī)構(gòu)等的挑戰(zhàn)。因此商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新動(dòng)機(jī)的外部環(huán)境可以分為三個(gè)方面主要是同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、技術(shù)擴(kuò)散和示范效應(yīng)、監(jiān)管環(huán)境。

商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品所面臨的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)主要是指金融業(yè)和商業(yè)銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)，這種競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系直接導(dǎo)致商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品客戶(hù)的流失。對(duì)于用戶(hù)而言，不管是投資商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品還是金融業(yè)的衍生品都是為了獲取相關(guān)利益，哪個(gè)利益高用戶(hù)就投資哪個(gè)，而銀行活期定期的存款利率收到國(guó)家一定程度上的管控，他們沒(méi)有能力進(jìn)行調(diào)整，因此發(fā)型理財(cái)產(chǎn)品爭(zhēng)奪客源就成為他們?cè)鰪?qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的有效途徑之一，只有通過(guò)高利率的回報(bào)商業(yè)銀行才能夠在競(jìng)爭(zhēng)中同金融行業(yè)一爭(zhēng)高下。

技術(shù)擴(kuò)散和示范效應(yīng)主要是體現(xiàn)在各大銀行理財(cái)產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重。不管是民生銀行、廣大銀行還是其他金融機(jī)構(gòu)，當(dāng)一家產(chǎn)品盛行的時(shí)候，其他銀行會(huì)很快的進(jìn)行示范模仿，這是因?yàn)楫?dāng)今的金融市場(chǎng)是開(kāi)放的市場(chǎng)環(huán)境，理財(cái)業(yè)務(wù)在各個(gè)機(jī)構(gòu)之間已經(jīng)沒(méi)有秘密可言，模仿起來(lái)也是相當(dāng)方面。但是這種技術(shù)擴(kuò)散和示范效應(yīng)所帶來(lái)的直接后果就是各大商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品效應(yīng)都是平平，沒(méi)有特別突出的產(chǎn)品，從一定程度上這也刺激各大商業(yè)銀行加快理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新步伐，否則將會(huì)很快被用戶(hù)所淘汰。

監(jiān)管方面主要包括銀行理財(cái)監(jiān)管環(huán)境、資本充足率和流動(dòng)性要求。在商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品初創(chuàng)的時(shí)候，理財(cái)產(chǎn)品對(duì)我國(guó)的金融業(yè)發(fā)展起到了積極的促進(jìn)作用，因此我國(guó)相關(guān)監(jiān)管部門(mén)并沒(méi)有指定嚴(yán)格的監(jiān)管舉措；但是2008年的金融危機(jī)爆發(fā)后，我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的弊端開(kāi)始顯露出來(lái)，給投資者帶來(lái)了巨大的損失，我國(guó)監(jiān)管部門(mén)開(kāi)始收緊對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管舉措，如今我國(guó)行業(yè)銀行的監(jiān)管監(jiān)督舉措已經(jīng)相對(duì)完善；面對(duì)監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)督和監(jiān)管，商業(yè)銀行開(kāi)始傾向于發(fā)行類(lèi)證券化形式的理財(cái)產(chǎn)品，這種產(chǎn)品相對(duì)而言比較穩(wěn)定，投資者也比較信賴(lài)。

2.商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新的內(nèi)部環(huán)境分析

商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新的內(nèi)部環(huán)境主要體現(xiàn)在三個(gè)方面，即風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移型、流動(dòng)性增強(qiáng)型以及信用與股權(quán)引致型。

風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移型理財(cái)產(chǎn)品，就是商業(yè)銀行為了分散自己的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)發(fā)型理財(cái)產(chǎn)品，投資者在獲得利潤(rùn)的同時(shí)，也幫銀行在分擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于商業(yè)銀行而言，他們?cè)诮?jīng)營(yíng)資金的同時(shí)，也要實(shí)現(xiàn)一定的利潤(rùn)化，接受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的挑戰(zhàn)，因此他們就需要發(fā)型不同的理財(cái)產(chǎn)品來(lái)實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)?，F(xiàn)在商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移型理財(cái)產(chǎn)品主要有違約事件類(lèi)、信貸資產(chǎn)類(lèi)、應(yīng)收賬款類(lèi)以及未來(lái)效益類(lèi)等四種，通過(guò)這四種類(lèi)型所衍生出的不同理財(cái)產(chǎn)品都在幫助商業(yè)銀行轉(zhuǎn)移著風(fēng)險(xiǎn)。

流動(dòng)性增強(qiáng)型主要是商業(yè)銀行根據(jù)部分客戶(hù)的需求所研發(fā)出來(lái)的理財(cái)產(chǎn)品，對(duì)于部門(mén)投資者而言，他們所希望投資的理財(cái)產(chǎn)品是短時(shí)期大回報(bào)的產(chǎn)品，根據(jù)這一需求，大量的流動(dòng)性增強(qiáng)型的理財(cái)產(chǎn)品開(kāi)始誕生。這類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品最主要的特點(diǎn)就是時(shí)間短回報(bào)高，現(xiàn)在更是誕生出了假日專(zhuān)屬性產(chǎn)品，投資者可以在固定假日進(jìn)行投資，短期內(nèi)獲得效益，這種理財(cái)產(chǎn)品的出現(xiàn)對(duì)于那些中小企業(yè)主有著較大的吸引力，他們可以在短期內(nèi)將資金進(jìn)行投資理財(cái)，當(dāng)需要的時(shí)候及時(shí)拿出來(lái)用于資金周轉(zhuǎn)，不會(huì)影響到企業(yè)的運(yùn)作，因此流動(dòng)性增強(qiáng)型理財(cái)產(chǎn)品受到投資者的追捧。

信用與股權(quán)引致型是指針對(duì)銀行信貸、信托貸款及各種固定收益工具的信用類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品。對(duì)于信用與股權(quán)引致型理財(cái)產(chǎn)品通常都屬于高風(fēng)險(xiǎn)的一類(lèi)，投資者將自己手頭的股票或者持有的股票在商業(yè)銀行進(jìn)行投資，這種投資一般回報(bào)周期比較長(zhǎng)，而且本金沒(méi)有保證，因此對(duì)于很多中小投資者而言并不適用。

三、商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新的相關(guān)影響因素

1.信貸類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品與貨幣信貸狀況

信貸類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品是商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品中最重要的一種創(chuàng)新，信貸類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品與我國(guó)的信貸政策、銀行風(fēng)險(xiǎn)等都有密切的關(guān)系；從實(shí)際發(fā)行效益看，信貸類(lèi)理財(cái)可以有效的反應(yīng)銀行信貸規(guī)模的變化與監(jiān)管約束之間的關(guān)系，當(dāng)監(jiān)管約束力度比較小時(shí)，信貸類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的效益就會(huì)比較好，反之就會(huì)比較低。

2.人民幣理財(cái)產(chǎn)品的金融特征與利率市場(chǎng)化

商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品周期長(zhǎng)短不一，在2004年商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品初誕生的時(shí)候，投資周期長(zhǎng)，投資效益明顯；但是隨著人民幣管控政策的出現(xiàn)以及2008年金融危機(jī)的出現(xiàn)，各大商業(yè)銀行為了應(yīng)對(duì)低迷的市場(chǎng)，研發(fā)出不同的投資周期短見(jiàn)效快的理財(cái)產(chǎn)品，隨著這種做法不能改變低迷的市場(chǎng)，但是卻在一定程度上使得低迷的理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)獲得一定的回溫。

3.理財(cái)產(chǎn)品資產(chǎn)類(lèi)型轉(zhuǎn)換與資產(chǎn)選擇

理財(cái)產(chǎn)品的誕生和發(fā)型不是一成不變的，它收到資產(chǎn)選擇的影響；出于資產(chǎn)選擇的考慮，商業(yè)銀行在設(shè)計(jì)理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，會(huì)根據(jù)當(dāng)前的利率變化和市場(chǎng)熱點(diǎn)進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)以吸引投資者；這種不斷調(diào)整的狀態(tài)，充分顯示了商業(yè)銀行在理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)時(shí)的靈動(dòng)性和競(jìng)爭(zhēng)力，以此來(lái)應(yīng)對(duì)萬(wàn)變的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。

以理財(cái)產(chǎn)品誕生初期而言，幾乎所有銀行推出的理財(cái)產(chǎn)品都是利率類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品，因?yàn)檫@類(lèi)產(chǎn)品相比較于銀行定期存款而言利率相對(duì)較高，而且風(fēng)險(xiǎn)比較低，對(duì)于初出茅廬的理財(cái)產(chǎn)品而言，這類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品無(wú)疑是最穩(wěn)定的理財(cái)產(chǎn)品；而隨后出現(xiàn)的信用類(lèi)、股票類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品則都是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷變化的過(guò)程中所研發(fā)出來(lái)的理財(cái)產(chǎn)品。

4.理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行群體與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)

商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)型群體是同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的真實(shí)寫(xiě)照。2004年理財(cái)產(chǎn)品誕生的時(shí)候，只有幾家商業(yè)銀行進(jìn)行發(fā)行，而且發(fā)行的產(chǎn)品多集中在利率類(lèi)產(chǎn)品中；但是隨著2004年一年的發(fā)展，到2005年5大國(guó)有商業(yè)銀行、加之其他外資銀行等紛紛加入到商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行的大軍中，各大商業(yè)銀行開(kāi)始瓜分市場(chǎng)，根據(jù)市場(chǎng)特征開(kāi)發(fā)各類(lèi)不同的商業(yè)理財(cái)產(chǎn)品，市場(chǎng)上的理財(cái)產(chǎn)品也呈現(xiàn)出井噴式的增長(zhǎng)；到現(xiàn)在，所有的商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行和外資商業(yè)銀行都等加入到了理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行行列。如今，市場(chǎng)上的理財(cái)產(chǎn)品更加的紛繁復(fù)雜，每一類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品都有自己的顧客群體，但是每一類(lèi)產(chǎn)品都無(wú)法實(shí)現(xiàn)初期的盛況。理財(cái)產(chǎn)品的同質(zhì)化也是目前商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品做面臨的問(wèn)題之一，所有的商業(yè)銀行都在一定程度上關(guān)注和關(guān)心著其他銀行的理財(cái)產(chǎn)品，當(dāng)一款新的理財(cái)產(chǎn)品誕生時(shí)，幾乎一夜間所有的商業(yè)銀行都將推出同類(lèi)型的理財(cái)產(chǎn)品，這種情況在很大程度上推動(dòng)著我國(guó)各大商業(yè)銀行加快理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新和開(kāi)發(fā)。

四、結(jié)語(yǔ)

商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的存在和發(fā)展，對(duì)于我國(guó)金融業(yè)來(lái)說(shuō)是革命性的存在，它在極大程度上促進(jìn)了我國(guó)金融業(yè)的發(fā)展和變革，豐富了我國(guó)商業(yè)銀行的服務(wù)內(nèi)容，在理財(cái)產(chǎn)品誕生的初期也提高了商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)力；目前市場(chǎng)上發(fā)行的商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品主要是利率類(lèi)產(chǎn)品、信貸類(lèi)產(chǎn)品和股票類(lèi)產(chǎn)品等，這些產(chǎn)品雖然滿(mǎn)足了極大部分投資者的需要，但是如果各大商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品要在金融市場(chǎng)上走的更遠(yuǎn)更久，就必須深入研究市場(chǎng)，細(xì)分市場(chǎng)，找出和研發(fā)出適合其他投資者的理財(cái)產(chǎn)品，并加快推出搶占市場(chǎng)，只有這樣，才能在日益激烈的理財(cái)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)一席之地。

參考文獻(xiàn)：

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