李熙恩

摘 要：財務報表分析可以使財務信息使用者得到企業(yè)的實際財務狀況和經(jīng)營成果信息，進行針對性投資決策。本文通過對JD公司近年年報進行分析，找出其主要財務指標的變化情況，分析其變化的原因，幫助經(jīng)營管理者了解企業(yè)的經(jīng)營狀況，了解其投資風險和價值。

關鍵詞：財務分析；財務報表；投資

一、引言

JD軟件公司是中國軟件市場的領跑者。但是，市場的日趨成熟和發(fā)展使越來越多的企業(yè)加入到管理軟件行業(yè)的競爭中來，未來中國管理軟件行業(yè)的競爭將白熱化。基于上述情況，本文對JD公司進行財務分析，為投資者財務決策提供支持。

二、財務分析

通過2008年到2014年的財務數(shù)據(jù)對JD公司進行償債能力、營運能力、盈利能力、和發(fā)展能力四個方面的財務狀況分析。

（一）償債能力分析

償債能力是企業(yè)對各種到期債務的清償能力和現(xiàn)金保障程度。如果償債能力水平過低，就說明企業(yè)的財務風險很大，企業(yè)很可能不能及時還清到期債務，從而面臨倒閉的風險。

流動比率和速動比率反映企業(yè)的短期變現(xiàn)能力。表1可見由于存貨占比較小，流動比率和速動比率相差不大。同時流動比率維持在2左右，而速動比率均高于1，說明變現(xiàn)能力和短期償債能力較強。資產(chǎn)負債率在08年開始上升，12年達到最大值，這是由于負債總額持續(xù)上漲。整體來看指標控制在60%以下，說明其長期償債能力相對較強。股東權益比率持續(xù)下降，這主要是由于以前沒有長期負債，隨著長期負債的增加，降低了企業(yè)的長期債務的保障程度。利息保障倍數(shù)這個指標一路下降到負值，說明企業(yè)無法支付利息。

（二）營運能力分析

營運能力是指公司資產(chǎn)的使用效率或資產(chǎn)的周轉情況，資產(chǎn)周轉速度越快，說明企業(yè)資產(chǎn)的利用率高。

從表2可見JD的總資產(chǎn)周轉率和流動資產(chǎn)周轉率均呈下降趨勢，同時流動資產(chǎn)增幅較大，這說明其流動資產(chǎn)的增幅要大于其營業(yè)收入的增幅，企業(yè)的流動資產(chǎn)沒能得到充分有效的利用；應收賬款周轉率先升后降，與應收賬款增減變化方向基本相同，而且該指標總體波動不是很大，說明應收賬款的回款速度較好。

（三）盈利能力分析

盈利能力是指企業(yè)在一定時期內(nèi)獲取利潤的能力。

銷售毛利潤率波動不大，銷售凈利潤率從08年一直下滑，13年又有上升，說明08到12年JD公司的銷售收入盈利能力在逐漸變?nèi)?。盈利能力指標?1年和12年下降的尤其顯著，這是因為公司的大規(guī)模擴張導致成本費用上升，嚴重影響了其獲利能力。2013年以來所有指標大幅上升說明JD公司較好地控制了成本和費用，同時外部經(jīng)濟環(huán)境的改善增加了企業(yè)的盈利能力。

（四）發(fā)展能力分析

企業(yè)的發(fā)展能力是企業(yè)通過自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動，不斷擴大積累而形成的發(fā)展?jié)撃堋?/p>

從表4可以看出08年到11年營業(yè)收入增長率一直保持良好的增長趨勢，但12年為負，說明發(fā)展受限，其他兩項指標也呈現(xiàn)下滑趨勢，這是由于企業(yè)在這幾年迅速擴大規(guī)模，總體來看12年以后經(jīng)營發(fā)展狀況得到改善，呈現(xiàn)增長趨勢。

三、總結

總之，JD的變現(xiàn)能力和短期償債能力相對較強，雖然負債在合理范圍之內(nèi)，但持續(xù)上升的資產(chǎn)負債率也應引起注意；應收賬款的管理相對較好，但總資產(chǎn)及流動資產(chǎn)沒能得到充分的利用；由于在2010年大舉擴張并購，銷售成本大幅增加，加之行業(yè)競爭加劇，導致盈利能力下降；雖然2010年到2011年擴張速度較快，但是沒能得到合理的控制和發(fā)展，導致以后幾年發(fā)展能力下降。投資者應考量其財務指標，理性分析，合理投資。

參考文獻：

[1] 賀志東.企業(yè)財務會計報告的閱讀與分析[M].華中科技大學出版社，2008

[2] 黃世忠.財務報表分析：理論 框架 方法與案例[M].中國財經(jīng)出版社，2007