互聯(lián)網(wǎng)金融視角下小微企業(yè)融資模式創(chuàng)新研究

徐乾+張佳

摘 要：互聯(lián)網(wǎng)金融為小微企業(yè)解決融資難的問(wèn)題提供了可能。本文介紹了傳統(tǒng)金融模式下小微企業(yè)融資困境，以及對(duì)導(dǎo)致出現(xiàn)融資困境的原因進(jìn)行了剖析，指出了傳統(tǒng)模式的不足。然后，通過(guò)對(duì)當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融主要模式進(jìn)行比較，提出了適合小微企業(yè)融資的創(chuàng)新模式。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；小微企業(yè)；融資模式

一、引言

小微企業(yè)是推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新、促進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要擔(dān)當(dāng)者，是擴(kuò)大就業(yè)和改善民生的重要渠道。由于小微企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力較弱，加上許多創(chuàng)業(yè)型小微企業(yè)正處于成長(zhǎng)期的特點(diǎn)，所以小微企業(yè)的發(fā)展需要通暢的融資渠道作為支持。目前較多的研究表明：我國(guó)的中小企業(yè)普遍存在融資難的問(wèn)題，并且嚴(yán)重制約了我國(guó)小微企業(yè)的發(fā)展。小微企業(yè)融資難問(wèn)題主要表現(xiàn)針對(duì)小微企業(yè)的融資供應(yīng)鏈不完善，融資體系尚不健全，小微企業(yè)與銀行間的信息不對(duì)稱以及對(duì)小微企業(yè)的扶持政策不足等方面?；ヂ?lián)網(wǎng)金融具有大數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，可以有效的解決借貸環(huán)節(jié)信息不對(duì)稱的問(wèn)題，而且呈現(xiàn)出高效、便捷和交易成本低等一系列特點(diǎn)，近年來(lái)得到了飛速的發(fā)展。基于以上小微企業(yè)融資難的問(wèn)題以及互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢(shì)，本文選擇通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融這一視角針對(duì)小微企業(yè)融資難問(wèn)題研究小微企業(yè)融資的創(chuàng)新模式。

二、傳統(tǒng)金融模式下小微企業(yè)融資困境

小微企業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的重要基礎(chǔ)，是創(chuàng)業(yè)富民的重要渠道，在擴(kuò)大就業(yè)、增加收入、改善民生、促進(jìn)穩(wěn)定、國(guó)家稅收、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)等方面具有舉足輕重的作用。

但是小微企業(yè)對(duì)國(guó)家的貢獻(xiàn)與享受的服務(wù)不匹配，我國(guó)的小微企業(yè)普遍存在融資難的問(wèn)題，而且資金不充足已經(jīng)嚴(yán)重制約了企業(yè)的發(fā)展，但是國(guó)有銀行對(duì)小微企業(yè)的信貸支持力度不夠。小微企業(yè)中小部分真正可以獲得國(guó)有金融機(jī)構(gòu)貸款，其獲得的貸款在我國(guó)全部貸款總額中的比例僅為兩成，大多數(shù)的小微企業(yè)從未獲得過(guò)銀行的貸款。經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”以后，小微企業(yè)融資難問(wèn)題愈加凸顯，成為抑制小微企業(yè)發(fā)展的巨大瓶頸。

造成傳統(tǒng)金融模式下小微企業(yè)融資困境的原因有以下幾點(diǎn)：首先，小微企業(yè)自身規(guī)模較小，經(jīng)營(yíng)管理不夠完善。由于小微企業(yè)自身規(guī)模較小，造成企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，一旦遇到市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，倒閉的可能性很大，所以企業(yè)存續(xù)時(shí)間不穩(wěn)定。另外，多數(shù)小微企業(yè)缺少抵押資產(chǎn)，內(nèi)部崗位分工不夠精細(xì)，缺少專業(yè)管理人員和規(guī)章制度不完善，管理不科學(xué)；同時(shí)，小微企業(yè)貸款數(shù)額少，時(shí)間比較短，資金需求急切以及貸款行為頻繁，商業(yè)銀行對(duì)其貸款就會(huì)出現(xiàn)時(shí)間久，貸款成本高的問(wèn)題。其次，傳統(tǒng)銀行自身發(fā)展原因。一方面，傳統(tǒng)銀行運(yùn)營(yíng)模式同質(zhì)化嚴(yán)重，貸款權(quán)限過(guò)度向上集中。同時(shí)傳統(tǒng)銀行為了實(shí)現(xiàn)盈利和降低風(fēng)險(xiǎn)，在這種運(yùn)營(yíng)機(jī)制下就會(huì)造成大型企業(yè)尤其是大型國(guó)有企業(yè)容易得到銀行貸款，然而急需資金的小微企業(yè)卻是很輕易的被拒之門外。另一方面，銀行與小微企業(yè)存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱，導(dǎo)致了傳統(tǒng)銀行不能對(duì)小微企業(yè)進(jìn)行全面的評(píng)估，貸款交易成本大；同時(shí)，銀行信用評(píng)級(jí)體系不健全，只是針對(duì)大企業(yè)形成了完善的大客戶信用評(píng)價(jià)體系，然而對(duì)小微企業(yè)卻缺少信用評(píng)價(jià)，造成了小微企業(yè)在銀行系統(tǒng)的信用信息不足，在一定程度上影響了小微企業(yè)取得銀行貸款。最后，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中存在不足，相關(guān)機(jī)制不夠完善，導(dǎo)致小微企業(yè)不能得到權(quán)威的信用評(píng)價(jià)，以及對(duì)信用評(píng)價(jià)的理解不到位。面向小微企業(yè)資產(chǎn)交易市場(chǎng)發(fā)展不足，傳統(tǒng)銀行無(wú)法對(duì)小微企業(yè)應(yīng)收賬款和存貨以及依據(jù)訂單進(jìn)行定價(jià)，形成了以不動(dòng)產(chǎn)抵押為主的擔(dān)保體系。從以上原因來(lái)看，由于小微企業(yè)自身特點(diǎn)，其融資需求在傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)體系下不能得到滿足，所以小微企業(yè)間接融資難的根本原因是缺乏專門針對(duì)小微企業(yè)融資需求的金融機(jī)構(gòu)。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融主要形式以及小微企業(yè)融資模式創(chuàng)新設(shè)計(jì)

互聯(lián)網(wǎng)金融以其高效、便捷和交易成本低等一系列特點(diǎn)拓展了小微企業(yè)的融資渠道，極大地降低了小微企業(yè)的融資門檻，緊緊圍繞滿足小微企業(yè)的融資需求，為小微企業(yè)融資難問(wèn)題提供了切實(shí)可行的解決方案。目前互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)主要有P2P網(wǎng)貸平臺(tái)、股權(quán)眾籌融資和大數(shù)據(jù)金融融資等形式。

（一）P2P網(wǎng)貸平臺(tái)、股權(quán)眾籌融資和大數(shù)據(jù)金融融資比較

P2P是小微企業(yè)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)公司組成的第三方中介平臺(tái)取得融資的融資模式。通過(guò)這一模式進(jìn)行融資小微企業(yè)可以自主選擇有利于自身的貸款利率，也可以通過(guò)共同出借融資降低風(fēng)險(xiǎn)。目前P2P融資模式主要有一下幾種形式：提供擔(dān)保的P2P模式，即互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)既是融資中介又是擔(dān)保人和聯(lián)合追款人；無(wú)擔(dān)保線上模式，即類似于直接融資模式，互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)不承擔(dān)擔(dān)保職責(zé)，只作為中介平臺(tái)匹配資金；債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式，即互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)通過(guò)不斷引入債權(quán)進(jìn)行拆分轉(zhuǎn)讓，形成資金樞紐對(duì)出資人和借款人進(jìn)行撮合。

股權(quán)眾籌融資是指，公司出讓一定比例的股份，面向普通投資者，投資者通過(guò)出資入股公司，獲得未來(lái)收益，這種融資模式基于互聯(lián)網(wǎng)渠道而進(jìn)行融資的模式被稱作股權(quán)眾籌融資。目前國(guó)內(nèi)基本上都是無(wú)擔(dān)保股權(quán)眾籌，主要有憑證式眾籌、會(huì)籍式眾籌和天使式眾籌三種。

大數(shù)據(jù)金融融資模式，以阿里金融模式為代表。阿里金融模式依靠其大數(shù)據(jù)庫(kù)對(duì)被貸款公司進(jìn)行綜合評(píng)估，小微企業(yè)的電子商務(wù)行為進(jìn)入到阿里大數(shù)據(jù)庫(kù)，然后對(duì)其進(jìn)行信用評(píng)價(jià)，根據(jù)評(píng)價(jià)結(jié)果控制貸款風(fēng)險(xiǎn)的能力。一般來(lái)說(shuō)貸前對(duì)小微企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營(yíng)狀況和盈利能力進(jìn)行評(píng)估，貸后對(duì)其資金流評(píng)估還款能力。

（二）基于互聯(lián)網(wǎng)金融小微企業(yè)融資模式創(chuàng)新設(shè)計(jì)

目前P2P網(wǎng)貸平臺(tái)尚未納入央行征信系統(tǒng)，而且央行征信報(bào)告的覆蓋范圍與互聯(lián)網(wǎng)活躍用戶有出入，無(wú)法全面、有效地反映借款人在非銀行機(jī)構(gòu)間的借款信用信息，另外缺乏有效監(jiān)管，所以造成了P2P網(wǎng)貸盲目擴(kuò)張，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)加大。股權(quán)眾籌融資也存在合伙的風(fēng)險(xiǎn)，缺少科學(xué)化的眾籌體系。大數(shù)據(jù)金融融資模式可以有效的解決信息不對(duì)稱的問(wèn)題，但是需要拓寬融資渠道?；谝陨蠁?wèn)題，本節(jié)將會(huì)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融下小微企業(yè)融資模式進(jìn)行創(chuàng)新設(shè)計(jì)。

互聯(lián)網(wǎng)聯(lián)合擔(dān)保融資模式，此模式整合了互聯(lián)網(wǎng)金融資源，結(jié)合傳統(tǒng)銀行運(yùn)營(yíng)模式破解小微企業(yè)融資難的問(wèn)題。首先，幾家小微企業(yè)可以通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)結(jié)成信用共榮體，互相之間進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督，一旦出現(xiàn)資金風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，共榮體企業(yè)共同承擔(dān)。此外，共榮體可以引進(jìn)擔(dān)保公司和保險(xiǎn)公司介入降低風(fēng)險(xiǎn)。其次，該模式以互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)作為信息主體，聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)通過(guò)網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)對(duì)小微企業(yè)交易信息和還款記錄進(jìn)行收集、整理和分析，通過(guò)評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)對(duì)小微企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。企業(yè)還可以使用信用評(píng)級(jí)向銀行進(jìn)行貸款，如果出現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)承擔(dān)連帶責(zé)任。最后，政府要依法對(duì)模式進(jìn)行監(jiān)督和引導(dǎo)，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

四、總結(jié)

我國(guó)小微企業(yè)融資難問(wèn)題是小微企業(yè)發(fā)展過(guò)程中的普遍問(wèn)題，在“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)代運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)金融破解小微企業(yè)融資難的問(wèn)題是完全可行的。結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)現(xiàn)有融資模式進(jìn)行創(chuàng)新，以滿足小微企業(yè)融資需求，也不是一朝一夕的事，還需要全社會(huì)的努力和實(shí)踐共同完成。

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