P2P進入洗牌期

千尋

5月20日，廣東e速貸因涉嫌非法吸收公眾存款被公安部門調查；5月22日，北京匯投資亦被媒體曝出跑路的消息。P2P行業(yè)在我國迅速發(fā)展的同時，也開始進入真正的冰火兩重天的尷尬境地。一邊是大量新平臺競相冒出，一邊是問題平臺層出不窮。P2P未來路在何方，引人關注。

P2P網貸平臺為金融業(yè)帶來新鮮血液的同時，“跑路”事件也層出不窮。在e租寶、中晉、泛亞等事件的陰影下，不僅是上線時間短、以線下理財為主的草根類平臺頻繁“中招”，那些已經在行業(yè)內浸淫多年的老牌線上P2P平臺近日也相續(xù)深陷“被調查、跑路”的丑聞。

日前，據公安部披露，我國公安部門已在全國范圍內排查出600多家問題平臺，立案500多起。隨著全國范圍內越來越多的P2P網貸平臺出現問題與風險，政府監(jiān)管部門行動不斷升級，P2P網貸行業(yè)發(fā)展將進入“入冬”洗牌期。

e速貸非法吸存罪坐實

5月20日，惠州市公安局惠城區(qū)分局查處了廣東匯融投資股份公司旗下的“e速貸”網貸平臺，并以涉嫌非法吸收公眾存款罪刑拘了以e速貸董事長簡慧星為首的13名犯罪嫌疑人。經過五天的初步調查，e速貸非法吸引公眾存款的罪名基本坐實，涉案金額高達數億元。

目前，e速貸注冊用戶數逾33.7萬，平臺成交額高達近71億元。在P2P行業(yè)內，如何尋找安全可靠的平臺，成為投資人必修的功課。此前多位行業(yè)高管表示，“運營超過兩三年的老平臺相對可靠，可以作為投資參照之一?！比欢F在這一條已經完全失靈，多家老平臺相繼倒下。

值得一提的是，與此前以非法融資為目的的“騙子公司”不同，e速貸在網貸行業(yè)已有6年的歷史，甚至有著響當當的“護身符”——廣東省互聯網協會的副會長單位。e速貸此前還宣稱，已與南粵銀行簽署資金存管協議，以此證明自己的“清白”之身。

無獨有偶，距e速貸被查僅相隔一天，北京的一家網貸平臺匯投資亦被曝出跑路的消息。據媒體報道稱，匯投資成立于2011年，網站于2014年上線，目前已有9.1萬用戶，投資總額超15億元。

同為諷刺的是，匯投資在出事前也曾行業(yè)“榮譽加身”，2016年2月曾被邀請加入中國互聯網金融協會，還曾獲得中國網絡信貸行業(yè)誠信金融服務機構、中國互聯網金融年度特色品牌等多項行業(yè)獎項。

對于非法吸收公眾存款類案件往往都有劣跡可循。南京師范大學法學院院長表示，這些案件往往是以公司的名義，來進行吸納社會資金。還有是通過以新類型的金融平臺，或者是一種新的融資的手段，比如P2P方式?！盎咎卣魍歉呋貓笞鳛檎T餌，來誘騙社會當中很多的投資人。表現為這種案件參與人數多。一旦案件發(fā)生，往往被害人較多?！?/p>

在e速貸論壇當中，記者看到，很多投資者已經開始自發(fā)組織，表示要進行自救。有投資者正在建群，動員其他投資者去惠州；有投資者發(fā)帖“自救進行時”，要求各位投資者群策群力，尋找問題解決辦法等。

從投資者所發(fā)帖子中可以看出，現階段，e速貸投資者最大的訴求是恢復平臺運營、讓資金流動起來、最大限度地挽回損失。目前，警方也正在呼吁投資人盡快報案，并積極配合調查取證。

P2P問題頻出根源

在互聯網深入發(fā)展的時代，P2P網貸平臺應運而生。因為，相比于傳統(tǒng)的借貸行業(yè)，P2P平臺優(yōu)勢突出。

傳統(tǒng)貸款經營需要物理網點，存在貸款門檻，依賴經驗判斷，因而貸款供求匹配較難，經營成本頗高。而依靠數據和建模技術驅動，P2P網貸行業(yè)發(fā)展可以有效降低經營成本，擴大貸款可能性。

從歷史演進角度分析，只有P2P網貸行業(yè)創(chuàng)造出比傳統(tǒng)貸款更低的融資成本、更低的貸款違約率，才能證明行業(yè)真正具備存在與發(fā)展的價值。那么，已有10年發(fā)展歷史的P2P平臺為何問題頻出？為什么經營好幾年的老牌P2P平臺也接連倒臺呢？主要原因是P2P準入門檻低、投資高收益，加之監(jiān)管不明朗等。

記者從上海市金融辦信訪處了解，很多P2P理財平臺都是以財富公司的名義到工商局注冊，然后就可以開展業(yè)務了。無論是工商局還是金融監(jiān)管部門都不對它的業(yè)務進行監(jiān)管。

社科院金融研究所副所長胡濱坦言，目前，P2P的投資收益遠遠高于銀行的存款利率，甚至超過了理財產品，基本在8%—15%之間?！斑@么高的收益，使得投資者蜂擁而至。同時也助長了這個行業(yè)的無序發(fā)展?！?/p>

社科院金融所銀行研究室主任曾剛表示，“整個行業(yè)的發(fā)展情況目前沒有得到很好的規(guī)范和監(jiān)管，有些可能本來就是不合規(guī)的，有些不是真正意義上的P2P，也有些可能它確實是做信息中介的，但是因為信用風險波動導致它沒辦法去很好地償付?！?/p>

據中關村互聯網金融行業(yè)協會副會長葉大清透露，從總體上看，全國運營的P2P企業(yè)先后有近3000家，而跑路的累計已有800多家，也就是說，有將近1/3的P2P平臺已經跑路。這些出問題的平臺大多受利率市場化、央行降息等因素影響，加上經營不善而無法存活，導致跑路頻現。

業(yè)內人士表示，P2P平臺在跑路前，一般也會暴露一些不正常的跡象。比如：平臺的理財產品標的異常、大戶投資者撤離、重大人事變動頻繁、平臺數據異常，以及提現速度忽然變慢等。

這些現象出現一種或多種時，投資者都需要小心防范平臺跑路。另外，對于明顯高于平均收益率水平的P2P理財產品更要格外小心，因為高收益同樣面臨更高風險。

P2P面臨信任危機

當e租寶、泛亞、中晉等事件不斷曝出，e速貸、匯投資等老牌P2P平臺不斷被查，P2P行業(yè)在相當一段時間內將難以走出霧霾籠罩的信任危機。

另外，處于水深火熱境地的P2P行業(yè)正在承受著信任危機帶來的惡果。相關數據顯示，2016年4月，我國P2P行業(yè)活躍借款人估計在80.4萬左右，同比增加20%，環(huán)比小幅增加0.15%，單個借款人平均借款金額減少；投資人數則在355萬人左右，環(huán)比減少6.4%。2016年4月，全國P2P借貸行業(yè)整體交易額約為1381億，同比增長143.8%，環(huán)比減少2.5%。

事實上，作為撮合借貸雙方的中介機構，P2P網貸平臺并不缺乏盈利模式。只是，投資人對行業(yè)的不信任是致命的，不僅導致P2P交易額的下滑、壞賬率增長等傳導效應，到頭來投資人利益也會跟著受損?！靶列量嗫噘嵉腻X，遇到幾筆壞賬就全賠進去。”一位第三方研究人士表示。

一位行業(yè)觀察人士分析表示，“P2P行業(yè)亂象環(huán)生，加上頂著P2P帽子干著‘非法集資勾當的一些騙子公司對P2P形象的影響，更是加劇了投資人對P2P行業(yè)的不信任。”

記者發(fā)現，在地歌網創(chuàng)建的一個P2P投資人微信群里，半數的投資人“踩了雷”，受到了不同程度的損失，還有部分投資人因未到兌付期，整日惴惴不安，并表示，到期兌付后，再也不會考慮P2P理財。

“今年以來，各地政府相續(xù)開展專項整治工作，加大了對互聯網金融平臺的排查力度。在行業(yè)風聲鶴唳、監(jiān)管力度加強的雙重重壓下，信任危機是目前P2P行業(yè)所面臨的生死大考！”業(yè)內人士表示。

監(jiān)管合規(guī)化勢不可擋

2015年底，隨著平臺跑路現象頻現，線下理財公司不斷爆雷，監(jiān)管層加強了對網貸行業(yè)的整治力度，但P2P網貸對貫徹國家普惠金融發(fā)展理念、擴大金融服務半徑、解決小微企業(yè)融資難問題具有積極作用，如何加強P2P監(jiān)管成為新的課題。

知名財經評論人莫開偉表示，對P2P網貸平臺監(jiān)管的正確態(tài)度和科學機制，不僅關系到P2P本身的健康發(fā)展，更關系到互聯網金融長期的繁榮與穩(wěn)定。他認為，“監(jiān)管方式要實現差異化和靈活性，避免強烈打壓和一勞永逸式監(jiān)管傾向?！?/p>

2015年12月28日《網絡借貸信息中介機構業(yè)務活動管理暫行辦法（征求意見稿）》發(fā)布，拉開了P2P網貸行業(yè)監(jiān)管的序幕。

隨后，2016年2月國務院發(fā)布《關于進一步做好防范和處置非法集資工作的意見》，并將P2P網貸行業(yè)列為非法集資的重點防控領域，建議盡快出臺網絡借貸、股權眾籌融資等監(jiān)管規(guī)則，促進互聯網金融規(guī)范發(fā)展。

在《指導意見》出臺后，很多行業(yè)人士表達了對監(jiān)管政策的支持，并認為P2P網貸將迎來更好的發(fā)展機遇。

宜信公司董事長唐寧說，《指導意見》的出臺既鼓勵了金融創(chuàng)新，也劃出了底線、指出了方向，對普惠金融、互聯網金融的健康有序發(fā)展都大有好處。

銅掌柜董事長張焱亦向媒體表示，《指導意見》頒布意味著行業(yè)的新起點。在此之前，行業(yè)野蠻成長，業(yè)務規(guī)范性不夠，出現了眾多不良事件?，F在互聯網金融被納入監(jiān)管層視野是一種行業(yè)進步，是行業(yè)法治化、規(guī)范化的開始。

隨著監(jiān)管細則相繼出臺，監(jiān)管逐步全覆蓋，互聯網金融正迎來2016年“合規(guī)元年”。

最近，《互聯網金融風險專項整治工作實施方案》（以下稱《實施方案》）在網上曝光。該方案除了重申互聯網金融的嚴格規(guī)定以外，最新的兩條規(guī)定足以震懾不法網貸平臺。

其一是采用“穿透式”監(jiān)管方法，根據業(yè)務實質認定業(yè)務屬性。其二是建立舉報和“重獎重罰”制度，即按違法違規(guī)經營數額的一定比例進行處罰，提高違法成本，對提供線索的舉報人給與獎勵。

廣州互聯網金融協會會長方頌認為，“穿透式監(jiān)管將打破‘身份的標簽，從業(yè)務本質入手，將更有利于監(jiān)管快速跟上金融創(chuàng)新的步伐。不管一家創(chuàng)新金融機構的名稱。標簽是什么，按照這一原則，它的每一步行為都可以找到相對應的監(jiān)管條例去約束。”

可以說，《實施方案》的規(guī)定是劣質P2P平臺的警鐘，很多問題平臺也將浮出水面。但對于優(yōu)質平臺而言，《實施方案》無疑是一個催化劑。

“合法合規(guī)有個過程，整改對行業(yè)來說需要度過陣痛期，很多公司要面臨從里到外的改造，一些不合適的商業(yè)模式可能會淘汰，一批偽金融創(chuàng)新企業(yè)免不了出局。”螞蟻金服研究院副院長李振華說，在此過程中，監(jiān)管越來越清晰明確，行業(yè)越發(fā)自律令人信任，投資人投資心態(tài)更成熟，才能將互聯網金融的價值真正發(fā)揮出來。

同樣，業(yè)內人士普遍認為，在政策監(jiān)管靴子落地后，P2P網貸將迎來一輪大洗牌，一方面行業(yè)創(chuàng)業(yè)門檻將提高，大平臺將坐擁先發(fā)優(yōu)勢。另一方面，劣質平臺將被市場淘汰，優(yōu)質平臺在政策護航下將分享轉型紅利。

最后越來越多的投資者，會因為了解P2P網貸而選擇這條新的投資理財渠道，沉淀下來的優(yōu)質P2P平臺將與投資者一起成為最終受益者。在監(jiān)管逐漸嚴厲以及市場競爭加大的形勢下，很可能會有一大批平臺退出市場。但是在監(jiān)管整肅之后，存活下來的平臺也將迎來新的發(fā)展機會。