論中國(guó)煤炭期貨市場(chǎng)法律監(jiān)管的現(xiàn)狀及其完善路徑

廉睿 龍慧敏

[摘 要] 作為現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)育成熟的產(chǎn)物，煤炭期貨市場(chǎng)已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)學(xué)界和法學(xué)界所聚焦的熱點(diǎn)。煤炭期貨市場(chǎng)具有高風(fēng)險(xiǎn)性，必須采取法律手段對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管和監(jiān)督。就我國(guó)現(xiàn)有的煤炭期貨市場(chǎng)法律監(jiān)管體系而言，存在著諸多問(wèn)題，這些問(wèn)題集中體現(xiàn)在缺乏投資者相關(guān)保護(hù)制度、法律監(jiān)管機(jī)構(gòu)定位模糊、自律監(jiān)管的缺失和虛化等多個(gè)層面之上。必須以完善法律制度設(shè)計(jì)，盡快制定《期貨法》，修改并完善既有的法律規(guī)定等方法及手段，促進(jìn)煤炭期貨市場(chǎng)健康運(yùn)行。

[關(guān)鍵詞] 煤炭期貨市場(chǎng)； 法律監(jiān)管； 立法體系

[中圖分類號(hào)] F832.51；D922.287 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A [文章編號(hào)] 1673-8616（2016）02-0122-07

長(zhǎng)期以來(lái)，學(xué)界對(duì)煤炭期貨市場(chǎng)的聚焦點(diǎn)主要集中在煤炭期貨市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)機(jī)制及其相關(guān)政策等層面，而缺乏對(duì)煤炭期貨市場(chǎng)法律監(jiān)管機(jī)制的深入探討。作為現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)育成熟的產(chǎn)物，對(duì)煤炭期貨市場(chǎng)進(jìn)行法律監(jiān)管實(shí)則具有十分重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。這是因?yàn)?，就本質(zhì)上而言，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)就是法治經(jīng)濟(jì)，缺乏法律的監(jiān)管和保護(hù)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)則會(huì)出現(xiàn)異化的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于新興的煤炭期貨市場(chǎng)而言更是如此。若不對(duì)其運(yùn)行機(jī)制及其主要運(yùn)行環(huán)節(jié)進(jìn)行必要的法律監(jiān)管和法律保障，就無(wú)法從制度層面保障煤炭期貨市場(chǎng)的健康發(fā)展。因此，法學(xué)界需要加強(qiáng)煤炭期貨市場(chǎng)相關(guān)法律監(jiān)管機(jī)制的研究，以改變當(dāng)前理論界和實(shí)踐界所面臨的困境，從而為我國(guó)煤炭期貨市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)保駕護(hù)航。

期貨市場(chǎng)所特有的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值的功能，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用，但是，由于其市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制比較特殊，也潛伏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。在期貨市場(chǎng)，現(xiàn)貨價(jià)格的波動(dòng)將導(dǎo)致期貨價(jià)格波動(dòng)，而且期貨市場(chǎng)價(jià)格具有長(zhǎng)期性和前瞻性，受到不確定因素影響的情況較多，加之期貨市場(chǎng)獨(dú)特的運(yùn)作機(jī)制等，增加了期貨價(jià)格波動(dòng)甚至是異常波動(dòng)的頻率，以致引起高風(fēng)險(xiǎn)。

由于期貨市場(chǎng)的保證金制度，投資者僅支付期貨合約價(jià)值較少比例的保證金作為履約擔(dān)保，就可以進(jìn)行交易，保證金的比例通常為期貨合約價(jià)值的5%～15%。這種通過(guò)保證金以小博大的高杠桿效應(yīng)，不僅受到眾多投機(jī)者的追捧，無(wú)形中也加大了引起價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

期貨市場(chǎng)是高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)，不僅是因?yàn)槠谪泝r(jià)格的波動(dòng)可能引發(fā)高風(fēng)險(xiǎn)，而且期貨市場(chǎng)的參與主體為了追求利益而做出的不規(guī)范行為，也放大了風(fēng)險(xiǎn)。在期貨市場(chǎng)運(yùn)行過(guò)程中，期貨交易所、期貨公司和投資者等期貨市場(chǎng)的參與者，可能直接或者間接地引發(fā)各種不利后果。期貨投機(jī)者的違規(guī)行為是風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源。這些行為既會(huì)擾亂正常交易秩序，也會(huì)給其他交易者帶來(lái)較高的交易風(fēng)險(xiǎn)。

作為一種獨(dú)特的交易方式，風(fēng)險(xiǎn)始終伴隨在煤炭期貨交易的運(yùn)行過(guò)程中。完全依靠市場(chǎng)機(jī)制及自身效率，不能保障經(jīng)濟(jì)利益和社會(huì)效益的最大化，如果沒有完善的監(jiān)管體系，其自發(fā)運(yùn)行必然會(huì)導(dǎo)致過(guò)度投機(jī)、操縱市場(chǎng)價(jià)格等違法現(xiàn)象的泛濫，影響期貨市場(chǎng)功能的正常發(fā)揮。為了維護(hù)期貨市場(chǎng)穩(wěn)定，促進(jìn)期貨市場(chǎng)健康發(fā)展，必須對(duì)期貨市場(chǎng)實(shí)施有效監(jiān)管。

目前，針對(duì)煤炭期貨市場(chǎng)進(jìn)行的國(guó)家層面的專項(xiàng)立法仍未出臺(tái)，主要依靠期貨市場(chǎng)的一般性法律及法規(guī)對(duì)煤炭期貨市場(chǎng)進(jìn)行管控。這些法律和法規(guī)大致可以劃分為三個(gè)層面：

第一，《期貨交易管理?xiàng)l例》（以下簡(jiǎn)稱《條例》）和以中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（CSRS）（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)證監(jiān)會(huì)”）頒布的部門規(guī)章、規(guī)范性文件。第二，各個(gè)期貨交易所制定的規(guī)則。期貨交易所規(guī)則由會(huì)員管理辦法，交易、結(jié)算、交割細(xì)則，風(fēng)險(xiǎn)控制辦法，違規(guī)處理辦法等實(shí)施細(xì)則組成。主要有《大連商品交易所交易細(xì)則》《大連商品交易所交割細(xì)則》《鄭州商品交易所期貨交割細(xì)則》《鄭州商品交易所期貨交易風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》《鄭州商品交易所違規(guī)處理辦法》等。[1 ]第三，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)依據(jù)期貨市場(chǎng)法規(guī)，制定行業(yè)行為準(zhǔn)則、職業(yè)道德等自律性規(guī)則，主要包括：《中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員管理辦法》《期貨從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》《期貨從業(yè)人員資格管理規(guī)則》等。[2 ]

1. 監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的職能及交易風(fēng)險(xiǎn)管理辦法

主要規(guī)定了國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的立法權(quán)和執(zhí)法權(quán)。制定有關(guān)期貨市場(chǎng)監(jiān)督管理的規(guī)章、規(guī)則管理辦法等；對(duì)基本交易制度的監(jiān)督職能，包括對(duì)品種上市、交易、結(jié)算、交割等期貨交易及相關(guān)活動(dòng)的監(jiān)督管理職能；對(duì)違反市場(chǎng)監(jiān)督管理法律、行政法規(guī)的行為進(jìn)行查處。

規(guī)定了期貨交易所對(duì)煤炭期貨市場(chǎng)的交易、結(jié)算、交割進(jìn)行監(jiān)管；通過(guò)制定和執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理制度和在異常情況下采取緊急措施對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控；制定會(huì)員管理辦法，對(duì)會(huì)員業(yè)務(wù)進(jìn)行管理，對(duì)會(huì)員違規(guī)行為的處置。交易風(fēng)險(xiǎn)管理辦法主要有保證金制度、漲跌停板制度、大戶報(bào)告制度等。[3 ]

2. 對(duì)期貨市場(chǎng)參與者的監(jiān)管

主要針對(duì)期貨交易所、期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、從業(yè)人員等煤炭期貨市場(chǎng)參與者的準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)規(guī)則和監(jiān)管進(jìn)行了相關(guān)規(guī)定。期貨交易所是煤炭期貨進(jìn)行交易的重要場(chǎng)所，《期貨交易所管理辦法》對(duì)期貨交易所的設(shè)立、變更和宗旨，組織機(jī)構(gòu)，如何進(jìn)行會(huì)員管理，以及其基本業(yè)務(wù)規(guī)則和如何對(duì)其進(jìn)行監(jiān)督管理都做了規(guī)定；期貨公司根據(jù)煤炭期貨投資者的委托進(jìn)行煤炭期貨交易，《期貨公司管理辦法》對(duì)期貨公司的設(shè)立、變更、終止、公司治理、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)規(guī)則、客戶資產(chǎn)保護(hù)以及如何對(duì)其進(jìn)行監(jiān)督管理進(jìn)行了規(guī)定；期貨從業(yè)人員為煤炭期貨交易提供服務(wù)，《期貨從業(yè)人員管理辦法》對(duì)從業(yè)人員的從業(yè)資格取得和注銷、職業(yè)規(guī)則以及如何對(duì)其進(jìn)行管理進(jìn)行了規(guī)定。

（一）依托的法律體系尚不完備，缺乏投資者保護(hù)制度的相關(guān)法律規(guī)定

當(dāng)前我國(guó)出臺(tái)的規(guī)制煤炭期貨市場(chǎng)的法律法規(guī)主要涵蓋了兩大立法體系，一類是由國(guó)務(wù)院頒布的行政法規(guī)，另一類是中國(guó)證監(jiān)會(huì)所制定的規(guī)章及其他規(guī)范性文件。在這些法律文件中，處于最高級(jí)別的仍然只是國(guó)務(wù)院所制定的《期貨交易管理?xiàng)l例》，但其法律位階仍屬行政法規(guī)范疇，立法層級(jí)效力較低。與法律相比，行政法規(guī)和行政規(guī)章的制定程序和執(zhí)法程序都缺乏足夠的嚴(yán)肅性和全面性，而煤炭期貨市場(chǎng)自身又充滿了風(fēng)險(xiǎn)性，如果不能對(duì)其在層級(jí)效力較高的法律層面做出規(guī)制，則有可能影響煤炭期貨市場(chǎng)的健康發(fā)展。實(shí)際上，對(duì)于這一問(wèn)題，早在2008年國(guó)際金融危機(jī)后，世界銀行和國(guó)際貨幣基金組織對(duì)我國(guó)金融體系穩(wěn)定性評(píng)估之時(shí)，既對(duì)我國(guó)期貨市場(chǎng)基本制度給予了肯定，也明確指出我國(guó)期貨市場(chǎng)存在法律層級(jí)不夠的問(wèn)題。因此，我國(guó)有必要盡快出臺(tái)一部專門的《期貨法》，以規(guī)制煤炭期貨市場(chǎng)運(yùn)行中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，在我國(guó)目前的既有立法中，投資者保護(hù)制度體系這一領(lǐng)域仍處于一片空白。然而，如果立法上缺失投資者保護(hù)制度體系等方面的規(guī)定，不能保障其在煤炭期貨交易過(guò)程中的合法權(quán)益，則勢(shì)必會(huì)打擊投資者參與煤炭期貨市場(chǎng)的熱情，這同樣也會(huì)制約我國(guó)煤炭期貨交易市場(chǎng)的良性發(fā)展。因此，為了防止這種不利局面的產(chǎn)生，應(yīng)盡早在立法體系上創(chuàng)設(shè)并且完善投資者保護(hù)制度的相關(guān)設(shè)計(jì)，從而將投資者的權(quán)益納入法律體系保護(hù)之中。

（二）法律監(jiān)管機(jī)構(gòu)定位不清，阻礙監(jiān)管機(jī)構(gòu)既定作用的發(fā)揮

中國(guó)證監(jiān)會(huì)作為監(jiān)管煤炭期貨市場(chǎng)的重要機(jī)構(gòu)，根據(jù)《證券法》的授權(quán)，是國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)，根據(jù)法律授權(quán)享有規(guī)章制定權(quán)、行政監(jiān)管權(quán)和準(zhǔn)司法權(quán)。但在1998年三定方案中（比《證券法》對(duì)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的授權(quán)要早），中國(guó)證監(jiān)會(huì)被定性為國(guó)務(wù)院直屬事業(yè)單位。事業(yè)單位的法律性質(zhì)決定了它不具有規(guī)章制定權(quán)、行政監(jiān)管權(quán)和準(zhǔn)司法權(quán)的履行職權(quán)，與國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的職權(quán)行使存在矛盾。同理，僅依據(jù)《條例》授權(quán)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)作為國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)也不具有對(duì)期貨市場(chǎng)的規(guī)章制定權(quán)、行政監(jiān)管權(quán)和準(zhǔn)司法權(quán)的履行職權(quán)。將中國(guó)證監(jiān)會(huì)定位為事業(yè)單位，是在政府主導(dǎo)資本市場(chǎng)發(fā)展和管制的初期，為區(qū)別一般行政部門，體現(xiàn)市場(chǎng)監(jiān)管理念的一種選擇。在我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展初期，這種體制設(shè)置充分體現(xiàn)了先進(jìn)市場(chǎng)化監(jiān)管理念的不斷深入。隨著市場(chǎng)的發(fā)展，監(jiān)管工作日益復(fù)雜，“過(guò)渡式”的法人類型設(shè)置已無(wú)法適應(yīng)現(xiàn)實(shí)的監(jiān)管環(huán)境。在對(duì)煤炭期貨市場(chǎng)實(shí)施監(jiān)管過(guò)程中，這一矛盾依然存在，將會(huì)影響監(jiān)管效果。

（三）既有的煤炭期貨市場(chǎng)監(jiān)管體系未能充分發(fā)揮自律監(jiān)管的作用

要想促進(jìn)煤炭期貨市場(chǎng)的健康運(yùn)營(yíng)與發(fā)展，則必須在監(jiān)管模式上實(shí)現(xiàn)雙管齊下，一方面，政府監(jiān)管對(duì)于煤炭期貨市場(chǎng)的有序運(yùn)行有著不容置疑的突出作用，但與此同時(shí)，作為政府監(jiān)管的必要補(bǔ)充，自律監(jiān)管對(duì)于煤炭期貨市場(chǎng)也同樣有著不言而喻的重要意義。自律監(jiān)管，尤其是來(lái)自期貨交易所的監(jiān)管，有利于煤炭期貨市場(chǎng)的健康運(yùn)營(yíng)。在當(dāng)前我國(guó)煤炭期貨市場(chǎng)的自律監(jiān)管體系中，主要的自律監(jiān)管框架是由中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)和期貨交易所共同搭建的。因此，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)和期貨交易所自然也就成為了我國(guó)當(dāng)前對(duì)煤炭期貨市場(chǎng)進(jìn)行自律監(jiān)督的主體。然而，需要引起我們注意的是，與自發(fā)演進(jìn)中滲入政府干預(yù)的歐美期貨市場(chǎng)不同，我國(guó)期貨市場(chǎng)從建立起就一直由政府強(qiáng)力推進(jìn)：從期貨市場(chǎng)的試點(diǎn)、整頓到穩(wěn)步發(fā)展，從交易規(guī)則的設(shè)計(jì)到交易所的治理結(jié)構(gòu)，從自律管理到整個(gè)市場(chǎng)的運(yùn)行監(jiān)管，政府干預(yù)都參與其中。因此，結(jié)合實(shí)踐情況來(lái)看，以中國(guó)證監(jiān)會(huì)為代表的政府機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)和期貨交易所的過(guò)多干預(yù)，將有可能導(dǎo)致自律監(jiān)管主體喪失其本應(yīng)相對(duì)獨(dú)立的監(jiān)督地位。而由于缺乏《期貨法》這樣的專門性法律對(duì)自律監(jiān)管模式進(jìn)行法律層面的保障，將有可能使得自律監(jiān)管這一重要監(jiān)督模式趨于虛化。

具體而言，雖然表面上我國(guó)煤炭期貨市場(chǎng)的具體規(guī)則主要由期貨交易所制定，但根據(jù)現(xiàn)行《條例》第七條規(guī)定期貨交易所的負(fù)責(zé)人由國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)任免，行政色彩很濃厚?！镀谪浗灰姿芾磙k法》第六章規(guī)定期貨交易所的章程修改、品種上市、對(duì)違規(guī)行為制定查處辦法等權(quán)力也都取決于中國(guó)證監(jiān)會(huì)，過(guò)多地限制了交易所在煤炭期貨市場(chǎng)管理中的權(quán)限。我國(guó)沒有通過(guò)法律合理安排政府監(jiān)管與自律管理之間的分工及相互關(guān)系，因此，需要通過(guò)法律形式明確限制管理機(jī)構(gòu)的職權(quán)范圍，才能確保自律組織運(yùn)用周密、合理的自律規(guī)章來(lái)保證會(huì)員和市場(chǎng)的規(guī)范運(yùn)行。

（一）在法律層面建立并且完善投資者保護(hù)制度體系

從目前世界各國(guó)資本市場(chǎng)監(jiān)管體系運(yùn)作的情況來(lái)看，普遍存在將投資者保護(hù)制度置于優(yōu)先地位的傾向，這是因?yàn)橥顿Y者保護(hù)制度在很大程度上決定著期貨市場(chǎng)能否實(shí)現(xiàn)良性發(fā)展。因此，我國(guó)需要由一部專門的《期貨法》在國(guó)家法律層面建立完善期貨投資者保護(hù)制度體系，以便帶動(dòng)更多類型、數(shù)量的合格的投資者加入我國(guó)煤炭期貨交易中，從而實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

為了促進(jìn)煤炭期貨市場(chǎng)的持續(xù)、健康發(fā)展，應(yīng)盡快出臺(tái)一部專門的《期貨法》，并且通過(guò)《期貨法》等相關(guān)法律條文，對(duì)投資者適當(dāng)性管理進(jìn)行原則性規(guī)定。期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在履行投資者適當(dāng)性義務(wù)時(shí)，應(yīng)遵守兩大原則：一是了解客戶情況原則，即在向客戶提供投資建議時(shí)，應(yīng)當(dāng)從客戶的年齡、職業(yè)、投資知識(shí)與經(jīng)驗(yàn)等方面獲知客戶的投資目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、財(cái)務(wù)狀況及其他相關(guān)投資信息。二是公平對(duì)待客戶原則，即期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)以客戶公平交易為基礎(chǔ)，開展客戶服務(wù)工作。通過(guò)明確區(qū)分不同產(chǎn)品類型適用不同的適當(dāng)性的立法方式，并對(duì)個(gè)別類型產(chǎn)品的適當(dāng)性做出特別要求。[4 ]根據(jù)期貨產(chǎn)品條款及特征的復(fù)雜性，將期貨產(chǎn)品分成特定投資產(chǎn)品和除外投資產(chǎn)品兩大類，不同產(chǎn)品適用不同的投資者適當(dāng)性管理。

與此同時(shí)，要以投資者權(quán)益保護(hù)和救濟(jì)為核心，在現(xiàn)有投資者適當(dāng)性制度、銷售適當(dāng)性基礎(chǔ)上，整合形成適用于期貨市場(chǎng)的投資者適當(dāng)性辦法、產(chǎn)品銷售規(guī)則，制定期貨投資者保護(hù)基金條例、公益機(jī)構(gòu)支持投資者維權(quán)訴訟管理辦法等規(guī)章。投資者保護(hù)是期貨監(jiān)管的目標(biāo)之一，期貨監(jiān)管部門要重視對(duì)投資者理性投資意識(shí)的培養(yǎng)及不當(dāng)損失的救濟(jì)。要確保投資者擁有充足信息，讓投資者知曉其對(duì)自己的投資負(fù)有主要責(zé)任，告知其應(yīng)謹(jǐn)慎選擇期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)；要加大對(duì)期貨產(chǎn)品包括咨詢服務(wù)的監(jiān)管，提高透明度和信息效率，從而能夠及時(shí)準(zhǔn)確地反映市場(chǎng)行為，同時(shí)杜絕隱蔽費(fèi)用、條款濫用和欺騙行為。充分發(fā)揮協(xié)會(huì)的投資者保護(hù)作用，由期貨監(jiān)管部門和期貨業(yè)協(xié)會(huì)、期貨投資者協(xié)會(huì)各司其職，形成層次清晰、相互協(xié)作的投資者保護(hù)體系。

（二）在法律層面及早明確監(jiān)管機(jī)構(gòu)的定位

考察目前世界各國(guó)的立法現(xiàn)狀，普遍存在著強(qiáng)化期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)獨(dú)立性的趨勢(shì)。一方面，確立期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性，有助于實(shí)現(xiàn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)既有作用的發(fā)揮，而另一方面，強(qiáng)化監(jiān)管機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性地位又有助于期貨市場(chǎng)的正常運(yùn)行與良性發(fā)展。各國(guó)之前的做法和經(jīng)驗(yàn)為我國(guó)提供了可以參照的模板和向度。而鑒于中國(guó)證監(jiān)會(huì)的法律定位是以獨(dú)立規(guī)制理念為基礎(chǔ)的，這也在理論層面上為我國(guó)強(qiáng)化煤炭期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性地位掃清了法律障礙。但是，有一點(diǎn)必須清醒地認(rèn)識(shí)到，與其他國(guó)家的資本市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)程相比，我國(guó)的市場(chǎng)發(fā)育存在著一定程度上的特殊性。因此，西方獨(dú)立式規(guī)制機(jī)構(gòu)模式并不完全適用于我國(guó)。結(jié)合當(dāng)前的實(shí)際情況，可行的模式是將監(jiān)管機(jī)構(gòu)的定位置于政府機(jī)構(gòu)序列之內(nèi)，即優(yōu)先在政府機(jī)構(gòu)序列內(nèi)確立并且強(qiáng)化監(jiān)管機(jī)構(gòu)的特殊性地位，以便于日后監(jiān)管工作的開展與進(jìn)行。可以從三個(gè)層面有序進(jìn)行這一工作：第一，作為煤炭期貨市場(chǎng)監(jiān)管領(lǐng)域的基本法律，《期貨法》對(duì)煤炭期貨市場(chǎng)的健康發(fā)展起著舉足輕重的作用，有必要在制定《期貨法》時(shí)對(duì)中國(guó)證監(jiān)會(huì)作為期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行授權(quán)，從而在法律上確立中國(guó)證監(jiān)會(huì)的主體性監(jiān)管地位。第二，重新擬定中國(guó)證監(jiān)會(huì)的《三定方案》，所謂“三定”，即規(guī)定主要職責(zé)、規(guī)定內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)、規(guī)定人員編制。作為政府機(jī)構(gòu)改革的主要內(nèi)容，中國(guó)證監(jiān)會(huì)也必須落實(shí)三定方案的主旨和精神，以便于中國(guó)證監(jiān)會(huì)監(jiān)管作用的落實(shí)和發(fā)揮。第三，就目前而言，將中國(guó)證監(jiān)會(huì)定性為國(guó)務(wù)院直屬事業(yè)單位這一定位仍存在主體屬性模糊不清的隱患，實(shí)則應(yīng)當(dāng)將中國(guó)證監(jiān)會(huì)定性為國(guó)務(wù)院的特使機(jī)構(gòu)，以使其區(qū)別于一般的行政機(jī)關(guān)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)的運(yùn)作模式和市場(chǎng)作用顯然也不同于普通的行政機(jī)關(guān)。只有明確監(jiān)管機(jī)構(gòu)的定位，才能更好地運(yùn)用監(jiān)管權(quán)，更有效地對(duì)煤炭期貨市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管。

（三）在法律層面盡早認(rèn)可自律監(jiān)管的法律地位

實(shí)際上，為了保障煤炭期貨市場(chǎng)的健康發(fā)展，應(yīng)該充分發(fā)揮政府監(jiān)管、自律監(jiān)管等多重監(jiān)管模式的優(yōu)點(diǎn)，使其共同作用于煤炭期貨市場(chǎng)，以達(dá)到監(jiān)管效果的最大化。政府監(jiān)管具有權(quán)威性、強(qiáng)制性等優(yōu)點(diǎn)，能有效克服市場(chǎng)的不足，對(duì)于市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行發(fā)揮著獨(dú)特的作用。[5 ]然而，當(dāng)前政府監(jiān)管機(jī)制是在違法行為發(fā)生后再進(jìn)行事后監(jiān)管，具有某種程度上的被動(dòng)性，這就有可能影響既有監(jiān)管效果的發(fā)揮。鑒于此種情形，實(shí)則需要采取某種事前監(jiān)管模式與之相配套，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)煤炭期貨市場(chǎng)事前與事后兩個(gè)層面上的雙重監(jiān)管，這樣不但有效彌補(bǔ)了政府監(jiān)管這一事后監(jiān)管模式的缺點(diǎn)，而且有利于實(shí)現(xiàn)對(duì)煤炭期貨市場(chǎng)的多角度、多層面的立體性監(jiān)管。就我國(guó)當(dāng)前事前監(jiān)管模式缺失的現(xiàn)狀，應(yīng)該確立法律監(jiān)管這一事前監(jiān)管模式的法律地位。針對(duì)在煤炭期貨市場(chǎng)中自律監(jiān)管無(wú)法可依的窘境，在制定并出臺(tái)《期貨法》時(shí)，應(yīng)該明確規(guī)定相關(guān)期貨行業(yè)協(xié)會(huì)（包含期貨交易所）的自律監(jiān)管權(quán)力，以便于自律監(jiān)管工作的正常開展與進(jìn)行，從而充分落實(shí)相關(guān)機(jī)構(gòu)的自律監(jiān)管權(quán)限。當(dāng)然，增加自律監(jiān)管權(quán)并不意味著要完全否定政府監(jiān)管權(quán)力的合法性。實(shí)際上，作為兩種截然不同的監(jiān)管模式，政府監(jiān)管和自律監(jiān)管都有其優(yōu)勢(shì)與特點(diǎn)。從現(xiàn)階段出發(fā)，我們必須在法律框架內(nèi)對(duì)兩者之間的關(guān)系進(jìn)行合理調(diào)適，并且對(duì)兩者的職權(quán)范圍做出明確劃分。根據(jù)我國(guó)當(dāng)前的實(shí)際情況，一方面，我們要充分保障既有政府監(jiān)管方式的作用范圍，而在另一方面，又有必要順應(yīng)煤炭期貨市場(chǎng)的發(fā)展潮流，將部分監(jiān)管權(quán)力轉(zhuǎn)移至自律監(jiān)管機(jī)構(gòu)身上。這一轉(zhuǎn)移方式可以通過(guò)行業(yè)立法或者授權(quán)立法的方式實(shí)現(xiàn)。而在期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)與自律監(jiān)管主體的關(guān)系問(wèn)題上，期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)適當(dāng)收縮作用范圍，以便于自律監(jiān)管機(jī)構(gòu)獨(dú)立監(jiān)管作用的發(fā)揮，從而在整體上促進(jìn)煤炭期貨交易市場(chǎng)的培育與發(fā)展。[6 ]

作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)高度發(fā)展的必然產(chǎn)物，煤炭期貨市場(chǎng)對(duì)保障相關(guān)產(chǎn)業(yè)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行而言，具有十分重要的意義。然而，煤炭期貨市場(chǎng)作為期貨市場(chǎng)的一部分，又存在著相當(dāng)程度的風(fēng)險(xiǎn)性，只有通過(guò)有效的法律監(jiān)管才能使其發(fā)揮應(yīng)有作用。由此可見，構(gòu)建現(xiàn)行煤炭期貨市場(chǎng)的法律監(jiān)管體系，是我國(guó)煤炭期貨市場(chǎng)法治建設(shè)的必然選擇。只有在法律層面上明確監(jiān)管機(jī)構(gòu)的定位及其職權(quán)、完善期貨投資者制度保護(hù)體系、確立自律監(jiān)管的法律地位，方能保障我國(guó)煤炭期貨市場(chǎng)的健康運(yùn)行，也必將進(jìn)一步促進(jìn)我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的完善和發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]柴麗麗.論煤炭期貨市場(chǎng)的法律監(jiān)管[D].太原：山西大學(xué)，2009.

[2]彭麗萍.我國(guó)期貨市場(chǎng)法律監(jiān)管問(wèn)題及對(duì)策研究[D].武漢：華中師范大學(xué)，2014.

[3]李時(shí)運(yùn).新形勢(shì)下期貨期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)管理研究[J].經(jīng)貿(mào)實(shí)踐，2015（8）.

[4]余世文.我國(guó)期貨公司經(jīng)營(yíng)之道分析[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì)，2013（1）.

[5]張玉智.我國(guó)期貨市場(chǎng)監(jiān)管體系優(yōu)化研究[J].長(zhǎng)春工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)，2010（7）.

[6]馬海琨，劉傳哲.中國(guó)煤炭期貨市場(chǎng)構(gòu)建研究[J].中國(guó)煤炭，2006（12）.

[責(zé)任編輯：楊 彧]

Current Situation and Improvement Path of Legal Supervision on the Coal Futures Market

Lian Rui Long Huimin

Abstract： As a mature product of modern market economy， coal futures market has become a hot topic in both economics field and legal field. The coal futures market is of great risk； therefore， legal means should be adopted to supervise it. As of the current supervision system， there are many problems； such as， lack of protection of the investor， lack of clear supervision mechanism and lack of self-supervision. Thus we must improve our legal system and make futures law to ensure the smooth operation of coal futures market. By making law， we will establish and improve the investor protection system. By making law， we will make clear the orientation of supervision institutions.

Key words： Coal Futures Market； Legal Supervision； Legislation System