寧波華翔電子股份有限公司綜合競爭力評價分析

王珂 蔣力

【摘要】汽車行業(yè)屬于周期性行業(yè)，隨著市場經(jīng)濟的深入、關(guān)稅壁壘的開放和人民幣的升值，我國制造業(yè)在國際市場的競爭力降低。所以公司作為汽車零部件的供應(yīng)商，可持續(xù)發(fā)展能力面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，根據(jù)財務(wù)報表，通過財務(wù)分析，有效利用財務(wù)數(shù)據(jù)信息實現(xiàn)正確經(jīng)營決策顯得愈發(fā)重要。

【關(guān)鍵詞】財務(wù)報表 財務(wù)分析

一、財務(wù)分析的意義

眾所周知，企業(yè)財務(wù)的目標(biāo)是實現(xiàn)股東利益的最大化，而要實現(xiàn)這一財務(wù)目標(biāo)，則要求企業(yè)的一切經(jīng)濟活動均以盈利為目的，企業(yè)的一切生產(chǎn)、經(jīng)營活動都要圍繞實現(xiàn)股東利益最大化展開，而財務(wù)分析是實現(xiàn)這一目標(biāo)的重要途徑。財務(wù)分析是通過對企業(yè)的盈利能力指標(biāo)、營運能力指標(biāo)、償債能力指標(biāo)和發(fā)展能力指標(biāo)進行計算，通過指標(biāo)的大小和變化情況進行分析，對企業(yè)相對應(yīng)的四種能力進行分析和評價，及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)中存在的問題，對于投資者可以避免投資損失；對于企業(yè)管理者則可以及時解決問題，采用正確的策略來提高企業(yè)利潤。

二、行業(yè)背景和公司介紹

我國的經(jīng)濟在最近幾年得到了高速的發(fā)展，各種行業(yè)都得到了快速發(fā)展，人均收入不斷增長，在十幾年前，汽車對于大部分國人而言還是稀有商品，但是現(xiàn)在，已經(jīng)成為了各家各戶的必備品之一，從我國的汽車保有量數(shù)據(jù)的變化，就能窺探出我國汽車行業(yè)的高速發(fā)展。2014年底，我國的汽車保有量數(shù)據(jù)為1.54億輛，到了2015年度，這一數(shù)據(jù)增加到了1.72億輛，同比增長了11%。由此可見我國汽車行業(yè)的高速發(fā)展。但是汽車對我國消費者而言屬于一次性投入，而且汽車具有一定的使用年限，較為耐用，消費者不會頻繁購置新車，但是由于汽車需要保養(yǎng)和維修，因此消費者經(jīng)常需要購買汽車零部件。這就促進了我國汽車零部件行業(yè)的高速發(fā)展，不僅如此，全球經(jīng)濟的發(fā)展以及經(jīng)濟的全球化，也使得我國的汽車零部件行業(yè)不斷的擴大海外市場，增加出口，在這種情況下，就導(dǎo)致了我國汽車零部件行業(yè)發(fā)展速度整體高于我國汽車行業(yè)發(fā)展速度。

寧波華翔電子股份有限公司是我國一家具有典型代表意義的汽車零部件制造和銷售企業(yè)，該公司原為寧波華翔電子有限公司，2001年改制為股份有限公司，并于2005年在深圳證券交易所上市，是我國一家規(guī)模較大的以生產(chǎn)汽車零部件為主的上市公司。因此，本文選取該公司相關(guān)財務(wù)報表數(shù)據(jù)，對其進行財務(wù)分析。

三、公司財務(wù)報表

四、企業(yè)財務(wù)分析

（一）企業(yè)盈利能力分析

通過觀察寧波華翔電子股份有限公司財務(wù)報表可知，企業(yè)在2015年的營業(yè)收入為98.1億元，比2014年度的87.1億元增長了12.59%。雖然營業(yè)收入大幅增長，但是企業(yè)2015年度凈利潤僅為4.16億元，比2014年度的7.21億元減少了42.3%。2015年企業(yè)凈利潤比2014年度下降了3.05億元，凈利潤率由2014年的6.02%降低至1.64%，總資產(chǎn)報酬率2015年實現(xiàn)1.68%，與去年的總資產(chǎn)報酬率相比下降了5.01%。2015年凈利潤率和總資產(chǎn)報酬率都有明顯降低的趨勢。說明該公司盈利能力下降，風(fēng)險程度較高，受到國家經(jīng)濟波動的影響大。

而華翔公司盈利能力降低的原因是由于2015年國內(nèi)車輛銷售下降，在這種大環(huán)境的影響之下，華翔公司的汽車零部件銷量也大幅度減少，進而導(dǎo)致了企業(yè)的利潤出現(xiàn)了下降。不僅如此，在2015年度，華翔公司的產(chǎn)品出現(xiàn)了質(zhì)量問題，雖然公司及時采取了相關(guān)的補救措施，積極對存在質(zhì)量問題的零部件進行免費維修和更換，并研發(fā)新產(chǎn)品投入生產(chǎn)進行替代，但是企業(yè)的形象依然受到了一定程度的損失，導(dǎo)致了銷售業(yè)績的下滑。汽車零部件行業(yè)所主要面對的客戶是企業(yè)客戶，而非終端消費者，因此華翔公司的客戶非常集中，表現(xiàn)為客戶數(shù)量少，但是采購量卻非常大。這就導(dǎo)致華翔公司對大客戶的依賴程度十分高，一旦大客戶出現(xiàn)問題，不再大量采購，就會對華翔公司業(yè)績造成重大不利影響。而汽車行業(yè)受宏觀經(jīng)濟周期影響比較大，因此風(fēng)險程度較高，華翔公司若想要提高營業(yè)收入，應(yīng)保持一定程度銷售規(guī)模，在不影響產(chǎn)品質(zhì)量的同時，減少不必要的開支，控制成本費用水平，提升知名度和產(chǎn)品質(zhì)量，盡量穩(wěn)定其銷售量，擁有較穩(wěn)定的客戶源，拓展其銷售渠道。

（二）企業(yè)營運能力分析

營運能力分析，是指通過計算相關(guān)的營運能力指標(biāo)，通過對指標(biāo)數(shù)據(jù)的變化趨勢和變化原因進行分析，來研究企業(yè)資金使用效率與效益的過程。

通過之前分析的盈利能力，說明公司在2015年的銷售數(shù)量雖有一定的下降，但后期的銷售數(shù)量的提升，使得2015年華翔企業(yè)的銷售額為80.4億元，還同比增長11.2億元，存貨余額也保持穩(wěn)定。華翔公司的存貨周轉(zhuǎn)率在2014年度為6.08次，2015年度小幅增長至6.1次，存貨周轉(zhuǎn)率的上升趨勢，表明公司存貨的儲存適當(dāng)，能夠使生產(chǎn)和產(chǎn)品的銷售處于平穩(wěn)狀態(tài)，說明了企業(yè)合理的存貸結(jié)構(gòu)和優(yōu)質(zhì)的質(zhì)量。合理的結(jié)構(gòu)保證生產(chǎn)和銷售任務(wù)能夠順利地進行，優(yōu)質(zhì)的質(zhì)量使產(chǎn)品有效地流動，從而達(dá)到提高存貨周轉(zhuǎn)率的目標(biāo)。

華翔公司的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2014年度的5.95次下降到2015年度的5.68次，降幅為0.27%。華翔公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降，說明其固定資產(chǎn)使用效率較差，存在閑置的固定資產(chǎn)，沒有發(fā)揮固定資產(chǎn)的全部價值來為企業(yè)創(chuàng)造利潤。

華翔公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2014年度的1.11次下降到2015年度的1.03次，降幅為0.08%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降說明企業(yè)資金的使用效率不佳。

（三）企業(yè)償債能力分析

華翔公司在2015年度的負(fù)債總額為48億，比2014年度的37億增加了11億，其中大部分增長來自于流動負(fù)債的增長。但是華翔公司2015年度流動資產(chǎn)卻較2014年度沒有較大的增長，導(dǎo)致企業(yè)在2015年度的流動比率與速動比率雙雙下降。企業(yè)的流動比率從2014年度的1.44下降到2015年度的1.33，降幅為0.11%；速動比率從2014年度的1.03降低到2015年度的0.98，降幅為0.04%。流動比率和速動比率的下降，說明華翔公司的短期償債能力在2015年度出現(xiàn)了下降。

另一方面，在2015年度，華翔公司的應(yīng)收賬款為18.07億元，同比增加了4億左右，而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率就是依據(jù)銷售額和應(yīng)收賬款額計算的，應(yīng)收賬款的增加導(dǎo)致周轉(zhuǎn)率的下降。華翔公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從2014年度的6.73降低到2015年度的6.1，降幅為0.63%，這說明華翔公司在2015年度產(chǎn)生的應(yīng)收賬款較多，同時回收速度也出現(xiàn)了下降，容易產(chǎn)生壞賬風(fēng)險，影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)和償債能力。華翔公司的應(yīng)收賬款主要來自于企業(yè)的賒銷業(yè)務(wù)，賒賬銷售能在短時間內(nèi)是銷售額增長，會有壞賬的可能性，管理者要控制好兩者的平衡，從中獲得較高的利潤。

資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)全部負(fù)債與全部資產(chǎn)的比值，反映了企業(yè)的整體負(fù)債水平，是用以評價企業(yè)長期償債能力的重要指標(biāo)。不同行業(yè)有著不同的資產(chǎn)負(fù)債率水平，我國汽車零部件行業(yè)通常的資產(chǎn)負(fù)債率在40%～60%之間，較高的資產(chǎn)負(fù)債率可以使企業(yè)動用更高的財務(wù)杠桿去撬動收益，但財務(wù)風(fēng)險也隨之增高，企業(yè)管理者所要做的，就是在利潤與風(fēng)險中尋得平衡點。華翔公司2015年的資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)比2014年的數(shù)值指標(biāo)更接近50%，表明企業(yè)更好的利用財務(wù)杠桿，能夠利用現(xiàn)有資本投資，獲得較多的生產(chǎn)資產(chǎn)，擴大籌劃管理的規(guī)模，得到更多的投資利潤。

（四）企業(yè)發(fā)展能力分析

在上表中，發(fā)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入增長率與2014年相比，下降了6.9%，而總資產(chǎn)的增長率反而有上升的趨勢。一般來說，主營業(yè)務(wù)收入的增加是與總資產(chǎn)相應(yīng)增加的，而該公司在2015年度總資產(chǎn)增長率為22.52%，而主營業(yè)務(wù)收入增長率只有12.59%，兩者的指標(biāo)相差較大。2015年的經(jīng)營的發(fā)展速度減慢，導(dǎo)致數(shù)據(jù)的顯著下降。而總資產(chǎn)增長率的增長會受到負(fù)債與所有者權(quán)益兩方面的影響。雖然在2015年度，華翔公司的總資產(chǎn)增長率達(dá)到了22.52%，比2014年度的21.53%有所增加，但其增加的主要原因并不是企業(yè)營業(yè)收入的增加，而是負(fù)債的增加，因此這種增加并不是一種好的增加。2015年，華翔公司的凈資產(chǎn)增長率出現(xiàn)了極大的變化，由2014年的51.30%轉(zhuǎn)變?yōu)?42.31%，主要是因為企業(yè)在經(jīng)營過程中出現(xiàn)的重大失誤，導(dǎo)致出現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量的問題，致使寧波華翔公司的信譽度下降，銷量下降。還有因為近年來，環(huán)保、節(jié)能減排意思的增強，車輛銷售量也受到了影響，導(dǎo)致車輛零部件的銷售也有所下降。

五、財務(wù)分析總結(jié)

2015年寧波華翔公司整體經(jīng)營有明顯的下滑表現(xiàn)，實現(xiàn)的營業(yè)收入同比增長12.59%，營業(yè)利潤同比下降29.49%，利潤總額同比下降26.37%，實現(xiàn)凈利潤同比下降42.31%，三大利潤百分比的下降表明企業(yè)整體業(yè)績出現(xiàn)一定幅度下滑，企業(yè)品牌競爭力減弱，針對以上不足之處需要做出企業(yè)策略調(diào)整。

提高寧波華翔企業(yè)的盈利能力，提高利潤率，而單單增加銷售量是不夠的，還應(yīng)提升商品的價值，提高研發(fā)能力，開發(fā)自主品牌，提高品牌的自主創(chuàng)新能力；隨著公司規(guī)模的不斷壯大以及國際化步伐的加快，精英人才獎成為企業(yè)在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級中所必須的關(guān)鍵因素，提升企業(yè)的生產(chǎn)管理水平、成本控制能力等。另一方面，隨著國家對環(huán)境保護、節(jié)約資源要求的加大，積極增加自然纖維和碳纖維的項目投資。增強企業(yè)產(chǎn)品的競爭能力，強化汽車電子技術(shù)，進一步加速智能汽車的發(fā)展和新材料的研發(fā)能力。

2015年，寧波華翔企業(yè)由于出現(xiàn)翔產(chǎn)品質(zhì)量問題，企業(yè)形象受到了一定程度的損失，導(dǎo)致銷量大幅下降，整體業(yè)績不佳。而且，企業(yè)由于議價能力較差，產(chǎn)品過多的通過賒銷，雖然短期使企業(yè)銷售量提升，銷售利潤也隨之增加，但是卻給企業(yè)埋下了壞賬損失的風(fēng)險。因此，華翔公司應(yīng)當(dāng)加強和改善應(yīng)收賬款管理，不能僅僅集中于眼前的利潤，還要樹立使企業(yè)價值最大化的現(xiàn)代發(fā)展目標(biāo)，將應(yīng)收賬款比率控制在安全范圍內(nèi)，確保企業(yè)正常運行，控制賒銷風(fēng)險。提升資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，使存貨和流動資產(chǎn)的利用率提高，利用閑置資產(chǎn)，進行投資性活動，提高資源的利用率。

我國汽車零部件企業(yè)的核心部件研發(fā)能力弱，主要部件技術(shù)并不精通。中國汽車零部件產(chǎn)業(yè)的競爭力主要體現(xiàn)在廉價勞動力、資源的成本較低上，但并沒有掌握高端產(chǎn)品技術(shù)且缺乏擁有先進技術(shù)的人才資源。未來幾年，應(yīng)提高企業(yè)的核心競爭力，增強產(chǎn)品的技術(shù)含量，提高研發(fā)及技術(shù)水平，才能有效突破行業(yè)瓶頸，實現(xiàn)快速發(fā)展。

作者簡介：王珂（1994-），女，漢族，浙江杭州人，就讀于寧波大紅鷹學(xué)院，財務(wù)管理信息化專業(yè)，研究方向：財務(wù)信息化；蔣力（1982-），男，漢族，江蘇淮安人，寧波大紅鷹學(xué)院教師，研究方向：管理科學(xué)與工程，為本文的指導(dǎo)老師。