田利軍

(中國(guó)民航大學(xué) 經(jīng)管學(xué)院，天津　300300)

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業(yè)務(wù)招待費(fèi)、內(nèi)部控制與企業(yè)績(jī)效
——“八項(xiàng)規(guī)定”背景下中國(guó)A股市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)

田利軍

(中國(guó)民航大學(xué) 經(jīng)管學(xué)院，天津300300)

以中國(guó)A股855家上市公司為研究樣本，以2011-2014年為時(shí)間窗口，分析樣本公司業(yè)務(wù)招待費(fèi)對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響，以及內(nèi)部控制調(diào)節(jié)效應(yīng)和八項(xiàng)規(guī)定對(duì)內(nèi)部控制的替代效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)，業(yè)務(wù)招待費(fèi)與企業(yè)績(jī)效存在倒U型關(guān)系，即中等水平的業(yè)務(wù)招待費(fèi)的正向激勵(lì)效應(yīng)最好；內(nèi)部控制調(diào)節(jié)了業(yè)務(wù)招待費(fèi)對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響；八項(xiàng)規(guī)定對(duì)內(nèi)部控制存在較為顯著的替代效應(yīng)。

業(yè)務(wù)招待費(fèi)；內(nèi)部控制；企業(yè)績(jī)效；八項(xiàng)規(guī)定

一、問(wèn)題的提出

中國(guó)鐵建2012年8.37億元的業(yè)務(wù)招待費(fèi)引起輿論一片嘩然，“舌尖上的腐敗”在“八項(xiàng)規(guī)定”背景下成為眾矢之的。業(yè)務(wù)招待費(fèi)(Business Entertainment Expenses)是“企業(yè)為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所發(fā)生的接待客戶(hù)、合資合作方以及其他外部關(guān)系人員的活動(dòng)和費(fèi)用”(國(guó)資發(fā)分配【2011】159 號(hào))，具有可變性、難控性和敏感性[1]。業(yè)務(wù)招待費(fèi)的價(jià)值一直是學(xué)術(shù)研究關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題，但并沒(méi)有取得一致的研究結(jié)論。Hirsch[2]、Chen[3]、劉文華[4]等認(rèn)為業(yè)務(wù)招待費(fèi)對(duì)良好的商業(yè)伙伴及政企關(guān)系的形成至關(guān)重要，企業(yè)通過(guò)旅行買(mǎi)單、奢華宴請(qǐng)和禮物贈(zèng)予等形式可以建立和維持與相關(guān)利益方的關(guān)系，以此獲得短期和長(zhǎng)期收益；Jensen和Meckling[5]、Hart[6]、Yermack[7]、周瑋[8]等人卻認(rèn)為，業(yè)務(wù)招待費(fèi)等在職消費(fèi)是代理成本的主要組成部分，會(huì)傷害企業(yè)價(jià)值，降低公司運(yùn)營(yíng)效率?？傮w看,理論界對(duì)業(yè)務(wù)招待費(fèi)的價(jià)值效應(yīng)仍缺乏完整的認(rèn)識(shí)，業(yè)務(wù)招待費(fèi)影響企業(yè)績(jī)效的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力和邊界條件還不是很清楚。尤其是在“八項(xiàng)規(guī)定”出臺(tái)之后，政府層面釋放的整頓公務(wù)、商務(wù)消費(fèi)，限制官僚主義的信號(hào)是否會(huì)被企業(yè)家及時(shí)識(shí)別和解讀？“八項(xiàng)規(guī)定”對(duì)企業(yè)招待費(fèi)的規(guī)模及其與企業(yè)績(jī)效間的關(guān)系是否會(huì)產(chǎn)生影響？?jī)?nèi)部控制質(zhì)量是否會(huì)影響業(yè)務(wù)招待費(fèi)與企業(yè)績(jī)效間的關(guān)系?我們希望借助資本市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，構(gòu)建業(yè)務(wù)招待費(fèi)、內(nèi)部控制與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系模型，檢驗(yàn)上市公司的業(yè)務(wù)招待費(fèi)與業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)性。本課題在三個(gè)方面對(duì)現(xiàn)有文獻(xiàn)進(jìn)行了有意義的拓展：(1)厘清不同內(nèi)部控制水平下業(yè)務(wù)招待費(fèi)與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系；(2)考察內(nèi)部控制在業(yè)務(wù)招待費(fèi)影響企業(yè)績(jī)效中的中介效應(yīng)；(3)證實(shí)八項(xiàng)規(guī)定對(duì)內(nèi)部控制的替代效應(yīng)。研究結(jié)論豐富了理論界對(duì)業(yè)務(wù)招待費(fèi)與企業(yè)績(jī)效關(guān)系的認(rèn)知,對(duì)于指導(dǎo)內(nèi)部控制設(shè)計(jì)也有重要的實(shí)踐價(jià)值。

二、文獻(xiàn)回顧與研究假設(shè)

(一)業(yè)務(wù)招待費(fèi)與企業(yè)績(jī)效

激勵(lì)契約由顯性和隱性?xún)刹糠纸M成[3],業(yè)務(wù)招待費(fèi)因缺乏股東與管理層之間的明文約定,成為產(chǎn)權(quán)不完整的隱性激勵(lì)。比如給予高管或業(yè)務(wù)人員較多的業(yè)務(wù)招待費(fèi)的額度,可以降低其自身的費(fèi)用支出,相當(dāng)于獲得隱性貨幣薪酬。部分業(yè)務(wù)招待費(fèi)是公司提供給管理者的特權(quán)，在本質(zhì)上是一種特殊的崗位津貼[9]。出入高級(jí)消費(fèi)場(chǎng)所會(huì)帶來(lái)更多的精神利益和自我價(jià)值[10]。參加業(yè)務(wù)招待被看作是一種身份的表征，能夠代表公司出入高級(jí)消費(fèi)場(chǎng)所就像軍人得到英雄的勛章一樣榮耀，參與者似乎也需要業(yè)務(wù)招待使自己旳身份合理化。因此，奢華的業(yè)務(wù)招待作為一種“地位商品”能夠提高業(yè)務(wù)人員在員工心目中的威望和地位[2]。中國(guó)屬于傳統(tǒng)的“關(guān)系型”社會(huì)[11]，高檔飯局、娛樂(lè)和旅行等形式的業(yè)務(wù)招待費(fèi)有助于企業(yè)與政府官員及商業(yè)伙伴建立良好的合作關(guān)系。Gordon認(rèn)為，中國(guó)企業(yè)業(yè)務(wù)招待費(fèi)中的娛樂(lè)和旅游費(fèi)用被廣泛用于建立政企關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，以克服正式制度缺失對(duì)企業(yè)發(fā)展的阻礙[12]。業(yè)務(wù)招待費(fèi)的正面激勵(lì)作用在Rajan等[13]、Chen等[14]、Adithipyangkul[11]、王亮龍[15]等人的實(shí)證研究中得到證實(shí)。但Jensen和Meckling[5]、Hart[6]等人認(rèn)為業(yè)務(wù)招待費(fèi)是一種與生產(chǎn)相對(duì)立的、無(wú)價(jià)值產(chǎn)出的代理成本，Yermack[7]、盧銳[16]、周瑋[8]、周仁俊[17]、Edgerton[18]都發(fā)現(xiàn)了業(yè)務(wù)招待費(fèi)與企業(yè)績(jī)效、運(yùn)營(yíng)效率、財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量負(fù)相關(guān)的證據(jù)，并對(duì)公司股價(jià)產(chǎn)生影響。

我們認(rèn)為，較低水平的業(yè)務(wù)招待費(fèi)使代理人(含管理層和各級(jí)業(yè)務(wù)人員)的公平感、自我決定感和勝任感不足,不利于激勵(lì)代理人投入到不確定的市場(chǎng)開(kāi)拓者中，阻礙了代理人獲得更多間接經(jīng)驗(yàn)、信息和關(guān)系資本通道，提高了代理成本。同時(shí)，業(yè)務(wù)招待費(fèi)有投資的性質(zhì)，存在投資風(fēng)險(xiǎn)，效益具有滯后性。業(yè)務(wù)招待費(fèi)的支出并不一定必然帶來(lái)訂單或解決問(wèn)題。當(dāng)業(yè)務(wù)招待費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)過(guò)高時(shí)，過(guò)高的業(yè)務(wù)招待費(fèi)有可能被解讀為開(kāi)拓性活動(dòng)潛在的環(huán)境約束，企業(yè)績(jī)效壓力會(huì)增加代理人從事挑戰(zhàn)性任務(wù)時(shí)的情緒喚醒[19]，情緒耗竭與焦慮導(dǎo)致的負(fù)面效應(yīng)有可能會(huì)超過(guò)高標(biāo)準(zhǔn)業(yè)務(wù)招待費(fèi)的正面激勵(lì)效應(yīng),從而產(chǎn)生“過(guò)猶不及”效應(yīng)?；谝陨戏治觯疚奶岢鲆韵录僭O(shè)：

H1：業(yè)務(wù)招待費(fèi)與企業(yè)績(jī)效之間為倒U型關(guān)系。

(二)內(nèi)部控制的調(diào)節(jié)效應(yīng)

從用途上看，業(yè)務(wù)招待費(fèi)主要是企業(yè)為了聯(lián)系業(yè)務(wù)或促銷(xiāo)、處理社會(huì)關(guān)系等目的發(fā)生的宴請(qǐng)、接待、送禮。但現(xiàn)實(shí)中，業(yè)務(wù)招待費(fèi)名目繁多，包羅萬(wàn)象，“見(jiàn)不得光”的奢侈消費(fèi)與過(guò)度消費(fèi)，經(jīng)過(guò)“包裝”后，也可以進(jìn)入“業(yè)務(wù)招待費(fèi)”。陳冬華等發(fā)現(xiàn)，即便公司規(guī)定了在何種情況下可以宴請(qǐng)客戶(hù),但實(shí)際執(zhí)行時(shí)還是存在很大彈性，代理人對(duì)業(yè)務(wù)招待費(fèi)有較大的自由裁量權(quán)[20]。業(yè)務(wù)招待費(fèi)可以為代理人利用內(nèi)部資源創(chuàng)造關(guān)系租金提供綠色通道。萬(wàn)華林認(rèn)為內(nèi)部控制的有效性決定了在職消費(fèi)的代理觀與效率觀的均衡點(diǎn)[21]。李景平、薛藝藝認(rèn)為，內(nèi)部控制制度本身缺乏可行性和約束效力會(huì)導(dǎo)致業(yè)務(wù)招待費(fèi)被濫用[22]。陳冬華指出，包括業(yè)務(wù)招待費(fèi)在內(nèi)的在職消費(fèi)如果控制不力，代理人有可能為追求私人收益而過(guò)度消費(fèi)，進(jìn)而導(dǎo)致高昂的代理成本[20]。Cai等發(fā)現(xiàn)，在內(nèi)部控制較差的公司，經(jīng)理人將招待、娛樂(lè)更多地用于滿(mǎn)足自己的消費(fèi)，并對(duì)公司價(jià)值與生產(chǎn)率都造成負(fù)面影響[23]。

內(nèi)部控制是扎根于企業(yè)的深層次、全方位的制度安排。有效的內(nèi)部控制可以幫助企業(yè)理順公司治理結(jié)構(gòu)，科學(xué)合理配置資源，防止資源的浪費(fèi)與損失，達(dá)到“物盡其用”[24]。內(nèi)部控制通過(guò)預(yù)算流程、審批權(quán)限、開(kāi)支標(biāo)準(zhǔn)、監(jiān)督控制強(qiáng)化業(yè)務(wù)招待費(fèi)的合法性，以提高業(yè)務(wù)的成功率。業(yè)務(wù)招待費(fèi)水平較低的環(huán)境下，激勵(lì)不足導(dǎo)致代理人分配公平感、自我決定感和自我發(fā)展動(dòng)機(jī)都處于較低水平。此時(shí)，不管內(nèi)部控制質(zhì)量如何,代理人的積極性和自我效能都不太可能表現(xiàn)出顯著差異。我們認(rèn)為，當(dāng)內(nèi)部控制水平較低時(shí),代理人的自我決定感大大降低，更加傾向于將業(yè)務(wù)招待費(fèi)視為控制性的手段，而不是對(duì)能力的確認(rèn)；內(nèi)部控制水平高的時(shí)候，代理人對(duì)創(chuàng)造性活動(dòng)的恐懼感大大降低，業(yè)務(wù)成功率大大提高?；谝陨戏治?，我們提出以下假設(shè)：

H2：內(nèi)部控制在業(yè)務(wù)招待費(fèi)影響企業(yè)績(jī)效中存在顯著的調(diào)節(jié)效應(yīng)。

(三)“八項(xiàng)規(guī)定”的替代效應(yīng)

2012年12月4日，習(xí)近平總書(shū)記在中央政治局會(huì)議上提出“輕車(chē)簡(jiǎn)從”“精簡(jiǎn)會(huì)議”“厲行節(jié)約”等改進(jìn)工作作風(fēng)、密切聯(lián)系群眾的“八項(xiàng)規(guī)定”?！鞍隧?xiàng)規(guī)定”的出臺(tái)對(duì)接了社會(huì)“廉政要求”，對(duì)官場(chǎng)起到了約束和震懾作用。“八項(xiàng)規(guī)定”明確要求各機(jī)關(guān)單位減少進(jìn)行與本單位工作無(wú)關(guān)的活動(dòng)，促使各機(jī)關(guān)單位回歸各自的職能?！鞍隧?xiàng)規(guī)定”不僅僅是作風(fēng)建設(shè)的“風(fēng)向標(biāo)”，更是商業(yè)文化的正能量。上行下效，面對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、政治體制改革的發(fā)展形勢(shì)，作為參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的現(xiàn)代企業(yè)，也會(huì)積極響應(yīng)革除形式主義、奢靡之風(fēng)、享樂(lè)主義等流弊，提高企業(yè)的運(yùn)營(yíng)品質(zhì)和發(fā)展動(dòng)力。中央“八項(xiàng)規(guī)定”的出臺(tái)有效遏制尋租、濫權(quán)等問(wèn)題，使企業(yè)有更多時(shí)間關(guān)注市場(chǎng)產(chǎn)品、技術(shù)研發(fā)、人才培養(yǎng)等業(yè)務(wù)?！鞍隧?xiàng)規(guī)定”的出臺(tái)使各級(jí)官員不再頻繁視察、指導(dǎo)企業(yè)運(yùn)營(yíng)，減少企業(yè)接待成本，提高企業(yè)生產(chǎn)效率。這種廉政風(fēng)氣的傳播和滲透會(huì)使企業(yè)間的正常業(yè)務(wù)往來(lái)也趨于理性化，規(guī)范資金的預(yù)算、審批、執(zhí)行與監(jiān)控，增加業(yè)務(wù)招待費(fèi)的效益性，降低道德風(fēng)險(xiǎn)和代理成本。這與內(nèi)部控制的目標(biāo)不謀而合，內(nèi)部控制的主要功能在于提高企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率，增強(qiáng)合規(guī)性。我們認(rèn)為，“八項(xiàng)規(guī)定”的出臺(tái)改變了原來(lái)的資源配置方式，企業(yè)會(huì)顯著減少陪官員、跑關(guān)系、講人情、政府公關(guān)等不必要的活動(dòng)，剔除不必要的業(yè)務(wù)招待，減少無(wú)效的招待支出，降低企業(yè)運(yùn)行成本，提高企業(yè)的生產(chǎn)效率和長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。從微觀企業(yè)層面解讀“八項(xiàng)規(guī)定”的目標(biāo)與內(nèi)容，可以看成是企業(yè)的“外部控制”，與企業(yè)內(nèi)部控制有異曲同工之處。因此，本文提出假設(shè)3：

H3：“八項(xiàng)規(guī)定”對(duì)內(nèi)部控制有顯著的替代作用。

三、研究設(shè)計(jì)

(一)研究樣本

我們研究的對(duì)象是A股2 516家上市公司，時(shí)間窗口為2011-2014年。由于業(yè)務(wù)招待費(fèi)只是管理費(fèi)用的一個(gè)二級(jí)科目，大多數(shù)據(jù)庫(kù)無(wú)法直接下載，因此，我們采用手工搜集年報(bào)的方式收集數(shù)據(jù)。為檢驗(yàn)八項(xiàng)規(guī)定的實(shí)施效果，同時(shí)為了考察企業(yè)的成長(zhǎng)性，我們剔除2011年以后上市的企業(yè)665家，剔除數(shù)據(jù)不可比的金融行業(yè)42家。在其余1 809家上市公司中沒(méi)有披露業(yè)務(wù)招待費(fèi)數(shù)據(jù)的有954家，最終得到樣本855個(gè)，觀測(cè)值3 420個(gè)。其他財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)取自WIND資訊和國(guó)泰安。數(shù)據(jù)分析采用SPSS18.0及Excel軟件。

(二)變量設(shè)計(jì)

1.因變量

企業(yè)績(jī)效。已有文獻(xiàn)對(duì)企業(yè)績(jī)效的衡量不盡相同，陳冬華等采用股票的年市場(chǎng)回報(bào)率[25]，夏立軍、方軼強(qiáng)采用總資產(chǎn)收益率[26]，紀(jì)偉采用的是每股收益[27]，魏明海等選擇毛利率[28]。我們認(rèn)為，業(yè)務(wù)招待費(fèi)的主要目的是提升業(yè)務(wù)量，根據(jù)配比原則，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入指標(biāo)是最佳選擇，而不宜采用利潤(rùn)指標(biāo)，更不宜采用增量指標(biāo)。

2.自變量

(1)業(yè)務(wù)招待費(fèi)。由于不同企業(yè)對(duì)業(yè)務(wù)招待費(fèi)的處理不同，有的計(jì)入管理費(fèi)用，有的計(jì)入銷(xiāo)售費(fèi)用，有的甚至計(jì)入制造費(fèi)用或工程成本。筆者在數(shù)據(jù)搜集時(shí)，查看公司的年報(bào)附注，全部合并到管理費(fèi)用中的業(yè)務(wù)招待費(fèi)，匹配當(dāng)期的收入指標(biāo)和內(nèi)部控制指標(biāo)。

(2)內(nèi)部控制。國(guó)外文獻(xiàn)衡量?jī)?nèi)部控制質(zhì)量大多根據(jù)是否存在內(nèi)部控制缺陷的二分法[29]，國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)衡量指標(biāo)包括內(nèi)部控制自我評(píng)價(jià)報(bào)告或?qū)徍藞?bào)告[30]、內(nèi)部控制指數(shù)[31]、內(nèi)部控制指標(biāo)體系[32]。我們認(rèn)為，深圳迪博公司的上市公司內(nèi)部控制指數(shù)研究趨于成熟，采用該指數(shù)能夠較為客觀地反映公司的內(nèi)部控制質(zhì)量。

(3)八項(xiàng)規(guī)定。虛擬變量，2013和2014年屬于八項(xiàng)規(guī)定影響年份。

3.控制變量

(1)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)。由于政府在國(guó)民經(jīng)濟(jì)的多重角色，不同性質(zhì)產(chǎn)權(quán)的企業(yè)獲取資源的途徑、代價(jià)、目的各有不同[33-34]。

(2)資產(chǎn)負(fù)債率。負(fù)債少可以減少管理層和股東之間的代理沖突[5]。高的財(cái)務(wù)杠桿會(huì)使高管權(quán)衡破產(chǎn)損失和私人收益，投資人也會(huì)強(qiáng)化治理效率。

(3)自由現(xiàn)金流量。自由現(xiàn)金流量決定高管可控制資源，高的自由現(xiàn)金流量可能會(huì)導(dǎo)致管理層的自利目的的濫用[35]。

(4)公司成長(zhǎng)性?？焖俪砷L(zhǎng)期的企業(yè)，業(yè)務(wù)量急劇攀升，本身需要更多的運(yùn)行經(jīng)費(fèi)，良好的成長(zhǎng)性也會(huì)掩蓋高管利益侵占。

(5)股權(quán)激勵(lì)。在中國(guó)高管普遍持股比例偏低的情況下，股權(quán)激勵(lì)的利益趨同效應(yīng)應(yīng)該大于壕溝防御效應(yīng)。

(6)高管權(quán)力。管理層的自由裁量權(quán)越大，濫用權(quán)力尋求私利的可能性越大。我們用董事長(zhǎng)兼任總經(jīng)理衡量高管權(quán)力。

(7)市場(chǎng)化指數(shù)。市場(chǎng)化水平較低的區(qū)域，存在更多的尋租、設(shè)租和抽租，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)更多，企業(yè)承載的任務(wù)多元化。

(8)第一大股東持股比例。通常認(rèn)為第一大股東持股比例是監(jiān)督高管機(jī)會(huì)主義行為能力的替代變量[26]。該比例越高，管理層濫用業(yè)務(wù)招待費(fèi)的可能性越低。

(9)企業(yè)規(guī)模。不同的企業(yè)規(guī)模有不同的業(yè)務(wù)模式和關(guān)系結(jié)構(gòu)。Al-Qudah[36]、陳冬華等[25]研究表明，企業(yè)規(guī)模與在職消費(fèi)存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。

(10)高管薪酬。當(dāng)管理人員認(rèn)為薪酬契約安排與自己的勝任能力和付出不匹配時(shí)，會(huì)通過(guò)調(diào)整業(yè)務(wù)招待費(fèi)等作為自我激勵(lì)的替代性選擇[37]。

(11)行業(yè)性質(zhì)。不同行業(yè)有不同的商業(yè)模式，業(yè)務(wù)招待的必要性、頻次和規(guī)模也會(huì)有很大的區(qū)別。

表1　變量定義一覽表

(三)模型構(gòu)建

根據(jù)上文提出的假設(shè)，我們采用OLS估計(jì)法，建立了三個(gè)回歸模型。

1.業(yè)務(wù)招待費(fèi)與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的計(jì)量模型

Revenue=β0+β1Charge+β2Charge2+β3SOE+β4LEV+β5FCF+β6Growth+β7MSR+β8Dual+

β9Index+β10TOP1+β11Size+β12MP+ε

2.內(nèi)部控制的調(diào)節(jié)效應(yīng)模型

Revenue=β0+β1Charge+β2Charge2+β3ICQ+β4Charge×ICQ+β5Charge2×ICQ+β6SOE+β7LEV+

β8FCF+β9Growth+β10MSR+β11Dual+β12Index+β13TOP1+β14Size+β15MP+ε

3.八項(xiàng)規(guī)定的替代效應(yīng)模型

Revenue=β0+β1Charge+β2Charge2+β3ICQ+β4Charge×ICQ+β5Charge2×ICQ+β6EPG+β7EPG×ICQ+

β8SOE+β9LEV+β10FCF+β11Growth+β12MSR+β13Dual+β14Index+β15TOP1+β15Size+β16MP+ε

四、實(shí)證分析

(一)描述性統(tǒng)計(jì)

表2變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，樣本的業(yè)務(wù)招待費(fèi)和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入取對(duì)數(shù)后的均值分別為15.321 7和21.195 4，反映了中國(guó)上市公司業(yè)務(wù)招待和營(yíng)業(yè)收入的普遍水平。其中，2011-2012年的樣本公司業(yè)務(wù)招待費(fèi)均值為16.418 7，2011-2012年為14.224 8。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，“八項(xiàng)規(guī)定”實(shí)施后，68.12%的樣本企業(yè)業(yè)務(wù)招待費(fèi)有不同程度的降低。這說(shuō)明，作為政府機(jī)關(guān)自律的“八項(xiàng)規(guī)定”對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式有輻射效應(yīng)，不必要的業(yè)務(wù)招待費(fèi)被“抽脂瘦身”。較大的標(biāo)準(zhǔn)差說(shuō)明不同類(lèi)型企業(yè)客戶(hù)關(guān)系的結(jié)構(gòu)、強(qiáng)度、持久性、頻率存在加大的變異性。2011-2012年的樣本公司營(yíng)業(yè)收入均值為21.085 9，2013-2014年為21.305 0，有小幅增長(zhǎng)。內(nèi)部控制均值得分為6.853 9，說(shuō)明中國(guó)上市公司內(nèi)部控制整體水平偏低。

控制變量中，國(guó)有產(chǎn)權(quán)占比54.6%，資本市場(chǎng)國(guó)有企業(yè)一統(tǒng)天下的局面已經(jīng)大大改善；高管薪酬占營(yíng)業(yè)收入的比重為0.010 9，大大低于西方國(guó)家的薪酬水平，說(shuō)明中國(guó)的高管的整體激勵(lì)機(jī)制仍有待改進(jìn)；資產(chǎn)負(fù)債率均值為57.8，資本結(jié)構(gòu)較為合理，但不同行業(yè)差別較大；自由現(xiàn)金流量的均值為0.011，現(xiàn)金持有水平適中，但不同類(lèi)型的企業(yè)仍有較大的差距；主營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率均值為0.281，說(shuō)明中國(guó)企業(yè)整體仍保持較快的發(fā)展勢(shì)頭；高管持股比例普遍較低，均值只有0.025；董事長(zhǎng)兼任總經(jīng)理的比重均值僅有0.067，說(shuō)明權(quán)力制衡在中國(guó)上市公司中普遍得到注重；市場(chǎng)化指數(shù)均值為5.769，政府在資源配置中的作用遠(yuǎn)未回歸理性；第一大股東持股比例均值為34.9%，相對(duì)控股的地位便于大股東對(duì)管理層的監(jiān)督；企業(yè)規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)差較大，說(shuō)明不同企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況差異較大。

表2　變量的描述型統(tǒng)計(jì)

(二)相關(guān)性分析

為檢驗(yàn)自變量對(duì)因變量的解釋能力，我們對(duì)企業(yè)績(jī)效、業(yè)務(wù)招待費(fèi)、內(nèi)部控制、“八項(xiàng)規(guī)定”及控制變量進(jìn)行pearson雙尾相關(guān)性檢驗(yàn)。結(jié)果顯示業(yè)務(wù)招待費(fèi)、內(nèi)部控制均與企業(yè)績(jī)效顯著正相關(guān)，初步印證了業(yè)務(wù)招待費(fèi)的效益觀和內(nèi)部控制的價(jià)值觀?！鞍隧?xiàng)規(guī)定”與業(yè)務(wù)招待費(fèi)顯著負(fù)相關(guān)，企業(yè)用于賄賂、游說(shuō)、跑關(guān)系等非生產(chǎn)性行為的資源減少；“八項(xiàng)規(guī)定”與內(nèi)部控制顯著正相關(guān)，初步印證了兩個(gè)變量的替代效應(yīng)。國(guó)有產(chǎn)權(quán)與業(yè)務(wù)招待費(fèi)顯著負(fù)相關(guān)，說(shuō)明非國(guó)有產(chǎn)權(quán)獲取同等資源的代價(jià)更大，基于產(chǎn)權(quán)連帶效應(yīng)，國(guó)有企業(yè)比非國(guó)有企業(yè)對(duì)“八項(xiàng)規(guī)定”更敏感?？傮w看，解釋變量對(duì)被解釋變量具有一定的判別能力，自變量間不存在嚴(yán)重的多重共線性，可以進(jìn)入回歸模型。

表3　變量的相關(guān)系數(shù)數(shù)矩陣

五、回歸分析

(一)業(yè)務(wù)招待費(fèi)與企業(yè)績(jī)效回歸分析

根據(jù)模型1，我們對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行多元回歸。表4回歸結(jié)果顯示，模型的F統(tǒng)計(jì)量為9.952，顯著性水平Sig=0.004，R2=0.269，模型具有一定的解釋能力。模型的F統(tǒng)計(jì)量在1%水平上顯著相關(guān)，D-W值為1.987，說(shuō)明模型變量間線性關(guān)系顯著，殘差存在一定程度的自相關(guān)?；貧w結(jié)果顯示，業(yè)務(wù)招待費(fèi)的一次方對(duì)企業(yè)績(jī)效的主效應(yīng)不顯著，業(yè)務(wù)招待費(fèi)的二次方項(xiàng)的主效應(yīng)顯著且回歸系數(shù)為負(fù)值(β=-0.18,p<0.01)，平方復(fù)相關(guān)系數(shù)(R2)的改變量達(dá)到顯著水平，這表明業(yè)務(wù)招待費(fèi)與企業(yè)績(jī)效之間為倒U型關(guān)系,假設(shè)1得到支持。

(二)內(nèi)部控制的調(diào)節(jié)效應(yīng)分析

為驗(yàn)證內(nèi)部控制對(duì)業(yè)務(wù)招待費(fèi)影響企業(yè)績(jī)效的調(diào)節(jié)效應(yīng)，我們?cè)谀Ｐ?的基礎(chǔ)上加入內(nèi)部控制和內(nèi)部控制與業(yè)務(wù)招待費(fèi)的交叉項(xiàng)?；貧w結(jié)果顯示，模型2的擬合優(yōu)度比模型1有所改善，解釋力增強(qiáng)。內(nèi)部控制與企業(yè)績(jī)效顯著正相關(guān)，內(nèi)部控制與業(yè)務(wù)招待費(fèi)的交叉項(xiàng)以及內(nèi)部控制與業(yè)務(wù)招待費(fèi)平方的交叉項(xiàng)均與企業(yè)績(jī)效顯著正相關(guān)，同時(shí)，業(yè)務(wù)招待費(fèi)的二次方項(xiàng)對(duì)企業(yè)績(jī)效的主效應(yīng)由-0.18**下降至-0.16**，說(shuō)明內(nèi)部控制在業(yè)務(wù)招待費(fèi)影響企業(yè)績(jī)效中的線性關(guān)系和二次方關(guān)系中均有部分調(diào)節(jié)效應(yīng)，假設(shè)2得到驗(yàn)證。

表4　三個(gè)模型的回歸結(jié)果

注：*、**分別表示統(tǒng)計(jì)顯著性水平為10%和5%。

按照內(nèi)部控制指數(shù)與均值的關(guān)系，把樣本公司分為3組，觀察不同的內(nèi)部控制水平對(duì)業(yè)務(wù)招待費(fèi)作用企業(yè)績(jī)效的調(diào)節(jié)效應(yīng)。估計(jì)了高中低三檔內(nèi)部控制下的回歸曲線的斜率，結(jié)果如表5、圖1所示。內(nèi)部控制調(diào)節(jié)業(yè)務(wù)招待費(fèi)與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系,中等水平的業(yè)務(wù)招待費(fèi)在高質(zhì)量的內(nèi)部控制環(huán)境下的企業(yè)績(jī)效的激勵(lì)效應(yīng)更強(qiáng),對(duì)低水平內(nèi)部控制的激勵(lì)效應(yīng)更差；高標(biāo)準(zhǔn)的業(yè)務(wù)招待費(fèi)對(duì)高水平內(nèi)部控制的企業(yè)績(jī)效的抑制效應(yīng)更差，對(duì)低水平內(nèi)部控制企業(yè)績(jī)效的抑制效應(yīng)更強(qiáng)；低標(biāo)準(zhǔn)業(yè)務(wù)招待費(fèi)下，內(nèi)部控制水平高低對(duì)企業(yè)績(jī)效無(wú)顯著差異。假設(shè)2得到進(jìn)一步支持。

表5　內(nèi)部控制斜率的顯著性

圖1內(nèi)部控制的調(diào)節(jié)效應(yīng)

(三)八項(xiàng)規(guī)定的替代效應(yīng)分析

模型3在模型2的基礎(chǔ)上，增加“八項(xiàng)規(guī)定”虛擬變量以及內(nèi)部控制與“八項(xiàng)規(guī)定”的交叉項(xiàng)。模型的F統(tǒng)計(jì)量為13.923，顯著性水平Sig=0.000，R2=0.374，模型解釋較好。模型3結(jié)果顯示，“八項(xiàng)規(guī)定”與企業(yè)績(jī)效顯著正相關(guān),“八項(xiàng)規(guī)定”與內(nèi)部控制的交叉項(xiàng)和企業(yè)績(jī)效也存在統(tǒng)計(jì)意義上的顯著性。業(yè)務(wù)招待費(fèi)的平方項(xiàng)對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響降低但仍在5%水平上顯著負(fù)相關(guān)，內(nèi)部控制的調(diào)節(jié)效應(yīng)系數(shù)由0.309**降低到0.101**。假設(shè)3得到驗(yàn)證。

六、結(jié)論與啟示

(一)研究結(jié)論

中國(guó)是社會(huì)關(guān)系十分發(fā)達(dá)的社會(huì)，企業(yè)攝取社會(huì)資源的多寡在很大程度上取決于其社會(huì)關(guān)系的廣度和深度[38]。為了建立、維護(hù)和提升社會(huì)關(guān)系與政治關(guān)聯(lián)，企業(yè)需要承擔(dān)一系列的尋租成本，進(jìn)而發(fā)生企業(yè)資源轉(zhuǎn)移。業(yè)務(wù)招待作為獲取社會(huì)資源的一種方式，其價(jià)值效應(yīng)、激勵(lì)強(qiáng)度一直是困惑管理實(shí)踐的重要課題。

我們以中國(guó)A股855家上市公司為研究樣本，以2011-2014年為時(shí)間窗口，分析樣本公司業(yè)務(wù)招待費(fèi)對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響，以及內(nèi)部控制調(diào)節(jié)效應(yīng)和“八項(xiàng)規(guī)定”對(duì)內(nèi)部控制的替代效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)，業(yè)務(wù)招待費(fèi)與企業(yè)績(jī)效之間為倒U型關(guān)系，而并非簡(jiǎn)單的效益觀或代理觀的關(guān)系；內(nèi)部控制對(duì)業(yè)務(wù)招待費(fèi)有部分調(diào)節(jié)效應(yīng)，內(nèi)部控制是業(yè)務(wù)招待費(fèi)影響企業(yè)績(jī)效的一個(gè)邊界條件，業(yè)務(wù)招待費(fèi)與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系具有特定的情境依賴(lài)或個(gè)體差異；中等水平的業(yè)務(wù)招待費(fèi)在高質(zhì)量的內(nèi)部控制環(huán)境下的企業(yè)績(jī)效的激勵(lì)效應(yīng)更強(qiáng)；“八項(xiàng)規(guī)定”在內(nèi)部控制的調(diào)節(jié)效應(yīng)中具有部分替代效應(yīng)，制度環(huán)境對(duì)企業(yè)的影響并非一個(gè)獨(dú)立的外生變量，“八項(xiàng)規(guī)定”成為強(qiáng)有力的外部治理機(jī)制。

(二)啟示與建議

1.保持適度的業(yè)務(wù)招待水平

中國(guó)是一個(gè)注重關(guān)系的人情社會(huì)，社會(huì)關(guān)系網(wǎng)往往在某種程度上替代正式的制度安排。企業(yè)通過(guò)建立關(guān)系網(wǎng)絡(luò)的形式進(jìn)行資源的相互匹配與交換能夠降低交易風(fēng)險(xiǎn)和交易成本[39]。為獲取訂單、資金或優(yōu)惠政策，企業(yè)往往在業(yè)務(wù)招待上不計(jì)成本，但效果未必理想。我們的研究發(fā)現(xiàn)，業(yè)務(wù)招待費(fèi)與企業(yè)績(jī)效之間呈倒U型關(guān)系,過(guò)高或過(guò)低的業(yè)務(wù)招待費(fèi)水平都不利于提高企業(yè)績(jī)效。過(guò)低的業(yè)務(wù)招待費(fèi)由于不能提供足夠的期望收益、公平感知和自我決定從而限制了代理人的主觀能動(dòng)性；過(guò)高的業(yè)務(wù)招待費(fèi)水平則因增加代理人情緒喚醒而抑制了企業(yè)績(jī)效的提升。中等水平的業(yè)務(wù)招待更有利于正面激勵(lì)效應(yīng)的發(fā)揮，低水平、平均化的業(yè)務(wù)招待和急功近利的高強(qiáng)度刺激都不是最優(yōu)制度設(shè)計(jì)。適度的業(yè)務(wù)招待作為企業(yè)價(jià)值管理的工具，是企業(yè)獲取關(guān)系資本、攫取社會(huì)資源的商業(yè)應(yīng)酬，不應(yīng)被口誅筆伐，也沒(méi)有必要因?yàn)樯鐣?huì)“憤怒”而“隱姓埋名”或“東躲西藏”*2012 年招待費(fèi)超過(guò)1億元的12家“公關(guān)大戶(hù)”中，6家公司在2013年招待費(fèi)用“歸零”，其他管理費(fèi)用卻突然大增，有3家改變了列支項(xiàng)目名稱(chēng)。。

2.健全內(nèi)部控制和外部治理機(jī)制

研究發(fā)現(xiàn)，業(yè)務(wù)招待費(fèi)與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系取決于內(nèi)部控制水平的高低，“八項(xiàng)規(guī)定”與內(nèi)部控制存在部分替代關(guān)系。因此，企業(yè)要強(qiáng)化責(zé)任意識(shí)，培養(yǎng)員工的忠誠(chéng)感，改變“自上而下”的招待費(fèi)管理模式，以良好的商業(yè)文化潛移默化地熏陶員工的主動(dòng)性和創(chuàng)造性；以明確的制度規(guī)范界定業(yè)務(wù)招待費(fèi)的范疇，減少財(cái)務(wù)人員審核過(guò)程中因職業(yè)判斷能力不同而導(dǎo)致尺度不一；在審慎市場(chǎng)預(yù)測(cè)分析及成本習(xí)性準(zhǔn)確劃分的基礎(chǔ)上，以未來(lái)不同業(yè)務(wù)水平為基礎(chǔ)編制費(fèi)用彈性預(yù)算。預(yù)算目標(biāo)可以多次商榷與討價(jià)還價(jià)，以增強(qiáng)合理性和可行性；建立嚴(yán)格的績(jī)效考核體系，加強(qiáng)業(yè)務(wù)招待費(fèi)的效益評(píng)價(jià)；明確不同層級(jí)領(lǐng)導(dǎo)的審批額度，防止單筆業(yè)務(wù)招待費(fèi)拆分，規(guī)避高層審批而產(chǎn)生監(jiān)控盲區(qū)；建立通暢的信息反饋渠道，及時(shí)通報(bào)業(yè)務(wù)招待費(fèi)在審批、執(zhí)行等環(huán)節(jié)存在的瀆職或不當(dāng)行為，提高內(nèi)部控制制度的運(yùn)行效率；強(qiáng)化業(yè)務(wù)招待費(fèi)的審計(jì)監(jiān)督，以超然獨(dú)立的內(nèi)審部門(mén)進(jìn)行不定期審計(jì)，形成有效的預(yù)警機(jī)制。外部治理機(jī)制也應(yīng)該發(fā)揮效用，比如財(cái)政部可要求企業(yè)強(qiáng)制披露業(yè)務(wù)招待費(fèi)的總額，自愿披露明細(xì)，報(bào)表科目發(fā)生變動(dòng)應(yīng)披露原因；國(guó)資委、財(cái)政部的年度會(huì)計(jì)監(jiān)督檢查應(yīng)關(guān)注國(guó)企的業(yè)務(wù)招待費(fèi)的合理性；國(guó)家審計(jì)、社會(huì)審計(jì)和內(nèi)部審計(jì)可以開(kāi)展招待費(fèi)專(zhuān)項(xiàng)審計(jì)，選擇適當(dāng)?shù)姆绞脚秾徲?jì)結(jié)果。

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(責(zé)任編輯傅旭東)

Business entertainment expenses, internal control and enterprise performance:The empirical evidence of the Chinese A-share market under the background of an “eight-point” guideline

TIAN Lijun

(SchoolofEconomicsandManagement,CivilAviationUniversityofChina,Tianjin300300,P.R.China)

This paper analyzes the impact of business entertainment expenses on corporate performance, and adjustment effect of an “eight-point” guideline on the impaction. Using China’s A-share 855 listed companies in 2011-2014 as research samples, this study finds that, business entertainment expenses have an inverted U-shaped relationship with corporate performance, the impaction of business entertainment expenses on corporate performance partly was replaced by internal control; Moderate levels of business entertainment expenses works best. There is a more significant substitution effect between eight regulations and internal control.

business entertainment expenses; internal control; enterprise performance; an “eight-point” guideline

10.11835/j.issn.1008-5831.2016.04.010

歡迎按以下格式引用：田利軍.業(yè)務(wù)招待費(fèi)、內(nèi)部控制與企業(yè)績(jī)效——“八項(xiàng)規(guī)定”背景下中國(guó)A股市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].重慶大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版),2016(4):88-96.

Format: TIAN Lijun.Business entertainment expenses, internal control and enterprise performance:The empirical evidence of the Chinese A-share market under the background of an “eight-point” guideline[J].Journal of Chongqing University(Social Science Edition),2016(4):88-96.

2016-04-26

天津市教委科研計(jì)劃項(xiàng)目(20142423)；中央高?；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)中國(guó)民航大學(xué)2015專(zhuān)項(xiàng)(3122015D018)

田利軍(1976-)，男，天津人，中國(guó)民航大學(xué)會(huì)計(jì)系主任，副教授，碩士研究生導(dǎo)師,會(huì)計(jì)學(xué)博士，主要從事內(nèi)部控制研究，E-mail: tljshenji@126.com。

F235.99

A

1008-5831(2016)04-0088-09