湖南：新三板對接產(chǎn)權(quán)市場成功實現(xiàn)股票“兩個發(fā)現(xiàn)”

◎ 徐燕妮（湖南省聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所，長沙410009）

湖南：新三板對接產(chǎn)權(quán)市場成功實現(xiàn)股票“兩個發(fā)現(xiàn)”

◎ 徐燕妮（湖南省聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所，長沙410009）

5月19日，新三板掛牌企業(yè)愛威科技股份有限公司（以下簡稱“愛威科技”）180萬股股份通過湖南省聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所（以下簡稱“聯(lián)交所”）成功征集到受讓方，此舉開創(chuàng)了新三板股票通過產(chǎn)權(quán)市場征集受讓方并實現(xiàn)大幅增值的先河。

1　案例背景

標的企業(yè)愛威科技成立于2000年3月16日，總部位于長沙國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)，是一家按現(xiàn)代企業(yè)制度組建的從事醫(yī)療器械、生物試劑、電子產(chǎn)品、遠程醫(yī)療網(wǎng)絡(luò)、計算機軟件、自動控制設(shè)備、醫(yī)療輔助設(shè)備等產(chǎn)品的研發(fā)生產(chǎn)、銷售及相關(guān)技術(shù)服務(wù)的現(xiàn)代化高新技術(shù)企業(yè)。愛威科技的產(chǎn)品主要集中于尿液檢驗分析儀器領(lǐng)域，其尿液有形成份分析儀及尿液分析儀產(chǎn)品被評為“湖南省名牌產(chǎn)品”且已經(jīng)在全國近4000家二甲以上醫(yī)院得到使用，曾被評為“湖南省質(zhì)量信用AAA級企業(yè)”。

2015年2月5日，愛威科技在新三板掛牌。2016年3月16日，愛威科技發(fā)布公告稱向中國證監(jiān)會湖南監(jiān)管局報送了首次公開發(fā)行股票并上市輔導備案材料。愛威科技2015年年度報告顯示，2015年度營業(yè)收入為9250.00萬元，較上年同期增長16.13%；凈利潤為2455.11萬元，較上年同期增長43.31%。

此次的轉(zhuǎn)讓方長沙生產(chǎn)力促進中心是長沙市行政事業(yè)單位，持有愛威科技180萬股股份，擬將所持股份對外轉(zhuǎn)讓。

根據(jù)《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票轉(zhuǎn)讓細則（試行）》的有關(guān)規(guī)定，新三板股票轉(zhuǎn)讓可以采取做市轉(zhuǎn)讓、協(xié)議轉(zhuǎn)讓和競價轉(zhuǎn)讓三種方式。愛威科技采取的是協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式，交易并不活躍，股票沒有公允的市場價格，公司掛牌一年多以來并沒有獲得太多的融資。而作為行政事業(yè)單位，長沙生產(chǎn)力促進中心轉(zhuǎn)讓企業(yè)產(chǎn)權(quán)須符合國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的有關(guān)規(guī)定；同時作為新三板掛牌企業(yè)，愛威科技股票轉(zhuǎn)讓須符合

《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票轉(zhuǎn)讓細則（試行）》的有關(guān)規(guī)定。如何能夠兼顧兩者，還要在尋求買方的同時實現(xiàn)股票價值最大化，從而保障國有資產(chǎn)不流失，這是需要聯(lián)交所解決的難題。

2　“產(chǎn)權(quán)市場+新三板”創(chuàng)新交易模式

聯(lián)交所積極與長沙生產(chǎn)力促進中心銜接溝通，組織多次討論，反復研究新三板交易的有關(guān)規(guī)定，并專程邀請證券公司專家進行指導，最終聯(lián)交所創(chuàng)新設(shè)計了“產(chǎn)權(quán)市場+新三板”交易模式，難題迎刃而解。

交易模式為：長沙生產(chǎn)力促進中心首先通過聯(lián)交所發(fā)布股份轉(zhuǎn)讓信息，由聯(lián)交所組織掛牌交易，確定受讓方和轉(zhuǎn)讓價格。然后由聯(lián)交所組織轉(zhuǎn)、受讓雙方簽訂《產(chǎn)權(quán)交易合同》。最后，轉(zhuǎn)、受讓雙方再通過新三板交易系統(tǒng)完成股份的交割和資金結(jié)算。

交易模式確定后，為保障項目全流程的流暢運轉(zhuǎn)，聯(lián)交所將交易安排落實到每個環(huán)節(jié)。從意向受讓方資格條件設(shè)定、報名資料提供，意向受讓方和受讓價格確定、合同簽訂、價款支付到新三板交割安排等方面，公告中都進行了詳細約定和明確。

鑒于有可能存在意向受讓方不了解新三板交易規(guī)則的情況，聯(lián)交所在公告中提供了《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票轉(zhuǎn)讓細則（試行）》和《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)投資者適當性管理細則（試行）》等法律法規(guī)鏈接，方便意向受讓方查閱。同時，聯(lián)交所還與證券公司保持業(yè)務(wù)聯(lián)動，更高效地為意向受讓方提供專業(yè)化咨詢服務(wù)。

3　產(chǎn)權(quán)市場成功實現(xiàn)股票“兩個發(fā)現(xiàn)”

項目掛牌后，聯(lián)交所利用自身的平臺優(yōu)勢和在投資者中的廣泛影響力，對項目進行大力推介。除在傳統(tǒng)的報紙、網(wǎng)站等媒體渠道發(fā)布信息外，聯(lián)交所還利用微信公眾號、微信朋友圈等新渠道發(fā)布信息，擴大投資者受眾面。

最終，該項目成功征集到4名意向受讓方。聯(lián)交所采用網(wǎng)絡(luò)競價的方式確定受讓方和交易價格。項目競價底價為人民幣1405.11萬元（約7.81元/股），經(jīng)過36輪的激烈報價，最終以2297萬元成交（約12.76元/股），增值891.89萬元，增值率為63.47%。

4　意義和啟示

首宗新三板股票通過產(chǎn)權(quán)市場成功征集受讓方并實現(xiàn)大幅度增值的項目，創(chuàng)造性地解決了兼具國有產(chǎn)權(quán)和新三板股票兩個性質(zhì)的企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓難題，既不違反國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的規(guī)定，又符合《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票轉(zhuǎn)讓細則（試行）》的要求，實現(xiàn)了新三板與產(chǎn)權(quán)市場的完美對接。同時也是產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域又一探索，彰顯了產(chǎn)權(quán)市場“發(fā)現(xiàn)投資者、發(fā)現(xiàn)價格”的重要功能，是資本市場的重要組成部分。