楊咸月（江西財(cái)經(jīng)大學(xué)　江西南昌　330013）

淺談上市公司財(cái)務(wù)透明度及其實(shí)現(xiàn)途徑

楊咸月（江西財(cái)經(jīng)大學(xué)江西南昌330013）

盡管上市公司財(cái)務(wù)透明度的問(wèn)題受到社會(huì)廣泛關(guān)注，但是理論界與實(shí)務(wù)界對(duì)它的研究還處于起步的階段。本文在總結(jié)相關(guān)研究的基礎(chǔ)上，提出了財(cái)務(wù)透明度的概念，使得對(duì)信息的研究擺脫了停滯不前的狀況，把對(duì)財(cái)務(wù)信息的研究提到了新的高度；從目標(biāo)的角度探討了研究上市公司財(cái)務(wù)透明度的必要性，并進(jìn)一步得出了對(duì)財(cái)務(wù)透明度實(shí)現(xiàn)的三層次論：信息透明——披露透明——財(cái)務(wù)透明，從而構(gòu)建了分析和研究財(cái)務(wù)透明度的理論框架；同時(shí)，三層次論也是加強(qiáng)對(duì)上市公司財(cái)務(wù)信息透明度監(jiān)管的理論基礎(chǔ)。

會(huì)計(jì)信息質(zhì)量；信息披露；財(cái)務(wù)透明度

2001年11月，美國(guó)能源巨頭安然公司被曝光了12億美元的假賬，而該公司曾經(jīng)連續(xù)六年被美國(guó)《財(cái)富》雜志評(píng)為“最富創(chuàng)新能力”的公司之一。2002年6月，世界第二大電信公司世界通信被確認(rèn)虛增了38億美元的收入和16億美元的利潤(rùn)。僅僅三天之后，美國(guó)最大的復(fù)印機(jī)制造商——被認(rèn)為全球最可信賴的50家公司之一的施樂(lè)公司被證實(shí)虛增收入64億美元、利潤(rùn)14億美元。由于上市公司財(cái)務(wù)透明度低下而引發(fā)的財(cái)務(wù)丑聞使得這些昔日的明星企業(yè)的光環(huán)不再存在。上市公司財(cái)務(wù)透明度的問(wèn)題已經(jīng)引起全球的廣泛關(guān)注。［1］

一、財(cái)務(wù)透明度概念的界定

財(cái)務(wù)透明度的提出把對(duì)信息的研究提升到了一個(gè)新的高度。只有在信息生成和信息披露的基礎(chǔ)之上，對(duì)信息進(jìn)行“去粗取精、去偽存真”，財(cái)務(wù)透明度才能最終實(shí)現(xiàn)，使得對(duì)信息的研究擺脫長(zhǎng)期停留在生成和披露階段而停滯不前的狀況。只有對(duì)財(cái)務(wù)信息的研究從“改進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告”轉(zhuǎn)向“提高公司財(cái)務(wù)透明度”，才能把對(duì)財(cái)務(wù)信息的研究提升到新的高度。［2-3］

二、財(cái)務(wù)透明度的目標(biāo)

美國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)家亨德里克森曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，任何研究領(lǐng)域都要以確定目標(biāo)為其出發(fā)點(diǎn)。分析財(cái)務(wù)透明度理論，要找到財(cái)務(wù)透明度的目標(biāo)，這是研究財(cái)務(wù)透明度理論的出發(fā)點(diǎn)和歸宿。上市公司財(cái)務(wù)透明度的目標(biāo)主要有兩個(gè)方面，即保護(hù)投資者和提高資本市場(chǎng)效率。

1.保護(hù)投資者。

上市公司兩權(quán)分離導(dǎo)致信息不對(duì)稱，使得投資者處于信息上的劣勢(shì)。財(cái)務(wù)透明度的首要和根本目標(biāo)就是消除這種信息上的劣勢(shì)，也就是通過(guò)提高上市公司財(cái)務(wù)透明度達(dá)到保護(hù)投資者的目的。

上市公司的財(cái)務(wù)信息是投資者進(jìn)行投資決策的最基本依據(jù)，只有依據(jù)透明的財(cái)務(wù)信息，投資者才可能做出正確的投資決策。如果經(jīng)過(guò)審計(jì)后的公司財(cái)務(wù)信息能夠以公眾可理解的方式進(jìn)行公開披露，使投資者做出比較正確的決策，就意味著該公司財(cái)務(wù)透明度比較高；反之，則財(cái)務(wù)透明度低。可見(jiàn)，上市公司財(cái)務(wù)透明度的根本目標(biāo)是保護(hù)投資者。保證所有投資于資本市場(chǎng)的投資者都可以平等、無(wú)差別地獲取到足以影響到其投資決策的財(cái)務(wù)信息是財(cái)務(wù)透明度希望達(dá)到的根本目標(biāo)。

2.提高資本市場(chǎng)效率

市場(chǎng)效率主要研究證券價(jià)格與信息之間的關(guān)系。市場(chǎng)效率可以被定義為對(duì)利益信息系統(tǒng)的普遍接觸。具體而言，也只有在證券價(jià)格隨著每個(gè)人觀察到的某些特定信息系統(tǒng)而做出反應(yīng)時(shí)，市場(chǎng)對(duì)這個(gè)信息系統(tǒng)才是有效的。

有效資本市場(chǎng)理論是建立在完整、及時(shí)、準(zhǔn)確、公平的信息披露制度之上的。財(cái)務(wù)透明度是資本市場(chǎng)有效的基礎(chǔ)，提高財(cái)務(wù)透明度可以提高資本市場(chǎng)的效率，因此財(cái)務(wù)透明度的第二個(gè)目標(biāo)就是提高資本市場(chǎng)效率。［4-6］

三、財(cái)務(wù)透明度的實(shí)現(xiàn)

對(duì)財(cái)務(wù)透明度的概念、目標(biāo)等理論問(wèn)題的分析歸根結(jié)底是為了探究財(cái)務(wù)透明度的實(shí)現(xiàn)途徑。而上市公司財(cái)務(wù)透明度的實(shí)現(xiàn)過(guò)程是不斷排除干擾的過(guò)程。排除干擾首先要保證信息來(lái)源的可靠性，其次要提高信息通道的抗干擾能力，另外還要在整個(gè)傳輸過(guò)程中不斷地對(duì)信息進(jìn)行監(jiān)督，使其不偏離正常的信息通道。基于此，借鑒信息學(xué)中的通信理論，提出上市公司財(cái)務(wù)透明度的實(shí)現(xiàn)有賴于三個(gè)層次和一個(gè)保障：第一層次，信息透明——保證信息來(lái)源的可靠性；第二層次，披露透明——提高信息通道的抗干擾能力；第三層次，財(cái)務(wù)透明——提高信息的相關(guān)性和有用性。一個(gè)保障——財(cái)務(wù)監(jiān)管，保證三個(gè)層次信息的傳遞。

信息透明是指上市公司自身生成的財(cái)務(wù)信息的可靠性。企業(yè)是財(cái)務(wù)信息的供給者，是財(cái)務(wù)信息的源頭，只有從根本上保證上市公司財(cái)務(wù)信息生成過(guò)程的透明度，才能從源頭上保證信息的可靠性，主要包括如實(shí)反映、中立性和可核性。因此，信息透明度是上市公司財(cái)務(wù)透明度實(shí)現(xiàn)的第一個(gè)層次，也是實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)透明度的前提和基礎(chǔ)。

財(cái)務(wù)信息生成之后要想為眾多的投資者所知曉，就要進(jìn)行信息披露。即使是最透明的財(cái)務(wù)信息，也可能由于披露方式的不同而使其透明度大打折扣，披露透明就是要求上市公司在對(duì)外披露財(cái)務(wù)信息的時(shí)候要遵循時(shí)間上的及時(shí)性、數(shù)量上的充分性、渠道上的全面性與公平性，從而確保財(cái)務(wù)信息在披露過(guò)程中不降低其透明度。披露透明是上市公司財(cái)務(wù)透明度實(shí)現(xiàn)的第二個(gè)層次，也是實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)透明度的過(guò)程。

所謂“透明化過(guò)程”就是財(cái)務(wù)透明度實(shí)現(xiàn)的第三個(gè)層次：財(cái)務(wù)透明——財(cái)務(wù)透明度的實(shí)現(xiàn)。財(cái)務(wù)透明度概念的提出使得對(duì)信息的研究擺脫了長(zhǎng)期停留在生成和披露的階段而停滯不前的狀況，將財(cái)務(wù)信息的研究向前推進(jìn)了一大步。［7］

另外，不論是財(cái)務(wù)信息生成階段還是財(cái)務(wù)信息披露階段，抑或是第三層次的信息透明化過(guò)程，都沒(méi)有考慮監(jiān)督的因素。即使三個(gè)層次的各種機(jī)制都比較健全，但是如果缺乏監(jiān)督，也達(dá)不到應(yīng)有的效果。因此，財(cái)務(wù)監(jiān)督是上市公司財(cái)務(wù)透明度得以實(shí)現(xiàn)的根本保障。只有通過(guò)注冊(cè)會(huì)計(jì)師與政府的外部監(jiān)督、社會(huì)道德的約束和相關(guān)法律責(zé)任的落實(shí)，才能達(dá)到實(shí)現(xiàn)上市公司財(cái)務(wù)透明度的目標(biāo)。［8-11］

［1］李文貴.公司信任度：基于中國(guó)資本市場(chǎng)的分析［A］.中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2006年學(xué)術(shù)年會(huì)暨第十三屆年會(huì)論文集［C］，2006年

［2］李玉菊.以資源為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)報(bào)表體系研究［A］.中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2008年學(xué)術(shù)年會(huì)（第十五屆年會(huì)）暨中央在鄂集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理研討會(huì)論文集（上冊(cè)）［C］，2008年

［3］李進(jìn)營(yíng).財(cái)務(wù)報(bào)告透明度與投資者保護(hù)［D］.南開大學(xué)，2010年

［4］曾月明.政企關(guān)系質(zhì)量對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告和政府會(huì)計(jì)監(jiān)管的影響研究［D］.東華大學(xué)，2011年

［5］李秀玉.基于投資者保護(hù)的財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量保障研究［D］.天津財(cái)經(jīng)大學(xué)，2012年

［6］洪金明.上市公司信息披露質(zhì)量的經(jīng)濟(jì)后果研究［D］.財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所，2013年

［7］黃長(zhǎng)胤.XBRL財(cái)務(wù)報(bào)告分類標(biāo)準(zhǔn)的層級(jí)擴(kuò)展研究［D］.上海交通大學(xué)，2013年

［8］宋京津.內(nèi)部控制信息披露問(wèn)題研究［D］.江西財(cái)經(jīng)大學(xué)，2014年

［9］胡蓉.上市公司信息披露質(zhì)量的動(dòng)態(tài)研究［D］.西南財(cái)經(jīng)大學(xué)，2014年

［10］邱宜干.我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息披露問(wèn)題研究［D］.江西財(cái)經(jīng)大學(xué)，2015年

［11］常寧.我國(guó)經(jīng)濟(jì)信息資源短缺問(wèn)題及其對(duì)策研究［D］.廈門大學(xué)，2015年