董廣陽

年初以來，往年的春季躁動并未如期而至，反而出現非常態(tài)化的調整，然后進入緩慢波動狀態(tài)，市場整體預期收益率下降，風險偏好降低。同時食品飲料板塊業(yè)績確定性強，部分品種增速超過10%，整體估值20倍以下，資金對板塊配置需求逐漸提升。2016年伊始到目前食品飲料板塊超額收益明顯，

資料顯示，年初以來，社會固定資產投資和社會零售的增速開始反轉，CPI受豬肉上漲帶動企穩(wěn)回升，工業(yè)品價格指數仍處于低位，終端消費品企業(yè)盈利能力長期并不會受到太大影響。餐飲收入和社會零售中食品飲料收入增速2014年低位回升到15%，經濟常態(tài)化中消費增速仍能保持兩位數增速。

此外，基金配置食品飲料2015年下半年大幅降低，一方面是基金整體倉位下降，另一方面市場大幅波動，資金更傾向尋求交易機會，穩(wěn)健的食品飲料板塊配置降低。2016年經過年初調整，市場逐步回歸常態(tài)，價值與成長的完全分割將會淡化，在經濟下行壓力下主要消費指標仍保持兩位數增長，板塊中成長與價值兼顧的品種確定性強，預計1月份市場調整以來，資金對食品飲料板塊配置已逐步回歸。