楊陽

2015年6月股災期間，以證金公司和匯金公司為首的“國家隊”為了拯救A股流動性而大舉入市。相關統(tǒng)計顯示，2015年三季度“國家隊”持股個數和市值分別達到1015只和1萬億。雖然在2015年四季度股市趨于穩(wěn)定，“國家隊”以減持為主，但是其一舉一動對A股所帶來的影響仍然巨大。

今年以來，“國家隊”在對指數的維穩(wěn)上下足了功夫，被投資者稱為“神一般的存在”。上證指數在3000點附近長時間的橫盤，“國家隊”功不可沒。正因為對“國家隊”維穩(wěn)充滿信心，因此很多業(yè)內人士認為，A股會運行一種“上有頂，下有底”的箱體走勢?？墒牵?月初，隨著權威人士發(fā)表講話后，“國家隊”的護盤力量似乎不再像之前那么強勁，大盤也受到了重挫，股指箱體運行的期望也隨之破滅。

國家隊維穩(wěn)操作手法

“國家隊”是去年三季度開始大舉入市的。截至到今年一季度，證金公司和十大中證資管計劃至少持股571只，持股市值7856億元。由于其持倉以藍籌股為主，對上證50、滬深300走勢影響很大。在這一背景下，“國家隊”維穩(wěn)的籌碼也十足。

今年3月中旬至4月底，上證指數維持在3000點震蕩。中國股市有一句話叫“久盤必跌”，但是此次在3000點附近震蕩如此長時間與國家隊的護盤行為有著重要的關系。

有業(yè)內人士總結出來國家隊的操作手法基本上是：一旦上證指數下跌超過1%，國家隊開始試探性、防守性地買入籌碼；如果跌幅接近2%，國家隊就開始攻擊性的拉金融股、拉兩桶油。其中金融股中銀行股又拉民生、華夏等相對市值較小的。當然，一旦指數有所反彈，國家隊又會趁機將手頭買入的籌碼賣出一些，進行高拋低吸的操作。

也就是在國家隊的“精準”操作下，上證指數在1個月的時間里都維持著窄幅震蕩走勢。這也讓不少業(yè)內人士認為，未來一旦指數下跌，國家隊又會出手；而指數上漲，國家隊通過減倉調倉控制指數上漲。因此，指數將在一個“下有頂，下有底”的空間進行箱體運行。

5月以來指數下跌逾4%

但是，5月初的連續(xù)兩天的大跌，讓這一良好的期望瞬間成為泡影。5月6日和9日上證指數分別下跌2.82%和2.79%。指數一下子從3000點被打到了2800點。

我們注意到，股市的大跌時間正值《人民日報》上發(fā)表了一篇《權威人士談當前中國經濟——開局首季問大勢》。這位權威人士表示，“綜合判斷，我國經濟運行不可能是U型，更不可能是V型，而是L型的走勢。”

這位權威人士從去年5月25日至今，一共在《人民日報》上發(fā)表了三次觀點，這三次說話，接下來都是伴隨著股市下跌。

也就是在權威人士提出中國經濟L型走勢之后，中國股市也走成了L型。此前國家隊強烈的護盤意愿一時之間再也很難看到了。從5月初至今，上證指數下跌超過4%。而且出現(xiàn)了一個特別不好的現(xiàn)象，上漲時缺乏成交量，但下跌的時候都是放量。這也說明，場內資金逢反彈減倉，場外資金觀望情緒明顯，并不急著進場。在這一背景下，很多人士盼望的箱體震蕩顯然也是無法實現(xiàn)的。