生物資產(chǎn)價(jià)值形成機(jī)制研究

朱宏登　范文娟

摘要：生物資產(chǎn)不同于一般非生物資產(chǎn)，生物資產(chǎn)是活的、具有生命力的經(jīng)濟(jì)資源。因而，生物資產(chǎn)價(jià)值的形成也有其特殊性。本文通過(guò)分析生物資產(chǎn)的特殊性，結(jié)合現(xiàn)有對(duì)生物資產(chǎn)價(jià)值的一般性認(rèn)識(shí)，深入分析生物資產(chǎn)價(jià)值形成機(jī)制，以期對(duì)我國(guó)生物資產(chǎn)計(jì)量及評(píng)估提供一定的借鑒。

關(guān)鍵詞：生物資產(chǎn) 特殊性 價(jià)值形成機(jī)制

自2006年我國(guó)生物資產(chǎn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則頒布實(shí)施以來(lái)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中涉及生物資產(chǎn)的交易活動(dòng)日益頻繁，有關(guān)生物資產(chǎn)的價(jià)值問(wèn)題成為熱議的焦點(diǎn)。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用成本模式對(duì)生物資產(chǎn)進(jìn)行計(jì)量，但有確鑿證據(jù)表明生物資產(chǎn)的公允價(jià)值能夠持續(xù)、可靠取得的，應(yīng)采用公允價(jià)值計(jì)量。然而，在現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，生物資產(chǎn)受其生命周期約束而使得歷史成本是否能反映其真實(shí)價(jià)值、公允價(jià)值能否持續(xù)可靠獲得值得探討。因此，本文通過(guò)分析生物資產(chǎn)的特殊性，結(jié)合現(xiàn)有對(duì)生物資產(chǎn)價(jià)值的一般性認(rèn)識(shí)，對(duì)生物資產(chǎn)價(jià)值形成機(jī)制進(jìn)行研究。

一、生物資產(chǎn)的特殊性

生物資產(chǎn)（Biological Asset），《國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第41號(hào)——農(nóng)業(yè)》（IAS 41）給予的定義是“活的動(dòng)物和植物”（Living Animal or Plant）。我國(guó)2006年發(fā)布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第5號(hào)——生物資產(chǎn)》采用了國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的定義，即“生物資產(chǎn)是指活的動(dòng)物和植物”。生物資產(chǎn)準(zhǔn)則指南中解釋，“生物資產(chǎn)是指與農(nóng)業(yè)生產(chǎn)有關(guān)的有生命的動(dòng)物和植物，其中涵蓋收獲時(shí)點(diǎn)的農(nóng)產(chǎn)品”。生物資產(chǎn)與一般工業(yè)資產(chǎn)不同，更多依賴于其自然和生存的環(huán)境條件，具體表現(xiàn)為：

（一）生物資產(chǎn)的非標(biāo)準(zhǔn)性。對(duì)于生物資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，它不可能像工業(yè)企業(yè)那樣在生產(chǎn)線上生產(chǎn)相對(duì)同質(zhì)和標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品。盡管在農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化過(guò)程中，人們也逐漸開(kāi)始生產(chǎn)相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化的農(nóng)業(yè)產(chǎn)品，但是，生物資產(chǎn)是有生命的，具有生長(zhǎng)發(fā)育的特性，生長(zhǎng)發(fā)育環(huán)境、人類的投入與管理狀況的差異以及生物品種的優(yōu)劣等，均可導(dǎo)致生物資產(chǎn)的個(gè)體形態(tài)及繁殖出的生物資產(chǎn)或產(chǎn)出的農(nóng)產(chǎn)品存在差異。例如同一頭母豬產(chǎn)下的同一窩仔豬或者同一棵果樹(shù)上結(jié)出的果實(shí)，它們不像工業(yè)制品那樣有統(tǒng)一的規(guī)格、統(tǒng)一的型號(hào)。生物資產(chǎn)的非標(biāo)準(zhǔn)性對(duì)其價(jià)值將產(chǎn)生直接影響。那么反過(guò)來(lái)思考，是什么原因造成了同類生物資產(chǎn)價(jià)值的差異？

（二）生物資產(chǎn)個(gè)體生長(zhǎng)發(fā)育具有規(guī)律性。生物資產(chǎn)個(gè)體的生長(zhǎng)發(fā)育及產(chǎn)出情況呈現(xiàn)明顯的階段性，每個(gè)階段在生理機(jī)能和組織結(jié)構(gòu)上各有特點(diǎn)。在個(gè)體發(fā)育的不同時(shí)期，同一組織或器官的生長(zhǎng)速度也不相同。比如牛。牛從出生到衰老死亡按其生長(zhǎng)發(fā)育特點(diǎn)可劃分為四個(gè)時(shí)期：哺乳期、幼年期、青年期和成年期。哺乳期是指從出生到斷奶這一時(shí)期，此期內(nèi)新生犢牛從依賴母牛轉(zhuǎn)變?yōu)楠?dú)立生活的個(gè)體，生長(zhǎng)強(qiáng)度為出生后的最大時(shí)期；幼年期是指從斷奶到性成熟（1.5歲）時(shí)期，此期內(nèi)絕對(duì)生長(zhǎng)逐漸增加，相對(duì)生長(zhǎng)迅速下降；青年期是指從性成熟到體成熟（2歲）時(shí)期，此期內(nèi)體重絕對(duì)生長(zhǎng)達(dá)最高峰，以后逐漸下降，體量相對(duì)生長(zhǎng)逐漸恒定；成年期是指從體成熟到衰老死亡為止，此期內(nèi)各器官組織的結(jié)構(gòu)和生理功能全部完善，體型定形，各個(gè)部位開(kāi)始積累脂肪，生殖、泌乳機(jī)能旺盛（昝林森，1999）。

總之，生物資產(chǎn)生長(zhǎng)發(fā)育呈現(xiàn)出階段性特征，大體遵循前期生長(zhǎng)慢、中期生長(zhǎng)快、后期生長(zhǎng)再次減慢、停滯甚至衰老死亡的生長(zhǎng)規(guī)律。其生長(zhǎng)曲線接近S形，并向左右拉長(zhǎng)。早在一百多年前，薩克斯（Sacks，J.1873年）就用S形曲線來(lái)描述樹(shù)木的生長(zhǎng)過(guò)程，從這類曲線上都能明顯看出有兩個(gè)彎或三個(gè)階段，如果沿曲線的彎曲處做三條直線，以其相交處為界限，第一段大致相當(dāng)于幼齡階段，第二段相當(dāng)于中、壯齡階段，第三段相當(dāng)于近、成熟齡階段（見(jiàn)圖1）。

（三）生物資產(chǎn)具有生物轉(zhuǎn)化功能。生物資產(chǎn)與非生物資產(chǎn)相比最大的區(qū)別在于生物資產(chǎn)具有生命，生物資產(chǎn)可以通過(guò)生物轉(zhuǎn)化功能不斷自然更新和人為繁殖擴(kuò)大（再生性）。這種生物轉(zhuǎn)化功能主要依靠生物的自身機(jī)理實(shí)現(xiàn)并受到自然力的影響（蔡方，2009），人類活動(dòng)只起到積極的推動(dòng)作用（許云，2002）。例如植物通常是不運(yùn)動(dòng)的，它們可以借助光能及動(dòng)物體內(nèi)所不具備的葉綠素，利用水、礦物質(zhì)和二氧化碳生產(chǎn)食物，使自身得到生長(zhǎng)或產(chǎn)出產(chǎn)品。動(dòng)物一般不能將無(wú)機(jī)物合成有機(jī)物，只能以有機(jī)物（植物、動(dòng)物或微生物）為食料，以進(jìn)行攝食、消化、吸收達(dá)到個(gè)體生長(zhǎng)或繁殖新的動(dòng)物。植物或動(dòng)物離開(kāi)人的勞動(dòng)也可以生存，如天然森林、野生動(dòng)物等。但它們離不開(kāi)土地、光熱、水氣等各種自然因素，因?yàn)檫@些自然因素是植物生長(zhǎng)的條件，而植物又直接或間接地充當(dāng)動(dòng)物的食物。人類投入的勞動(dòng)可以促進(jìn)農(nóng)業(yè)生物資產(chǎn)的轉(zhuǎn)化。

二、生物資產(chǎn)價(jià)值的一般性認(rèn)識(shí)

根據(jù)現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，對(duì)生物資產(chǎn)的價(jià)值形成有兩種不同觀點(diǎn)，分別是歷史成本觀和公允價(jià)值觀，IAS 41主張公允價(jià)值觀。然而，由于在世界范圍內(nèi)缺乏國(guó)際性的通用標(biāo)準(zhǔn)，生物資產(chǎn)品種和質(zhì)量在各地差異很大，也缺乏公開(kāi)活躍的市場(chǎng)衡量它們的價(jià)值，價(jià)值確認(rèn)具有很大的主觀性，資料不容易取得，且沒(méi)有可驗(yàn)證性，使得公允價(jià)值的實(shí)際可操作性及可靠性預(yù)期效果較差，故采用國(guó)家較少。因而，更多的國(guó)家對(duì)生物資產(chǎn)的價(jià)值形成仍持歷史成本觀。

法國(guó)是最早關(guān)注生物資產(chǎn)價(jià)值計(jì)量、確認(rèn)及報(bào)告的國(guó)家，較早對(duì)生物資產(chǎn)的交易出臺(tái)了比較詳細(xì)的指導(dǎo)方針。英國(guó)是第一個(gè)建立關(guān)于現(xiàn)代生物資產(chǎn)報(bào)告制度的國(guó)家。美國(guó)則是第一個(gè)明確要求按歷史成本計(jì)量生物資產(chǎn)的國(guó)家。從英美法等國(guó)的生物資產(chǎn)價(jià)值準(zhǔn)則看，都持歷史成本觀。即生物資產(chǎn)的價(jià)值形成如同工業(yè)品一樣，包括原材料成本、人工成本及配比的制造費(fèi)用。具體包括： （1）直接材料，指因生產(chǎn)生物資產(chǎn)所耗用的種子、種苗、肥料、飼料等費(fèi)用；（2）直接人工，指為生產(chǎn)生物資產(chǎn)直接從事生產(chǎn)人員的工資、工資性津貼、獎(jiǎng)金、福利費(fèi)等；（3）直接機(jī)械作業(yè)費(fèi)，指生產(chǎn)生物資產(chǎn)過(guò)程中發(fā)生的播種、施肥、噴藥等費(fèi)用支出；（4）其他直接費(fèi)，指除上述三項(xiàng)費(fèi)用以外的其他直接費(fèi)用；（5）制造費(fèi)用，指應(yīng)攤銷、分配計(jì)入各生物資產(chǎn)價(jià)值的間接生產(chǎn)費(fèi)用。與工業(yè)產(chǎn)品的歷史成本不同的是，企業(yè)對(duì)生物資產(chǎn)的人工投入，受生物資產(chǎn)自身生長(zhǎng)周期和生長(zhǎng)特點(diǎn)的影響，可能會(huì)分布在一段很長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，各時(shí)期的投入也會(huì)相差很大。

（一）基于存貨政策選擇的避稅動(dòng)因盈余管理。國(guó)內(nèi)外的大量文獻(xiàn)從如何選擇會(huì)計(jì)政策的視角出發(fā)，得出選用后進(jìn)先出法的公司，稅后成本是該公司管理層決策的一個(gè)重要因素的結(jié)論。Dhaliwal et al.（1994）發(fā)現(xiàn)在稅率較低和負(fù)債較高的企業(yè)中，存貨期末清理發(fā)生的可能性更高。相關(guān)研究說(shuō)明，在選擇存貨成本核算方法時(shí)，稅收因素對(duì)管理層的決策會(huì)產(chǎn)生很大影響，如果企業(yè)想要運(yùn)用存貨管理實(shí)現(xiàn)盈余管理，企業(yè)會(huì)權(quán)衡財(cái)務(wù)報(bào)告成本和稅務(wù)成本。

（二）基于會(huì)計(jì)-稅收差異的避稅動(dòng)因盈余管理。國(guó)內(nèi)外專家學(xué)者研究的另一類問(wèn)題是，管理層愿不愿意承受稅收成本大幅增加來(lái)進(jìn)行調(diào)增利潤(rùn)的盈余管理行為以及考慮到應(yīng)納稅所得與會(huì)計(jì)利潤(rùn)的不同，會(huì)不會(huì)為了所得稅成本的下降采取控制非應(yīng)稅項(xiàng)目損益的措施。

在研究盈余管理行為帶來(lái)的所得稅成本時(shí)，Eriekson et al.（2004）證明了企業(yè)愿意以所得稅成本上升為代價(jià)從事盈余管理活動(dòng)。但是，由于他選取的樣本公司數(shù)量較少，只有27家，且是一些典型的公司，這些公司被美國(guó)證券交易委員會(huì)認(rèn)為存在虛增利潤(rùn)和財(cái)務(wù)欺詐，因此研究結(jié)論是否客觀、科學(xué)還未有定論。關(guān)于應(yīng)納稅所得和會(huì)計(jì)利潤(rùn)的不同，Mills & Newberry（2001）的研究表明，微利企業(yè)、上市企業(yè)、有財(cái)務(wù)困境的企業(yè)、資產(chǎn)負(fù)債率異常高的企業(yè)等會(huì)計(jì)-稅收差異相對(duì)來(lái)說(shuō)比較大。研究證明了公司避稅動(dòng)因盈余管理的存在，為說(shuō)明公司在進(jìn)行會(huì)計(jì)收益的調(diào)增時(shí)會(huì)通過(guò)會(huì)計(jì)收益與應(yīng)稅所得之間的不同使得稅收成本下降提供證據(jù)。但該研究并沒(méi)有指出利用會(huì)計(jì)-稅收差異使得稅收成本下降的金額。而且，Phillips et al.（2003）從多個(gè)角度出發(fā)，證明了避稅動(dòng)因的盈余管理行為確實(shí)在某些公司中存在。他把遞延稅款指標(biāo)設(shè)立為表示公司盈余管理行為的指示燈，這是因?yàn)楣就ㄟ^(guò)會(huì)稅差異使得稅務(wù)成本下降時(shí)，必將增加遞延稅款。遞延所得稅項(xiàng)能夠很好地表示公司避免虧損和利潤(rùn)平滑的盈余管理是該研究得出的重要結(jié)論。

姚淑瑜（2006）、葉康濤和陸正飛（2005）等也對(duì)企業(yè)基于會(huì)計(jì)-稅收差異的盈余管理行為進(jìn)行了研究。姚淑瑜（2006）的研究結(jié)論是：稅收對(duì)盈余管理的現(xiàn)金流影響在國(guó)有控股企業(yè)中會(huì)削弱；在稅率越高的企業(yè)中，進(jìn)行調(diào)增利潤(rùn)的意圖越低。戴德明和音亮（2005）、葉康濤和陸正飛（2005）的研究結(jié)論發(fā)現(xiàn)通過(guò)會(huì)計(jì)-稅收差異來(lái)規(guī)避所得稅成本的行為在公司中存在，會(huì)稅差異在盈余管理幅度越大的公司中越大。葉康濤和陸正飛（2005）的研究還發(fā)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)的盈余管理行為與它的非應(yīng)稅收益呈正相關(guān)關(guān)系，同時(shí)，這類公司更易基于會(huì)計(jì)-稅收差異進(jìn)行避稅盈余管理行為。以上研究表明公司管理層在進(jìn)行調(diào)增會(huì)計(jì)收益的盈余管理行為時(shí)，會(huì)通過(guò)非應(yīng)稅項(xiàng)目損益來(lái)避免這種行為所帶來(lái)的所得稅成本，從而，相應(yīng)降低了企業(yè)的所得稅稅負(fù)。但是用實(shí)證研究的方法來(lái)證明基于會(huì)計(jì)-稅收差異的避稅盈余管理行為的存在的文獻(xiàn)在國(guó)內(nèi)很少見(jiàn)。

（三）基于稅率變動(dòng)而引起的避稅動(dòng)因盈余管理。相關(guān)研究文獻(xiàn)主要是從兩個(gè)方面進(jìn)行研究。一是從利潤(rùn)的跨時(shí)間轉(zhuǎn)移的角度；二是從利潤(rùn)的跨空間轉(zhuǎn)移的角度。Guenther（1994）研究發(fā)現(xiàn)，公司在進(jìn)行會(huì)計(jì)處理時(shí)，會(huì)將屬于高稅率會(huì)計(jì)期間的凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)移到低稅率會(huì)計(jì)期間。Collins et al.（1997）發(fā)現(xiàn)，當(dāng)外國(guó)的稅率高于跨國(guó)公司本國(guó)的稅率時(shí)，公司更容易進(jìn)行利潤(rùn)的轉(zhuǎn)移以達(dá)到降低所得稅稅負(fù)的目的。

國(guó)內(nèi)的研究文獻(xiàn)相對(duì)來(lái)說(shuō)較少。取消所得稅中先征后返的稅收優(yōu)惠政策對(duì)上市公司產(chǎn)生的影響是戴德明和音亮（2005）所作出的研究，但該文并不能提供公司跨期轉(zhuǎn)移收益的確鑿證據(jù)。王躍堂（2009）以2008年的稅制改革為契機(jī)，比較研究了改革中稅率將要上升的公司和面臨稅率下降的公司，研究的結(jié)論是面臨稅率上升的公司和面臨稅率下降的公司均有盈余管理活動(dòng)，但前者的行為較之后者不明顯。文中同時(shí)指出，資本市場(chǎng)會(huì)對(duì)成功避稅的公司表現(xiàn)出積極的反應(yīng)。謝香兵（2013）以2008年所得稅稅制改革之后，所得稅稅率降低的公司為樣本進(jìn)行分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)在所得稅稅率降低前一年，公司存在明顯的推遲利潤(rùn)的盈余管理行為，進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)這種推遲利潤(rùn)的行為大多在非國(guó)有控股公司中出現(xiàn)，國(guó)有控股公司中較少。

三、基于會(huì)計(jì)-稅收差異避稅盈余管理市場(chǎng)反應(yīng)的研究綜述

Ball & Brown于1968年開(kāi)創(chuàng)性地建立了以資本資產(chǎn)定價(jià)理論、信息理論、有效市場(chǎng)理論為研究基礎(chǔ)的信息含量研究方式，隨后，許多專家學(xué)者遵循此方式進(jìn)行了全方位的探索和研究，且研究成果頗為豐碩，不僅發(fā)現(xiàn)這種信息含量研究范式能夠證明會(huì)計(jì)信息是否有用，并且發(fā)現(xiàn)這只是研究會(huì)計(jì)信息有用性的一個(gè)方面，會(huì)計(jì)信息有何用處更值得去研究，也就是會(huì)計(jì)盈余信息的價(jià)值相關(guān)性問(wèn)題。

以美國(guó)為代表的國(guó)外文獻(xiàn)中，關(guān)于會(huì)計(jì)損益指標(biāo)的價(jià)值相關(guān)性研究已較為豐富。各國(guó)學(xué)者均已在信息觀和計(jì)價(jià)觀這一研究理論基礎(chǔ)上，實(shí)證分析和研究了會(huì)計(jì)信息與股票價(jià)格之間是否存在相關(guān)關(guān)系、存在怎樣的相關(guān)關(guān)系以及相關(guān)關(guān)系是如何產(chǎn)生的。Bernard（1995）通過(guò)運(yùn)用剩余所得評(píng)價(jià)模型得出企業(yè)的凈資產(chǎn)和會(huì)計(jì)收益均與股票價(jià)格存在關(guān)系。Lev（1997）和Amir & Lev（1996）認(rèn)為這是由于經(jīng)濟(jì)模式從資本密集型轉(zhuǎn)到無(wú)形資產(chǎn)密集型造成的。然而，Dontoh et al.（2004）認(rèn)為，是非信息依賴型交易的增加，降低了會(huì)計(jì)信息對(duì)股票價(jià)格的解釋力。Elliott & Hanna（1996）則通過(guò)實(shí)驗(yàn)證明了會(huì)計(jì)信息尤其是會(huì)計(jì)盈余信息對(duì)股票價(jià)格解釋力的下降是暫時(shí)性盈余項(xiàng)目增加的結(jié)果。

在國(guó)內(nèi)，針對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的特點(diǎn)，已有運(yùn)用理論基礎(chǔ)和模型對(duì)會(huì)計(jì)信息和股票價(jià)格進(jìn)行研究的文獻(xiàn)。趙宇龍（1998）以1994年、1995年和1996年作為考察期，以上海上市公司為研究對(duì)象，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的未預(yù)期會(huì)計(jì)盈余信息與企業(yè)的股票非正常報(bào)酬率顯著相關(guān)，證實(shí)了會(huì)計(jì)盈余信息具有價(jià)值相關(guān)性。龍?jiān)露?、葉康濤（2013）以2008—2010年滬深上市公司為樣本，將會(huì)稅差異區(qū)分為向上盈余管理的差異和向下盈余管理的差異，分別檢驗(yàn)了兩種方向的差異對(duì)證券資本市場(chǎng)估值的影響，發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)具有價(jià)值發(fā)現(xiàn)和自動(dòng)糾偏的功能，對(duì)向上盈余管理差異越大的公司估值越低，對(duì)向下盈余管理差異越大的公司估值越高。

從上世紀(jì)九十年代開(kāi)始，美國(guó)公司的會(huì)計(jì)收益指標(biāo)和應(yīng)納稅收益指標(biāo)的差異越來(lái)越大。面對(duì)這種情況，學(xué)者普遍認(rèn)為，企業(yè)有必要對(duì)納稅申報(bào)表中的數(shù)據(jù)有選擇性地進(jìn)行披露，甚至是直接對(duì)外公布納稅申報(bào)表，還有學(xué)者認(rèn)為，應(yīng)一體化披露會(huì)計(jì)收益和應(yīng)稅收益。

Hanlon，Kelley & Shevlin（簡(jiǎn)稱HKS）在2005年發(fā)表的論文中，將應(yīng)稅收益指標(biāo)替代會(huì)計(jì)收益指標(biāo)，以此來(lái)研究股票市場(chǎng)的參加者是否能全面理解公司所提供的信息以及所理解的程度如何。研究的方法是，以美國(guó)上市公司為研究對(duì)象，以1983—2001年作為考察期，研究會(huì)計(jì)收益和應(yīng)稅收益這兩種收益指標(biāo)的信息含量及兩者有何不同。HKS是運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)告的數(shù)據(jù)資料進(jìn)行估算的，因?yàn)闊o(wú)法從公開(kāi)途徑獲得應(yīng)納稅損益信息。這種處理方式，必然會(huì)帶來(lái)一些不可避免的偏差和誤差，但對(duì)于他們的研究來(lái)說(shuō)，采用財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)可能更為合理科學(xué)，因?yàn)橘Y本市場(chǎng)只能根據(jù)企業(yè)對(duì)外公開(kāi)的數(shù)據(jù)和信息進(jìn)行股票估值，而納稅申報(bào)表中的應(yīng)稅收益指標(biāo)是不對(duì)外公開(kāi)的。作者分別以稅前會(huì)計(jì)收益和推算出的應(yīng)稅收益作為自變量，以股票的收益為因變量進(jìn)行回歸分析，通過(guò)比較兩個(gè)不同的自變量下模型的擬合優(yōu)度，可以判斷出哪個(gè)收益指標(biāo)與股票收益率相關(guān)或哪個(gè)更相關(guān)。結(jié)果顯示，在考察期內(nèi)大多數(shù)年份的以稅前會(huì)計(jì)收益作為自變量的模型的擬合優(yōu)度，是以應(yīng)稅收益作為自變量的模型的擬合優(yōu)度的兩倍，也就是說(shuō)，稅前會(huì)計(jì)收益解釋力更強(qiáng)。然后，又將兩個(gè)解釋變量納入同一個(gè)回歸模型中，這樣可以檢驗(yàn)出，兩種收益指標(biāo)同時(shí)出現(xiàn)時(shí)，會(huì)不會(huì)使資本市場(chǎng)上的信息有用性出現(xiàn)損失?？偠灾琀KS的研究證明了，應(yīng)稅收益指標(biāo)和會(huì)計(jì)收益指標(biāo)均有價(jià)值相關(guān)性，但是資本市場(chǎng)中股票投資者依然傾向于用會(huì)計(jì)收益信息來(lái)估計(jì)和衡量企業(yè)真實(shí)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

從我國(guó)的國(guó)情來(lái)看，企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系還處在改革中，與國(guó)際準(zhǔn)則趨同的態(tài)勢(shì)愈加明顯，這也使得我國(guó)的上市公司與國(guó)外的上市公司一樣，會(huì)計(jì)政策的選擇空間和會(huì)計(jì)估計(jì)的選擇空間將逐漸增大，相應(yīng)的，企業(yè)進(jìn)行盈余管理行為的空間也會(huì)不斷增大。那么，美國(guó)的這種現(xiàn)象在我國(guó)上市公司是否也存在呢？這是值得我國(guó)學(xué)者進(jìn)一步研究和思考的問(wèn)題。S

參考文獻(xiàn)：

[1]Mi11s L，Newberry K.The influence of tax and non tax costs on book-tax reporting differences：public and private firms[J].Journal of the American Taxation Association，2001，23，（1）.

[2]Yin G K.How Much Tax do Large Public Corporations Pay？Estimating the Effective Tax Rates of the S&P 500[N].working paper，2003.

[3]Manzon G B，G A Plesko.The Relation Between Financial and Tax Reporting Measures of Income[J].The Law Review，2002，（55）.

[4]Desai，Dharmapala.Corporate tax avoidance and firm value[J].The Review of Economics and Statistics，2009，91（3）.

[5]Lev B，D Nissim.Taxable Income，F(xiàn)uture Earnings，and Equity Values[J].The Accounting Review，2004，79（4）.

[6]Hanlon M.The Persistence and Pricing of Earnings，Accruals and Cash Flows When Firms Have Large Book-Tax Differences[J].Accounting Review，2005，80（1）.

[7]王延明.企業(yè)所得稅負(fù)擔(dān)研究：來(lái)自上市企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[M].上海：上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2004.

[8]戴德明，姚淑瑜.會(huì)計(jì)-稅收差異及其制度因素分析——來(lái)自中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].財(cái)經(jīng)研究，2006，（5）.

[9]譚青，鮑樹(shù)琛.會(huì)計(jì)-稅收差異計(jì)量方法的探討[J].財(cái)會(huì)研究，2014，（9）.

[10]葉康濤，陸正飛.盈余管理與所得稅支付：基于會(huì)計(jì)利潤(rùn)與應(yīng)稅所得之間差異的初步研究[C].中國(guó)會(huì)計(jì)研究專題國(guó)際研討會(huì)工作稿，2005.

[11]錢春杰.基于會(huì)計(jì)-稅收差異的盈余持續(xù)性研究[D].廈門大學(xué)，2007.

[12]龍?jiān)露?，譚青.“會(huì)稅差異”的度量及其在稅收征管中的作用[J].財(cái)政監(jiān)督，2012，（11）.

[13]Dhaliwal D，F(xiàn)rankel M，Trezevand R.The taxable and book income motivations for a LIFO layer liquidation[J].Journal of Accounting Research，1994，（32）.

[14]Eriekson M，Hanlon M，Maydew E.How much will firms pay for earnings that do not exist？Evidence of taxes Paid on allegedly fraudulent earnings[J].The Accounting Review，2004，79（2）.

[15]Phillips J，Pineus M，Rego S.Earning management：new evidence Based on deferred tax expense[J].The Accounting Review，2003，78（2）.

[16]姚淑瑜.稅收對(duì)上市公司盈余管理行為影響的實(shí)證研究[C].2006年兩岸會(huì)計(jì)與管理學(xué)術(shù)研討會(huì)論文集，2006.

[17]戴德明，音亮.取消所得稅“先征后返”優(yōu)惠政策后上市公司的行為選擇[J].當(dāng)代財(cái)經(jīng)，2005，（12）.

[18]Guenther，David A.Earnings management in response to corporate tax rate changes：Evidence from the 1986 tax reform act[J].The Accounting Review，1994，69（1）.

[19]Collins J，G Geisler，D Shackelford.The effects of taxes，regulation，earnings，and organizational form on life insurers investment portfolio realizations[J].Journal of Accounting and Economics，1997，24（3）.

[20]王躍堂.所得稅改革、盈余管理及其經(jīng)濟(jì)后果[J].經(jīng)濟(jì)研究，2009，（3）.

[21]謝香兵.稅制改革、產(chǎn)權(quán)安排與避稅動(dòng)因的盈余管理[J].經(jīng)濟(jì)經(jīng)緯，2013，（5）.

[22]趙宇龍.會(huì)計(jì)盈余披露的信息含量——來(lái)自上海股市的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].經(jīng)濟(jì)研究，1998，（7）.

[23]龍?jiān)露?，葉康濤.會(huì)計(jì)-稅收差異、盈余管理與證券市場(chǎng)估值[J].中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報(bào)，2013，（2）.

[24]魏桂英.淺談新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系下的盈余管理[J].商業(yè)會(huì)計(jì)，2009，（15）.

作者簡(jiǎn)介：

李楠，女，鄭州航空工業(yè)管理學(xué)院助教；研究方向：會(huì)計(jì)理論與實(shí)務(wù)。