美股連創(chuàng)新高的根源可能來自于人們對經(jīng)濟前景的悲觀。耶魯大學教授Robert Shiller認為市場處在一種新常態(tài)的泡沫之中——經(jīng)濟悲觀=利率下行=股市新高。人們對于經(jīng)濟越悲觀越會增加儲蓄,壓制了消費和經(jīng)濟,但也迫使央行繼續(xù)保持低利率環(huán)境,國債收益率一路下行。更低的利率對應更低的折現(xiàn)率,提升了股票估值。正如華爾街見聞之前所分析的,目前的美股上漲動力主要來自于低利率推動,而非公司盈利前景。endprint