史元　薛海濤

【摘 要】 隨著人們對環(huán)境成本認(rèn)識的逐步加深，日益惡化的環(huán)境污染不僅阻礙了社會的可持續(xù)發(fā)展，而且嚴(yán)重影響了人們賴以生存的自然環(huán)境。對此，文章以我國工業(yè)行業(yè)2005—2014年的數(shù)據(jù)為樣本，通過建立回歸模型，發(fā)現(xiàn)工業(yè)行業(yè)環(huán)境成本對財務(wù)績效存在顯著的負(fù)相關(guān)影響，但是隨著時間的遷移，工業(yè)行業(yè)先期環(huán)境成本支出會對財務(wù)績效具有明顯的促進(jìn)作用。

【關(guān)鍵詞】 工業(yè)行業(yè)； 環(huán)境成本； 財務(wù)績效

【中圖分類號】 F275 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】 A 【文章編號】 1004-5937（2016）20-0060-04

一、引言

2016年3月3日第十二屆全國人民代表大會第四次會議如期進(jìn)行，備受全球矚目的“綠色發(fā)展”成為此次會議熱議的話題。如今，一邊是嚴(yán)峻的霧霾天氣、三廢不經(jīng)處理任意排放等突出的環(huán)境污染問題，一邊是全國人民對“APEC藍(lán)”“生態(tài)藍(lán)”常態(tài)化的日益期盼。對此，從2015年底中央經(jīng)濟(jì)工作會議就強(qiáng)調(diào)“要出重拳強(qiáng)化污染防治及推動能源生產(chǎn)和消費方式改革”，并且要將“綠水青山就是金山銀山”的生態(tài)認(rèn)識固化為社會共識。各行各業(yè)都將出現(xiàn)新的綠色常態(tài)發(fā)展理念。

二、文獻(xiàn)綜述

環(huán)境會計的研究國外始于20世紀(jì)70年代早期，第一份環(huán)境信息的指南中明確了環(huán)境會計的環(huán)境資產(chǎn)、環(huán)境費用、環(huán)境效益等八大要素，并將財務(wù)績效與環(huán)境會計進(jìn)行聯(lián)結(jié)一起研究[1]。相比學(xué)術(shù)界對環(huán)境成本的探索性研究，企業(yè)財務(wù)績效的研究已初具規(guī)模，根據(jù)Jennifer et al.[2]歸納整理，在相關(guān)的51篇文獻(xiàn)中共計出現(xiàn)了80種不相同的方法來衡量財務(wù)績效。李雙辰等[3]在電力企業(yè)社會責(zé)任與企業(yè)財務(wù)績效關(guān)系研究一文中通過面板數(shù)據(jù)將社會責(zé)任與財務(wù)績效進(jìn)行研究，為環(huán)境成本這一特殊社會責(zé)任成本提供了一個新的研究視角。

在環(huán)境成本確認(rèn)方面，國內(nèi)學(xué)者肖序和周志方[4]以交通行業(yè)為背景來確認(rèn)環(huán)境成本的原則，將經(jīng)濟(jì)學(xué)與環(huán)境科學(xué)相結(jié)合，并運(yùn)用短期邊際成本的實驗方法來計算交通行業(yè)的環(huán)境成本。在環(huán)境成本分類方面，王立彥[5]從不同空間、時間范圍和不同功能界定了重污染行業(yè)環(huán)境成本，認(rèn)為自然資源同樣具有資本特性，應(yīng)該與“人工資本”并列，稱為“自然資本”。

從目前國內(nèi)外研究文獻(xiàn)來看，關(guān)于環(huán)境成本與財務(wù)績效的關(guān)系研究，結(jié)論大致有以下四種：大部分學(xué)者認(rèn)為環(huán)境成本對財務(wù)績效的影響是存在滯后性的，其表征為前期負(fù)相關(guān)，并會隨著時間的遞延逐漸減小甚至在某個節(jié)點變?yōu)檎嚓P(guān)。另一種主流觀點認(rèn)為因環(huán)境成本支出項目會增加企業(yè)相關(guān)的成本，這樣一來就降低了企業(yè)的利潤，從而認(rèn)為環(huán)境成本與財務(wù)績效是負(fù)相關(guān)關(guān)系。還有部分學(xué)者認(rèn)為環(huán)境成本與財務(wù)績效二者之間沒有特別顯著的聯(lián)系。另有部分學(xué)者通過理論分析和實證檢驗發(fā)現(xiàn)環(huán)境成本與財務(wù)績效之間存在著因果聯(lián)系。

三、研究設(shè)計

（一）數(shù)據(jù)來源與樣本選取

本文研究的數(shù)據(jù)來源于中華人民共和國國家統(tǒng)計局統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫，指標(biāo)為數(shù)據(jù)庫中資源與環(huán)境下的工業(yè)企業(yè)，以地區(qū)為準(zhǔn)共計31個省市。選取2005—2014年全國31個省市環(huán)境成本和財務(wù)績效的相應(yīng)指標(biāo)，沒有需單獨剔除的值，共計310個樣本，本文的數(shù)據(jù)處理使用Microsoft Excel 2010和SPSS v22.0統(tǒng)計軟件。

（二）相關(guān)指標(biāo)設(shè)計

1.財務(wù)績效指標(biāo)設(shè)計。目前對財務(wù)績效指標(biāo)的選取國內(nèi)外主要從市場指標(biāo)和會計指標(biāo)兩方面選取。這兩類指標(biāo)因其數(shù)據(jù)來源不同而各有其側(cè)重點。市場指標(biāo)對資本市場相對性要求較高，面對復(fù)雜的資本市場，進(jìn)一步要求所在國的資本市場滿足有效性條件，而且還會受到全球國際政治及經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況等諸多因素的影響。相比之下，會計指標(biāo)與其有很大不同，涵蓋的范疇更廣，并能以公司財務(wù)報表為依托，反映整個企業(yè)的經(jīng)營狀況，另外，本文主要從樣本數(shù)據(jù)的量來衡量環(huán)境成本對財務(wù)績效的影響，所以選用絕對數(shù)指標(biāo)，相比會計指標(biāo)更加直觀。

2.環(huán)境成本指標(biāo)設(shè)計。根據(jù)《環(huán)境成本和財務(wù)報告的立場公告》及“環(huán)保部披露的環(huán)境成本信息”環(huán)境成本主要包括以下四種：（1）城市環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資（燃?xì)夤こ?、集中供熱工程、排水工程建設(shè)、園林綠化工程建設(shè)、市容環(huán)境衛(wèi)生工程建設(shè)）；（2）老工業(yè)污染源治理投資（工業(yè)廢水、廢氣、固體廢物、噪聲及其他治理項目投資）；（3）污染治理設(shè)施運(yùn)行費用（指工業(yè)、城鎮(zhèn)生活污染治理廢水、廢氣及固體廢物的治污設(shè)施運(yùn)行費用，不包括農(nóng)村污染治理設(shè)施）；（4）建設(shè)項目“三同時”環(huán)保投資。因本文研究重點是工業(yè)行業(yè)，因此本文的環(huán)境成本指標(biāo)選取老工業(yè)污染源治理投資項目中的治理廢水項目完成投資、治理廢氣項目完成投資、治理固體廢棄物項目完成投資、治理噪聲項目完成投資和治理其他項目完成投資作為環(huán)境成本的替代變量。本文各研究變量具體如表1所示。

四、研究假設(shè)及模型的構(gòu)建

已有的工業(yè)行業(yè)環(huán)境成本對財務(wù)績效的影響研究主要基于支持和反對經(jīng)濟(jì)利益與環(huán)境管理行為是否相關(guān)，這里主要有兩種觀點：一種觀點是基于利潤最大化理論解釋工業(yè)行業(yè)環(huán)境成本支出與企業(yè)利潤成負(fù)相關(guān)關(guān)系?；诖颂岢黾僭O(shè)1。

H1：工業(yè)行業(yè)環(huán)境成本與財務(wù)績效呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。

另一種觀點認(rèn)為當(dāng)期工業(yè)行業(yè)環(huán)境成本對當(dāng)期之后的財務(wù)績效存在影響。當(dāng)期環(huán)境成本對后期的財務(wù)績效在一定時間內(nèi)仍呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，但這種負(fù)相關(guān)呈逐漸減弱趨勢，在某個時間點會逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)檎绊懀鋵ω攧?wù)績效的影響效果呈現(xiàn)為正U型?；诖颂岢黾僭O(shè)2。

H2：工業(yè)行業(yè)環(huán)境成本與財務(wù)績效先呈負(fù)相關(guān)然后呈正相關(guān)。

其中Yi表示公司財務(wù)績效的綜合指標(biāo)即企業(yè)利潤總額和工業(yè)增加值，αi，t表示常數(shù)項，X1為治理廢水項目投資、X2為治理廢氣項目投資、X3為治理固體廢棄物項目投資、X4為治理噪聲項目投資、X5為治理其他項目投資、ε為隨機(jī)誤差。

五、實證分析

（一）描述性統(tǒng)計

本文首先對各要素的情況進(jìn)行描述性統(tǒng)計分析，以進(jìn)一步明確所選樣本中各要素的大致情況和區(qū)別。所選樣本公司各個指標(biāo)的描述性統(tǒng)計分析結(jié)果如表2所示。

從表2的描述性統(tǒng)計可以看出：310個樣本中，工業(yè)污染治理完成投資的極大極小值相差比較大，在治理廢水投資的表現(xiàn)上存在一定差距，其均值為49 105.92萬元，標(biāo)準(zhǔn)差為48 994.443萬元，極大值為2011年山東省的295 540萬元，極小值為2014年海南省的90萬元，兩者之間差距較大；治理廢氣項目的極大值為2014年山東省的1 281 351萬元，而極小值為2010年海南省140萬元，差距較大；治理固體廢棄物和治理噪聲項目極小值分別為北京和廣西壯族自治區(qū)值為1萬元，和極大值差距較大；被解釋變量財務(wù)績效的替代變量工業(yè)增加值的極大值為2014年廣東省29 144.15億元、極小值為2005年西藏自治區(qū)17.48億元，兩者相差300多倍，工業(yè)企業(yè)利潤總額極大值為2014年江蘇省9 057.17億元，而極小值為2005年西藏自治區(qū)4.47億元，兩者相差200倍以上。

（二）相關(guān)性檢驗及結(jié)果分析

將環(huán)境成本作為自變量包括治理廢水項目、治理廢氣項目、治理固體廢棄物項目、治理噪聲項目、治理其他項目，與財務(wù)績效指標(biāo)包括工業(yè)增加值和利潤總額進(jìn)行相關(guān)性檢驗，檢驗結(jié)果如表3所示。

從表3的相關(guān)性檢驗結(jié)果來看：（1）當(dāng)期工業(yè)行業(yè)環(huán)境成本與當(dāng)期財務(wù)績效之間，無論選用哪種財務(wù)業(yè)績指標(biāo)，均存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。（2）當(dāng)期工業(yè)行業(yè)環(huán)境成本（除治理噪聲項目外）都與工業(yè)增加值在1%水平上顯著，相關(guān)系數(shù)分別為-0.541、-0.569、-0.157、-0.084，噪聲項目完成投資和工業(yè)增加值在5%水平上顯著，相關(guān)系數(shù)為-0.295。（3）當(dāng)期工業(yè)行業(yè)環(huán)境成本（除治理噪聲項目外）與當(dāng)期工業(yè)企業(yè)利潤總額之間在1%水平上顯著，相關(guān)系數(shù)分別為-0.501、-0.558、-0.149、-0.061，噪聲項目完成投資和工業(yè)企業(yè)利潤總額，相關(guān)系數(shù)為-0.242，說明治理廢水項目和治理廢氣項目在環(huán)境成本支出中所占比重最大，對工業(yè)增加值和利潤總額也影響最高。

（三）回歸檢驗及結(jié)果分析

為了使H2更具有可信度，本文還對樣本變量進(jìn)行了分年度檢驗測試。表4和表5分別是模型（2）分年度樣本回歸結(jié)果，因數(shù)據(jù)年數(shù)較多在此僅以2012—2014年為例。

從表4和表5的回歸分析結(jié)果看，表中F值的概率值均小于顯著性水平0.05，所以模型具有統(tǒng)計學(xué)意義，總體回歸效果比較顯著：（1）三年的模型F值顯著性均得到檢驗通過，模型的擬合優(yōu)度也均高于0.1，表明總體上該模型是具有一定解釋力的。（2）對回歸方程F檢驗和T檢驗。針對給定的顯著性水平0.05，F(xiàn)分布表及T分布表中查得回歸結(jié)果可知回歸方程顯著，即治理廢水項目完成投資、治理廢氣項目完成投資、治理固體廢棄物項目完成投資、治理噪聲項目完成投資和治理其他項目完成投資各變量聯(lián)合起來對于財務(wù)績效有顯著影響。（3）2012—2014年三年的環(huán)境成本與公司績效指標(biāo)工業(yè)增加值及工業(yè)利潤總額大部分均正相關(guān)，回歸結(jié)果的顯著性也均在0.01水平上得到驗證通過。綜上可以看出，在工業(yè)行業(yè)環(huán)境成本與財務(wù)績效的實證回歸結(jié)果當(dāng)中，無論是三年匯總多元回歸還是分年度多元回歸，H2都得到驗證，所以工業(yè)行業(yè)環(huán)境成本對企業(yè)財務(wù)績效是先負(fù)相關(guān)然后隨著時間的推移逐漸較小，最終變?yōu)檎嚓P(guān)。

六、結(jié)論與建議

工業(yè)行業(yè)環(huán)境成本的增加會使得企業(yè)財務(wù)績效出現(xiàn)降低，環(huán)境成本支出在當(dāng)期會對企業(yè)財務(wù)績效的增長有一定的負(fù)面影響，但從長期來看環(huán)境成本會更好地提高財務(wù)績效。本文實證研究結(jié)果表明：工業(yè)企業(yè)更好地履行環(huán)境責(zé)任，加大工業(yè)行業(yè)環(huán)境成本支出，在后期對企業(yè)績效具有明顯的促進(jìn)作用，企業(yè)積極投入環(huán)境成本治理資金，不斷更新機(jī)器設(shè)備和生產(chǎn)技術(shù)，增加環(huán)保措施，已經(jīng)成為企業(yè)提高績效的新手段。從長遠(yuǎn)的角度來講，企業(yè)積極履行環(huán)境責(zé)任是一種戰(zhàn)略化的投資，這是企業(yè)提升競爭力、實現(xiàn)自身價值最大化的必經(jīng)之路。

因此，如長期考慮，企業(yè)可將環(huán)境成本各項目均衡投入并將環(huán)境成本資金向治理廢氣項目完成投資及治理廢水項目投資傾斜。如短期考慮想壓縮環(huán)境成本投入并盡可能減少財務(wù)績效的影響，應(yīng)主要針對廢水項目投資和廢氣項目投資。

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