金融業(yè)擴(kuò)張亟待制度擎舉

趙錫軍

新金融領(lǐng)域的快速發(fā)展，確實(shí)為行業(yè)升級(jí)帶來(lái)了曙光，但相關(guān)制度建設(shè)已迫在眉睫。

互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、通信技術(shù)、數(shù)據(jù)處理技術(shù)的發(fā)展為擴(kuò)大金融服務(wù)的覆蓋面提供了可能。金融向此前無(wú)法獲得服務(wù)的投資者提供金融服務(wù)，滿足他們的需求，既提高了金融服務(wù)的可得性，又促進(jìn)了資本流轉(zhuǎn)。在這個(gè)過(guò)程中，如何利用技術(shù)和機(jī)遇做好服務(wù)，而不超越公平交易與商業(yè)道德的范疇，避免利用普通投資者風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知和預(yù)期認(rèn)知的缺陷為自己謀利，這是決定行業(yè)前途的關(guān)鍵。

一方面，在復(fù)雜技術(shù)與多種金融產(chǎn)品當(dāng)?shù)赖男陆鹑陬I(lǐng)域，個(gè)人投資者需提高鑒別能力、風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知，看管好自己的財(cái)富。另一方面，如個(gè)人努力仍不能有效識(shí)別新金融風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)就需要管理部門和新金融服務(wù)供應(yīng)商承擔(dān)起責(zé)任。

作為服務(wù)供應(yīng)商，向不同類型客戶提供服務(wù)時(shí)，要有對(duì)等性、適當(dāng)性的原則，把自己的所有信息，尤其是關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的信息提供給投資者，這是金融最基本的要求。

進(jìn)一步說(shuō)，金融服務(wù)供應(yīng)商應(yīng)該是依賴技術(shù)與數(shù)據(jù)設(shè)計(jì)產(chǎn)品、服務(wù)，本身有義務(wù)和責(zé)任應(yīng)對(duì)和化解技術(shù)、數(shù)據(jù)等方面可能存在的缺陷、風(fēng)險(xiǎn)，而不能反過(guò)來(lái)利用技術(shù)、數(shù)據(jù)的優(yōu)勢(shì)謀求更多的不對(duì)等利益。

作為管理部門，治理和規(guī)范則是必然方向。由于我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融屬于市場(chǎng)先行，市場(chǎng)投入了大量資源，已存在沉淀成本?，F(xiàn)在發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，在治理時(shí)也會(huì)比直接規(guī)范付出更多時(shí)間和代價(jià)。

在治理和規(guī)范的過(guò)程中，其中尤為重要的是，在滿足市場(chǎng)投資需求和金融機(jī)構(gòu)供給的前提下，前瞻性地開(kāi)展制度建設(shè)，做到監(jiān)管與支持并用。

在制度安排實(shí)踐中，要從事先、事中和事后不同層面與出發(fā)點(diǎn)來(lái)保證交易的公平性，建立相應(yīng)的監(jiān)管要求。

首先，新機(jī)構(gòu)是制度安排的主體。

無(wú)論是傳統(tǒng)的商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)，還是新的互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)、科技公司，他們通過(guò)自己的資源整合形成產(chǎn)品、服務(wù)的供應(yīng)，滿足需求，重構(gòu)行業(yè)版圖，動(dòng)力是廣大個(gè)人投資者的需求。市場(chǎng)的發(fā)展需要平等的供求雙方，監(jiān)管方需辨別哪方主導(dǎo)，哪方強(qiáng)勢(shì)，在何種情況下可能產(chǎn)生不平等交易。

當(dāng)前，管理須按照這一理念進(jìn)行設(shè)計(jì)，對(duì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)更是如此。相關(guān)管理部門對(duì)商業(yè)銀行有各種各樣的管理要求、監(jiān)管要求，讓它們符合要求是第一道關(guān)卡，制度的維護(hù)與建設(shè)也落在了這些機(jī)構(gòu)的肩上。

在新金融領(lǐng)域，主導(dǎo)責(zé)任尚未完全落到實(shí)處，一些新機(jī)構(gòu)以各種各樣的手段規(guī)避、逃避自己的責(zé)任，亟需更好地進(jìn)行規(guī)范，是制度安排的主要范疇。

對(duì)服務(wù)供應(yīng)商來(lái)講，它處于主導(dǎo)地位，具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)。在保證交易雙方公平的前提下，服務(wù)商需承擔(dān)主要責(zé)任，在服務(wù)的供應(yīng)、產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)的把握等方面發(fā)揮主導(dǎo)作用。

其次是對(duì)于投資者適當(dāng)性的制度安排。

對(duì)于個(gè)人投資者，也應(yīng)有適度的要求。例如如何形成判斷風(fēng)險(xiǎn)、認(rèn)知風(fēng)險(xiǎn)，怎樣通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)簽訂合同，個(gè)人需具備何種能力等。

歸根結(jié)底，在兩方不能達(dá)到平衡和公平交易時(shí)，就需要相應(yīng)的管理部門進(jìn)行監(jiān)管和規(guī)范，提出相應(yīng)要求，這是監(jiān)管層要做的第三方面。包括因不公平交易、欺詐、供應(yīng)方過(guò)失給某一方帶來(lái)?yè)p害時(shí)的追訴，等等。

（本文由本刊實(shí)習(xí)生烏蘭根據(jù)作者在2016中國(guó)新金融論壇上的發(fā)言整理）