楊燁

摘 要：隨著人口老齡化情況的加劇，養(yǎng)老保險(xiǎn)支付的費(fèi)用增加，養(yǎng)老保險(xiǎn)金是國家統(tǒng)一發(fā)放，老齡化人口的增加勢必會加重政府支付養(yǎng)老金的負(fù)擔(dān)。但是，每年結(jié)余的養(yǎng)老金在保值增值方面存在諸多問題，導(dǎo)致養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的保值增值效果不明顯。因此，應(yīng)采取相應(yīng)的對策加以解決，減輕國家的負(fù)擔(dān)，保障人們的基本生活水平。

關(guān)鍵詞：養(yǎng)老保險(xiǎn)基金；保值增值；對策

中圖分類號：F840 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2016）28-0039-02

引言

根據(jù)人口調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2014年中國60歲及以上的老人2.12億人，占總?cè)丝诒壤秊?5.5%；65歲及以上人口數(shù)為1.37億人，占比10.1%。按照國際慣例，當(dāng)一個(gè)國家或地區(qū)60歲以上老年人口占人口總數(shù)的10%，或者65歲以上老年人口占人口總數(shù)的7%，就意味著這個(gè)國家或地區(qū)處于老齡化社會。按照這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)看，中國已經(jīng)進(jìn)入老齡化的門檻，并處于逐步加深的階段。據(jù)世界衛(wèi)生組織預(yù)測，2050年中國將有35%的人口超過60歲，成為世界上老齡化最嚴(yán)重的國家。到目前為止，我國已初步建成了社會養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。但是，隨著養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的推行，越來越多的人參與到養(yǎng)老保險(xiǎn)中，每年所支付的養(yǎng)老保險(xiǎn)金數(shù)額巨大，政府為了減輕負(fù)擔(dān)，就需要對每年結(jié)存的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金進(jìn)行統(tǒng)一管理，于是養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的保值增值問題變得重要起來。

一、養(yǎng)老保險(xiǎn)的現(xiàn)狀

截至2015年末，全國參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)人數(shù)為8.58億人，比上年增加1 601萬人；全年基金收入合計(jì)4.6萬億元，比上年增加6 184億元，增長15.5%；基金支出合計(jì)3.9萬億元，比上年增加5 985億元，增長18.1%；全年基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收入32 195億元，比上年增長16.6%；全年基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金支出27 929億元，比上年增長19.7%；基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)存39 937億元。

二、養(yǎng)老保險(xiǎn)基金保值增值存在的問題

（一）投資渠道單一

養(yǎng)老保險(xiǎn)基金主要的增值方式是存放銀行和購買國庫券，雖然這兩種方式對保險(xiǎn)基金的安全性有充分保障，但是隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，通貨膨脹率和居民消費(fèi)指數(shù)卻比養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的收益率高，那么養(yǎng)老保險(xiǎn)基金實(shí)際是處于貶值狀態(tài)，這兩種單一的投資手段使養(yǎng)老基金并不能很好地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和通脹風(fēng)險(xiǎn)的能力，所以并沒有實(shí)現(xiàn)真正意義上的保值增值。

（二）代際拆借現(xiàn)象嚴(yán)重

代際拆借就是這代人養(yǎng)上代人，下代人養(yǎng)這代人。這種方式在老齡人口高速增長的時(shí)期并不實(shí)用，政府只能通過提前預(yù)支下代人的統(tǒng)籌資金來彌補(bǔ)現(xiàn)階段基金的不足，隨著老齡人口的持續(xù)增長，這部分統(tǒng)籌資金的缺口就會進(jìn)一步擴(kuò)大，造成惡性循環(huán)。

（三）養(yǎng)老基金的管理運(yùn)營方式問題

我國的養(yǎng)老基金管理運(yùn)營問題主要表現(xiàn)在：委托代理制導(dǎo)致養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)營成本高、養(yǎng)老基金投資管理的外部競爭不足、委托代理制導(dǎo)致養(yǎng)老保險(xiǎn)基金監(jiān)督難度增大。我國養(yǎng)老保險(xiǎn)基金主要采取委托基金管理公司投資運(yùn)營的模式，由于保險(xiǎn)基金是專項(xiàng)基金，所以參與管理基金的公司也是比較少的。在進(jìn)行投資時(shí)，這些公司則容易受到限制，投資區(qū)域窄。本來就不偏高的基金收益還得扣除委托管理成本費(fèi)用，保險(xiǎn)基金實(shí)際的收益進(jìn)一步降低。

（四）地方養(yǎng)老保險(xiǎn)基金難以集中

盡管國務(wù)院早就成立了全國社會保險(xiǎn)基金理事會，它負(fù)責(zé)對全國的社?；鹨约拔猩绫；鸬耐顿Y管理工作。這種集中的方式可以把各省的保險(xiǎn)基金匯集在一起，集中投資。這種實(shí)際操作中難以達(dá)到所有基金上繳國家，各地的實(shí)際情況不同，相關(guān)部門辦事效率低下，導(dǎo)致基金理事會難以對全國的基金進(jìn)行統(tǒng)籌規(guī)劃。

（五）個(gè)人賬戶“空賬”運(yùn)行

養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革中遺留下來的問題，政府又必須支付在現(xiàn)收現(xiàn)付制度下未支付的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，就不得不挪用當(dāng)前正在繳納保險(xiǎn)費(fèi)用的個(gè)人賬戶的基金，造成多數(shù)人的個(gè)人賬戶實(shí)際沒有余額。即使個(gè)人賬戶有余額，也是按照銀行一年定期的存款利率計(jì)算收益，但是隨著居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的上漲，本就不高的個(gè)人賬戶基金增值轉(zhuǎn)為貶值。

三、養(yǎng)老保險(xiǎn)基金保值增值的對策

（一）資本化和非資本化投資相結(jié)合

購買國債和存入銀行都難以實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的保值增值，只有多元化投資才能有效保障養(yǎng)老金的價(jià)值。我國資本市場的發(fā)展日益成熟，而且資本市場的投資回報(bào)率要遠(yuǎn)高于銀行同期存款利率?？梢杂灭B(yǎng)老保險(xiǎn)基金購買一些成熟的上市公司的股票，對于風(fēng)險(xiǎn)管理方面，相關(guān)的國家管理部門進(jìn)行聯(lián)合監(jiān)管，多頭控制。多元化投資能夠有效分散風(fēng)險(xiǎn)，在股票、證券、基金、國債等合理分配投資資金，爭取最大程度投資回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)最小化。銀行存款的風(fēng)險(xiǎn)和收益率較低，比例不宜過大。國債和政府債券收益率高于銀行，投資比例相應(yīng)提高。股票和債券市場的風(fēng)險(xiǎn)和收益較高，投資比例可與國債和政府債券持平。如果能夠把不同投資產(chǎn)品的比例分配最優(yōu)，將有利于養(yǎng)老保險(xiǎn)基金實(shí)現(xiàn)最大限度的保值。

（二）成立養(yǎng)老保險(xiǎn)基金專門銀行

我國的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金主要是由政府集中管理，這樣不利于養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的保值增值。目前，政府鼓勵“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”，但是私人業(yè)主由于信用、還款能力等原因很難從銀行取得貸款，如果把養(yǎng)老保險(xiǎn)基金按照商業(yè)銀行的運(yùn)營模式通過貸款的方式發(fā)放給企業(yè)和個(gè)人，有利于解決企業(yè)和個(gè)人的資金問題，帶動就業(yè)。養(yǎng)老保險(xiǎn)基金商業(yè)銀行應(yīng)該要比傳統(tǒng)的商業(yè)銀行實(shí)行更加嚴(yán)格的貸款收回和信用調(diào)查制度，并且考慮當(dāng)年的資金支出數(shù)量。這樣就能充分利用養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，也能起到良好的保值作用。

（三）借鑒國外經(jīng)驗(yàn)

我國在養(yǎng)老金投資時(shí)，可以參考國外一些發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)。比如，智利實(shí)行的私人管理養(yǎng)老基金政策，個(gè)人對養(yǎng)老金實(shí)行自由化管理，人們通常把養(yǎng)老金放在養(yǎng)老金管理公司進(jìn)行投資，政府只是監(jiān)督養(yǎng)老基金管理公司；新加坡實(shí)施政府集中管理的中央公積金，由中央公積金管理局統(tǒng)一管理，勞工部負(fù)責(zé)制定相關(guān)政策；加拿大的養(yǎng)老金管理模式與新加坡相似，由養(yǎng)老金投資管理局進(jìn)行管理。另外，美國實(shí)施養(yǎng)老金資產(chǎn)的多元化投資策略。

結(jié)論

隨著老齡化社會進(jìn)程的加快，養(yǎng)老基金保值增值的問題越發(fā)重要。除了傳統(tǒng)的保值增值方式，應(yīng)該對原有的保值方式進(jìn)行創(chuàng)新。但是，不論采用何種方法，首先要考慮養(yǎng)老金的安全問題，其次才考慮收益性。多元化投資是一種比較理想的方法，把基金按不同的投資比例進(jìn)行投資，可以有效分散風(fēng)險(xiǎn)。在借鑒國外的政策時(shí)，需要結(jié)合本國的狀況，否則達(dá)不到很好的效果。解決養(yǎng)老保險(xiǎn)基金保值增值問題有利于社會的公平，還可以減輕國家的負(fù)擔(dān)，同時(shí)還有利于保障人們的基本生活水平。

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[責(zé)任編輯 吳高君]