文/趙榮 杭州金投資本管理有限公司 浙江杭州 310016

上一輪限購(gòu)限貸政策實(shí)施后房地產(chǎn)市場(chǎng)走勢(shì)簡(jiǎn)要分析及啟示

文/趙榮 杭州金投資本管理有限公司 浙江杭州 310016

文章以上一輪限購(gòu)限貸的46個(gè)城市房地產(chǎn)市場(chǎng)數(shù)據(jù)為樣本，分析限購(gòu)限貸時(shí)長(zhǎng)及房?jī)r(jià)、成交量的變化情況，分類總結(jié)，在此基礎(chǔ)上對(duì)2016年限購(gòu)限貸后房地產(chǎn)市場(chǎng)走勢(shì)做出預(yù)判。

限購(gòu)限貸；房地產(chǎn)市場(chǎng)；房?jī)r(jià)；成交量

進(jìn)入2016年以來(lái)，隨著購(gòu)房首付減少、存款準(zhǔn)備金降低、契稅營(yíng)業(yè)稅優(yōu)惠以及地方政府救市配套政策地出臺(tái)，主要的一二線城市房?jī)r(jià)都有較大幅度地增長(zhǎng)。房地產(chǎn)市場(chǎng)的火爆引起諸如上市公司收益不及深圳一套房、民眾排隊(duì)離婚買房等現(xiàn)象受到全社會(huì)的關(guān)注，人民日?qǐng)?bào)也發(fā)表文章《失去奮斗，房產(chǎn)再多我們也將無(wú)家可歸》表達(dá)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)過(guò)熱的擔(dān)憂。

9月末、10月初，各地地方政府紛紛出臺(tái)限購(gòu)限貸政策，力圖給房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前已有23個(gè)城市新出臺(tái)限購(gòu)限貸政策或?qū)σ殉雠_(tái)的限購(gòu)限貸政策加碼。這些城市中既包括北京、上海、廣州、深圳等一線城市，也包括南京、廈門、合肥、蘇州等樓市“四小龍”，可以說(shuō)覆蓋了當(dāng)前中國(guó)主要的一二線城市。

那么限購(gòu)限貸以后，房地產(chǎn)市場(chǎng)的走勢(shì)會(huì)怎樣？這是大家普遍關(guān)心的問(wèn)題。實(shí)際上，這并非是限購(gòu)限貸政策的首次使用。在2010年4月到2011年5月期間，先后有46個(gè)城市出臺(tái)限購(gòu)限貸政策，對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)控。分析上一輪限購(gòu)限貸政策實(shí)施以后房地產(chǎn)市場(chǎng)的走勢(shì)，對(duì)于預(yù)判此輪限購(gòu)限貸政策實(shí)施以后房地產(chǎn)市場(chǎng)的走勢(shì)有重要參考意義。

一、上一輪限購(gòu)限貸政策的起止時(shí)間

（一）限購(gòu)限貸出臺(tái)背景

2008年金融危機(jī)爆發(fā)以后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速快速回落，出口出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。為應(yīng)對(duì)危機(jī)，中國(guó)政府于2008年11月推出了進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)的十項(xiàng)措施，總計(jì)約需投資4萬(wàn)億元。受此影響，房地產(chǎn)市場(chǎng)也從2009年開(kāi)始迅速反彈，成為當(dāng)時(shí)社會(huì)關(guān)注的熱點(diǎn)。

（二）限購(gòu)限貸出臺(tái)時(shí)間

2010年4月17日，國(guó)務(wù)院發(fā)出《關(guān)于堅(jiān)決遏制部分城市房?jī)r(jià)過(guò)快上漲的通知》，提出包括限購(gòu)限貸在內(nèi)的措施，進(jìn)行房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控。2010年4月30日北京實(shí)施限購(gòu)限貸政策，成為首個(gè)限購(gòu)限貸的城市。之后，上海、廣州、深圳等城市陸續(xù)跟進(jìn)，到2011年5月1日徐州為止，共計(jì)46個(gè)城市實(shí)施了限購(gòu)限貸政策。其中有13個(gè)城市在2010年9月30日到2010年10月19日的20天時(shí)間內(nèi)出臺(tái)限購(gòu)限貸政策。

（三）限購(gòu)限貸取消時(shí)間

2013年以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，政府急切需要刺激房地產(chǎn)市場(chǎng)來(lái)提振經(jīng)濟(jì)，取消限購(gòu)限貸的呼聲越來(lái)越大。2014年6月20日，呼和浩特市宣布取消限購(gòu)，成為全國(guó)首個(gè)松綁“限購(gòu)”的城市。之后各地政府，或直接出臺(tái)文件宣布取消限購(gòu)，或者采取默認(rèn)態(tài)度、只做不說(shuō)，在事實(shí)上取消限購(gòu)。截止2016年4月13日，珠海取消限購(gòu)后，46個(gè)城市除北京、上海、廣州、深圳、三亞等5個(gè)城市外，其余41個(gè)城市均取消限購(gòu)。

限貸方面，2014年9月29日銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好住房金融服務(wù)工作的通知》，降低首付、調(diào)整利率下限，放寬首套房、二套房的認(rèn)定，各地的限貸政策也基本放松。

（四）各城市限購(gòu)限貸持續(xù)時(shí)間

1、以持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)短分類

各城市限購(gòu)限貸持續(xù)時(shí)間平均為43個(gè)月，具體可以分為以下幾類：

①?gòu)南拶?gòu)限貸開(kāi)始一直持續(xù)到現(xiàn)在有5個(gè)城市，占城市總數(shù)的10.8%。②持續(xù)時(shí)間在36個(gè)月以下有3個(gè)城市，平均35個(gè)月，占城市總數(shù)的6.5%。③持續(xù)時(shí)間在36-48個(gè)月有35個(gè)城市，平均為43個(gè)月，占城市總數(shù)的76.2%。④持續(xù)時(shí)間在48個(gè)月以上有3個(gè)城市，平均為51個(gè)月，占城市總數(shù)的6.5%。

表1　限購(gòu)限貸城市按持續(xù)時(shí)間分類表

2、以城市類型分類

從城市等級(jí)分類 ，可以分為以下幾類：

①4個(gè)一線城市，全部沒(méi)有取消過(guò)限購(gòu)，占總數(shù)的8.6%。②14個(gè)新一線城市，平均時(shí)長(zhǎng)44個(gè)月，占總數(shù)的30.4%。③17個(gè)二線城市，平均時(shí)長(zhǎng)43個(gè)月，占總數(shù)的37%。④11個(gè)三、四線城市，平均時(shí)長(zhǎng)41個(gè)月，占總數(shù)的24%。

表2　限購(gòu)限貸城市按城市分類表

注：三亞限購(gòu)未取消。

（五）對(duì)本輪限購(gòu)限貸的啟示

從上一輪限購(gòu)限貸起止時(shí)間的分析，可以得出以下啟示：

第一，后期陸續(xù)還會(huì)有其他城市加入到限購(gòu)限貸的范圍內(nèi)。上一輪限購(gòu)限貸最早是北京，最晚為徐州，兩者出臺(tái)政策時(shí)間相距1年。本輪已有23個(gè)城市進(jìn)行限購(gòu)限貸，可以預(yù)見(jiàn)這份名單還會(huì)加大。

第二，本輪限購(gòu)限貸不會(huì)在短時(shí)間內(nèi)取消。上一輪限購(gòu)限貸持續(xù)時(shí)間平均為43個(gè)月，最短的城市也在34個(gè)月，因此對(duì)于本輪限購(gòu)限貸要做好長(zhǎng)期準(zhǔn)備，至少考慮3年。

第三，一線城市放開(kāi)限購(gòu)限貸遙遙無(wú)期。一線城市的限購(gòu)限貸，在2014年各地紛紛取消限購(gòu)限貸、2016年初各地紛紛出臺(tái)房地產(chǎn)去庫(kù)存政策背景下都沒(méi)有變動(dòng)，反而在2016年9、10月進(jìn)行政策加碼。在一線城市房?jī)r(jià)漲幅引領(lǐng)全國(guó)的背景下，其限購(gòu)限貸政策決不會(huì)輕易放松。

第四，城市等級(jí)越低，放開(kāi)限購(gòu)限貸的時(shí)間越快。上一輪限購(gòu)限貸持續(xù)時(shí)間上來(lái)看，三四線城市、二線城市、新一線城市分別為41、43、44個(gè)月。雖然相差不大，但也反映了一種趨勢(shì)，由此也可以推測(cè)本輪限購(gòu)限貸退出的時(shí)間總體上也會(huì)按照先三四線，再二線和一線城市的步伐。

二、上一輪限購(gòu)限貸政策前后房?jī)r(jià)變化情況

本次分析的房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)基于克而瑞市場(chǎng)顧問(wèn)數(shù)據(jù)庫(kù)。上一輪實(shí)施限購(gòu)限貸的46個(gè)城市中，在克而瑞市場(chǎng)顧問(wèn)數(shù)據(jù)庫(kù)可以找到其中的30個(gè)城市房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)，以下分析以此為基礎(chǔ)。

將限購(gòu)限貸政策出臺(tái)當(dāng)月作為基準(zhǔn)月（如政策出臺(tái)為月末，則選擇當(dāng)月，如4月30日出臺(tái)，則選擇4月為基準(zhǔn)月；如政策出臺(tái)不在月末，為減少政策出臺(tái)后對(duì)房?jī)r(jià)統(tǒng)計(jì)的影響，則選擇前一月為基準(zhǔn)月，如4月15日出臺(tái)，則選擇3月為基準(zhǔn)月），向前分析12個(gè)月的房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)，向后分析36個(gè)月（限貸限購(gòu)最短城市為34個(gè)月，但數(shù)量少，因此可以基本確保36個(gè)月為限購(gòu)限貸政策影響期）的房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)，除少數(shù)城市外，均包含49個(gè)月的房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)。房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)口徑為克而瑞數(shù)據(jù)庫(kù)中商品住宅。

（一）限購(gòu)限貸出臺(tái)前房?jī)r(jià)的變化

32個(gè)城市房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)，以限購(gòu)限貸基準(zhǔn)月房?jī)r(jià)與限購(gòu)限貸前12個(gè)月房?jī)r(jià)進(jìn)行比對(duì)，計(jì)算漲幅。

1、整體變化情況

30個(gè)城市平均漲幅為28%，其中有27個(gè)城市上漲、3個(gè)城市下跌。上漲城市當(dāng)中漲幅在25%以下，有13個(gè)，占總數(shù)的43.3%。漲幅在25-25%有12個(gè)，占總數(shù)的40%。漲幅在50%以上有2個(gè)，占總數(shù)的6.7%。

表3　限購(gòu)限貸前12個(gè)月房?jī)r(jià)漲幅分類表

2、分類變化情況

從城市分類漲幅來(lái)看，4個(gè)一線城市平均漲幅為32%，限購(gòu)當(dāng)月平均房?jī)r(jià)為19001元/平，比限購(gòu)前12個(gè)月平均房?jī)r(jià)14946元/平上漲了27%。13個(gè)新一線城市平均漲幅為27%，限購(gòu)當(dāng)月平均房?jī)r(jià)為9542元/平，比限購(gòu)前12個(gè)月平均房?jī)r(jià)7443元/平上漲了28%。11個(gè)二線城市平均漲幅為25%，限購(gòu)當(dāng)月平均房?jī)r(jià)為7852元/平，比限購(gòu)前12個(gè)月平均房?jī)r(jià)6465元/平上漲了21%。2個(gè)三線城市平均漲幅為35%，限購(gòu)當(dāng)月平均房?jī)r(jià)為6848元/平，比限購(gòu)前12個(gè)月平均房?jī)r(jià)5986元/平上漲了26%。

表4　限購(gòu)限貸前12個(gè)月各類型城市房?jī)r(jià)漲幅表單位：元/平

（二）限購(gòu)限貸出臺(tái)后房?jī)r(jià)的變化

選取較為完整的30個(gè)城市房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)，以限購(gòu)限貸基準(zhǔn)月房?jī)r(jià)與限購(gòu)限貸后6、12、24、36個(gè)月房?jī)r(jià)進(jìn)行比對(duì)，計(jì)算平均房?jī)r(jià)、漲幅。

1、整體變化情況

總體來(lái)看，限購(gòu)限貸政策對(duì)遏制房?jī)r(jià)的上漲是有較大作用的，同時(shí)這種作用隨著時(shí)間的推移而減弱。在實(shí)施12個(gè)月內(nèi)，對(duì)房?jī)r(jià)影響較大；到24、36個(gè)月的時(shí)候，影響已經(jīng)較弱，房?jī)r(jià)已經(jīng)有一定幅度的反彈。

分析可以發(fā)現(xiàn)，下跌的城市從6個(gè)月時(shí)14個(gè)，減少到了36個(gè)月時(shí)6個(gè)；而上漲的城市從6個(gè)月時(shí)16個(gè)，增加到了36個(gè)月時(shí)24個(gè)。同時(shí)比對(duì)各個(gè)漲幅分類的城市個(gè)數(shù)，可以發(fā)現(xiàn)下跌的幅度隨著時(shí)間的推移在不斷減小，而上漲的幅度隨著時(shí)間的推移在不斷增加。

表5　限購(gòu)限貸后房?jī)r(jià)漲幅分類表

2、分類變化情況

限購(gòu)限貸后，一線城市的房?jī)r(jià)在6個(gè)月后為1漲3跌，12個(gè)月以后就維持3漲1跌的情況。新一線城市在12個(gè)月前，維持漲跌各半的態(tài)勢(shì)，之后上漲的城市一直維持在總數(shù)的70%左右。二線城市的漲跌個(gè)數(shù)有所波動(dòng)，在6、24個(gè)月時(shí)為漲少跌多，而12、36個(gè)月時(shí)為漲多跌少，其中36個(gè)月時(shí)上漲城市已經(jīng)成為絕大多數(shù)。三線城市樣本數(shù)量較少，均為上漲。

表6　限購(gòu)限貸后各類型城市房?jī)r(jià)漲跌情況表

3、30城平均房?jī)r(jià)變化情況

將各類型城市限購(gòu)限貸后36個(gè)月內(nèi)的房?jī)r(jià)作簡(jiǎn)單算術(shù)平均，并繪制成圖，具體如圖1所示?？梢园l(fā)現(xiàn)30城平均房?jī)r(jià)在限購(gòu)限貸后6個(gè)月內(nèi)較為平穩(wěn)，無(wú)太大波動(dòng)；7個(gè)月到16個(gè)月之間經(jīng)歷了一輪上漲、下跌的過(guò)程，但房?jī)r(jià)還是高于限購(gòu)限貸當(dāng)月房?jī)r(jià)；17個(gè)月到22個(gè)月之間，房?jī)r(jià)低于限貸限購(gòu)當(dāng)月房?jī)r(jià)運(yùn)行；23個(gè)月起，房?jī)r(jià)處于上漲區(qū)間。房?jī)r(jià)最低值出現(xiàn)在限購(gòu)限貸后第17個(gè)月。

一線城市房?jī)r(jià)在限購(gòu)限貸后在19個(gè)月之前，一直處于一個(gè)區(qū)間震蕩的形態(tài)，并在2、11、17、18、19個(gè)月出現(xiàn)低值，之后整體呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。值得注意的是，一線城市在限購(gòu)限貸后一年半之后出現(xiàn)了為期3個(gè)月的低價(jià)周期。

新一線城市房?jī)r(jià)在限購(gòu)限貸后5個(gè)月到達(dá)一個(gè)小高峰，之后一路回落在17個(gè)月見(jiàn)底，隨后一路上漲。其低價(jià)周期出現(xiàn)在17個(gè)月。

二線城市房?jī)r(jià)運(yùn)行相對(duì)平穩(wěn)。在限購(gòu)限貸9個(gè)月前后出現(xiàn)一個(gè)高值區(qū)域后，一直處于溫和上漲的區(qū)間。二線城市房?jī)r(jià)歷史低值出現(xiàn)在7個(gè)月和12個(gè)月。

三線城市由于樣本數(shù)量較少僅為2個(gè)，代表性較差，但也可看出在限購(gòu)限貸15個(gè)月后一直處于上漲區(qū)間。

圖1　限購(gòu)限貸后各類型城市房?jī)r(jià)圖

表7　限購(gòu)限貸后各類型城市房?jī)r(jià)情況表單位：元/平

（三）對(duì)本輪限購(gòu)限貸房?jī)r(jià)變化的啟示

從上一輪限購(gòu)限貸后房?jī)r(jià)走勢(shì)的分析，可以得出以下啟示：

第一，從整體來(lái)看，限購(gòu)限貸以后房?jī)r(jià)變化為較為溫和，部分城市也會(huì)出現(xiàn)一定幅度的回落，但不會(huì)出現(xiàn)大幅下跌的情況。

第二，限購(gòu)限貸短期內(nèi)對(duì)房?jī)r(jià)有一定程度的壓制，但之后房?jī)r(jià)仍然會(huì)上漲，尤其是限購(gòu)24個(gè)月以后各城市房?jī)r(jià)普遍出現(xiàn)上漲，并突破產(chǎn)生新高。

第三，限購(gòu)限貸后會(huì)出現(xiàn)一個(gè)房?jī)r(jià)低谷期。不同類型城市其房?jī)r(jià)低谷期出現(xiàn)時(shí)間有所不同，但基本出現(xiàn)在限購(gòu)12-18個(gè)月之間，尤其是18個(gè)月前后出現(xiàn)概率最大。

三、上一輪限購(gòu)限貸政策前后成交量變化情況

與房?jī)r(jià)分析相同，本次房地產(chǎn)成交量分析也基于克而瑞市場(chǎng)顧問(wèn)數(shù)據(jù)庫(kù)。上一輪實(shí)施限購(gòu)限貸的46個(gè)城市中，在克而瑞市場(chǎng)顧問(wèn)數(shù)據(jù)庫(kù)中可以找到其中的30個(gè)（與房?jī)r(jià)分析的30個(gè)城市有少量出入）城市房地產(chǎn)成交量數(shù)據(jù)。

房地產(chǎn)成交量受月份影響變化較大，一般來(lái)說(shuō)3-5月、9-10月是購(gòu)房旺季，成交量較大；而2、7、8月由于是春節(jié)及天氣影響是購(gòu)房淡季，成交量較小。因此，成交量的分析無(wú)法逐月進(jìn)行，本次選擇12個(gè)月為一個(gè)周期，將數(shù)據(jù)周期中的48個(gè)月分為限購(gòu)限貸前一年、后第一年、后第二年、后第三年等四個(gè)年度。以限購(gòu)限貸前一年月度平均成交量為基準(zhǔn)，將限購(gòu)限貸后第一、第二、第三年的月度平均成交量與之比較。

（一）限購(gòu)限貸出臺(tái)對(duì)成交量的影響

1、整體變化情況

第一年成交量下降的城市較多，一共為25個(gè)城市，占總數(shù)的83.3%，其中下降40%以上為6個(gè)，占總數(shù)的20%，最大跌幅為鄭州市49.9%，接近一半。第二年成交量上漲和下降的城市各半，最大跌幅為北京市60%，最大漲幅為濟(jì)南市100%。第三年成交量上漲的城市較多，一共為26個(gè)城市，占總數(shù)的86.7%，其中漲幅超過(guò)40%的城市有12個(gè)，占總數(shù)的10%，最大漲幅為濟(jì)南市的149%。

表8　限購(gòu)限貸后成交量變化情況表

2、分類變化情況

一線城市成交量第一、第二年維持1漲3跌的情況，第三年成交量有所回升，變成3漲1跌。新一線城市成交量逐年回升，第一年漲少跌多，第二年漲跌各半，第三年則是漲多跌少。二線城市成交量恢復(fù)較快，除第一年是漲少跌多外，其余兩年均是漲多跌少。三線城市成交量前兩年均是下跌，在第三年反轉(zhuǎn)為上漲。

表9　限購(gòu)限貸后各類型城市成交量漲跌情況表

3、30城月度平均成交量變化情況

將各類型城市每年月度平均成交量做簡(jiǎn)單算術(shù)平均后，繪制成圖如下圖。從30城市平均來(lái)看，限購(gòu)限貸后成交量第一年較前一年有明顯下降，之后則呈現(xiàn)一路回升的態(tài)勢(shì)。第三年成交量已經(jīng)比限購(gòu)限貸前成交( ）量有一定幅度的上漲。

一線城市限購(gòu)限貸后，成交量連續(xù)下滑兩年，第三年成交量才恢復(fù)到限購(gòu)限貸前的水平。

新一線、二線、三線城市成交量變化情況和30城平均成交量變化情況相同，也是現(xiàn)在第一年見(jiàn)底，之后連續(xù)上漲，并超出限購(gòu)限貸前成交量。值得注意的是，新一線城市的平均月度成交量由限購(gòu)限貸前的低于一線城市，變?yōu)榕c一線城市基本相同。

圖2　限購(gòu)限貸后各類型城市平均月度成交量圖

（二）對(duì)本輪限購(gòu)限貸后成交量變化的啟示

從上一輪限購(gòu)限貸后成交量走勢(shì)的分析，可以得出以下啟示：

第一，限購(gòu)限貸后成交量一般會(huì)在次年見(jiàn)底。主要原因是通過(guò)限購(gòu)限貸將市場(chǎng)中的投資、投機(jī)需求擠壓了出去。另外一個(gè)原因是，面對(duì)快速上漲的房?jī)r(jià)，一部分購(gòu)買條件尚未成熟的剛需提前購(gòu)買，將未來(lái)的成交量提前透支。

第二，成交量在限貸限購(gòu)第一年見(jiàn)底之后會(huì)持續(xù)上漲。第三年時(shí)成交量一般就會(huì)突破限貸限購(gòu)前的水平。

總結(jié)：

總體來(lái)看上一輪限購(gòu)限貸以后，房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)了如下特點(diǎn)：

第一，限購(gòu)限貸政策普遍維持了三年以上時(shí)間，一線城市取消限購(gòu)的時(shí)間遙遙無(wú)期。

第二，限購(gòu)限貸短期內(nèi)對(duì)房?jī)r(jià)有一定程度的壓制，房?jī)r(jià)低谷出現(xiàn)在限購(gòu)限貸后12-18個(gè)月左右，之后房?jī)r(jià)仍然會(huì)上漲，并突破產(chǎn)生新高。

第三，限購(gòu)限貸能將市場(chǎng)中投資、投機(jī)需求擠壓出去，使得成交量在限貸限購(gòu)后第一年見(jiàn)底，之后仍然會(huì)持續(xù)上漲。

需要說(shuō)明的是，以上特點(diǎn)是對(duì)總體而言，具體到個(gè)別城市會(huì)有所不同。

比較上一輪限購(gòu)限貸和本輪限購(gòu)限貸，兩者的邏輯基本相似，都是由于政府擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，出手對(duì)萎靡的房地產(chǎn)市場(chǎng)救市，導(dǎo)致房?jī)r(jià)快速上漲，進(jìn)而引起全社會(huì)的關(guān)注，最后政府不得以采取限購(gòu)限貸等政策來(lái)控制房?jī)r(jià)。

歷史有著驚人的相似，但不會(huì)是簡(jiǎn)單的重復(fù)。

從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的2016年9月份70大中城市房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)及10月上半月一線和熱點(diǎn)二線城市住宅銷售價(jià)格數(shù)據(jù)來(lái)看，各地限購(gòu)限貸政策實(shí)施以后，15個(gè)一線和部分熱點(diǎn)二線城市房?jī)r(jià)過(guò)快上漲的勢(shì)頭得到明顯遏制，房?jī)r(jià)走勢(shì)趨穩(wěn)。未來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)的走勢(shì)是否會(huì)復(fù)制上一輪限購(gòu)限貸后的軌跡，我們拭目以待。