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      研究我國市政基礎(chǔ)設(shè)施項目投融資風險

      2016-12-24 08:59:40李向濤
      財經(jīng)界·下旬刊 2016年22期
      關(guān)鍵詞:投融資風險

      李向濤

      摘要:相關(guān)市政基礎(chǔ)設(shè)置項目投融資,一直面臨著各種挑戰(zhàn),因為其項目多并且有很多風險因素存在于其中,使得項目投融資過程總是面臨各種問題。我國相關(guān)機構(gòu)在實踐中逐漸重視這些風險問題,以基礎(chǔ)建設(shè)項目投融資的整體發(fā)展為主,加強風險因素的防范。為了項目基礎(chǔ)建設(shè)的順利進行,通過一系列對策建議的研究,避免各種市政投融資風險問題。

      關(guān)鍵詞:我國市政 基礎(chǔ)設(shè)施項目 投融資 風險

      通過對各種不同項目的研究,最終尋找一個最優(yōu)的融資手段。面對各種風險問題,我國市政對于基礎(chǔ)設(shè)施項目投融資的要求以節(jié)約社會資源為主,建立相應的處理對策,以提高我國市政基礎(chǔ)建設(shè)項目的建設(shè)效率。詳細分析我國投融資方面問題,促進我國社會整體經(jīng)濟健康、和諧的發(fā)展。

      一、我國市政基礎(chǔ)設(shè)施投融資現(xiàn)狀及問題

      (一)市政基礎(chǔ)設(shè)施投融資在我國的發(fā)展現(xiàn)狀

      城市市政基礎(chǔ)設(shè)施投融資的主力軍,一直以來就是我國政府,我國利用項目投融資開始,是在20世紀80年代。當時在電廠采用的類似BOT投融資模式,就是一個市政投融資項目的標志。之后,我國經(jīng)濟增長主要的推動力落在外商的直接投資中。項目投融資憑借其自身特點優(yōu)勢,吸引著各種外資和民間力量,對于我國整個市場資金流向做出一定的轉(zhuǎn)變。這對于我國一些處于危險狀態(tài)的項目,有一定的幫助。另外,對于國內(nèi)資金的缺口而言,也在一定程度上有所彌補,提高了整體技術(shù)水平。

      對于BOT投融資模式的研究,我國很早就開始了,對這一模式在我國基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)中的應用問題,進行有力的基礎(chǔ)建設(shè)。現(xiàn)行的外商投資法律體制,需要納入BOT投融資模式,以吸引更多的外國投資者。在特殊情況下,允許項目公司合理提高收費標準或延長項目公司的特許期。一般來說,政府機構(gòu)不會做出項目擔?;虺兄Z,在事先征得相關(guān)部門同意后,才可以做出對外承諾。另外,在特許期內(nèi),應該承擔一定的維修保養(yǎng)義務。政府會在項目公司特許權(quán)期屆滿后,將其完好收回。

      (二)我國市政基礎(chǔ)設(shè)施投融資項目中的問題

      在我國市政基礎(chǔ)設(shè)施融投資項目中,會存在很多方面的問題。

      1、相關(guān)法律、政策方面存在的問題

      相關(guān)項目投融資模式的成熟,需要規(guī)范的法律條文作為依據(jù),如今我國政策缺乏更透明、完善的條文規(guī)范投融資項目的進程。做為市政基礎(chǔ)設(shè)施投融資項目中,主要的參與者--銀行,卻沒有一定的投融資經(jīng)驗和規(guī)定,使得投融資目的不夠明確。

      2、政府監(jiān)管問題在市政基礎(chǔ)設(shè)施投融資項目中有很多大影響

      投資者和消費者對于相關(guān)利益尤為關(guān)注,而我國相關(guān)監(jiān)管力度不夠,阻礙著我國基礎(chǔ)設(shè)施投融資的改革和發(fā)展。要想穩(wěn)定吸引社會資本,市政必須通過特許權(quán)經(jīng)營制度來建立有效的監(jiān)管。缺乏有力的監(jiān)管一直是需要重視的問題,對于整個投融資的高質(zhì)量渠道而言,有一定的影響。

      3、缺乏專業(yè)化水平的咨詢機構(gòu)問題凸顯

      就我國來講,很多投融資建設(shè)還處于一種探索的階段,市政在進行投資時,對相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的市場潛力和收費價格變動的把握,不夠完整和詳細。使得投資方對于項目整體了解甚少,缺乏規(guī)范項目的運作,對風險缺乏有力經(jīng)驗。影響到整個項目投融資的談判過程,真正可以談判成功的非常少。對于項目的各個投資方來說,需要專業(yè)化水平的咨詢機來維持各方的聯(lián)系,要對外部金融、政治十分熟悉以達到項目要求。對于項目的經(jīng)濟強度、目標、指標做出詳細的分析,進行相應的風險管理,這般復雜的項目流程管制,一直是市政基礎(chǔ)設(shè)施項目投融資發(fā)展的制約因素。

      二、我國市政基礎(chǔ)設(shè)施投融資風險防范的對策及建議

      (一)創(chuàng)造有利于市政基礎(chǔ)設(shè)施投融資的寬松環(huán)境

      因為基礎(chǔ)設(shè)施項目投融資程序非常復雜,需要政府加大力度在相關(guān)項目投資上,為了分擔風險,應該注意營造更有利于項目投融資環(huán)境。首先,注意投入更多的法制在市政基礎(chǔ)設(shè)施項目的投融資上。投融資渠道逐漸多元化,需要政府給予更多的支持,創(chuàng)造有利的環(huán)境。法制化可以在一定程度上減輕政府的財政負擔,規(guī)范化市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),以提高市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的融投資效率。

      其次,在之前基礎(chǔ)設(shè)施的投融資過程中,改善過程當中不夠合理的地方,通過改革措施對市場格局進行改變。進行價格上的改革,鼓勵國內(nèi)外各類經(jīng)濟組織對投融資模式的建設(shè)及經(jīng)營,投資者承擔主要風險。

      另外,為了規(guī)范投融資項目的實施,應該制定相應的法律法規(guī)。因為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目流程涉及到很多層面,需要規(guī)范雙方的權(quán)利問題。在相關(guān)合同中,建立一定的規(guī)范,明確約定了投資方的成本支出。相關(guān)法律支持,可以完善市政相關(guān)投融資項目機制的建設(shè),在一定程度上提高了資金的運營效率,對愿意投資的企業(yè)進行刺激,促進基礎(chǔ)設(shè)施投融資的順利進行。加快相關(guān)機制的改革,在市政基礎(chǔ)設(shè)施的建立和運營中采取更適合的投資方式,吸引社會上更多的資金投入,促進市政基礎(chǔ)設(shè)施項目投融資的順利開展。

      還應該重視投資主體和專業(yè)化項目投融資咨詢機構(gòu)的培育,可以彌補在整個項目進行中的不足,在加快相關(guān)部門建設(shè)的同時,注意增強市政基礎(chǔ)設(shè)施項目對社會投資者的吸引力。應該對相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展項目做出價格上的調(diào)整,理順價格上問題,政府可以通過與其他社會資金聯(lián)合的方式進行經(jīng)營。

      (二)進行多元化、全方位“投融資平臺”的搭建

      市政基礎(chǔ)設(shè)施項目的投資,需要注意公平性,通過利用各種項目的模式,打開更多樣化的發(fā)展模式。通過證券模式或是企業(yè)自籌資金的形式,或者是貸款國債等其他形式,多方向的發(fā)展投資融資的渠道。

      在考慮建設(shè)多方位發(fā)展的投融資平臺時,應該考慮到債券市場的作用,建設(shè)更透明的市場債券監(jiān)管機制。以維護市場運作為主,提高債券的參與者,這也是一種證券化的融投資形式。首先是以政府作為前提的,盡管我國相關(guān)證券的法律法規(guī)還在不斷完善中,實現(xiàn)低成本融資逐漸成為可能。市政市政債券投融資最主要的風險就是信用風險問題,市場逐漸關(guān)注到規(guī)范化證券的重要意義。

      另外,可以對一些具有競爭性的項目,采取轉(zhuǎn)讓市政基礎(chǔ)設(shè)施項目經(jīng)營權(quán)的模式。可以提高競爭力度,建立更多有效橋梁推進投資。采用準BOT投融資模,這種模式在市政來看是一種項目特許期內(nèi)的民營化,對于技術(shù)設(shè)施投融資而言,政府失去了對項目所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的擁有。為了降低投資風險,減少經(jīng)濟上的債務壓力,作為股東的政府,使用準BOT投融資模式更有利于對相關(guān)項目進行監(jiān)管,有效解決一些投資問題。

      (三)增強項目投融資模式研究和風險評估分析

      在市政基礎(chǔ)建設(shè)中,為了更好地進行管理,應該將相關(guān)風險評估用于其中。對于風險價值通過計算方法得出結(jié)果,根據(jù)結(jié)果進一步研究市政投融資項目的進行。為了使得風險概率有效降低,應該通過利用一些有力工具,如VAR工具等進行相應基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目定量的測量,建立預警機制對風險進行一個完善。

      通過有效分析評估,對市政基礎(chǔ)建設(shè)投融資項目進行分析,在不同模式下的投融資模式進行對比,以降低風險率為主,選擇有力的投融資模式。在今后發(fā)展中,加強市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的可行性研究,以提高項目投資效率。通過比較評價,做出更科學的分析,使得市政在基礎(chǔ)設(shè)施項目投融資中能夠順利展開工作,為今后整個投融資市場提供建設(shè)性意見。

      除了以上所說以外,還需要重視對合理項目的投資以及回報率預期的確定。在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域,機會成本和風險貼水是中經(jīng)濟行為,也是決定投資回報率預期的主要因素。對于項目投融資帶來的風險,應該根據(jù)相關(guān)計算公式,在這里可以使用CAPM模型和加權(quán)平均資金成本計算公式,最終得到一個可以進行綜合考慮的項目風險值,對于項目貼現(xiàn)率做出合理選擇,根據(jù)計算出的投資收益與機會成本進行比較分析,最終做出有利于投資利益的合適選擇。為風險和投資價值做出的評價,以減少風險為目標做出合理的安排,最終達到合理確定基礎(chǔ)服務價格的目標。

      三、結(jié)束語

      我國在客觀上要求市政加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),在整體上促進我國經(jīng)濟的發(fā)展,通過對相關(guān)風險的研究,找尋更合理的投資模式,具有一定的現(xiàn)實意義。為了避免投資風險帶來的負面影響,我國市政采取一些法律手段,對投資流程進行正規(guī)化控制,提高市政投融資效率,對于未來發(fā)展也具有重要意義。

      參考文獻:

      [1]辛家鼎.提高我國基礎(chǔ)設(shè)施項目投融資風險管理的對策[J].華東經(jīng)濟管理.2008(03)

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      [4]劉香,宋曉東,張思眾.淺談市政公用基礎(chǔ)設(shè)施項目的投資管理重點[J].建筑經(jīng)濟.2005(10)

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