譚本艷， 李思雨

(三峽大學 經(jīng)濟與管理學院， 湖北 宜昌 443002)

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收入貿(mào)易條件的沖擊對中國私人儲蓄率的影響

譚本艷， 李思雨

(三峽大學 經(jīng)濟與管理學院， 湖北 宜昌 443002)

在綜述貿(mào)易條件影響宏觀經(jīng)濟相關文獻的基礎上，分析了中國1981-2014年收入貿(mào)易條件和私人儲蓄率的特征，并進一步分析了收入貿(mào)易條件影響私人儲蓄率的作用機理。在此基礎上，建立回歸模型實證分析了收入貿(mào)易條件對私人儲蓄率的影響。研究結(jié)論顯示，收入貿(mào)易條件的改善會帶來私人儲蓄率的上升。最后，通過以上分析結(jié)合中國目前對外貿(mào)易存在的問題提出政策建議。

收入貿(mào)易條件沖擊； 私人儲蓄率； 對外貿(mào)易； 協(xié)整分析

一、引言

1.研究背景

在經(jīng)濟全球化的背景下，一國的貿(mào)易能力和在世界分工體系中所占的地位對一國的經(jīng)濟發(fā)展起著重要的作用。國際上已有大量文獻研究了貿(mào)易條件沖擊對宏觀經(jīng)濟運行能力的影響，但其視角主要集中在發(fā)達國家。中國作為發(fā)展中國家，貿(mào)易條件波動一直是解釋宏觀經(jīng)濟運行能力的重要因素，因為許多發(fā)展中國家在對外貿(mào)易中嚴重依賴初級商品，而外國對本國某些出口商品需求是缺乏彈性的，在遭受到外部貿(mào)易條件沖擊時，會對他們的經(jīng)濟造成重大打擊。那么在應對貿(mào)易商品價格劇烈波動，以及由此產(chǎn)生經(jīng)常賬戶余額和實際收入波動的情況下，一國的經(jīng)濟主體該作出如何應對？

在國際貿(mào)易中，一國可以通過貿(mào)易手段獲利，但另一方面，在商品價格急劇下降時，大宗商品價格波動性不斷增加加重了這些國家經(jīng)常賬戶的壓力。例如，2008年世界油價回調(diào)推動了OPEC和其他石油生產(chǎn)國的經(jīng)濟發(fā)展，而其他非石油生產(chǎn)國家則面臨了大量的貿(mào)易損失，因為作為出口商品的非石油商品和其他大宗商品價格普遍低迷。同時，商品價格變動的不對稱性也使得這些國家難以避免貿(mào)易條件的沖擊所帶來的損失。

由于在國內(nèi)缺乏有效的國內(nèi)信貸和完善的資本市場，并且進入國際金融市場的限制較多，發(fā)展中國家的經(jīng)濟主體在經(jīng)濟不景氣的情況下受制于信用緊縮限制更加明顯。因此，國際市場上貿(mào)易商品價格的上漲會迫使經(jīng)濟主體減少儲蓄的數(shù)量比他們原本預期的會更多。目前相關研究主要集中在發(fā)達國家，很少涉及到發(fā)展中國家，而探索收入貿(mào)易條件的沖擊對私人儲蓄率會產(chǎn)生怎樣的影響對發(fā)展中國家也十分有必要。

2.文獻綜述

貿(mào)易條件與宏觀經(jīng)濟之間的關系一直是國內(nèi)外學者的研究重點，特別是貿(mào)易條件與經(jīng)常項目之間的關系一直被探討，國內(nèi)外學者主要形成了三種觀點：

(1)H-L-M理論主要觀點：貿(mào)易條件的惡化將導致貿(mào)易盈余的下降。H-L-M理論是Harberger-Laursen-Metzler提出的哈伯格-勞爾森-梅茨勒效應首次以國民收入為切入點并基于凱恩斯理論來分析貿(mào)易條件對經(jīng)常項目的影響[1]。在凱恩斯邊際消費傾向小于1的假設下，貿(mào)易條件的惡化會導致產(chǎn)出和實際收入的下降，消費的下降程度小于收入的下降程度，經(jīng)常賬戶會惡化。反之貿(mào)易條件的改善使得出口商品價格的上升和進口商品價格的下降，以出口商品計價的實際收入上升，消費上升的幅度小于收入上升的幅度，貿(mào)易收支改善。Sen和Turnovsky從消費者邊際消費傾向角度來解釋H-L-M效應，當貿(mào)易條件惡化導致實際收入減少時，人們?yōu)榱司S持之前的生活水平，邊際消費傾向提高，進口商品價格上升較快，消耗國民儲蓄，導致經(jīng)常賬戶進一步惡化[2]。國內(nèi)學者林哲明和劉佳認為H-L-M效應在中國是存在的[3]。周亞軍提出對經(jīng)常項目的跨時現(xiàn)值模型進行擴展，將貿(mào)易條件包含進模型，并利用中國1982-2012年的時間序列數(shù)據(jù)對模型進行實證檢驗[4]。并得出包含貿(mào)易條件的擴展模型對中國經(jīng)常項目差額波動的預測能力有了顯著提升，貿(mào)易條件的變化成為中國經(jīng)常項目波動的重要影響因素。

(2)Obstfeld等人提出的觀點：H-L-M理論是否存在取決于貿(mào)易條件沖擊的持久性。雖然H-L-M效應理論既考慮了匯率變動對價格的影響，又考慮到收入效應的作用，但H-L-M理論還是基于凱恩斯消費函數(shù)基礎之上的一般均衡的靜態(tài)分析。Obstfeld的研究表明在兩種產(chǎn)品的跨期均衡經(jīng)濟模型中，一個持久性的貿(mào)易條件惡化沖擊會使未來所有時期的收入下降，進而導致消費支出下降儲蓄不變，因而不會對經(jīng)常賬戶產(chǎn)生影響。相反，貿(mào)易條件沖擊只是暫時的，消費者會減少儲蓄平滑消費，使得經(jīng)常賬戶惡化，這樣H-L-M效應只存在于短期[5]。同時Svensson和Razin、Dornbusch、Chowdhury也認為H-L-M效應存在性取決于貿(mào)易條件的類型[6]。Svensson和Razin通過跨期最優(yōu)化分析得出貿(mào)易條件的變化對經(jīng)常賬戶的影響存在不確定性，只有當貿(mào)易條件的變動屬于暫時性變動的時候，H-L-M效應才成立，貿(mào)易條件改變對經(jīng)常賬戶的影響依賴于時間偏好率[7]。Ostry和Reinhart除了驗證H-L-M效應的收入效應，還驗證了替代效應，通過對13個發(fā)展中國家1968-1987年的年度數(shù)據(jù)進行分析，計算了期內(nèi)和跨期替代效應的大小[8]。Edwards也提出了質(zhì)疑，他認為暫時性的貿(mào)易條件惡化反而會改善經(jīng)常賬戶[9]。Edwards在三種產(chǎn)品(進口產(chǎn)品、出口產(chǎn)品和非貿(mào)易品)的經(jīng)濟模型中得到貿(mào)易條件惡化會產(chǎn)生兩種替代效應：一是進口產(chǎn)品相對價格的提高意味著當期消費的機會成本上升，促使消費者推遲當期的消費，進而導致儲蓄率的提高和經(jīng)常賬戶的改善。二是消費者對進口產(chǎn)品的需求轉(zhuǎn)向國內(nèi)產(chǎn)品，使得實際匯率上升，進而提高當期消費的機會成本，因此同樣會導致經(jīng)常賬戶的改善。邵飛，陸前進以VAR模型為基礎對中國1995-2012年貿(mào)易條件和經(jīng)常項目進行了實證分析，得到H-L-M效應在中國是長期存在的，短期內(nèi)不成立[10]。曹俊認為中國貿(mào)易條件和經(jīng)常賬戶之間是顯著的負相關關系[11]。

(3)Backus等認為：貿(mào)易條件變動顯著影響貿(mào)易收支。Dornbusch、Meade等人認為，現(xiàn)實中貿(mào)易條件變動對貿(mào)易收支的影響往往存在時滯，故貿(mào)易條件惡化可能導致貿(mào)易收支盈余在經(jīng)歷了短暫的下降后再上升，即產(chǎn)生所謂的J曲線效應[12]。Backus等基于對11個發(fā)達國家經(jīng)驗數(shù)據(jù)的分析發(fā)現(xiàn)，這種貿(mào)易條件與貿(mào)易收支之間的不對稱跨期相關關系可描繪出一條橫置的S曲線[13]。在S曲線假說提出以后，Alexandra和Sequeira對中歐和西歐國家的研究發(fā)現(xiàn)，這些國家也同樣存在S曲線效應[14]。王亮，吳浜源基于S曲線假說與動態(tài)面板模型的檢驗得到發(fā)達國家貿(mào)易條件與貿(mào)易收支之間經(jīng)驗性的S曲線在發(fā)展中國家也適用[15]。戴翔對中國貿(mào)易條件與貿(mào)易收支動態(tài)關系的研究結(jié)果卻表明，描述這兩者之間經(jīng)驗性的S曲線并不適用于中國[16]。Abdur Chowdhury在前人研究的基礎上利用1990-2008年45個發(fā)展中國家的面板數(shù)據(jù)分析了貿(mào)易條件對私人儲蓄的影響，相比于跨期均衡理論，他得出長期貿(mào)易條件與私人儲蓄是正相關，短期貿(mào)易條件比長期的影響程度更大[17]。

由上述研究可知大多數(shù)學者的理論主要集中在貿(mào)易條件與經(jīng)常項目或貿(mào)易收支之間的關系，而貿(mào)易條件的波動與人們的儲蓄行為和消費行為之間的關系研究甚少，本文將在此方面進行補充。

二、中國收入貿(mào)易條件和私人儲蓄率的特征

1.中國私人儲蓄率的特征

本文私人儲蓄率是通過相關數(shù)據(jù)整理得到，在計算儲蓄率的時候，是儲蓄與對應的可支配收入之比。根據(jù)中國國家統(tǒng)計局給出的居民儲蓄率的統(tǒng)計值，采用“住戶儲蓄=住戶可支配收入-住戶最終消費”，“住戶儲蓄率=住戶儲蓄/住戶可支配收入”，這與聯(lián)合國國民經(jīng)濟核算體系的估算方法一致，即居民可支配收入減居民消費得居民儲蓄，再計算居民儲蓄率。本文私人儲蓄率指標是采用人均儲蓄率來表示，參照上述估算方法用人均可支配收入減去人均消費支出，再除以人均可支配收入得到私人儲蓄率。其中人均可支配收入的衡量方法是采用城鎮(zhèn)居民家庭人均可支配收入、農(nóng)村居民家庭人均純收入，以及城鎮(zhèn)居民人口占總居民人口比重和農(nóng)村居民占總?cè)丝诒戎氐募訖嘤嬎愕玫健８鶕?jù)《中國統(tǒng)計年鑒》數(shù)據(jù)，本文計算了1978年至2014年中國的私人儲蓄率(見圖1)。

圖1 中國私人儲蓄率(1978-2014)

由圖1我們可以看出，中國私人儲蓄率在這三十幾年里波動幅度較大，大致經(jīng)歷了五個階段，可分為三個上升階段和兩個下降階段，第一階段為1978-1984年間的上升階段，從最低點-7.50一直增長到最高點15.96，此階段的增長速度較快。這里-7.50為負數(shù)表明在經(jīng)濟不景氣、收入水平不高的情況下，人們不僅花掉了當年的可支配收入，而且還要動用以前的存款和借債消費而導致私人儲蓄率為負數(shù)。第二階段為1984-1989年間的下降階段，從最高點下降到1989年的2.36，這期間降低了10多倍。第三階段為1990-1995年間的下降階段，1990是私人儲蓄率短暫回升點。第四階段為1995-1999年間的小幅度上升階段，這5年的增長率都比較平緩。第五階段為2000-2014年間的上升階段，2000年和2011年為短暫回落點。根據(jù)趨勢線得到中國私人儲蓄率總體上處于上升趨勢。

2.中國收入貿(mào)易條件的特征

貿(mào)易條件(Terms of Trade)是用來衡量一定時期一個國家出口相對于進口的盈利能力和貿(mào)易利益的指標，在一國的對外貿(mào)易中，一般用貿(mào)易條件指數(shù)表示，在雙邊貿(mào)易中尤其重要。由于衡量一國的貿(mào)易所得的角度不同，貿(mào)易條件可以分為：價格貿(mào)易條件(NBTT)、收入貿(mào)易條件(ITT)、要素貿(mào)易條件。本文主要研究收入貿(mào)易條件(ITT)，即價格貿(mào)易條件(NBTT)與出口數(shù)量指數(shù)的乘積，價格貿(mào)易條件指數(shù)(NBTT)和出口數(shù)量指數(shù)數(shù)據(jù)來源于《世界銀行網(wǎng)站》，根據(jù)搜集的1981-2014年數(shù)據(jù)描述如下。

由圖2可以看出，收入貿(mào)易條件的變動趨勢和出口數(shù)量指數(shù)的變動趨勢大體一致，價格貿(mào)易條件變化和收入貿(mào)易條件變化的趨勢則有很大區(qū)別，例如1981-1986年期間價格貿(mào)易條件惡化了29%，收入貿(mào)易條件改善了26%，原因是出口數(shù)量的增加，可見收入貿(mào)易條件是以出口收入總量來衡量一國出口商品的總體進口能力。由圖可以把收入貿(mào)易條件的變化分為四個階段，1981-1984年價格貿(mào)易條件指數(shù)下降，但收入貿(mào)易條件小幅度改善了11%。1985-1989年價格貿(mào)易條件改善10%，收入貿(mào)易條件改善幅度不大。1990-2000年價格貿(mào)易條件平穩(wěn)變化，在均值103左右，收入貿(mào)易條件改善了近3倍多。2001-2014年價格貿(mào)易條件呈下降趨勢，但收入貿(mào)易條件指數(shù)增長了近5倍?？梢娭袊傮w出口盈利能力增強。

圖2 中國收入貿(mào)易條件指數(shù)(1981～2014)(2000年=100)

三、收入貿(mào)易條件影響私人儲蓄率的作用機理

在上文中我們對國內(nèi)外文獻作了梳理總結(jié)，現(xiàn)在從理論上分析收入貿(mào)易條件對中國私人儲蓄率的影響路徑。由于貿(mào)易條件的沖擊可能會對儲蓄率造成不對稱的影響，商品價格的上升或者下跌都會引起人們對社會福利的變動作出不同的反應。一方面，因為國際和國內(nèi)金融市場的信貸限制提高，當人們面臨貿(mào)易條件的沖擊時，很難通過信貸來平滑消費。因此為了保持平滑的消費路徑，經(jīng)濟主體不得不動用更多的儲蓄來維持。在經(jīng)濟形勢不好的情況下，貿(mào)易條件的沖擊使得經(jīng)濟主體意識到了限制性的信貸約束，相反在經(jīng)濟形勢好的時候，收入貿(mào)易條件得到改善，人們也會考慮到信貸約束以及未來商品價格上漲的風險而減少消費，儲蓄增加。另一方面，收入貿(mào)易條件的沖擊使得進口商品價格相對上升，增加了人們當期的消費成本從而延遲消費，導致私人儲蓄率增加(如圖3所示)。

圖3 作用機理圖

本文從實證研究來驗證收入貿(mào)易條件如何影響儲蓄率，是收入貿(mào)易條件惡化引起當期收入和產(chǎn)出的減少，消費的減少程度小于收入的減少程度，導致儲蓄率下降，還是收入貿(mào)易條件的惡化導致進口產(chǎn)品價格的相對上升，進而增加了經(jīng)濟主體的當期消費成本，從而抑制消費引起儲蓄率的變動。

四、模型的建立

1.研究假設

首先本文研究的是貿(mào)易條件沖擊對儲蓄率的影響分析，貿(mào)易條件用收入貿(mào)易條件指數(shù)來表示，收入貿(mào)易條件是(Px/Pm)×Qx，也就是出口價格指數(shù)比上進口價格指數(shù)與出口數(shù)量指數(shù)的乘積，貿(mào)易條件的沖擊就是指出口數(shù)量指數(shù)的上升幅度小于凈貿(mào)易條件下降的幅度。儲蓄率在前面已經(jīng)提到，是可支配收入減去消費支出，再除以可支配收入。從前面的文獻綜述可以知道大多數(shù)學者通過收入來研究貿(mào)易條件和經(jīng)常項目或貿(mào)易收支之間的關系，這里我們在搜集到的文獻和理論分析基礎上，假設在商品價格劇烈波動及受到貿(mào)易條件的沖擊引起收入的變動，進而引起私人儲蓄率的下降。下面我們用實證的方法去驗證它們之間的關系。

2.數(shù)據(jù)及模型說明

本文針對收入貿(mào)易條件對中國私人儲蓄率的影響分析選取1981-2014年度數(shù)據(jù)作為研究對象，數(shù)據(jù)主要來源于中國統(tǒng)計局網(wǎng)站，《中國統(tǒng)計年鑒》，Wind數(shù)據(jù)庫，世界銀行網(wǎng)站，黃滿盈《中國貿(mào)易條件實證分析(1981-2004)》，收入貿(mào)易條件和私人儲蓄率等變量是根據(jù)相關數(shù)據(jù)處理得到的[18]。被解釋變量為私人儲蓄率(PSt)，解釋變量為收入貿(mào)易條件指數(shù)(ITTt)，控制變量有私人儲蓄率滯后一期(PSt-1)，人均實際收入(RPCYt)，實際人均GDP增長率(GRPCYt)，貨幣化率(M2/GDPt)，通脹率(INFt)，撫養(yǎng)率(DEPt)。通過以上的變量分析，我們想要分析收入貿(mào)易條件如何影響私人儲蓄率，可以利用回歸模型初步得到私人儲蓄率函數(shù)：

PSt=β0+β1ITTt+β2PSt-1+β2RPCYt+β4GRPCYt+

3.單位根檢驗

本文使用Eviews 8.0軟件對上述解釋變量和被解釋變量進行ADF檢驗，通過觀察以上7個變量的折線圖，因為是宏觀經(jīng)濟變量，大部分都有截距項，收入貿(mào)易條件、人均收入、貨幣化率和撫養(yǎng)率還有趨勢項，所以ADF檢驗形式中應包括截距項和時間趨勢項，滯后長度Eviews軟件根據(jù)AIC/SC信息準則自動確定。單位根檢驗結(jié)果見表1，除人均收入和撫養(yǎng)率服從I(2)過程外，其他變量的水平值均為I(1)過程，即對應的一階差分值為平穩(wěn)過程。

表1 本文7個變量的單位根檢驗

4.協(xié)整檢驗

對上述7個變量單位根檢驗后，PS、ITT、GRPCY、M2/GDP、INF均服從I(1)過程，RPCY、DEP服從I(2)過程，被解釋變量的單整階數(shù)不高于解釋變量的單整階數(shù)，是符合具有協(xié)整關系的前提條件的，本文應用Johansen最大特征值檢驗和跡檢驗，檢驗這些變量之間是否存在協(xié)整檢驗。協(xié)整結(jié)果如下：

表2 協(xié)整向量個數(shù)r檢驗結(jié)果

綜合考慮表中的Johansen最大特征值檢驗和跡檢驗的結(jié)果，可以得到這7個變量之間存在1個協(xié)整關系，同時對非均衡誤差進行單位根檢驗，服從I(0)過程即為平穩(wěn)，進一步證實該序列存在協(xié)整關系。

5.實證結(jié)果分析

在上文中已經(jīng)對數(shù)據(jù)作了單位根和協(xié)整檢驗，證明這些非平穩(wěn)變量之間存在協(xié)整關系，則這些變量必有誤差修正模型表達式存在。首先運用Eviews最小二乘法對模型進行估計，即估計收入貿(mào)易條件和私人儲蓄率之間的關系，根據(jù)式(1)給出估計模型如

0.0007RPCYt+0.073GRPCYt-0.0709M2/GDPt-

表3 模型估計結(jié)果

從模型的檢驗結(jié)果來看，模型的擬合優(yōu)度R2=0.8549，調(diào)整后的擬合優(yōu)度R2=0.8126，說明選取的變量可以在85%的程度上解釋私人儲蓄率的變動，其余15%由未包含進方程的其他因素解釋。除了常數(shù)(C)、實際人均GDP增長率(GRPCY)和撫養(yǎng)率(DEP)外，收入貿(mào)易條件(ITT)和通貨膨脹率(INF)的系數(shù)分別通過了5%的顯著性水平檢驗，表明這兩個變量的系數(shù)在95%的置信區(qū)間內(nèi)不為零；人均實際收入(RPCY)和貨幣化率(HB)的系數(shù)分別通過了10%的顯著性水平檢驗，表明這兩個變量在90%的置信區(qū)間內(nèi)不為零。DW=1.919，對顯著水平0.05，n=32，k=7，查表可得：dl=0.794，du=1.788，DW值落在(du，4-du)區(qū)域內(nèi)，這時通過D-W檢驗確定殘差不存在自相關。

由上述回歸模型結(jié)果可知，滯后一期的私人儲蓄率的系數(shù)為正，事實上過去的儲蓄路徑對中國目前儲蓄量的預期是一個重要變量，因為它能很好地抓住居民的儲蓄習慣。人均收入的系數(shù)為負，這與之前的預期不一致，根據(jù)生命周期理論擁有更高的人均收入其儲蓄率也相對提高，但這里得到的人均收入系數(shù)為負數(shù)，表明隨著經(jīng)濟的不斷發(fā)展和開放，投資和消費的途徑越來越多，人們將更多的收入用于其他的消費或理財產(chǎn)品。這里人均GDP增長率其實代表的是商業(yè)周期的影響，統(tǒng)計非顯著不給予重視。

貨幣化率(M2/GDPt)代表了金融發(fā)展和改革，在10%的顯著水平下對私人儲蓄率有顯著的負面影響，當M2增長占GDP的10%時，私人儲蓄率下降0.7%。這個結(jié)果證實了普遍認為的金融改革會刺激消費減少儲蓄，通過增加銀行信貸放松國內(nèi)資金流動性約束從而減少儲蓄傾向。通貨膨脹率對私人儲蓄率有顯著的負面影響，當通貨膨脹率(INF)增加1%時，私人儲蓄率下降0.24%，INF代表了宏觀經(jīng)濟的不確定性，INF增加則市場上的物價普遍上漲，人們需要花更多的錢去消費，儲蓄相對減少，但INF的符號與Abdur Chowdhury相反，一種可能的解釋就是：既然INF代表了宏觀經(jīng)濟的不確定性，經(jīng)濟增加的不確定性和人們對未來價格預期的進一步上漲引發(fā)降低當前的消費和增加預防性儲蓄[19]。撫養(yǎng)率的系數(shù)為正但在本文中不顯著，與預期的相反，撫養(yǎng)率越高，需要動用更多的儲蓄來撫養(yǎng)子女和老人；另一方面隨著社會福利、教育、養(yǎng)老體系的改革，人們可以降低對教育和退休的消費支出，撫養(yǎng)率的系數(shù)為正，本文撫養(yǎng)率的系數(shù)不顯著還有待探討。

以上是對控制變量的解釋，本文主要研究的影響變量收入貿(mào)易條件的系數(shù)為正，非常顯著。當收入貿(mào)易條件改善10%，私人儲蓄率提高0.59%，這與之前預期的符號一致。收入貿(mào)易條件得到了改善，出口相對于進口的盈利能力增加，收益增加，國民收入增加，在缺乏有效的國內(nèi)信貸和完善的資本市場背景下，隨著收入的增加，消費增加的程度小于收入的增加，進而儲蓄率增加；收入貿(mào)易條件惡化，國民收入減少，而消費減少的程度比收入的小，儲蓄減少。這里得到的結(jié)果小于1，可能是由于在貿(mào)易條件沖擊發(fā)生的時刻，人們無法立刻作出反應。

五、主要結(jié)論及政策啟示

本文采用最小二乘法針對收入貿(mào)易條件對中國私人儲蓄率的影響進行了實證分析，得到以下結(jié)論：其一，在缺乏有效的國內(nèi)信貸和完善的金融市場，加上進入國際金融市場限制諸多的宏觀背景下，中國作為發(fā)展中國家，經(jīng)濟主體在經(jīng)濟形勢不好的情況下更容易遭受信貸限制，國際上商品價格的上漲會使他們的儲蓄遭到?jīng)_擊；相反在經(jīng)濟形勢好的情況下，經(jīng)濟主體需要考慮到商品價格上漲的風險而增加儲蓄。其二，本文分析了H-L-M理論的傳導機制，即貿(mào)易條件與經(jīng)常項目之間的關系，并在此基礎上探討貿(mào)易條件與儲蓄率之間的影響關系。其三。價格貿(mào)易條件反映了進出口價格的變動，收入貿(mào)易條件則衡量了一國在出口收入總量基礎上的進口能力，是一個總量的指標。與價格貿(mào)易條件相比，收入貿(mào)易條件衡量利益方面要全面。通過收入貿(mào)易條件影響國民收入進而影響私人儲蓄率的變動，并且通過實證回歸結(jié)果表明收入貿(mào)易條件與私人儲蓄率同向變動。

本研究的政策含義體現(xiàn)在：通過研究儲蓄率的變動，人們更多考慮的是利率、基尼系數(shù)、人口結(jié)構等影響因素的變動，本文從另一個角度研究了收入貿(mào)易條件的變動對私人儲蓄率的影響，從宏觀經(jīng)濟貿(mào)易的角度上分析貿(mào)易條件的變動即進出口商品價格的波動與私人儲蓄率的波動之間是否存在一種長期穩(wěn)定的關系。實證結(jié)果也表明了收入貿(mào)易條件改善10%，私人儲蓄率增加0.6%。相關部門在制定政策應對儲蓄率的波動時，可以考慮貿(mào)易條件的沖擊，一方面應對收入貿(mào)易條件的沖擊時，提高人們的收入水平，平滑人們的消費路徑，增強人們的儲蓄能力來應對價格的上漲，以增強中國經(jīng)濟抵御外來風險的能力；另一方面，實施推進對外貿(mào)易自主創(chuàng)新能力和貿(mào)易產(chǎn)業(yè)結(jié)構的升級，通過改善貿(mào)易條件來調(diào)節(jié)儲蓄率的波動。

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[責任編輯：馬建平]

2016-06-12

譚本艷，男，三峽大學經(jīng)濟與管理學院副教授，碩士生導師。李思雨，女，三峽大學經(jīng)濟與管理學院碩士研究生。

F 222.33

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： 1672-6219(2016)06-0059-06