林敏依

（江西財經大學金融學院，江西　南昌　330013）

淺析中小企業(yè)融資難問題及對策建議

林敏依

（江西財經大學金融學院，江西南昌330013）

中小企業(yè)在發(fā)展生產力、提高社會創(chuàng)新力方面都具有重要作用，但是融資難問題一直制約著中小企業(yè)的發(fā)展。本文對中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀、成因進行了系統(tǒng)性的分析，并從金融市場體制、擔保機制、政策扶持等方面給出了可行的對策建議。

中小企業(yè)；融資難；對策建議

中小企業(yè)在發(fā)展生產力、提高社會創(chuàng)新力、穩(wěn)定就業(yè)、促進我國市場經濟發(fā)展方面具有重要作用，特別是在當前，中小企業(yè)在調整優(yōu)化產業(yè)結構、促進國民經濟增長方面發(fā)揮了基礎性的作用?，F(xiàn)有的調查報告顯示，從全國范圍來看，中小企業(yè)的數(shù)目占比已達99%，所貢獻的GDP已超總GDP的60%，創(chuàng)造了75%的就業(yè)崗位。盡管在中國市場經濟體制中占有重要地位，面對金融市場，中小企業(yè)仍屬于被動、弱勢的地位，面臨著諸多制約自身發(fā)展的因素，比如融資難。盡管近幾年社會及政府各界做出了大量努力，但融資難仍是中小企業(yè)亟待解決的問題。據(jù)有關部門調查顯示，兩年之內退出市場的中小企業(yè)近30%，在4～5年內消失的企業(yè)近60%，如此高的倒閉率和破產率更加劇了緊張的銀企關系，以致融資難問題進一步惡化。

一、中小企業(yè)融資難現(xiàn)狀

中小企業(yè)是吸納就業(yè)人口、促進國家經濟發(fā)展的重要力量，然而長期以來制約中小企業(yè)發(fā)展的一大難題就是融資難。據(jù)國際金融公司的一份調研報告表明，我國中小企業(yè)的融資主要是依靠自我融資的方式，平均占比90.5%，平均銀行融資僅占4%，非金融機構融資及其他融資方式分別占比2.6%、2.9%，這一數(shù)據(jù)表明了中小企業(yè)在金融市場中的地位與其對國民經濟貢獻度不匹配。我國當前金融體制的集中度較高，國有銀行占據(jù)了主導地位，這必然導致中小企業(yè)的融資困難。銀行貸款偏好造成了只有10%左右的中小企業(yè)能從正規(guī)金融獲得貸款融資。中小企業(yè)主要依靠內源融資，但隨著行業(yè)的競爭力度加大、利潤空間的減少，內源融資已無法滿足中小企業(yè)的資金需求，而資本市場的股權、債券融資的準入條件太高，中小企業(yè)被迫轉向高風險、高利息成本的民間借貸市場融資?！?011年中國工業(yè)經濟運行夏季報告》表明，2011年上半年中小企業(yè)的整體利潤率低于3%，60%～70%的企業(yè)瀕臨倒閉。經濟周期下行時，中小企業(yè)的利潤甚至難以償付借款本息，企業(yè)狀況惡化，更加劇了融資難的局面。另外，相關金融法律法規(guī)的不完善也導致了中小企業(yè)融資難。

當前金融市場利率市場進程加快，銀行在對中小企業(yè)的貸款利率上已不再占有主要優(yōu)勢。與大中型企業(yè)相比，中小企業(yè)貸款規(guī)模小、周期短、風險大、效益低，在同等條件下，銀行作為理性經濟人無疑會做出將貸款資源留給具有規(guī)模經濟效益的大中型國有企業(yè)的借貸選擇。在籌資難、利潤低的雙重驅使下，部分中小企業(yè)采取財務報表弄虛作假、偷稅漏稅的辦法解決一時窘迫，從而拉低了中小企業(yè)的整體信用水平。

二、融資難原因分析

1、中小企業(yè)自身的局限性

（1）中小企業(yè)的經營特性使得向銀行貸款難。中小企業(yè)的經營過程中常見的問題是應收賬款周轉慢、資金回流難、資產較少、負債能力弱，且中小企業(yè)對資金的流動性需求較大，所需資金的時間性強、規(guī)模小，這與銀行追求效益的貸款模式相反。銀行貸款時間長、程序復雜、偏好規(guī)模效應，這些都使得中小企業(yè)短期借款難。同時，中小企業(yè)和銀行間存在的信息不對稱造成了銀行的恐貸、懼貸。伴隨著中小企業(yè)的高成長性，其經營風險也較高，近年高倒閉率或歇業(yè)率使中小企業(yè)經營穩(wěn)定性的大幅波動，不管是國有銀行還是民間借貸，考慮到資金安全，都不愿貸給中小企業(yè)。

（2）中小企業(yè)自身的信用缺失。一些中小企業(yè)為了提高同行之間的競爭力，減少稅款，不惜對財務報表弄虛作假；還有一些中小企業(yè)由于還款能力受限，容易產生違約、棄債、賴賬的行為，從而影響了中小企業(yè)在金融體系整體的信用水平。

（3）中小企業(yè)的內部原因。大多數(shù)的中小企業(yè)規(guī)模小、生產技術薄弱、競爭力不強、自身擔保機制差，這直接影響到還款意愿和還款能力。同時，不少中小企業(yè)的治理結構不完整，高層往往只有一人負責企業(yè)的整體業(yè)務和風險把控，這樣的結構不僅會使決策失靈，而且會給企業(yè)帶來潛在風險，一人出事則會牽連整個企業(yè)，甚至帶來連鎖效應。

2、金融市場體制原因

（1）中小企業(yè)的融資渠道狹窄。中小企業(yè)的融資渠道主要有兩種：一是內源融資。內源融資是指中小企業(yè)利用留存收益再投資，在其他渠道融資難的情況下，內源融資已成為中小企業(yè)的主要融資方式。當前中小企業(yè)的競爭壓力日益增大，利潤減少，以內源融資作為資金來源已滿足不了中小企業(yè)的資金周轉需求，因此，中小企業(yè)需要尋求其他的方式融資。二是外部融資。外部融資包括直接融資和間接融資。直接融資是指中小企業(yè)通過資本市場，采用股權、債券等方式籌集資金；間接融資是指通過銀行和其他金融機構籌集資金。

（2）私人資本市場不發(fā)達。銀行借貸困難，內源融資不足，中小企業(yè)只好轉而尋求私人資本市場。由于我國對私人資本市場仍有很大限制，法律約束力還不強，相應的風險也比較大，使得民間資本市場并不活躍，中小企業(yè)融資難的問題仍存在。

（3）公開資本市場受限程度大。中小企業(yè)的股權受到很大限制。雖說《證券法》的出臺穩(wěn)固了證券市場的基礎，但對于中小企業(yè)來說，由于上市準入機制嚴格、市值規(guī)模小，很難達到上市標準，證券市場也為中小企業(yè)的股權融資豎起了高墻壁壘，而債券融資的問題也得到一定程度上的緩解。2009年出臺的《銀行間債券市場中小非金融企業(yè)集合票據(jù)業(yè)務指引》推出了集合票據(jù)業(yè)務，后又推出區(qū)域集優(yōu)債券融資模式，這為更多中小企業(yè)提供了債務融資便利。

（4）國有銀行的偏好性。國有銀行追求規(guī)模效益，而中小企業(yè)融資規(guī)模小、貸款時間短、監(jiān)督成本高、信用風險大，是高風險低收益，在貸款供給有限的情況下，作為理性經濟人，銀行不會選擇貸給中小企業(yè)。雖然國有商業(yè)銀行股份制改革已完成了大半，但由于國有銀行和國企的“國”字屬性的地緣和親緣關系，以致銀行更愿意貸給大中型企業(yè)，認為即使收不回全部本金也可收回抵押品。

3、政策扶持缺乏力度的原因

我國尚缺乏像美國和日本那樣的中小企業(yè)政府專職協(xié)調機構。這種協(xié)調機構主要是以擔保的方式誘使中小企業(yè)獲得金融機構貸款，優(yōu)化中小企業(yè)的外部環(huán)境，促進中小企業(yè)與金融機構的有效聯(lián)動，提高資金利率效率。針對中小企業(yè)融資難的問題，國家雖出臺了相關政策法規(guī)，但目前一些法規(guī)更多的是強調規(guī)范性，并未充分強調必須性，這使得銀行面對中小企業(yè)融資難的問題“上有政策，下有對策”。

三、對策及建議

1、加強中小企業(yè)自我管理，加大產品創(chuàng)新力度

中小企業(yè)應完善企業(yè)治理結構，制定規(guī)范的企業(yè)章程，避免單一決策，建立多層次多元化的企業(yè)文化；加強信用體系建設，通過正規(guī)的社會中介機構規(guī)范財務報表及財務決策，嚴格遵循法律法規(guī)，避免偷稅漏稅、違約、賴賬的行為。同時，加大技術性、應用型產品的創(chuàng)新力度，開發(fā)適銷對路的產品，提高自身競爭力，延長企業(yè)的生命周期。

2、深化國有銀行改革，設立中小企業(yè)信貸機構

減少信息不對稱，降低交易成本，促進銀企信貸關系并非一朝一夕的事情，國有銀行的偏好性一時也難以消除。為了進一步緩解融資難的問題，一定程度上消除中小企業(yè)貸款渠道的壁壘，應深化國有銀行改革，要求銀行內部專門設立針對中小企業(yè)貸款的信貸部門。這一專門信貸機構應設立統(tǒng)一借貸標準，集中中小企業(yè)風險，無差別對待貸款對象，通過設立的信用評分體系來評判中小企業(yè)的可貸性。此外，國家也可設立社會融資中介機構，發(fā)揮中介、咨詢、擔保、監(jiān)督等職能，可溝通中小企業(yè)上下游產業(yè)鏈，形成供應鏈金融，促進資金循環(huán)。

3、加強擔保機制建設，擴寬擔保機制內涵

中小企業(yè)融資難的一個重要原因是缺乏擔保機構。中國人民銀行調研報告曾指出，由于擔保法律的滯后性，我國動產貸款擔保水平遠低于國際水平，光是閑置資金就達16萬億元，且由于動產擔保難，我國房地產價格不斷飆升，這一結果又反過來抑制中小企業(yè)的發(fā)展。因此，設立相關擔保機構，建立完善擔保機制是必要的、必然的。當前我國可嘗試建立數(shù)戶聯(lián)保的制度，訂立聯(lián)保章程，建立債務追查機制，約定參與聯(lián)保的各企業(yè)的責任比例，并成立風險保障基金。一戶失信、違約所造成的債務按一定比例有風險保障基金和其他參保成員共同承擔。這種數(shù)戶抱團制度增強了中小企業(yè)與國有銀行的對抗力，避免了因規(guī)模小、風險高而被銀行歧視的問題。當然，在這種構想上還需要相關法律的配合，以起到控制風險、分散風險、規(guī)范市場的作用。

4、建立多層次資本市場體系，促進直接融資發(fā)展

直接融資是中小企業(yè)最直接、最快的融資方式，然而資本市場的高門檻把近90%的中小企業(yè)拒之門外。要想解決融資難，拓寬融資渠道，政府應加強多層次資本市場體系建設，加快推行注冊制的實施，減少對資本市場的干預，充分盤活資本市場的競爭力。另外，針對中小企業(yè)適當放寬創(chuàng)業(yè)板、新三板的準入限制，讓越來越多符合條件的中小企業(yè)能通過股權的方式上市融資。

5、重塑社會信用體系，強化法律法規(guī)執(zhí)法力度

良好的信用環(huán)境有助于減少銀行和其他金融機構的偏見，且利于中小企業(yè)融資。一是設立社會信用評分體系和數(shù)據(jù)庫。針對不同行業(yè)、不同時段的中小企業(yè)設立規(guī)范的評分標準，使得銀行在放貸時對中小企業(yè)的信用有一個量化的比較。二是完善相關法律法規(guī)，加強執(zhí)法力度，強調必須性而僅非規(guī)范性，明令禁止違約、賴賬的現(xiàn)象。設立中小企業(yè)發(fā)展監(jiān)察機構，一旦查明企業(yè)故意違約，則應承擔無限連帶責任，實行相應懲罰，同時嚴格防范違約人借死避債。

［1］林毅夫、李永軍：中小金融機構發(fā)展與中小企業(yè)融資［J］.經濟研究，2001（1）.

［2］張杰、尚長風：資本結構、融資渠道與小企業(yè)融資困境——來自中國江蘇的實證分析［J］.經濟科學，2006（3）.

［3］李明玉：關于完善中小企業(yè)融資問題研究［J］.價值工程，2011（9）.

［4］艾勇：央行稱因擔保交易法律滯后造成16億資金閑置［EB/OL］. http：//www.cnsme.com，2016-10-13.

（責任編輯：李桐希）