張瑩瑩

(黃淮學(xué)院，河南 駐馬店 463000)

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內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)債務(wù)融資成本的研究

張瑩瑩

(黃淮學(xué)院，河南 駐馬店 463000)

企業(yè)在生產(chǎn)過(guò)程中的內(nèi)部控制發(fā)揮著重要作用，而企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中采用的融資方式多為債務(wù)融資，內(nèi)部控制質(zhì)量會(huì)直接影響到企業(yè)債務(wù)融資成本，從而影響到企業(yè)的日常運(yùn)營(yíng)以及擴(kuò)大再生產(chǎn)。本文主要探討的是內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)債務(wù)融資成本，全文在具體論述中首先介紹了企業(yè)債務(wù)融資成本的相關(guān)內(nèi)容，其次分析了國(guó)內(nèi)外內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)債務(wù)融資成本的研究現(xiàn)狀，并對(duì)內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)企業(yè)債務(wù)融資成本的影響進(jìn)行分析，最后就企業(yè)債務(wù)融資成本條件下強(qiáng)化內(nèi)部控制質(zhì)量給出了相關(guān)建議。

內(nèi)部控制質(zhì)量；企業(yè)債務(wù)；容易成本；研究分析

企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中需要大量的資金，其中融資屬于一個(gè)重要的資金來(lái)源，企業(yè)債務(wù)融資屬于常用的融資方式，根據(jù)企業(yè)債務(wù)融資的特點(diǎn)，需要高度重視企業(yè)的內(nèi)部控制管理，從而通過(guò)有效的內(nèi)部控制實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)債務(wù)融資成本的控制，提高資金的使用效率，提高企業(yè)的投資效益以及由此產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益。本文主要就內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)債務(wù)融資成本研究分析如下：

一、企業(yè)債務(wù)成本概述

企業(yè)債務(wù)成本指的是企業(yè)在籌資過(guò)程中，債務(wù)人通過(guò)采取一定的手段方法完成籌資，同時(shí)給予債權(quán)人一定的報(bào)酬，根據(jù)我國(guó)的實(shí)際情況，債務(wù)契約主要存在于企業(yè)和各大銀行之間，而企業(yè)融資成本與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、現(xiàn)金流量、企業(yè)的償債能力、企業(yè)的盈利能力以及企業(yè)的成長(zhǎng)性均有直接關(guān)系。目前，我國(guó)企業(yè)在融資過(guò)程中債務(wù)融資成為主要的方式。如果企業(yè)債務(wù)融資成本非常高，則企業(yè)的后期發(fā)展將會(huì)受到影響，因而需要合理的控制企業(yè)債務(wù)成本，降低過(guò)多的企業(yè)債務(wù)成本對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響[1]。

二、內(nèi)部質(zhì)量控制與企業(yè)債務(wù)融資成本研究現(xiàn)狀分析

在SOX法案實(shí)施的情況下，人們對(duì)于企業(yè)內(nèi)部控制更加重視，在2011年的研究工作報(bào)告中，方紅星學(xué)者在報(bào)告中明確指出企業(yè)內(nèi)部控制的核心是保障財(cái)務(wù)報(bào)告制度，通過(guò)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告制度的控制，實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)盈利的增長(zhǎng)以及企業(yè)的發(fā)展，而在這些內(nèi)部控制中，最終需要將焦點(diǎn)放在高融資成本控制方面。國(guó)外在內(nèi)部控制方面從多個(gè)角度進(jìn)行了相關(guān)研究，比如：內(nèi)部控制的獨(dú)立性、內(nèi)部控制的規(guī)模、審計(jì)委員會(huì)等。比如：A Shbaugh-skaife在研究中指出，內(nèi)部控制管理水平會(huì)直接影響到企業(yè)債務(wù)融資成本的高低水平，國(guó)外的學(xué)者kim在研究中通過(guò)建立模型，完成模型分析后得出了結(jié)論，那就是企業(yè)如果內(nèi)部控制水平較高，則企業(yè)債務(wù)融資成本較低，國(guó)內(nèi)外的相關(guān)研究均顯示企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)于企業(yè)債務(wù)融資成本有一定的影響，因而在企業(yè)債務(wù)融資成本管理中需要高度重視內(nèi)部控制，從而盡可能的降低企業(yè)債務(wù)融資成本，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，保證企業(yè)的正常運(yùn)行[2]。

三、內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)企業(yè)債務(wù)融資成本造成的影響

企業(yè)在內(nèi)部控制方面內(nèi)容較多，而財(cái)務(wù)報(bào)表無(wú)疑是一項(xiàng)重要的控制內(nèi)容，通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表能夠反映出企業(yè)在某一時(shí)間段內(nèi)的盈利情況以及現(xiàn)金流量情況，而且債權(quán)人能夠根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表為投資決策提供重要參考。企業(yè)外在的財(cái)務(wù)信息會(huì)受到企業(yè)公司經(jīng)濟(jì)效益的影響，而企業(yè)的內(nèi)部控制則是對(duì)這一影響因素的通知，財(cái)務(wù)外在信息能夠有效的作為債權(quán)人進(jìn)行經(jīng)濟(jì)投資的重要參考，如果企業(yè)本身內(nèi)部控制質(zhì)量較高，則企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的經(jīng)濟(jì)效益也會(huì)較高，表現(xiàn)出來(lái)的就是企業(yè)外在盈利能力較強(qiáng)，當(dāng)然債權(quán)人投入的資金將會(huì)更有保障，相應(yīng)的企業(yè)債務(wù)融資成本將會(huì)減小。但是在實(shí)際的管理中會(huì)受到經(jīng)濟(jì)利于的驅(qū)使，出現(xiàn)信息的部隊(duì)稱(chēng)，比如：企業(yè)管理者會(huì)盡可能的考慮到企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中如何獲得最大的經(jīng)濟(jì)利益，此時(shí)會(huì)存在一定的管理風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)計(jì)信息會(huì)被管理者修改，這樣財(cái)務(wù)報(bào)表上的相關(guān)數(shù)據(jù)與企業(yè)在實(shí)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中的相關(guān)數(shù)據(jù)出現(xiàn)較大差異，此時(shí)債權(quán)人的投資決策將會(huì)受到極大影響，如果債權(quán)人舉棋不定，則企業(yè)債務(wù)融資成本將會(huì)增加，這對(duì)于企業(yè)發(fā)展極為不利。而企業(yè)的內(nèi)部控制會(huì)對(duì)企業(yè)管理者的權(quán)利進(jìn)行限制，避免企業(yè)管理者對(duì)財(cái)務(wù)信息的干涉，保證企業(yè)財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性，這樣債權(quán)人所收集到的財(cái)務(wù)信息是準(zhǔn)確可靠的，債權(quán)人可根據(jù)財(cái)務(wù)信息進(jìn)行投資，降低了企業(yè)債務(wù)融資成本，對(duì)于債務(wù)人而言，其投資將更有保障，如果內(nèi)部控制質(zhì)量較高，則企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性更加可信，此時(shí)企業(yè)與債權(quán)人之間的信息將較為對(duì)稱(chēng)。降低了企業(yè)債務(wù)融資的成本，同時(shí)，企業(yè)內(nèi)部控制還能提高企業(yè)的商業(yè)融資信用，增加企業(yè)融資的來(lái)源[3]。

大量的文獻(xiàn)資料表明，企業(yè)內(nèi)部信息控制質(zhì)量與企業(yè)債務(wù)融資成本之間具有負(fù)相關(guān)，也就是企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量較高時(shí)，質(zhì)權(quán)人在投資過(guò)程中受到的保護(hù)越多，具體的表現(xiàn)就是契約條件的放寬，條件的放寬使得債務(wù)人具有的債務(wù)資本更多，此時(shí)債權(quán)人多傾向于選擇債務(wù)期限更長(zhǎng)、債務(wù)資本成本更低的企業(yè)。當(dāng)然企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中受到的影響因素較大多，其中一部分的外部因素會(huì)限制企業(yè)的融資條件，比如金融市場(chǎng)的發(fā)展會(huì)影響到企業(yè)內(nèi)部對(duì)資源的配置情況，我國(guó)不同地區(qū)在金融生態(tài)環(huán)境方面存在差異，而金融生態(tài)環(huán)境的差異也會(huì)造成不同地區(qū)金融條件的差異，這些差異性使得不同地區(qū)的企業(yè)在融資成本以及融資的可能性方面都出現(xiàn)了不同。典型的就是上文提過(guò)的債權(quán)人和債務(wù)人在財(cái)務(wù)信息方面的不對(duì)稱(chēng)性，次臥，債務(wù)人可能存在有職業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)等，如果地區(qū)內(nèi)的金融市場(chǎng)環(huán)境越差，則出現(xiàn)上述現(xiàn)象的可能性更大。這是因?yàn)榻鹑诃h(huán)境較差的地區(qū)，本身金融市場(chǎng)尚未成熟，債權(quán)人在投資過(guò)程中的可供參考的信息較少，而如果在金融環(huán)境較好的地區(qū)，市場(chǎng)金融體制較為完善，企業(yè)的相關(guān)信息將更加安全可靠，在這種情況下，債權(quán)人的投資將更加有保障，企業(yè)債務(wù)融資成本也會(huì)降低。

企業(yè)內(nèi)部控制會(huì)影響到債務(wù)融資成本，而這兩者之間的內(nèi)在機(jī)理表現(xiàn)為以下幾點(diǎn)：(1)企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量會(huì)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性產(chǎn)生影響，造成了債權(quán)人與債務(wù)人之間在財(cái)務(wù)信息方面的不對(duì)稱(chēng)。在信息不對(duì)稱(chēng)的情況下，債權(quán)人和債務(wù)人之間會(huì)因?yàn)槔娴恼T惑出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)方面的利益沖突，而這個(gè)過(guò)程中就需要在契約中明確債務(wù)人和債權(quán)人相應(yīng)的權(quán)利和義務(wù)，保證契約的正常運(yùn)行，這有利于降低契約中用于監(jiān)督管理以及簽約所需的成本；(2)企業(yè)內(nèi)部控制還會(huì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的代理成本以及代理沖突產(chǎn)生影響，進(jìn)一步的可影響到債權(quán)人對(duì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制，通常情況下，企業(yè)的內(nèi)部控制會(huì)存在一定的不足之處，控制不足直接影響到經(jīng)濟(jì)利益，進(jìn)而影響到股票的回報(bào)率，通過(guò)企業(yè)強(qiáng)有力的內(nèi)部控制可對(duì)企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督管理，保證企業(yè)生產(chǎn)中各項(xiàng)信息的真實(shí)可靠，提高債權(quán)人和債務(wù)人在財(cái)務(wù)信息方面的不對(duì)稱(chēng)，對(duì)企業(yè)管理者的行為進(jìn)行約束和管理，這樣能夠減少企業(yè)在契約執(zhí)行期間的成本投入；(3)企業(yè)與債權(quán)人在簽訂相關(guān)契約過(guò)程中，存在一定的融資成本，而企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的質(zhì)量會(huì)直接影響融資成本，與此同時(shí)，企業(yè)內(nèi)部代理成本以及代理沖突會(huì)影響到企業(yè)的整體經(jīng)濟(jì)效益，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的下滑會(huì)直接的影響到債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因而，從另一個(gè)方面也反映出，融資成本對(duì)于企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量同樣會(huì)產(chǎn)生影響，不管從那個(gè)方面，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制能夠降低企業(yè)管理者在管理中的違法行為，避免財(cái)務(wù)信息被人為的干涉，降低企業(yè)債務(wù)融資成本[4]。

四、在企業(yè)債務(wù)融資成本條件下強(qiáng)化內(nèi)部控制質(zhì)量的建議

根據(jù)上述的分析以及我國(guó)企業(yè)債務(wù)融資成本的現(xiàn)狀，需積極的采取措施強(qiáng)化內(nèi)部控制，提升控制質(zhì)量，最大程度的降低企業(yè)債務(wù)融資成本。具體的有以下幾點(diǎn)：

(一)強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部控制方面的制度

企業(yè)在日常管理中需要以相關(guān)的規(guī)章制度作為依據(jù)，從而進(jìn)行管理，建立健全的內(nèi)部控制能夠保證企業(yè)管理者在管理中有據(jù)可依，避免企業(yè)管理者在管理過(guò)程中對(duì)財(cái)務(wù)信息的干涉，保證財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性，首先需要根據(jù)企業(yè)的實(shí)際發(fā)展情況，明確企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的權(quán)利以及義務(wù)，同時(shí)還需要對(duì)企業(yè)管理者的行為進(jìn)行限制，尤其是在財(cái)務(wù)管理方面，做到權(quán)責(zé)對(duì)等，權(quán)力越大，在日常管理中需要承擔(dān)的責(zé)任就越大，以此約束企業(yè)管理者的行為；其次就是建立會(huì)計(jì)領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任制，企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理工作由會(huì)計(jì)等財(cái)務(wù)管理人員全權(quán)負(fù)責(zé)，并在制度中明確會(huì)計(jì)人員的直接責(zé)任和間接責(zé)任，比如：財(cái)務(wù)管理人員應(yīng)根據(jù)企業(yè)情況編制財(cái)務(wù)計(jì)劃、制頂出較為詳細(xì)的資金籌措以及使用方案、融資計(jì)劃安排等，明確的制度能夠幫助財(cái)務(wù)管理人員遵紀(jì)守法，按照相關(guān)要求完成工作，杜絕工作中的人為干預(yù)；最后就是強(qiáng)化企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的監(jiān)管，這種監(jiān)管應(yīng)較為全面，既有對(duì)企業(yè)管理者的監(jiān)管，同時(shí)也有對(duì)財(cái)務(wù)管理人員的監(jiān)管，通過(guò)強(qiáng)有力的監(jiān)管，避免企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)的違法行為[5]。

(二)強(qiáng)化企業(yè)管理中的執(zhí)行力

制度只是為企業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)提供參考，而制度要發(fā)揮作用還需要提高企業(yè)參與者的執(zhí)行力，在提高執(zhí)行力方面，企業(yè)需要建立符合實(shí)際的戰(zhàn)略目標(biāo)，并根據(jù)戰(zhàn)略目標(biāo)制定出執(zhí)行方案，在提高執(zhí)行力方面，首先要求企業(yè)管理者應(yīng)具備良好的綜合素質(zhì)，作為企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者自身的執(zhí)行力應(yīng)較強(qiáng)，對(duì)于企業(yè)制定的任何計(jì)劃方案都應(yīng)該及時(shí)的執(zhí)行，從而為企業(yè)其他員工的執(zhí)行力奠定基礎(chǔ)；其次就是強(qiáng)化企業(yè)員工的執(zhí)行力，可通過(guò)鼓勵(lì)、建立信任機(jī)制、與員工之間開(kāi)展互動(dòng)等方式促進(jìn)企業(yè)員工執(zhí)行力的形成和培養(yǎng)，進(jìn)而將其應(yīng)用于規(guī)章制度中，保證了對(duì)規(guī)章制度的執(zhí)行；最后就是客觀公正的對(duì)企業(yè)員工進(jìn)行考核，通過(guò)全面的考核，不斷提升企業(yè)員工的綜合素質(zhì)，尤其是財(cái)務(wù)人員的綜合素質(zhì)，保證財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)債權(quán)人與債務(wù)人在財(cái)務(wù)信息方面的對(duì)稱(chēng)性。

五、結(jié)束語(yǔ)

企業(yè)債務(wù)融資成本會(huì)受到企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量的影響，對(duì)此企業(yè)應(yīng)不斷地分析自身現(xiàn)狀，尋找出在內(nèi)部控制方面存在的問(wèn)題，從而采取措施，強(qiáng)化內(nèi)部控制，降低企業(yè)債務(wù)融資成本。

[1] 陳漢文，周中勝. 內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)債務(wù)融資成本[J]. 南開(kāi)管理評(píng)論，2014(03).

[2] 戴經(jīng)緯. 內(nèi)部控制、法治環(huán)境與債務(wù)融資成本[J]. 國(guó)際商務(wù)財(cái)會(huì)，2014(09).

[3] 鄭軍，林鐘高，彭琳. 貨幣政策、內(nèi)部控制質(zhì)量與債務(wù)融資成本[J]. 當(dāng)代財(cái)經(jīng)，2013(09).

[4] 孔凡峰. 內(nèi)部控制缺陷與債務(wù)成本——基于財(cái)務(wù)信息質(zhì)量視角[J]. 廣東商學(xué)院學(xué)報(bào)，2012(03).

[5] 張琰. 內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)債務(wù)融資成本研究[J]. 經(jīng)營(yíng)管理者，2016(14).