民生銳評

國務(wù)院辦公廳：鼓勵實體零售業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型 促進線上線下并購重組

“雙十一”當(dāng)天，國務(wù)院辦公廳發(fā)布了《關(guān)于推動實體零售創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的意見》，對實體零售企業(yè)加快結(jié)構(gòu)調(diào)整、創(chuàng)新發(fā)展方式、實現(xiàn)跨界融合、不斷提升商品和服務(wù)的供給能力及效率作出部署。

《意見》指出，近年來，我國實體零售規(guī)模持續(xù)擴大，業(yè)態(tài)不斷創(chuàng)新，對國民經(jīng)濟的貢獻不斷增強，但也暴露出發(fā)展方式粗放、有效供給不足、運行效率不高等突出問題。當(dāng)前，受經(jīng)營成本不斷上漲、消費需求結(jié)構(gòu)調(diào)整、網(wǎng)絡(luò)零售快速發(fā)展等諸多因素影響，實體零售發(fā)展面臨前所未有的挑戰(zhàn)。

《意見》提出實體零售要實現(xiàn)三個轉(zhuǎn)變，即由銷售商品向引導(dǎo)生產(chǎn)、推動供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和創(chuàng)新生活方式、擴大消費的方向轉(zhuǎn)變；由分散獨立的競爭主體向融合協(xié)同的新生態(tài)方向轉(zhuǎn)變；由粗放式發(fā)展向注重質(zhì)量效益方向轉(zhuǎn)變。

《意見》從調(diào)整商業(yè)結(jié)構(gòu)、創(chuàng)新發(fā)展方式、促進跨界融合三個方面明確了創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的9項主要任務(wù)，包括調(diào)整區(qū)域結(jié)構(gòu)、業(yè)態(tài)結(jié)構(gòu)、商品結(jié)構(gòu)，滿足居民消費結(jié)構(gòu)升級的需要；創(chuàng)新經(jīng)營機制、組織形式、服務(wù)體驗，增強實體零售的核心競爭力；促進線上線下融合、多領(lǐng)域協(xié)同、內(nèi)外貿(mào)一體化，構(gòu)建零售行業(yè)的新格局。

點 評

《意見》首次從實體零售角度出發(fā)，明確了促進線上線下融合發(fā)展的政策，進一步體現(xiàn)了國家構(gòu)建和完善線上線下一體化流通體系、營造良性市場環(huán)境的總體思路和制度安排。

《意見》較為注重發(fā)展理念和發(fā)展方式兩方面的創(chuàng)新。從發(fā)展理念上看，強調(diào)市場主導(dǎo)，鼓勵線上線下企業(yè)融合發(fā)展，提供有效供給、引導(dǎo)生產(chǎn)和創(chuàng)新生活方式轉(zhuǎn)變，政府需提供良好的發(fā)展環(huán)境和政策支持；從發(fā)展方式上看，充分肯定了實體零售的重要作用，并特別強調(diào)了互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等新一代信息技術(shù)與實體零售互動發(fā)展的方式與機制。

未來，隨著政策的細(xì)化和落地，實體零售和線上電子商務(wù)將進一步深度融合，跨領(lǐng)域協(xié)同發(fā)展的優(yōu)勢將進一步顯現(xiàn)，預(yù)計將會不斷衍生出海量的“互聯(lián)網(wǎng)+流通”金融需求。

（吳強）

國家發(fā)改委：發(fā)布“準(zhǔn)入負(fù)面清單” 凈化網(wǎng)貸市場

11月3日，國家發(fā)改委公布了《互聯(lián)網(wǎng)市場準(zhǔn)入負(fù)面清單（第一批，試行版）》，并向社會公開征求意見。

在《清單》中，針對網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)共規(guī)定了13項禁止內(nèi)容，包括不得為自身或變相為自身融資，不得直接或間接接受、歸集出借人的資金，不得直接或變相向出借人提供擔(dān)保或者承諾保本保息，不得從事股權(quán)眾籌等業(yè)務(wù)等。而今年4月，央行牽頭多個部委出臺的《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作實施方案》，對有關(guān)第三方支付、P2P、互聯(lián)網(wǎng)保險，以及以投資理財從事金融活動等行為進行了規(guī)制。此次在《清單》中再次明確，對于規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融市場起到了進一步的積極作用。

除此之外，《清單》還對信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)規(guī)定了4大類禁止準(zhǔn)入領(lǐng)域和15大類限制準(zhǔn)入領(lǐng)域。包括特殊醫(yī)學(xué)用途配方食品中特定全營養(yǎng)配方食品禁止進行網(wǎng)絡(luò)交易，即時通信工具服務(wù)提供者應(yīng)當(dāng)取得法律法規(guī)規(guī)定的相關(guān)資質(zhì)等。

點 評

《清單》發(fā)布，一方面有利于規(guī)范和整頓互聯(lián)網(wǎng)市場秩序，為互聯(lián)網(wǎng)新業(yè)態(tài)、新模式的培育和發(fā)展?fàn)I造良好環(huán)境；另一方面有利于充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，進一步激發(fā)企業(yè)主體的發(fā)展動力。

《清單》中最受關(guān)注的無疑是金融業(yè)分類中對網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)的市場準(zhǔn)入限制。互聯(lián)網(wǎng)金融兼具互聯(lián)網(wǎng)和金融的雙重屬性，其風(fēng)險性和監(jiān)管復(fù)雜性遠(yuǎn)超互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和傳統(tǒng)金融機構(gòu)?！肚鍐巍返耐瞥?，進一步體現(xiàn)了我國建立良性市場環(huán)境、規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的總體思路和制度安排?？傮w而言，這對傳統(tǒng)銀行來說是一個利好。

（吳琦）

財政部：新設(shè)個人所得稅處 個稅改革有望提速

11月10日，財政部調(diào)整了部分處室機構(gòu)設(shè)置，原所得稅處被拆分為企業(yè)所得稅處和個人所得稅處兩個處。單獨設(shè)立個人所得稅處，被媒體和業(yè)內(nèi)人士解讀為個稅改革加快推進的信號。

今年全國兩會期間，時任財政部部長樓繼偉曾表示，綜合與分類相結(jié)合的個稅改革方案已經(jīng)提交國務(wù)院，按計劃將于今年提交全國人大審議。此后，財政部多位官員表示，個稅改革正在積極推進中。

據(jù)悉，個稅改革方案總的想法是降低中低收入者的稅負(fù)，適時增加如教育、養(yǎng)老、房貸利息等專項扣除項目，同時加大對高收入者的征收力度。未來個稅改革將對現(xiàn)行11項分類所得中的勞動所得進行適當(dāng)歸并為綜合所得，比如將工資與薪金所得、勞務(wù)報酬與稿酬所得和特許權(quán)使用費所得等具有勞動報酬性質(zhì)的收入，納入到綜合課稅的范圍中。而利息、股息、紅利屬于投資所得，財產(chǎn)租賃屬于讓渡使用權(quán)所得，財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓屬于所有權(quán)變動所得，可考慮仍按照現(xiàn)行的分類方式計征。

這就是綜合與分類相結(jié)合的個稅制度。對于綜合所得，未來將逐步建立“基本扣除+專項扣除”的稅前扣除制度，這也是新一輪個稅改革中降低中低收入者稅負(fù)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

點 評

自1980年開征個人所得稅以來，對調(diào)節(jié)收入差距、促進社會公平發(fā)揮了應(yīng)有的作用。但隨著經(jīng)濟社會的不斷發(fā)展變化，現(xiàn)行個稅制度在實踐中也暴露出一系列問題。此次財政部單獨設(shè)立個人所得稅處，是我國個稅改革加快推進的積極信號。

個稅改革的目標(biāo)框架是建立綜合與分類相結(jié)合的個人所得稅制度。綜合稅制是綜合考慮納稅人的全年所得以及個人支出和家庭負(fù)擔(dān)，在減除了法定可扣除費用后按稅率征稅。

個稅改革的總體原則是“增低、擴中、調(diào)高”，即增加低收入者收入，擴大中等收入者比重，降低中等以下收入者的稅收負(fù)擔(dān)，加大對高收入者的稅收力度。

個稅改革的根本方向是按家庭征收個稅。個稅應(yīng)改為按家庭征收，同時根據(jù)納稅人的贍養(yǎng)、撫養(yǎng)、就業(yè)、教育等情況確定免稅額和扣除項目，如扣除老人贍養(yǎng)費、兒童撫養(yǎng)費、教育和醫(yī)療支出等。

（鄭后成）

央行：堅持實施穩(wěn)健貨幣政策 注重抑制資產(chǎn)泡沫

11月8日，央行發(fā)布了《2016年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》?！秷蟾妗贩Q，三季度以來，穩(wěn)健的貨幣政策取得了較好效果，銀行體系流動性合理充裕，貨幣信貸和社會融資規(guī)模平穩(wěn)較快增長，利率水平低位穩(wěn)定運行，人民幣匯率彈性增強。

對于未來貨幣政策導(dǎo)向，《報告》指出，要堅持實施穩(wěn)健的貨幣政策，保持靈活適度，適時預(yù)調(diào)微調(diào)，增強針對性和有效性，做好與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革相適應(yīng)的總需求管理，為結(jié)構(gòu)性改革營造中性適度的貨幣金融環(huán)境，在保持流動性合理充裕的同時，注重抑制資產(chǎn)泡沫和防范經(jīng)濟金融風(fēng)險。更加注重改革創(chuàng)新，寓改革于調(diào)控之中，把貨幣政策調(diào)控與深化改革緊密結(jié)合起來，更充分地發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用。針對金融深化和創(chuàng)新發(fā)展，進一步完善調(diào)控模式，強化價格型調(diào)節(jié)和傳導(dǎo)機制，疏通貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟的傳導(dǎo)渠道，著力解決經(jīng)濟金融運行中的突出問題，提高金融運行效率和服務(wù)實體經(jīng)濟的能力，完善宏觀審慎政策框架，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。

點 評

與二季度貨幣政策執(zhí)行報告相比，三季度的報告在未來貨幣政策調(diào)控思路的表述方面出現(xiàn)了諸多新的變化。

首先，《報告》對于貨幣政策總基調(diào)的表述，由“繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策”改為“堅持實施穩(wěn)健的貨幣政策”，表明央行對維持穩(wěn)健貨幣政策的決心更加堅定，年內(nèi)“大水漫灌”式的總量寬松模式很難再現(xiàn)。

其次，《報告》明確指出“要注重抑制資產(chǎn)泡沫和防范經(jīng)濟金融風(fēng)險”，并在全文中7次提及“泡沫”一詞，表明在未來貨幣政策目標(biāo)中“抑制泡沫和防范風(fēng)險”的權(quán)重會不斷上升，這也與10月底中央政治局會議的部署相呼應(yīng)。

最后，《報告》還有兩個亮點值得關(guān)注：一是回應(yīng)了“棄房保匯”和“棄匯保房”的爭議，指出這兩種模式均夸大了各自領(lǐng)域的風(fēng)險，未來的關(guān)鍵在于繼續(xù)保持中性適度的貨幣環(huán)境，發(fā)揮好宏觀審慎政策在維護金融體系穩(wěn)定中的作用；二是首次強調(diào)了要“優(yōu)化市場資金供求期限結(jié)構(gòu)”，并對央行重啟14天和28天逆回購操作的基本邏輯進行了說明，表明未來公開市場操作在維護資金面穩(wěn)定的同時，將進一步推動金融機構(gòu)優(yōu)化流動性管理，降低期限錯配風(fēng)險。

（劉杰）

第八次中英經(jīng)濟財金對話成果豐碩

中國國務(wù)院副總理馬凱和英國財政大臣菲利普·哈蒙德于11月10日在倫敦共同主持了第八次中英經(jīng)濟財金對話。對話成果豐碩，包含了中英面向21世紀(jì)全球全面戰(zhàn)略伙伴關(guān)系、貿(mào)易與投資、金融服務(wù)、基礎(chǔ)設(shè)施和能源、產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略等多項內(nèi)容。

在中英面向21世紀(jì)全球全面戰(zhàn)略伙伴關(guān)系方面，中國歡迎英國對貿(mào)易和投資的持續(xù)開放，并將繼續(xù)鼓勵中國企業(yè)加大對英國投資的力度，重申英國仍是中國在歐洲的主要經(jīng)濟伙伴。雙方承諾加強金融服務(wù)合作和市場準(zhǔn)入，支持倫敦繼續(xù)成為世界領(lǐng)先的離岸人民幣中心。

在貿(mào)易與投資方面，雙方致力于強化和顯著增加兩國貿(mào)易往來，發(fā)掘貿(mào)易潛力，改善相互的貿(mào)易和投資市場準(zhǔn)入，擴大兩國企業(yè)在世界范圍內(nèi)的合作，支持對方企業(yè)進入己方市場公平競爭。

現(xiàn)實的問題及實際的需求都對企業(yè)管理實踐的精神激勵機制提出更高的要求。優(yōu)秀企業(yè)的情況證明了成功精神激勵的成效，將精神激勵失范現(xiàn)象“惡魔化”、視為“洪水猛獸”是錯誤的，必須關(guān)注員工精神生活，強化企業(yè)激勵機制建設(shè)。

在金融服務(wù)方面，雙方表示，歡迎上海證券交易所和倫敦證券交易所關(guān)于“滬倫通”聯(lián)合可行性研究取得的重要的階段性成果，同意下一步開展相關(guān)操作性制度和安排的研究與準(zhǔn)備。

在基礎(chǔ)設(shè)施和能源領(lǐng)域，雙方進一步明確了具體的合作項目，簽署了相關(guān)的合作協(xié)議。

在產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略方面，雙方表示愿意推動中國東北地區(qū)等老工業(yè)基地與英國深化合作。雙方歡迎英國與中國東北地區(qū)企業(yè)、高校和科研機構(gòu)在創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展及培育發(fā)展新動能等方面加強合作。雙方將致力于通過開展培訓(xùn)項目和技術(shù)技能人才交流合作，增強能力建設(shè)，共同推動?xùn)|北地區(qū)等老工業(yè)城市轉(zhuǎn)型發(fā)展。

點 評

2008年1月，時任中國國務(wù)院總理溫家寶和英國前首相布朗達成共識，同意將中英副部級財金對話提升為副總理級經(jīng)濟財金對話。此后，對話以每年一屆的頻率展開，今年已經(jīng)是第八屆。

同往屆相比，本屆最大的不同之處在于，一方面英國已經(jīng)通過公投決定退出歐盟，與世界其他經(jīng)濟體的關(guān)系正在重構(gòu)過程中；另一方面，中國正在推進“一帶一路”戰(zhàn)略，并通過G20峰會進一步樹立自己的形象。以此為背景，今年中英對話取得了豐碩的成果。

在中國駐英大使劉曉明看來，這具體表現(xiàn)為“五個新”：一是搭建兩國發(fā)展戰(zhàn)略對接的“新橋梁”；二是提升雙邊貿(mào)易投資合作的“新高度”；三是打造中英金融服務(wù)合作的“新亮點”；四是挖掘第三方市場合作的“新潛力”；五是為共促世界經(jīng)濟增長作出“新貢獻”?？梢灶A(yù)計，在兩國經(jīng)濟金融合作進一步深化之后，我國的金融機構(gòu)將會獲得更多的對外合作與交流的機會。

（王靜文）

特朗普獲勝引發(fā)全球金融市場震蕩

11月9日，美國總統(tǒng)大選揭曉。共和黨候選人特朗普以278∶242的票數(shù)擊敗民主黨候選人希拉里·克林頓，當(dāng)選為第45任美國總統(tǒng)，成為美國歷史上第一位沒有政界和軍界背景的總統(tǒng)。與此同時，共和黨在眾議院和參議院的選舉中也占據(jù)優(yōu)勢。

在此之前，美國媒體普遍認(rèn)為希拉里·克林頓更有可能贏得選舉。因此，這一次的選舉結(jié)果被稱為“黑天鵝事件”，引發(fā)了美國股市的大幅下跌，在美國東部時間11月9日凌晨1時左右，道指期貨暴跌超800點，跌幅超過4%，股指期貨一度觸發(fā)熔斷機制。黃金價格和美國國債市場則應(yīng)聲大漲。

不過，在結(jié)果公布之后，市場情緒很快恢復(fù)正常，以特朗普尋求和解的當(dāng)選演說為契機，股市出現(xiàn)直線拉升，美元止跌回升，黃金和白銀連續(xù)兩天被拋售，美國長期國債利率大幅飆升，美國十年期國債利率一周內(nèi)大漲36點。

這一戲劇性反轉(zhuǎn)，表明市場已經(jīng)消化了特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)帶來的沖擊。

點 評

美國民眾最終選擇了草根代表特朗普，而放棄了精英代表希拉里·克林頓。這一結(jié)果與大選之前的民調(diào)相反，因此被視為又一個“黑天鵝事件”。

不過，市場很快消化了這一沖擊，避險情緒幾乎當(dāng)天就開始消退。之所以出現(xiàn)這一反轉(zhuǎn)，一方面是源于市場對于美國分權(quán)制衡制度的信心。即使共和黨大獲全勝，也很難為所欲為；另一方面，市場在一定程度上接受了特朗普的施政綱領(lǐng)。競選時的言論難免有夸大成分，真正落在實際中，特朗普并沒有那么不靠譜。而作為一個商人，特朗普又有著與生俱來的理性與務(wù)實。

特朗普當(dāng)選對中國經(jīng)濟的影響，將會通過三個方面顯現(xiàn)：一是近期美聯(lián)儲的政策走向及美元走勢；二是美國未來可能出臺的財政刺激計劃，以及相應(yīng)的經(jīng)濟表現(xiàn)；三是特朗普就任之后對華貿(mào)易及關(guān)稅政策的調(diào)整。對此需保持密切關(guān)注。

（王靜文）