李文軍

（中國(guó)移動(dòng)通信集團(tuán)公司黑龍江有限公司，哈爾濱 150028）

EVA財(cái)務(wù)系統(tǒng)應(yīng)用分析

李文軍

（中國(guó)移動(dòng)通信集團(tuán)公司黑龍江有限公司，哈爾濱 150028）

EVA財(cái)務(wù)系統(tǒng)是對(duì)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)的完善，其作為一種新型的管理工具能夠影響企業(yè)管理環(huán)節(jié)的方方面面，在我國(guó)推行具有很強(qiáng)的必要性。鑒于其在我國(guó)企業(yè)中引入的時(shí)間較短，目前在應(yīng)用中還存在一些問題，應(yīng)該從完善資本市場(chǎng)、科學(xué)設(shè)置EVA的計(jì)算調(diào)整項(xiàng)目、簡(jiǎn)化資本成本的確定、建立與EVA財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)相適應(yīng)的組織結(jié)構(gòu)等方面優(yōu)化EVA財(cái)務(wù)系統(tǒng)的應(yīng)用效果。

EVA；EVA財(cái)務(wù)系統(tǒng)；應(yīng)用；改進(jìn)建議

一、我國(guó)企業(yè)應(yīng)用EVA財(cái)務(wù)系統(tǒng)的必要性

EVA（Economic Value Added）即經(jīng)濟(jì)增加值，是當(dāng)今世界上比較常用的價(jià)值管理模式。從數(shù)據(jù)計(jì)算角度，“EVA是從企業(yè)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中扣除包括股本和債務(wù)的所有資本后的利潤(rùn)余額。稅后經(jīng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)等于稅后凈利潤(rùn)加上利息支出部分，即公司的銷售收入減去除利息支出以外的全部經(jīng)驗(yàn)成本和費(fèi)用后的凈值。因此，它實(shí)際上是在不涉及企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的情況下，公司經(jīng)營(yíng)所獲得的稅后利潤(rùn)，也即全部資本的稅后投資收益，反映了公司資產(chǎn)的盈利能力?！盓VA不僅注重了企業(yè)的債務(wù)資本成本，還考慮到了股權(quán)資本成本，有效地幫助了企業(yè)進(jìn)行管理，同時(shí)完善了公司結(jié)構(gòu)和制度，便于企業(yè)獲得更多利益，EVA的這些顯著的優(yōu)點(diǎn)使得其在西方企業(yè)間迅速普及。引入EVA財(cái)務(wù)系統(tǒng)，對(duì)于我國(guó)企業(yè)更具有重要意義。

（一）EVA財(cái)務(wù)系統(tǒng)能夠幫助企業(yè)重新確定發(fā)展目標(biāo)

EVA財(cái)務(wù)系統(tǒng)的核心是將EVA與薪酬緊密聯(lián)系在一起，這樣有利于將經(jīng)營(yíng)者和股東權(quán)益有效地統(tǒng)一起來，從而最大程度地激發(fā)經(jīng)營(yíng)者工作的積極性，進(jìn)而保證經(jīng)營(yíng)者對(duì)企業(yè)的負(fù)債態(tài)度與股東是一樣的，克服了只重視還債，不重視維護(hù)股東利益的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)弊端，有益于企業(yè)建立其良好的團(tuán)隊(duì)協(xié)作精神。

（二）EVA財(cái)務(wù)系統(tǒng)能夠改善我國(guó)企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)

自我國(guó)企業(yè)改制以來，許多企業(yè)的法人治理結(jié)構(gòu)的組織形式在一定程度上得到了完善。但實(shí)際上，治理結(jié)構(gòu)中的核心要素并沒有因?yàn)楦闹贫l(fā)生根本性變化。擁有良好的整理結(jié)構(gòu)和企業(yè)運(yùn)行機(jī)制是企業(yè)的高效發(fā)展的基礎(chǔ)，表面上的組織結(jié)構(gòu)不能夠解決完善企業(yè)治理機(jī)制的根本性問題。鑒于EVA財(cái)務(wù)系統(tǒng)的應(yīng)用充分考慮了債務(wù)性和資本性籌資成本進(jìn)行業(yè)績(jī)考核，在企業(yè)運(yùn)營(yíng)決策過程中，能夠相對(duì)獨(dú)立地評(píng)價(jià)企業(yè)運(yùn)營(yíng)效果。明確的投資評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)能夠避免管理層的盲目決策，優(yōu)化企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和決策程序，能夠有效推動(dòng)企業(yè)運(yùn)行機(jī)制的完善。

（三）應(yīng)用EVA財(cái)務(wù)系統(tǒng)可促進(jìn)對(duì)科技進(jìn)步和創(chuàng)新的重視

近年來，科技進(jìn)步和技術(shù)創(chuàng)新對(duì)經(jīng)濟(jì)生活的影響越來越突出。能夠趕上技術(shù)創(chuàng)新潮流，從而保證產(chǎn)品的獨(dú)特性和先進(jìn)性，直接決定著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和發(fā)展?jié)摿?。在此環(huán)境下，能夠順利發(fā)展的企業(yè)是那些有預(yù)見性的企業(yè)，其能夠認(rèn)識(shí)到科技進(jìn)步對(duì)于企業(yè)生存和發(fā)展的重要性，從而加強(qiáng)在創(chuàng)新領(lǐng)域的投入。但由于企業(yè)在業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和激勵(lì)機(jī)制方面仍存在許多不足，傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)系統(tǒng)掩蓋了企業(yè)為了長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的創(chuàng)新投入業(yè)績(jī)，不能夠建立針對(duì)于企業(yè)管理者的創(chuàng)新投入激勵(lì)機(jī)制，妨礙了企業(yè)創(chuàng)新的積極性。EVA財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)的應(yīng)用則有效地將企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和管理者薪酬相聯(lián)系。經(jīng)營(yíng)者在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，只要投資回報(bào)率高于資本成本，就能給企業(yè)帶來更多的EVA。而EVA創(chuàng)造價(jià)值可直接作為管理者薪酬支付的重要依據(jù)。因此，能夠從主觀愿望上提高了企業(yè)管理者積極探索創(chuàng)新途徑的愿望。

二、EVA財(cái)務(wù)系統(tǒng)在我國(guó)企業(yè)中的應(yīng)用分析

“美國(guó)思騰思特管理咨詢公司是EVA管理系統(tǒng)的創(chuàng)造者。該公司的創(chuàng)始人早在青年時(shí)代就致力于企業(yè)價(jià)值評(píng)估方面的研究，EVA正是在為可口可樂公司收購(gòu)估計(jì)時(shí)被提出的。目前，我國(guó)學(xué)術(shù)界對(duì)于EVA的研究集中在對(duì)EVA的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與激勵(lì)功能的研究。實(shí)際上，EVA不僅是一個(gè)指標(biāo)，更是一種思維模式和管理方法，是一種對(duì)員工和管理者薪酬的獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制，它對(duì)整個(gè)公司的決策都有很重要的影響?！?/p>

近些年來，我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)日趨成熟，引用EVA財(cái)務(wù)系統(tǒng)成為大勢(shì)所趨?！?009年11月，國(guó)資委下發(fā)了《中央企業(yè)實(shí)行經(jīng)濟(jì)增加值考核方案（征求意見稿）》，明確自2010年第三任期考核起，中央企業(yè)將全面開展EVA考核，并更加關(guān)注價(jià)值創(chuàng)造的能力。”“2010年1月，發(fā)布《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核暫行辦法》，將EVA指標(biāo)列為對(duì)央企負(fù)責(zé)人業(yè)績(jī)考核的基本指標(biāo)之一，并規(guī)范了對(duì)EVA考核指標(biāo)的計(jì)算。自此，EVA在我國(guó)逐漸發(fā)展起來，并成為一種官方認(rèn)可的財(cái)務(wù)管理理念?！?/p>

EVA與傳統(tǒng)會(huì)計(jì)和傳統(tǒng)激勵(lì)措施相比，其應(yīng)用過程也存在一些問題，包括EVA自身的缺陷，也包括我國(guó)的特殊情況所引起的，主要表現(xiàn)在以下幾方面：

第一，EVA系統(tǒng)的而應(yīng)用在一定程度上阻礙企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展壯大。企業(yè)在采用直線法折舊時(shí)，資本基礎(chǔ)隨著折舊的增加而逐漸變小，EVA指標(biāo)因此也能慢慢成長(zhǎng)起來。但同時(shí)也使得許多新投資資產(chǎn)多的公司的EVA指標(biāo)很低，甚至低于陳舊資產(chǎn)多的公司。從這個(gè)角度上講，EVA不但不利于公司對(duì)新生產(chǎn)設(shè)施的投入，還會(huì)繼續(xù)影響企業(yè)的發(fā)展壯大。企業(yè)管理者可能會(huì)因?yàn)閾?dān)心EVA指標(biāo)的下降，而避免大規(guī)模的投資決策。

第二，EVA系統(tǒng)評(píng)價(jià)的滯后性。EVA與其他財(cái)務(wù)系統(tǒng)一樣，主要圍繞的仍是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，因此在評(píng)價(jià)效果上也存在會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的滯后性。往往導(dǎo)致低效率已經(jīng)發(fā)生，才能夠發(fā)現(xiàn)問題，此時(shí)采取措施糾正已經(jīng)為時(shí)已晚。同時(shí)，由于EVA財(cái)務(wù)系統(tǒng)對(duì)戰(zhàn)略的制定及實(shí)施過程沒有相應(yīng)的評(píng)價(jià)內(nèi)容，它更關(guān)注經(jīng)營(yíng)決策的效果如何，使得其評(píng)價(jià)內(nèi)容還不夠全面。

第三，調(diào)整項(xiàng)目的復(fù)雜性。EVA的計(jì)算要求將稅后凈利潤(rùn)和資本成本進(jìn)行調(diào)整，以還原真實(shí)業(yè)績(jī)，然而調(diào)整項(xiàng)目的復(fù)雜性給EVA的計(jì)算帶來很大難度。思騰思特公司總計(jì)列示出多達(dá)164項(xiàng)的會(huì)計(jì)調(diào)整項(xiàng)目，也就意味著想要獲取最接近真實(shí)值的數(shù)據(jù)，就必須盡可能多地選取調(diào)整項(xiàng)目，計(jì)算調(diào)整的難度大幅提高，這對(duì)則務(wù)人員的專業(yè)素質(zhì)提出了更高的要求，企業(yè)也需要耗費(fèi)更多人力、物力等不必要的資源。

第四，企業(yè)推行困難重重。EVA有很多的調(diào)整項(xiàng)目，尤其是對(duì)會(huì)計(jì)利潤(rùn)的調(diào)整，同時(shí)還不能對(duì)無形資產(chǎn)等進(jìn)行較好的計(jì)量。這些調(diào)整項(xiàng)目既不能更正扭曲的會(huì)計(jì)信息，也不能保證其本身在這種調(diào)整后不是另一種扭曲的開始。容易造成從一個(gè)誤區(qū)轉(zhuǎn)向另一個(gè)誤區(qū)的嫌疑，難以讓該系統(tǒng)的參與者充分配合。

三、EVA財(cái)務(wù)系統(tǒng)應(yīng)用的改進(jìn)建議

目前，我國(guó)財(cái)務(wù)人員素質(zhì)普遍偏低，資本市場(chǎng)也尚不健全，這些都是完善我國(guó)EVA財(cái)務(wù)系統(tǒng)亟待解決的主要問題。完善EVA財(cái)務(wù)系統(tǒng)在我國(guó)的應(yīng)用，還需要從以下幾方面入手。

（一）完善資本市場(chǎng)

近些年，在我國(guó)資本市場(chǎng)上存在的主要問題是信息的不對(duì)稱，即少數(shù)人擁有大部分股權(quán)，這導(dǎo)致了信息失真等問題。例如國(guó)有企業(yè)，其50%以上的控制權(quán)都被國(guó)家占有，中小投資者只占其中的一小部分。因此，擴(kuò)大資本市場(chǎng)的有效性份額是至關(guān)重要的，可以通過部分股權(quán)私有化等決策，這樣對(duì)于完善財(cái)務(wù)信息體系有很大的幫助。資本市場(chǎng)的進(jìn)一步完善使得市場(chǎng)更加透明化，減少了財(cái)務(wù)舞弊。在完善的過程中，我們應(yīng)遵循循序漸進(jìn)的原則，多借鑒西方國(guó)家的成功經(jīng)驗(yàn)，更好地利用EVA為我國(guó)企業(yè)服務(wù)。

（二）科學(xué)設(shè)置EVA的計(jì)算調(diào)整項(xiàng)目

EVA在計(jì)算過程中要避免出現(xiàn)主觀性的判斷，相關(guān)機(jī)構(gòu)需要結(jié)合我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的具體情況，探索出不同的調(diào)整項(xiàng)目對(duì)計(jì)算EVA的影響。鑒于各個(gè)行業(yè)的差別，可以科學(xué)地制定相應(yīng)的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，使之更加符合實(shí)際情況。對(duì)于單純的EVA指標(biāo)，應(yīng)當(dāng)考慮和補(bǔ)充其他的一些指標(biāo)。就非財(cái)務(wù)指標(biāo)而言，如企業(yè)社會(huì)責(zé)任指標(biāo)、客戶滿意度等。另外，為增強(qiáng)企業(yè)間的橫向可比性，可以在不同資本總額和不同行業(yè)間設(shè)置合理的指標(biāo)進(jìn)行橫向比較。

（三）簡(jiǎn)化資本成本的確定

資本成本的確定是計(jì)算EVA時(shí)面臨的最大困難，尤其是采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型中貝塔系數(shù)的確定。國(guó)家相關(guān)部門應(yīng)依據(jù)不同行業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)，通過定量的方法設(shè)定行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，然后結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況，合理確定不同企業(yè)的貝塔系數(shù)，從而正確計(jì)算企業(yè)的資本成本。

（四）建立與EVA財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)相適應(yīng)的組織結(jié)構(gòu)

組織結(jié)構(gòu)是EVA財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)順利實(shí)施的必要保障。首先，設(shè)定切實(shí)可行的企業(yè)戰(zhàn)略是實(shí)施EVA財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)的前提。如果企業(yè)缺乏明確的戰(zhàn)略目標(biāo)，EVA財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)便失去了指向，即使單純實(shí)施一套EVA財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)也不會(huì)有理想的效果。其次，要建立適合運(yùn)用EVA的組織結(jié)構(gòu)。企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)主要分為集權(quán)型、分權(quán)型和網(wǎng)絡(luò)型。EVA財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)的建立，應(yīng)該以分權(quán)型組織結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)。

［1］成媛.基于EVA的傳統(tǒng)杜邦分析財(cái)務(wù)體系新構(gòu)建及實(shí)證研究［D］.成都：西華大學(xué)，2014.

［2］任中玉.經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）之優(yōu)劣性探析［J］.財(cái)會(huì)研究，2014，（3）：3.

［3］洪葒.EVA財(cái)務(wù)系統(tǒng)研究［D］.武漢：武漢理工大學(xué)，2012.

［責(zé)任編輯劉兆峰］

F275

A

1673-291X（2016）27-0091-02

2016-08-16

李文軍（1965-），男，山東聊城人，高級(jí)會(huì)計(jì)師，從事企業(yè)財(cái)務(wù)管理、市場(chǎng)營(yíng)銷研究。