楊仕兵+魏雪

摘要：“三權(quán)分置”為土地經(jīng)營權(quán)入股有限公司提供了可能，農(nóng)民將土地經(jīng)營權(quán)入股有限公司后轉(zhuǎn)化為農(nóng)民股東，由于土地承包經(jīng)營權(quán)的特殊性，農(nóng)民股東與非農(nóng)民股東存在種種差異。農(nóng)民股東天然的弱勢地位使其股東權(quán)在出資評估、表決權(quán)行使、利潤分配、退出機制以及破產(chǎn)清算中易受侵害。經(jīng)營權(quán)入股應(yīng)當是債權(quán)入股。實踐中，對經(jīng)營權(quán)作價時應(yīng)參考農(nóng)用地評價體系，并應(yīng)在農(nóng)地股有限公司合理分配農(nóng)民股東的表決權(quán)，同時，農(nóng)民股東的利潤分配應(yīng)以累計參加優(yōu)先股計算，此外，應(yīng)建立以優(yōu)先購買權(quán)和失地農(nóng)業(yè)保險為基礎(chǔ)的破產(chǎn)清算制度，以實現(xiàn)對農(nóng)民股東權(quán)的有效保護。

關(guān)鍵詞：土地承包經(jīng)營權(quán)；入股；農(nóng)民股東權(quán)；非農(nóng)民股東權(quán)

中圖分類號：DF52

文獻標識碼：A

文章編號：1673-5595（2016）06-0045-06

中國正處在傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)向現(xiàn)代農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵時期，家庭聯(lián)產(chǎn)承包責任制使分散的、超小規(guī)模的小農(nóng)戶家庭經(jīng)營模式占據(jù)絕對主導(dǎo)地位，造成細碎化經(jīng)營。[1]這嚴重限制了農(nóng)村生產(chǎn)要素市場的發(fā)展，制約了農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化和規(guī)模化經(jīng)營，阻礙“三農(nóng)”問題的有效解決及工業(yè)化和城鎮(zhèn)化的發(fā)展。

黨的十八屆三中全會通過的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》提出：“要穩(wěn)定農(nóng)村土地承包關(guān)系并保持長久不變，在堅持和完善最嚴格的耕地保護制度前提下，賦予農(nóng)民對承包地占有、使用、收益、流轉(zhuǎn)及承包經(jīng)營權(quán)抵押、擔保權(quán)能?！?014年中央一號文件繼續(xù)指明要“穩(wěn)定承包權(quán)，放活經(jīng)營權(quán)”，這使農(nóng)村集體土地所有權(quán)、承包權(quán)、經(jīng)營權(quán)“三權(quán)分置”之格局得以形成。[2]2015年11月公布的《深化農(nóng)村改革綜合性實施方案》再一次指出，發(fā)展多種形式的農(nóng)業(yè)適度規(guī)模經(jīng)營是農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的必由之路，要引導(dǎo)農(nóng)民以多種方式流轉(zhuǎn)承包土地的經(jīng)營權(quán)。

作為土地流轉(zhuǎn)方式之一，土地經(jīng)營權(quán)入股是指“承包方將土地經(jīng)營權(quán)量化為股份，以股份入股形式與他人自愿共同生產(chǎn)，按股分紅”[3]。從入股的具體方式來看，主要是入股合作社和入股公司。對于農(nóng)村土地經(jīng)營權(quán)入股合作社已有大量學者進行探討，本文不再贅述。農(nóng)民以農(nóng)村土地經(jīng)營權(quán)入股有限公司后，該公司股東便包含以農(nóng)村土地經(jīng)營權(quán)入股的農(nóng)民股東和以貨幣、實物、技術(shù)等其他資本出資的非農(nóng)民股東。由于農(nóng)民股東的特殊性及天然的弱勢地位，特別是公司注冊資本制度改革后，其權(quán)利容易受到非農(nóng)民股東和其他主體的侵害。農(nóng)民股東權(quán)利保護問題已經(jīng)成為制約土地經(jīng)營權(quán)入股有限公司的最主要問題。

一、農(nóng)民股東及農(nóng)民股東權(quán)

股東是向公司出資、持有公司股份并依法對公司享有權(quán)利和承擔義務(wù)的主體，包括自然人、法人和其他社會組織。關(guān)于股東的資格《公司法》未作規(guī)定。在法學界，認為下列主體不能成為股東：（1）不具備完全行為能力的自然人（因繼承取得股權(quán)的除外）。（2）公司自身。（3）法律、法規(guī)禁止從事營利活動的自然人及黨政機關(guān)。

《公司法》對股東出資形式采取列舉加概括兜底和除外規(guī)定的模式進行規(guī)定，除外規(guī)定就是法律、行政法規(guī)規(guī)定不得作為出資的財產(chǎn)，列舉包括貨幣、實物、知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等，概括兜底界定為可以用貨幣估價并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財產(chǎn)。土地經(jīng)營權(quán)出資不同于其他非貨幣出資，對于農(nóng)民來說，土地承包經(jīng)營權(quán)既具有物權(quán)性質(zhì)，同時又兼具保障農(nóng)民基本生活的社會保障功能[4]57，“長期以來，農(nóng)地被認為是農(nóng)民的‘保命田‘保險田，土地既是農(nóng)民生老病死之依賴，又可以抵御失業(yè)之風險”[5]11。土地承包經(jīng)營權(quán)的收益為農(nóng)民提供生存保障和社會保障，農(nóng)民將經(jīng)營權(quán)入股公司后，公司經(jīng)營收益的不確定性使得農(nóng)民在入股后面臨著收益的不確定性和失地的風險，相較以其他財產(chǎn)出資的股東，其生存保障和社會保障都可能喪失。因此，在考慮土地經(jīng)營權(quán)入股有限責任公司時，應(yīng)將公司股東分為兩類：一是以土地經(jīng)營權(quán)入股的農(nóng)民股東，二是以土地經(jīng)營權(quán)之外的其他財產(chǎn)入股的非農(nóng)民股東。[6]73在此需要明確的是，即使是農(nóng)民，若其不是以土地經(jīng)營權(quán)出資，而是以其他財產(chǎn)投資，也只能是非農(nóng)民股東。

從法律科學的角度出發(fā)，“股權(quán)是各出資人將其財產(chǎn)出資組成公司，形成公司財產(chǎn)權(quán)之后，再從公司取得的一種權(quán)利”[7]。“對股東權(quán)的一個最基本的對價理論解釋是，股東向公司提供了資本，公司向股東支付的對價就是股東權(quán)。反言之，股東要取得股東權(quán)，就得向公司支付權(quán)益性資本?！盵8]土地經(jīng)營權(quán)是“在民法發(fā)展史上的一個前所未有的新的民事權(quán)利”[9]，具有物權(quán)性質(zhì)，土地經(jīng)營權(quán)入股有限公司，農(nóng)民股東向公司支付的權(quán)益性資本具有明顯的特殊性。

土地經(jīng)營權(quán)入股有限公司是土地流轉(zhuǎn)的方式之一。農(nóng)戶承包人在集體所有權(quán)基礎(chǔ)上，通過承包方式取得承包經(jīng)營權(quán)，在“所有權(quán)與承包經(jīng)營權(quán)”分離的基礎(chǔ)上，使土地經(jīng)營權(quán)再次分離為“承包權(quán)和經(jīng)營權(quán)”，承包人再依法將承包地的經(jīng)營權(quán)作為權(quán)益性資本轉(zhuǎn)移給有農(nóng)業(yè)經(jīng)營能力的有限公司，使“經(jīng)營權(quán)”量化為有限公司的股權(quán)。土地經(jīng)營權(quán)出資使農(nóng)民獲得土地股權(quán)并轉(zhuǎn)化為股東，其目的在于有計劃地規(guī)劃和使用農(nóng)民承包的土地，使農(nóng)民可以獲得土地經(jīng)營權(quán)出資所產(chǎn)生的股息和紅利，農(nóng)民股東從過去對土地的實物占有轉(zhuǎn)化為價值占有，所依靠的不再是實物形態(tài)的土地經(jīng)營權(quán)的收益，而是有著資產(chǎn)價值的股權(quán)的收益。

需要注意的是，中國法律按取得方式將土地承包經(jīng)營權(quán)分為以家庭承包方式取得和通過招標、拍賣等方式取得兩種類型。同樣，農(nóng)民股東權(quán)形成原因也可以分為兩種：以家庭承包土地經(jīng)營權(quán)入股和以其他方式承包土地經(jīng)營權(quán)入股。法學界關(guān)于土地經(jīng)營權(quán)出資問題的爭論主要是圍繞著通過家庭承包方式取得的土地經(jīng)營權(quán)而展開[4]57，本文所討論的也僅限于以家庭承包土地經(jīng)營權(quán)入股所形成的農(nóng)民股東權(quán)。

二、農(nóng)民股東權(quán)與非農(nóng)民股東權(quán)的差異

農(nóng)民股東與非農(nóng)民股東合作組建公司后，有效地降低了交易成本，為更有效率地規(guī)?；?jīng)營提供了更為穩(wěn)定的基礎(chǔ)。[10]124

雖然農(nóng)民股東與非農(nóng)民股東的合作，使資金、土地、技術(shù)和管理水平得到了有效結(jié)合，為資源合理配置和規(guī)模經(jīng)營提供了實現(xiàn)途徑，但我們也必須注意到，土地經(jīng)營權(quán)的特殊性以及農(nóng)民自身文化水平偏低、管理經(jīng)驗不足和小農(nóng)生產(chǎn)理念都使得農(nóng)民股東與非農(nóng)民股東存在差異。這種差異可能會與股東平等原則在某種程度上形成緊張關(guān)系，甚至會導(dǎo)致農(nóng)民股東與非農(nóng)民股東產(chǎn)生一定的利益沖突。[6]73為更好地保障農(nóng)民權(quán)益，應(yīng)當對農(nóng)民股東權(quán)與非農(nóng)民股東權(quán)之間的差異進行深入研究。要厘清農(nóng)民股東權(quán)與非農(nóng)民股東權(quán)之間的差異，首先需要從土地經(jīng)營權(quán)與股權(quán)的區(qū)別入手。

土地經(jīng)營權(quán)與股權(quán)的區(qū)別主要表現(xiàn)為以下幾個方面：首先，土地經(jīng)營權(quán)是在集體土地所有權(quán)上設(shè)定的他物權(quán)，屬于用益物權(quán)，而股權(quán)是基于股東向公司出資產(chǎn)生的，是不同于物權(quán)也不同于債權(quán)的新型權(quán)利，公司對股東出資的財產(chǎn)有法人財產(chǎn)所有權(quán)。其次，土地經(jīng)營權(quán)是特定身份人員依合同產(chǎn)生的他物權(quán)，股權(quán)是基于股東向公司出資產(chǎn)生的權(quán)利。最后，兩者在權(quán)利存續(xù)期限及能否繼承方面也存在區(qū)別，土地承包經(jīng)營權(quán)的期限是遵守《土地承包法》前提下由承包合同確定，并不存在繼承問題，股權(quán)是沒有期限且可以繼承的。[11]91

對土地經(jīng)營權(quán)與股權(quán)進行對比后，再回到農(nóng)民股東權(quán)與非農(nóng)民股東權(quán)的差異上，就會發(fā)現(xiàn)，事實上“土地承包經(jīng)營權(quán)是一種具有身份屬性的財產(chǎn)權(quán)利，而公司是典型的資合企業(yè)，其與土地承包經(jīng)營權(quán)‘社員性、身份性天然地存在矛盾”[12]。這些矛盾歸其根源還是由土地承包經(jīng)營權(quán)與股權(quán)的區(qū)別造成的，這也導(dǎo)致了農(nóng)民股東權(quán)與非農(nóng)民股東權(quán)的差異。

首先，產(chǎn)生股東權(quán)的出資性質(zhì)不同。產(chǎn)生農(nóng)民股東權(quán)的出資是農(nóng)民承包土地的經(jīng)營權(quán)，從其性質(zhì)來看，是經(jīng)過兩次權(quán)利分離后產(chǎn)生的用益物權(quán)，也就是說，農(nóng)民股東權(quán)是在保留農(nóng)村土地所有權(quán)、承包權(quán)不變的前提下，承包人用承包土地的經(jīng)營權(quán)出資形成的。產(chǎn)生非農(nóng)民股東權(quán)的出資要么是股東享有的所有權(quán)，要么是股東享有的使用權(quán)，即使是來源于使用權(quán)，也只經(jīng)過一次權(quán)利分離，如城鎮(zhèn)國有土地使用權(quán)。

其次，與非農(nóng)民股東權(quán)不同，農(nóng)民股東權(quán)是一種帶有身份屬性的權(quán)利。農(nóng)民股東權(quán)是基于承包權(quán)分離出來的經(jīng)營權(quán)出資產(chǎn)生的，其身份屬性來源于土地承包經(jīng)營權(quán)的身份性（

集體組織內(nèi)部的成員才能享有土地承包經(jīng)營權(quán)）。即使具有集體組織內(nèi)部的成員身份，如果是用自己享有的所有權(quán)或只經(jīng)過一次權(quán)利分離的使用權(quán)出資而產(chǎn)生的股東權(quán)，也只能是非農(nóng)民股東權(quán)。

再次，農(nóng)民股東與非農(nóng)民股東的出資目的不同。一般來說，股東出資的目的是為了營利，但農(nóng)民股東與非農(nóng)民股東出資的追求不同，在制度設(shè)置上應(yīng)對其權(quán)利義務(wù)進行差異化配置。非農(nóng)民股東純粹是投資性的，是為獲得投資回報，而農(nóng)民股東出資是轉(zhuǎn)移其承包土地的經(jīng)營權(quán)，具有生產(chǎn)和生活的目的。承包人轉(zhuǎn)化為股東，其目的在于合理使用其承包的土地，獲得土地出資所產(chǎn)生的紅利，入股農(nóng)民需要依賴股權(quán)的收益為其提供生存保障，故應(yīng)對農(nóng)民股東與非農(nóng)民股東權(quán)利義務(wù)進行差異化配置。

最后，農(nóng)民股東權(quán)與非農(nóng)民股東權(quán)的存續(xù)時間及繼承存在差異?，F(xiàn)行法律規(guī)定農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)的流轉(zhuǎn)不得改變土地的農(nóng)業(yè)用途，流轉(zhuǎn)期限不得超過承包期的剩余期限，期限屆滿后集體組織重新發(fā)包。土地承包經(jīng)營權(quán)是以家庭為承包單位，不會因某個家庭成員死亡而改變承包權(quán)，故農(nóng)民股東在入股期限內(nèi)死亡，其因經(jīng)營權(quán)入股產(chǎn)生的股權(quán)并不會改變，其股權(quán)收益仍然由承包家庭享有，即農(nóng)民股東權(quán)不會發(fā)生農(nóng)民股東死亡時的繼承問題。而股權(quán)是沒有期限且可以繼承的，在其他股東放棄優(yōu)先購買權(quán)的情況下，繼承人甚至可以成為股東。[11]91

由于農(nóng)民股東權(quán)與非農(nóng)民股東權(quán)的差異，非農(nóng)民股東可以隨時“用腳投票”，及時規(guī)避市場風險和公司經(jīng)營風險，而農(nóng)民股東難以采用這種方式來規(guī)避市場風險和公司經(jīng)營風險。

三、農(nóng)民股東權(quán)受侵害的情形與原因分析

在“三權(quán)分置”的架構(gòu)下，土地承包經(jīng)營權(quán)能夠順利實現(xiàn)承包人（農(nóng)民）向農(nóng)民股東的轉(zhuǎn)化，使承包人取得股權(quán)收益作為“土地保障”的替代物，但土地經(jīng)營權(quán)入股有限公司不得改變土地的農(nóng)業(yè)用途，農(nóng)地公司在自然風險和市場風險的影響下，預(yù)期收益很不穩(wěn)定。而農(nóng)民股東對于土地的依賴使其對風險的承受力相對薄弱。此外，土地經(jīng)營權(quán)出資入股是土地流轉(zhuǎn)的一種新形式，其仍處于探索試驗階段，現(xiàn)有的法律與政策還不到位。再加上農(nóng)民股東文化水平低、科學技術(shù)和管理經(jīng)驗缺失會導(dǎo)致其在入股公司后成為弱勢一方。這一系列情況都會使農(nóng)民股東權(quán)益更易遭受侵害。

首先，農(nóng)民股東權(quán)益在公司章程確定其股權(quán)比例時易受侵害。在注冊資本認繳登記制下，股東以非貨幣財產(chǎn)出資，不再強制性要求評估作價，可以由全體股東協(xié)商一致后評估作價，但出現(xiàn)《最高人民法院關(guān)于適用〈中華人民共和國公司法〉若干問題的規(guī)定（三）》第9條①規(guī)定的情形時，應(yīng)當進行評估作價。對土地經(jīng)營權(quán)進行評估作價是確定農(nóng)民股東股權(quán)比例的前提條件。

但目前，農(nóng)民股東承包土地的經(jīng)營權(quán)出資的評估作價，“缺乏完整的土地測量評級、土地估價、土地信用、土地交易和土地合同管理等制度體系”[13]，且農(nóng)民股東表面上入股人數(shù)相對較多，但個體農(nóng)民股東所持股份十分微小且較為松散，農(nóng)民股東在公司經(jīng)營管理中缺乏話語權(quán)。相應(yīng)地，公司內(nèi)部的大部分股份實際上由少數(shù)的非農(nóng)民股東掌握，為了追求自身利益，非農(nóng)民股東在土地經(jīng)營權(quán)出資的評估作價上可能壓低作價。因此，不論是經(jīng)全體股東協(xié)商一致評估作價，還是由專業(yè)評估機構(gòu)估值，農(nóng)民股東的土地經(jīng)營權(quán)出資都可能受到非農(nóng)民股東（大股東、控制股東）利用其優(yōu)勢地位做出的影響，致使農(nóng)民股東權(quán)益遭受損害。

其次，按照《公司法》規(guī)定的股東權(quán)配置，農(nóng)民股東權(quán)益也易遭受侵害。農(nóng)民股東的市場風險承受能力低和其自身能力的不足，加之商業(yè)資本、外部管理、技術(shù)等農(nóng)村稀缺要素在與農(nóng)村土地要素結(jié)合時的強勢地位，導(dǎo)致農(nóng)民股東與非農(nóng)民股東地位的不平等，故應(yīng)對農(nóng)民股東與非農(nóng)民股東權(quán)利義務(wù)進行差異化配置。對此，學界多認為應(yīng)當賦予農(nóng)民股東優(yōu)先股。優(yōu)先股股東具有股息紅利分配的優(yōu)先權(quán)以及剩余財產(chǎn)分配的優(yōu)先權(quán)，但相對于普通股股東完整的表決權(quán)，優(yōu)先股股東一般不享有表決權(quán)。而這也意味著擁有優(yōu)先權(quán)的農(nóng)民股東將喪失其對承包土地的用途、土質(zhì)改良或者損害等的監(jiān)督權(quán)以及對公司是否分配利潤和如何分配利潤等的話語權(quán)，進而導(dǎo)致農(nóng)民股東對土地經(jīng)營權(quán)入股望而生畏，也可能造成非農(nóng)民股東濫用其表決權(quán)或利用公司事務(wù)的管理權(quán)侵害公司利益和農(nóng)民股東利益。

再次，農(nóng)民股東的收益權(quán)容易受到侵害。在目前土地經(jīng)營權(quán)入股有限公司的實踐中，各地試點政策不同。單一保底分紅模式類似于承包人（農(nóng)民股東）出租承包土地的經(jīng)營權(quán)，農(nóng)民入股所面臨的風險比出租大得多，那么農(nóng)民股東出資入股的意義如何體現(xiàn)？固定的保底分紅加浮動分紅模式更能體現(xiàn)對農(nóng)民股東的特殊保護，也更符合《公司法》原理?！豆痉ā犯母矬w現(xiàn)了較大程度的自治精神，關(guān)于利潤分配可以根據(jù)內(nèi)部章程約定。那么同樣地，處于弱勢地位的農(nóng)民股東也可能遭受損害，其分配到的利潤可能較低。雖然學界提出農(nóng)民股東的股權(quán)宜界定為優(yōu)先股，但界定為優(yōu)先股后，利潤分配如何具體細化尚不明確，農(nóng)民股東權(quán)依然可能遭受損害，使農(nóng)民股東承擔了風險，卻得不到與之匹配的收益，達不到土地收益增值、農(nóng)民生活水平提高的目的。

此外，公司雖然是以營利為目的的經(jīng)濟組織，但并不意味著公司就必然能實現(xiàn)盈利結(jié)果。如果公司在遭受市場風險、政策風險、自然風險等多種風險后，不能為農(nóng)民股東帶來維持生計的投資回報，便會使農(nóng)民股東“身陷囹圄”、進退兩難，進而引發(fā)嚴重的社會問題。[14]103而公司是具有獨立法律人格的市場主體，為維持其穩(wěn)定性，各國《公司法》一般不允許股東抽回出資，除非經(jīng)過資本變更程序或者出現(xiàn)其他法定情形。[10]128股東為規(guī)避風險或減少損失，往往使用“用腳投票”的方式轉(zhuǎn)讓股權(quán)、行使異議股東股份回購請求權(quán)或者通過股東會決議減少公司注冊資本而注銷股權(quán)。但現(xiàn)實中，農(nóng)民股東轉(zhuǎn)讓效益不好甚至虧損的公司股權(quán)并不是一件容易的事，即使找到愿意受讓其股權(quán)的買家，其股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格也必然低于入股時的作價。而提起異議股東股份回購請求權(quán)的前提條件并不包括公司經(jīng)營不善，因此農(nóng)民股東也無法靠此保障其生存權(quán)益。農(nóng)民股東的弱勢地位和優(yōu)先股的股東身份，使其要推動通過一個減少注冊資本的股東會決議，事實上很難甚至不可能實現(xiàn)。因此，實踐中退出機制不完善也可能給農(nóng)民股東的權(quán)益帶來侵害。

最后，農(nóng)民股東所入股的有限責任公司破產(chǎn)倒閉時，也可能對農(nóng)民股東權(quán)益造成損害。當公司破產(chǎn)清算時，土地經(jīng)營權(quán)也屬于公司的破產(chǎn)財產(chǎn)，按照《破產(chǎn)法》規(guī)定應(yīng)當用來清償破產(chǎn)債權(quán)，以土地經(jīng)營權(quán)入股的農(nóng)民股東可能因此喪失其承包土地的經(jīng)營權(quán)。但“我國農(nóng)村土地從來就具有社會保障的功能，承包土地權(quán)利也從來不是一種單純的財產(chǎn)權(quán)利，至少包括就業(yè)權(quán)、收入保障權(quán)和生存風險保障權(quán)”[15]。在目前農(nóng)村社會保障體系尚不完善的情況下，當土地經(jīng)營權(quán)入股的公司破產(chǎn)時，如何平衡債權(quán)人和農(nóng)民股東的利益，是完善土地經(jīng)營權(quán)入股不可回避的難題。這個問題一旦處理不好，將會嚴重影響土地經(jīng)營權(quán)入股有限公司制度的現(xiàn)實價值，還可能產(chǎn)生嚴重的社會問題。

四、對農(nóng)民股東權(quán)保護制度的思考

農(nóng)民股東權(quán)遭受侵害，不僅會打擊農(nóng)民出資的積極性，更有可能使農(nóng)民股東面臨失地風險，這將影響農(nóng)地市場化過程和社會穩(wěn)定[5]11，也與鼓勵土地承包經(jīng)營權(quán)流轉(zhuǎn)的目的相悖。因此，應(yīng)對農(nóng)民股東權(quán)予以重視，并進行特殊保護。筆者試從出資評估、表決權(quán)行使、利潤分配、退出機制以及破產(chǎn)清算等方面為農(nóng)民股東權(quán)保護制度的設(shè)計提出幾點建議。

第一，為保障農(nóng)民股東的合法權(quán)益不因土地經(jīng)營權(quán)估值過低而受損，需要對入股的土地經(jīng)營權(quán)的權(quán)利范圍和權(quán)利大小進行全面、客觀的了解與分析，在此基礎(chǔ)上，經(jīng)過嚴格程序，確定農(nóng)民股東所持公司股權(quán)比例的多少。

具體而言，可以參考國土資源部制定的農(nóng)用地評價體系。②在股權(quán)量化上，對土地經(jīng)營權(quán)的量化一般采用收益法，即以該土地前三年的農(nóng)業(yè)收益作為基準價格進行量化，參考通貨膨脹率和居民消費指數(shù)等系數(shù)定期（每年）上調(diào)。確定的農(nóng)業(yè)收益即可作為農(nóng)民股東固定保底分紅的數(shù)額。在土地經(jīng)營權(quán)折股量化的過程中，政府應(yīng)加強對有農(nóng)民土地入股的公司或企業(yè)的監(jiān)管（尤其是公司設(shè)立初期），待公司走上正軌后，再逐步退出監(jiān)管。[4]65

第二，設(shè)置股東會決議通過的特殊規(guī)則，賦予農(nóng)民股東和非農(nóng)民股東不同的表決權(quán)。對于農(nóng)民股東與非農(nóng)民股東的權(quán)利安排，學者多從優(yōu)先股角度來分析[6]76，但《公司法》理論及各國實踐都排除優(yōu)先股享有表決權(quán)，這種制度設(shè)置對農(nóng)民股東的利益保護非常不利。對此，筆者認為可以設(shè)置兩種表決制度，即將農(nóng)地股公司的股東分為兩類：農(nóng)民股東和非農(nóng)民股東。兩類股東分別進行表決，非農(nóng)民股東的表決權(quán)按照《公司法》規(guī)定，同時賦予農(nóng)民股東對公司重大事項的否決權(quán)。③重大事項的股東會決議需要同時滿足非農(nóng)民股東達到一定的贊成比例和農(nóng)民股東沒有行使否決權(quán)，方為通過。同時，還有學者認為公司董事會、監(jiān)事會中應(yīng)有一定比例的農(nóng)民股東。[16]此外，農(nóng)民股東還應(yīng)享有表決權(quán)以外的其他方面的共益權(quán)，如提案權(quán)、查閱權(quán)、代表訴訟權(quán)等。不過需要注意的是，由于農(nóng)民股東在退出機制以及破產(chǎn)清算上都受到了利益傾斜，因此，在這兩項事務(wù)的決定上應(yīng)該加大非農(nóng)民股東表決權(quán)的比重。

第三，確定農(nóng)民股東可累積、可參加利潤分配的優(yōu)先股性質(zhì)。在利潤分配方面，為了保障農(nóng)民股東權(quán)益并實現(xiàn)土地增值收益最大化，應(yīng)賦予其優(yōu)先股待遇。而在優(yōu)先股中，又有累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股、參加優(yōu)先股與非參加優(yōu)先股之分，那么對于這些分類，農(nóng)民股東應(yīng)按照何種標準進行利潤分配呢？對于這一問題，首先要確定農(nóng)民股東優(yōu)先股的股息，即按照前文中的農(nóng)業(yè)收益數(shù)額，允許公司在稅前分配；其次，允許農(nóng)民股東優(yōu)先股股息累積，即公司當年利潤彌補虧損后，無法滿足全部優(yōu)先股的股息時，允許農(nóng)民股東將未獲分配的股息，累積到次年，從次年可分配利潤中優(yōu)先獲??；再次，農(nóng)民股東在獲得固定的優(yōu)先股股息后，若公司經(jīng)營良好，非農(nóng)民股東的紅利高于農(nóng)民股東的股息，公司應(yīng)當補充分配給農(nóng)民股東高出部分數(shù)額；最后，公司解散清算時，公司在清償債務(wù)后，應(yīng)優(yōu)先支付農(nóng)民股東累積的未獲支付的股利，剩余財產(chǎn)才能作為公司利潤分配給全體股東。

第四，明確農(nóng)民股東（承包人）享有購買公司破產(chǎn)清算土地經(jīng)營權(quán)的優(yōu)先權(quán)。為契合《破產(chǎn)法》原理和保護破產(chǎn)債權(quán)人利益，破產(chǎn)農(nóng)地股公司將剩余期限內(nèi)的土地經(jīng)營權(quán)納入破產(chǎn)清算財產(chǎn)范圍，用于清償該公司的債務(wù)。公司破產(chǎn)、股權(quán)消滅不影響原土地承包權(quán)承繼，不改變土地承包關(guān)系。[4]66破產(chǎn)農(nóng)地股公司的土地經(jīng)營權(quán)按照公司設(shè)立時確定的年限和作價，計算出每年土地經(jīng)營權(quán)的價格，乘以公司未經(jīng)營的年限，作為土地經(jīng)營權(quán)折價后的破產(chǎn)財產(chǎn)數(shù)額，農(nóng)民股東（承包人）在不高于該數(shù)額時有權(quán)優(yōu)先購買剩余期限內(nèi)的土地經(jīng)營權(quán)。為保護農(nóng)民股東權(quán)益，當債權(quán)人或第三人以高于該數(shù)額價格取得土地經(jīng)營權(quán)時，高出部分應(yīng)歸農(nóng)民股東享有。因為農(nóng)民股東以土地經(jīng)營權(quán)入股，從法律性質(zhì)上應(yīng)界定為“債權(quán)式”入股而非“物權(quán)式”入股。在破產(chǎn)清算時，以農(nóng)民股東未實際獲得的未經(jīng)營年限應(yīng)得到的股息和紅利沖抵購買剩余期限內(nèi)的土地經(jīng)營權(quán)價款。

第五，賦予農(nóng)民股東優(yōu)先購買剩余期限內(nèi)土地經(jīng)營權(quán)的同時，設(shè)立農(nóng)民股東失地保險基金制度。雖然我們提出農(nóng)民股東享有優(yōu)先股，但這種優(yōu)先僅體現(xiàn)于在公司盈余分配和剩余財產(chǎn)分配中優(yōu)先于非農(nóng)民股東，在公司解散或破產(chǎn)清算時，若清償債務(wù)后，剩余財產(chǎn)所剩無幾或者并無剩余財產(chǎn)，那么農(nóng)民依然面臨著失地威脅。目前土地承包經(jīng)營權(quán)承擔農(nóng)民生存保障的功能仍然是一個不可逾越的約束條件。[14]105在土地經(jīng)營權(quán)入股的有限公司破產(chǎn)清算時，如何確保農(nóng)民股東的生存保障是制度設(shè)計需要解決的現(xiàn)實問題。為了維護社會基本的交易安全，平衡破產(chǎn)公司債權(quán)人的利益與土地承包經(jīng)營權(quán)對農(nóng)民的生存保障功能，可以賦予農(nóng)民股東對其所入股的土地經(jīng)營權(quán)的優(yōu)先購買權(quán)。這樣既能使土地重新回到農(nóng)民手中以解決其生存保障問題，也考慮到了債權(quán)人的合法權(quán)益。雖然這種制度設(shè)計可以在某種程度上防止農(nóng)民股東失去土地經(jīng)營權(quán)，解決其生存保障問題，但優(yōu)先購買權(quán)的行使需要一定的資金來源做后盾，而現(xiàn)實中，大多數(shù)農(nóng)民生活條件較差，收入水平較低，在農(nóng)地股公司破產(chǎn)后，農(nóng)民股東往往無法拿出一定的資金來買回土地經(jīng)營權(quán)。對于這一問題，可以借鑒國外經(jīng)驗，通過農(nóng)民失地保險基金制度來解決。農(nóng)民股東在入股時，可以投保農(nóng)民股東失地保險，當入股的農(nóng)地股公司破產(chǎn)時，農(nóng)民股東可以得到資金資助以確保其具有行使優(yōu)先購買權(quán)的資金來源，這樣就化解了農(nóng)民股東在公司破產(chǎn)時的失地風險。[17]農(nóng)民股東失地保險基金制度屬于社會保險制度的一部分，這樣就使本應(yīng)國家承擔的對于農(nóng)民的社會保障責任得以有效實現(xiàn)，而非將其轉(zhuǎn)嫁于非農(nóng)民股東和債權(quán)人。

注釋：

① 《最高人民法院關(guān)于適用〈中華人民共和國公司法〉若干問題的規(guī)定（三）》第9條規(guī)定：“出資人以非貨幣財產(chǎn)出資，未依法評估作價，公司、其他股東或者公司債權(quán)人請求認定出資人未履行出資義務(wù)的，應(yīng)當進行評估作價?！?/p>

② 國土資源部建立了農(nóng)用地基準地價體系，即在農(nóng)用地價值評估中，采取先定級的方式，根據(jù)所定等級來估價，也就是按照土地性質(zhì)、化學成分、光照條件等綜合因素對土地進行劃分，然后借鑒土地征收農(nóng)業(yè)稅時統(tǒng)一劃定的標準，進行評級定價。

③ 公司重大事項包括修改章程、增加或者減少注冊資本、合并、分立、解散、為他人提供擔保、重大投資等事項。

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責任編輯：袁付娜

Abstract： The reform of "three rights division" provides possibility of buying the share of limited liability company with the land contractual management right. Farmers become farmer shareholders after buying the share of limited liability company with the land contractual management right. Because of the particularity of the land contractual management right， farmer shareholders are different from non-farmer shareholders. The natural weak position of the farmer shareholders makes their shareholder rights vulnerable to infringement in the evaluation of investment， the exercise of voting rights， the distribution of profits， the mechanism of withdrawal and the bankruptcy liquidation. Buying the share of limited liability company with the land contractual management right should be seen as buying the share with credit. In practice， we should refer to the evaluation system of agricultural land in rating pricing， and farmer shareholders voting right should be reasonably allocated. At the same time， we should calculate the profit distribution of the farmer shareholders according to accumulated participating preferred stock. In addition， in order to protect the right of farmer shareholders， we should establish bankruptcy system based on preferential purchase rights and landless agricultural insurance.

Key words： the land contractual management right；buy a share；farmer shareholder rights；non-farmer shareholder rights