滕斌圣

過去的一年，房地產(chǎn)的資金被抽血，互聯(lián)網(wǎng)的“機(jī)槍”到處掃射，野蠻并購呈現(xiàn)浪潮化。要想突圍，企業(yè)需要于內(nèi)在技術(shù)和流程上苦練內(nèi)功，于外積極與環(huán)境融合。

剛剛過去的2016年，中國企業(yè)的整體經(jīng)營環(huán)境沒有得到改善，未來除了面對(duì)寒冬，還增加了霧霾一般的不確定性。雖然政府力圖重振制造業(yè)，避免產(chǎn)業(yè)空心化，但實(shí)體企業(yè)要轉(zhuǎn)型升級(jí)、提升產(chǎn)品質(zhì)量，向全球價(jià)值鏈的中高端發(fā)展，困難重重。現(xiàn)實(shí)中，一路走高的房地產(chǎn)吸引了太多的投資，互聯(lián)網(wǎng)帶給制造企業(yè)的沖擊大于融合，此起彼伏的“并購潮”也逐漸走了樣。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的脈搏仍在走弱，企業(yè)在紛擾中蹣跚前行。

由于房地產(chǎn)的金融屬性不斷加強(qiáng)，自2015年年末開始，房地產(chǎn)價(jià)格不斷飆升，寬松的信貸和各種金融創(chuàng)新產(chǎn)品放大了投資的杠桿效應(yīng)，社會(huì)資本紛紛流向收益更高的房地產(chǎn)領(lǐng)域。無論身處何種情境，人人都在討論買了幾套房，并坐等升值。離譜的是，當(dāng)上市企業(yè)業(yè)績欠佳時(shí)，賣上兩套房便可能扭虧為盈。樓市是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的風(fēng)向標(biāo)，避實(shí)就虛跡象非常明顯，浮躁心態(tài)使得企業(yè)普遍缺乏遠(yuǎn)見。

這種大環(huán)境下，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、品質(zhì)升級(jí)、工匠精神等，自然成為空中樓閣。中國產(chǎn)品品質(zhì)一般，“海淘”應(yīng)運(yùn)而生，在消費(fèi)品領(lǐng)域，甚至連電飯鍋、圓珠筆、菜刀等日常必需品都大量從國外帶回來。消費(fèi)外溢使中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展又缺失了一個(gè)重要的動(dòng)力。只有讓制造業(yè)踏實(shí)做好品質(zhì)，改變當(dāng)前品質(zhì)洼地的困境，才能把消費(fèi)者吸引回來。

此外，還有互聯(lián)網(wǎng)的沖擊。實(shí)施“互聯(lián)網(wǎng)+”的原意是通過信息化手段提升價(jià)值鏈的效率，然而，互聯(lián)網(wǎng)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)還沒有實(shí)現(xiàn)真正的融合，暫時(shí)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成了擠壓?；ヂ?lián)網(wǎng)改變了工業(yè)化時(shí)代分工協(xié)作的專業(yè)性，品質(zhì)差異不再是吸引消費(fèi)者購買的主要特征。電商時(shí)代，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的秩序還沒有形成，假貨驅(qū)逐真貨、劣質(zhì)驅(qū)逐優(yōu)質(zhì)，價(jià)格高低成為市場競爭的決定性要素。實(shí)體經(jīng)濟(jì)要打造品牌，優(yōu)化消費(fèi)者體驗(yàn)，就要承擔(dān)沉重的稅負(fù)、房租、員工成本，以及消防、社保等非稅收成本。

在房地產(chǎn)和電商的雙重?cái)D壓下，家樂福、華堂等傳統(tǒng)商超關(guān)門的消息此起彼伏。街頭活躍著房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)和快遞小哥，社區(qū)經(jīng)濟(jì)帶給人們的情感交流和社交空間日趨逼仄。電商強(qiáng)調(diào)價(jià)格競爭，一些劣質(zhì)品當(dāng)?shù)?，使得?shí)體企業(yè)差異化和品牌化發(fā)展的轉(zhuǎn)型路徑越發(fā)艱難。未來的機(jī)會(huì)將更多在B2B產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，例如裝備制造等，互聯(lián)網(wǎng)將轉(zhuǎn)向物聯(lián)網(wǎng)，推動(dòng)企業(yè)向工業(yè)3.0甚至4.0方向發(fā)展，逐步實(shí)現(xiàn)智能制造。

每當(dāng)經(jīng)濟(jì)不景氣，就會(huì)形成并購潮。2015年以來，全球并購之活躍令人難以想象，企業(yè)之間的合并規(guī)模超過了全球商業(yè)史上的歷次并購潮。中國資本市場也不遑多讓，并購浪潮正在形成，然而動(dòng)力卻不盡相同。

對(duì)于國有企業(yè)，受“做優(yōu)做強(qiáng)做大”的號(hào)召，央企曾傳言要減少至30到50家，合并重組過程中，企業(yè)往往身不由己，但“以大并小”肯定是最后的結(jié)局，于是110多家央企，前50家磨刀霍霍，后50家勢成驚弓之鳥。合并經(jīng)營的邏輯，是業(yè)務(wù)互補(bǔ)還是戰(zhàn)略相關(guān)，尚不清楚，但市場機(jī)制將無從發(fā)揮決定性作用。由于未來的不確定性，影響了一些國有企業(yè)專注經(jīng)營。

年末的資本市場，杠桿收購盛行，險(xiǎn)資儼然已成為過街之鼠。杠桿收購本不是什么新鮮事物，尤其在研發(fā)和創(chuàng)新不突出的成熟行業(yè)。杠桿收購的目標(biāo)一般指向資本存量大，但是經(jīng)營不善的公司，并在收購的過程中大規(guī)模舉債，或者發(fā)行高回報(bào)債券。監(jiān)管者擔(dān)憂，險(xiǎn)資快錢熱錢進(jìn)入股市，收購上市企業(yè)后，會(huì)選擇拍賣資產(chǎn)等快速實(shí)現(xiàn)盈利的做法，從而損害到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

綜上所述，過去一年實(shí)體企業(yè)可謂三面楚歌：房地產(chǎn)的資金抽血，互聯(lián)網(wǎng)的機(jī)槍掃射，野蠻并購呈現(xiàn)浪潮化。要想突圍，政策的逐步到位是關(guān)鍵，但企業(yè)也需借鑒任正非所推崇的“深淘灘，低作堰”方法，對(duì)內(nèi)在技術(shù)和流程上苦練內(nèi)功，對(duì)外積極與環(huán)境融合，包括資本市場，以及物聯(lián)網(wǎng)人工智能等新興技術(shù)。2017年，將是中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中求變的一年，實(shí)體企業(yè)尤其是制造業(yè)的穩(wěn)定，關(guān)乎全局。