付桂存

〔河南牧業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 會(huì)計(jì)學(xué)院， 河南 鄭州 450045〕

經(jīng)濟(jì)與管理

區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展的路徑探討

付桂存

〔河南牧業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 會(huì)計(jì)學(xué)院， 河南 鄭州 450045〕

區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)是由國(guó)務(wù)院倡導(dǎo)建立的多層次資本市場(chǎng)體系的重要組成部分，在服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略、降低企業(yè)杠桿率、促進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng)新等方面具有重要作用和意義。由省級(jí)人民政府負(fù)責(zé)對(duì)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)實(shí)施監(jiān)管，并承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)處置責(zé)任。目前我國(guó)的區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)比較混亂，參與機(jī)構(gòu)的質(zhì)量和專業(yè)素質(zhì)參差不齊，惡性競(jìng)爭(zhēng)、惡性報(bào)價(jià)問(wèn)題嚴(yán)重，傷害企業(yè)客戶的利益，監(jiān)管責(zé)任不明晰?；诖耍〖?jí)地方政府應(yīng)積極推動(dòng)建立監(jiān)管合作及信息共享聯(lián)動(dòng)機(jī)制，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。促進(jìn)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展，需要各地方政府指導(dǎo)設(shè)立區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)，開展股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)推薦試點(diǎn)，支持證券公司、私募投資基金等參與區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)。

區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)；私募股權(quán)；政府監(jiān)管和信息聯(lián)動(dòng)

一、區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的基本認(rèn)知

1.區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的提出

區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)是扶持中小微企業(yè)政策措施的綜合運(yùn)用平臺(tái)，由地方人民政府負(fù)責(zé)監(jiān)管和處置風(fēng)險(xiǎn)。省級(jí)行政區(qū)域內(nèi)的中小微企業(yè)的私募股權(quán)資本市場(chǎng)，是當(dāng)前我國(guó)多層次、多角化資本市場(chǎng)體系的非常重要的組成部分，是地方政府積極穩(wěn)妥推進(jìn)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)規(guī)范有序發(fā)展、防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生、逐步擴(kuò)大和更加便利中小微企業(yè)融資的重要場(chǎng)所。

2. 建立國(guó)家區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的頂層設(shè)計(jì)

2017年1月,國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的通知》[1]，明確規(guī)定區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的主要服務(wù)對(duì)象是所在省級(jí)行政區(qū)域內(nèi)的中小微企業(yè),屬于私募股權(quán)市場(chǎng)，是當(dāng)前中國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系的重要組成部分，是各地方人民政府扶持中小微企業(yè)政策措施的綜合融資運(yùn)用平臺(tái)。明確了市場(chǎng)定位、監(jiān)管體制、運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)、合格投資者管理要求和條件、信息管理系統(tǒng)及政策支持措施等在內(nèi)的各項(xiàng)管理和監(jiān)督制度安排。省級(jí)人民政府根據(jù)相關(guān)金融政策法規(guī)和辦法，在其職責(zé)范圍內(nèi)制定具體實(shí)施細(xì)則、操作辦法和建議，建立、健全和落實(shí)監(jiān)管機(jī)制，指定專門部門承擔(dān)日常監(jiān)管職責(zé)，防止、查處違法違規(guī)違紀(jì)行為發(fā)生。

3.省級(jí)人民政府實(shí)施監(jiān)管及處置風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)相關(guān)金融政策法規(guī)，省級(jí)人民政府在職責(zé)范圍內(nèi)負(fù)責(zé)制定具體實(shí)施細(xì)則和操作辦法，建立、健全和完善監(jiān)管機(jī)制，指定具體部門承擔(dān)日常監(jiān)管職責(zé)，依法查處違法違規(guī)行為，使區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。

4.區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)活動(dòng)及相關(guān)規(guī)范

由省級(jí)人民政府指定區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)，予以公告并實(shí)施管理，同時(shí)向證監(jiān)會(huì)提交備案。被指定的區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)活動(dòng)運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)組織實(shí)施區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的交易等運(yùn)營(yíng)活動(dòng)，對(duì)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)參與主體進(jìn)行自律性管理，保障規(guī)范運(yùn)行。

5.區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的投資參與主體

區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)合格投資主體是指那些依法設(shè)立并具備有一定條件的法人機(jī)構(gòu)、合伙企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和金融資產(chǎn)不低于五十萬(wàn)元人民幣的自然人，同時(shí)具有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。而那些通過(guò)代持、拆分等方式變相包裝突破合格投資者標(biāo)準(zhǔn)的機(jī)構(gòu)不能認(rèn)定為合格身份。

二、區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)運(yùn)行中存在的問(wèn)題

區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)是最近幾年的新興事物，尚處在市場(chǎng)建設(shè)初期階段，目前我國(guó)的區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)在監(jiān)管、中介、環(huán)境上都存在問(wèn)題。

1.省、市、區(qū)、縣多層次重復(fù)建設(shè)，跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)問(wèn)題嚴(yán)重

《關(guān)于規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的通知》明確規(guī)定了“唯一性”，即區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)在省級(jí)行政區(qū)范圍內(nèi)只設(shè)一家。[1]但是在此之前的幾年時(shí)間里，各省、市爭(zhēng)相建立區(qū)域性股權(quán)交易中心，云南省處于籌建階段，四川省與西藏兩地共建一個(gè)平臺(tái)，其他省級(jí)行政區(qū)已經(jīng)全面建立，如廣東省就設(shè)立了3家中心，福建省、遼寧省、山東省、浙江省、黑龍江省和天津市各有2家股權(quán)交易中心。各地區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)模式和運(yùn)營(yíng)規(guī)則各不相同，政策標(biāo)準(zhǔn)不一致，基礎(chǔ)設(shè)施參差不齊、千差萬(wàn)別，交易系統(tǒng)不統(tǒng)一，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制等方面問(wèn)題嚴(yán)重[2]，各地區(qū)市場(chǎng)化資源配置質(zhì)量較低，動(dòng)力不足，積極性不高，存在低層次重復(fù)建設(shè)問(wèn)題，不同層次間建設(shè)同質(zhì)化現(xiàn)象比較嚴(yán)重。與此同時(shí)，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)功能定位不清晰，法律法規(guī)對(duì)未來(lái)的發(fā)展方向和監(jiān)管安排也不到位。

2.低層次競(jìng)爭(zhēng)激烈，政策依賴性太強(qiáng)

在區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)建設(shè)初期階段，政府強(qiáng)有力的政策支持是必要的。最近幾年來(lái)，各地政府陸續(xù)出臺(tái)了針對(duì)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)發(fā)展運(yùn)行的扶持及優(yōu)惠政策，例如針對(duì)融通資金貼補(bǔ)利息、針對(duì)掛牌給予補(bǔ)助補(bǔ)貼、對(duì)優(yōu)質(zhì)會(huì)員進(jìn)行專項(xiàng)扶持等[3]，從而有效促進(jìn)了企業(yè)上市掛牌和融通資金的積極性和主觀能動(dòng)性，企業(yè)融通資金需求量得以大幅提升，場(chǎng)外市場(chǎng)也得到了快速發(fā)展。但是處在不同地區(qū)的企業(yè)卻越來(lái)越依賴政策，甚至出現(xiàn)各區(qū)域市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力和發(fā)展效果主要依賴地方政策的支持力度的不正?，F(xiàn)象。[4]掛牌地的優(yōu)惠政策或財(cái)政補(bǔ)貼甚至成了有些企業(yè)選擇市場(chǎng)掛牌地的主要參考依據(jù)，導(dǎo)致企業(yè)間和地區(qū)間低層次競(jìng)爭(zhēng)激烈。

3.虛假投機(jī)現(xiàn)象嚴(yán)重，規(guī)范意識(shí)和誠(chéng)信意識(shí)淡漠

目前，盲目擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模，快速引進(jìn)掛牌企業(yè)，似乎成了區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的工作重點(diǎn)，一些質(zhì)量不高的掛牌企業(yè)得以進(jìn)入市場(chǎng)。融通資金的產(chǎn)品、相關(guān)制度的設(shè)計(jì)以及企業(yè)的長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃等與投資財(cái)產(chǎn)的安全性、投資的收益性和資本的流動(dòng)性不能同步也不匹配。虛假投機(jī)時(shí)有發(fā)生，違規(guī)違約事件頻發(fā)，嚴(yán)重影響市場(chǎng)的健康發(fā)展秩序。[5]

4.惡性競(jìng)爭(zhēng)、惡性報(bào)價(jià)問(wèn)題嚴(yán)重

雖然區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)已經(jīng)成為多層次資本市場(chǎng)體系的基礎(chǔ)，但困難和問(wèn)題仍然存在。從業(yè)人員專業(yè)水平和企業(yè)需求不匹配，有些人素質(zhì)不高只能做掛牌業(yè)務(wù)，惡性競(jìng)爭(zhēng)、惡性報(bào)價(jià)問(wèn)題嚴(yán)重。最終傷害了企業(yè)客戶的利益，企業(yè)付出了財(cái)力、物力和時(shí)間成本，卻達(dá)不到應(yīng)有的效果。

5.監(jiān)管職責(zé)和服務(wù)水平有待進(jìn)一步落實(shí)和提高

提高地方政府和監(jiān)管部門服務(wù)水平，是保護(hù)投資者的合法權(quán)益、促進(jìn)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展的要求。根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)的要求，加強(qiáng)監(jiān)管，以服務(wù)企業(yè)、振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)為目標(biāo)，是省級(jí)人民政府促進(jìn)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)之職責(zé)所在，[6]但在區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)建立和發(fā)展初期，服務(wù)能力有限，服務(wù)水平有待進(jìn)一步提高。所以交易中心要加強(qiáng)對(duì)會(huì)員的監(jiān)管，明顯沒有執(zhí)業(yè)能力的要加快市場(chǎng)出清，禁止從事相關(guān)業(yè)務(wù)。

6.區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)狀況混亂

目前，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)相當(dāng)混亂，監(jiān)管責(zé)任不明確導(dǎo)致監(jiān)管不到位不落實(shí)，參與機(jī)構(gòu)質(zhì)量千差萬(wàn)別、良莠不齊。逆向選擇、道德風(fēng)險(xiǎn)以及跨區(qū)交易等不規(guī)范現(xiàn)象比較嚴(yán)重，[7]利用區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)掛牌企業(yè)進(jìn)行非法融資的現(xiàn)象也曾出現(xiàn)過(guò)。

三、區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展路徑

1.構(gòu)建綜合監(jiān)管體系

各級(jí)地方政府與金融管理部門之間要分工協(xié)作，進(jìn)一步明確權(quán)限劃分區(qū)間和界限，進(jìn)一步明確風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和風(fēng)險(xiǎn)處置的責(zé)任主體，實(shí)行問(wèn)責(zé)制度。為了應(yīng)對(duì)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)中的突發(fā)事件，要在業(yè)務(wù)主管部門與行業(yè)監(jiān)管部門之間建立有效的聯(lián)動(dòng)機(jī)制，如互通信息預(yù)案機(jī)制、快速反應(yīng)機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)處置的聯(lián)合行動(dòng)等操作性機(jī)制。[8]啟動(dòng)實(shí)施行之有效的地方金融部門綜合監(jiān)管體系。既要重視和充分發(fā)揮區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)對(duì)地方經(jīng)濟(jì)積極有力的發(fā)展促進(jìn)作用，又要盡可能減少甚至盡量避免該市場(chǎng)本身的固有風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，以及相關(guān)市場(chǎng)主體本身有意違規(guī)違紀(jì)等主觀的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，參與者要充分意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性和潛在威脅，要樹立底線和紅線意識(shí)。相關(guān)部門要加強(qiáng)對(duì)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的運(yùn)行監(jiān)管工作，對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域，尤其是那些可能發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的薄弱環(huán)節(jié)做好事前預(yù)判和預(yù)估，掌握拿捏好科學(xué)監(jiān)督管理和適度監(jiān)督管理的分寸和力度，避免出現(xiàn)區(qū)域性的無(wú)法消除的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，[9]為中小企業(yè)健康融資保駕護(hù)航，為他們創(chuàng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境，有效維護(hù)市場(chǎng)正常運(yùn)行。

2.開展業(yè)務(wù)試點(diǎn)，做好重點(diǎn)后備企業(yè)的培養(yǎng)和教育工作

(1)做好重點(diǎn)后備企業(yè)的培育工作。明確重點(diǎn)上市后備企業(yè)應(yīng)具備的資質(zhì)條件、公司性質(zhì)、凈資產(chǎn)規(guī)模、稅后利潤(rùn)水平等具體條件。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)內(nèi)容和范圍是否符合國(guó)家規(guī)定的產(chǎn)業(yè)政策，是否在國(guó)家重點(diǎn)支持發(fā)展的行業(yè)范圍；[10]主營(yíng)業(yè)務(wù)是否有突出特色，在國(guó)內(nèi)是否擁有行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，在其所在領(lǐng)域是否掌握先進(jìn)技術(shù)尤其是核心技術(shù)，是否具有發(fā)展的比較優(yōu)勢(shì)和絕對(duì)優(yōu)勢(shì)；公司有沒有建立獨(dú)立、完整、規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)，企業(yè)資本化運(yùn)作是否規(guī)范，最近幾年尤其是最近三年內(nèi)有無(wú)重大違法和違規(guī)行為的發(fā)生，年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告有無(wú)虛假記載和隱瞞事項(xiàng)；近幾年內(nèi)企業(yè)是否有上市股權(quán)融通資本的設(shè)想和具體的相應(yīng)計(jì)劃安排等。要把那些成長(zhǎng)性好、科技水平高、新能源、新經(jīng)濟(jì)、新型商業(yè)模式的優(yōu)秀企業(yè)推薦為上市重點(diǎn)后備企業(yè)，享受地方政府相關(guān)扶持和相關(guān)優(yōu)惠政策。[11]

(2)夯實(shí)重點(diǎn)后備企業(yè)自身的各項(xiàng)基礎(chǔ)工作。制定上市工作初步詳細(xì)計(jì)劃，是企業(yè)在區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)等場(chǎng)外交易市場(chǎng)掛牌的前提條件和工作基礎(chǔ)，要指定專業(yè)管理人員負(fù)責(zé)。選擇具有資質(zhì)的中介機(jī)構(gòu)，加快對(duì)企業(yè)股份制改造。妥善解決財(cái)務(wù)、環(huán)保、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、稅收等多方面存在的問(wèn)題，積極完善企業(yè)內(nèi)控制度和公司組織結(jié)構(gòu)，提高公司綜合管理水平。積極開展推進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和營(yíng)銷創(chuàng)新。扎實(shí)提高企業(yè)自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力等絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)管理，提高企業(yè)盈利能力和收益率水平；同時(shí)，積極鼓勵(lì)吸收高管持股比例，提升區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)掛牌公司的凝聚力，提升投資者的信心。

3.加大政策扶持力度，進(jìn)行有效獎(jiǎng)勵(lì)

(1)推進(jìn)土地使用指標(biāo)優(yōu)先安排等優(yōu)惠政策。在轄區(qū)內(nèi)的、新建的、符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，而且在區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)掛牌、已經(jīng)入庫(kù)的后備企業(yè)，發(fā)改部門要積極幫助企業(yè)，爭(zhēng)取早日將這些備選上市項(xiàng)目，納入省重點(diǎn)項(xiàng)目盤子。省國(guó)土資源部門要統(tǒng)一配備用地計(jì)劃指標(biāo)，優(yōu)先照顧安排土地使用指標(biāo)，幫助他們優(yōu)先辦理立項(xiàng)、預(yù)審等相關(guān)手續(xù)和轉(zhuǎn)報(bào)手續(xù)，幫助核準(zhǔn)相關(guān)必要手續(xù)；政府預(yù)算安排的專項(xiàng)資金，要優(yōu)先用于那些符合條件的、進(jìn)入上市后備企業(yè)的重點(diǎn)項(xiàng)目的資金扶持。[12]

(2)不動(dòng)產(chǎn)權(quán)證特事特辦，優(yōu)先辦理。掛牌的后備企業(yè)，在區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)交易時(shí)，房屋權(quán)屬如果是清楚的，但是曾經(jīng)因?yàn)闅v史原因造成建房手續(xù)不全的情況，在辦理不動(dòng)產(chǎn)權(quán)證時(shí)，根據(jù)企業(yè)股權(quán)上市的實(shí)際需要，甄別不同情況，按實(shí)際情況優(yōu)先辦理。

(3)費(fèi)用減免或優(yōu)惠。后備企業(yè)辦理不動(dòng)產(chǎn)權(quán)證時(shí)，可以享受優(yōu)惠。在區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)掛牌時(shí)，發(fā)生土地評(píng)估費(fèi)、不動(dòng)產(chǎn)登記費(fèi)等費(fèi)用時(shí)，按規(guī)定均要低于規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)收取。后備企業(yè)改制、資產(chǎn)重組后，原企業(yè)擁有的許可證、特許經(jīng)營(yíng)證、資質(zhì)證等，辦理變更手續(xù)時(shí)要減免相關(guān)費(fèi)用。

(4)稅收優(yōu)惠。后備企業(yè)在區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)掛牌后，為上市進(jìn)行資產(chǎn)重組所發(fā)生的土地增值稅、房屋契稅等，為上市進(jìn)行公司架構(gòu)重組所發(fā)生的資本溢價(jià)收益應(yīng)繳所得稅等，財(cái)政部門要積極配合幫助企業(yè)辦理完稅手續(xù)。

(5)加強(qiáng)宣傳。政府和金融辦要加強(qiáng)宣傳，使更多企業(yè)了解和參與資本市場(chǎng)，運(yùn)用資本市場(chǎng)取得更低成本的服務(wù)，獲取政策優(yōu)惠和扶持。

(6)進(jìn)行有效的獎(jiǎng)勵(lì)和表彰。對(duì)在區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)成功掛牌的企業(yè)要制定科學(xué)的獎(jiǎng)勵(lì)標(biāo)準(zhǔn)，政府按法定程序及時(shí)撥付獎(jiǎng)金，保證獎(jiǎng)金兌現(xiàn)到位。

4.政府提高服務(wù)意識(shí)和服務(wù)能力

(1)開辟審批事項(xiàng)“綠色通道”服務(wù)。“綠色通道”服務(wù)是政府金融部門開辟審批事項(xiàng)的服務(wù)創(chuàng)新。服務(wù)協(xié)調(diào)機(jī)制的建立是為后備企業(yè)服務(wù)的保障。

(2)加強(qiáng)后備企業(yè)的業(yè)務(wù)指導(dǎo)和培訓(xùn)工作。主管部門要定期到后備企業(yè)開展調(diào)研、咨詢等專項(xiàng)服務(wù)工作，通過(guò)交流會(huì)、座談會(huì)等形式為企業(yè)提供與知名券商、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等交流溝通的機(jī)會(huì)；幫助后備企業(yè)做好上市前的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作；與境內(nèi)外證券市場(chǎng)的先進(jìn)機(jī)構(gòu)、先進(jìn)單位進(jìn)行交流與合作，建立信息協(xié)調(diào)共享的聯(lián)動(dòng)推進(jìn)機(jī)制，提高工作效率。

(3)加強(qiáng)合作監(jiān)管。交易中心要對(duì)會(huì)員加強(qiáng)監(jiān)管，明顯沒有執(zhí)業(yè)能力的要加快市場(chǎng)出清，不允許其在圈子里從事業(yè)務(wù)。加強(qiáng)上市企業(yè)的合作監(jiān)管，幫助上市企業(yè)做好風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)，配合證監(jiān)會(huì)做好對(duì)已上市企業(yè)的監(jiān)管指導(dǎo)工作，嚴(yán)控金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

[1] 國(guó)務(wù)院辦公廳.關(guān)于規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的通知.中國(guó)政府網(wǎng) http://www.gov.cn/gjjg/2005-08/01/content_18608.htm.

[2] 曹和平.中國(guó)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)發(fā)展報(bào)告(2010-2011)[M].北京：社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社，2011.

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(責(zé)任編輯：樊 霞)

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2096-2452(2017)05-0016-04

2017-07-11

付桂存(1968-)，女，河南南陽(yáng)人，河南牧業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)副教授，高級(jí)財(cái)務(wù)管理師。

10.3969/j.issn.2096-2452.2017.05.003