香港分紅險(xiǎn)產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)與風(fēng)險(xiǎn)分析

楊洋

【摘要】近年來(lái)，內(nèi)地客戶到香港購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)，尤其是分紅型保險(xiǎn)產(chǎn)品的熱度持續(xù)升高。香港的分紅險(xiǎn)產(chǎn)品費(fèi)率低、收益高、保障廣，但是其在條款解釋、繳納保費(fèi)、理賠、糾紛的解決程序和時(shí)間、匯率等方面都存在風(fēng)險(xiǎn)。

【關(guān)鍵詞】香港 內(nèi)地 分紅險(xiǎn)

近年來(lái)，內(nèi)地客戶到香港購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)，尤其是分紅型保險(xiǎn)產(chǎn)品的熱度持續(xù)升高。即便是2016年以來(lái)內(nèi)地相關(guān)部門(mén)通過(guò)限制銀聯(lián)卡單筆交易金額、限制繳保費(fèi)卡種等多種渠道收緊赴港購(gòu)險(xiǎn)通道，依然阻擋不了內(nèi)地客戶赴港購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)的熱情。與內(nèi)地同類(lèi)產(chǎn)品相比，香港的分紅險(xiǎn)產(chǎn)品費(fèi)率低、收益高、保障廣，但是赴港買(mǎi)保險(xiǎn)必須具備一定的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，因?yàn)槠湓跅l款解釋、繳納保費(fèi)、理賠、糾紛的解決程序和時(shí)間、匯率等方面都存在風(fēng)險(xiǎn)。

一、香港壽險(xiǎn)內(nèi)地保單發(fā)展概況

2011年至2015年期間，內(nèi)地壽險(xiǎn)市場(chǎng)取得了跨越式發(fā)展，壽險(xiǎn)公司總保費(fèi)收入由2010年的10501億元增長(zhǎng)至2015年的15859億元，年化復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到8.6%。

而同期香港壽險(xiǎn)內(nèi)地保單（其中絕大部分都是分紅型產(chǎn)品）保費(fèi)收入由2010年的44億港元增長(zhǎng)至2015年的316億港元，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)50%，大大高于內(nèi)地壽險(xiǎn)公司保費(fèi)收入增速。此外，無(wú)論是躉交還是期繳，香港內(nèi)地保單的件均保費(fèi)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于香港本地保單。

這些數(shù)據(jù)表明，香港壽險(xiǎn)產(chǎn)品尤其是分紅險(xiǎn)產(chǎn)品近年來(lái)受到內(nèi)地部分高端富裕人群的追捧。那么香港分紅險(xiǎn)產(chǎn)品究竟有何優(yōu)勢(shì)，購(gòu)買(mǎi)這些產(chǎn)品是否存在風(fēng)險(xiǎn)，這值得我們深入研究。

二、香港分紅險(xiǎn)產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)

（一）費(fèi)率較低

香港分紅型保險(xiǎn)產(chǎn)品的費(fèi)率較低。我們以重疾險(xiǎn)產(chǎn)品為例，其平均費(fèi)率大約是內(nèi)地同類(lèi)產(chǎn)品的6折左右，主要原因如下：

1.死亡率較低。香港市場(chǎng)的被保險(xiǎn)人死亡率較低，平均為內(nèi)地目前使用的中國(guó)人壽保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)生命表（2000～2003）的70%；此外，香港保險(xiǎn)還區(qū)分是否吸煙，如果是非吸煙人群，預(yù)期死亡率將更低。

2.重疾發(fā)生概率較低。香港市場(chǎng)的被保險(xiǎn)人重疾率也較低，平均大約為內(nèi)地目前使用的行業(yè)重疾表的70%。

3.定價(jià)利率較高。約3.25%～3.5%，高于目前大部分內(nèi)地公司分紅險(xiǎn)采用的水平。

（二）長(zhǎng)期利益較高

香港分紅型產(chǎn)品的長(zhǎng)期利益較高，其長(zhǎng)期利益演示可以達(dá)到內(nèi)地產(chǎn)品的數(shù)倍以上。以重疾險(xiǎn)產(chǎn)品和年金產(chǎn)品為例，在相同繳費(fèi)情況下，香港產(chǎn)品的利益演示在后期可以達(dá)到內(nèi)地產(chǎn)品的8倍以上。主要原因如下：

1.分紅比例較高。香港一般采用90%的紅利分配比例，而內(nèi)地多數(shù)公司采用的紅利分配比例為70%左右。

2.紅利來(lái)源范圍廣。香港保險(xiǎn)產(chǎn)品的紅利來(lái)源涵蓋費(fèi)差異、利差益和死差異，而多數(shù)內(nèi)地公司僅采用利差益和死差異的兩差進(jìn)行分紅。

3.投資收益較高。香港是國(guó)際化的金融市場(chǎng)，投資渠道廣泛，此外香港的保險(xiǎn)公司運(yùn)營(yíng)歷史長(zhǎng)，投資經(jīng)驗(yàn)豐富；而內(nèi)地近年來(lái)由于經(jīng)濟(jì)下行，市場(chǎng)利率較低，再加上部分保險(xiǎn)公司投資經(jīng)驗(yàn)不足，導(dǎo)致平均投資收益偏低。

4.分紅方法突出后期優(yōu)勢(shì)。香港終了紅利趨勢(shì)為“前期較低，后期較高”，前幾年甚至沒(méi)有紅利，突出后期的紅利優(yōu)勢(shì)。而內(nèi)地保險(xiǎn)公司主要采用現(xiàn)金分紅。保額分紅相對(duì)穩(wěn)定，后期無(wú)優(yōu)勢(shì)。

（三）保障范圍廣

香港分紅險(xiǎn)產(chǎn)品的保障范圍廣。我們以重疾險(xiǎn)舉例：對(duì)重疾的定義，內(nèi)地一般在3/40種左右，而香港在50種以上，針對(duì)兒童還額外包含6種少兒高發(fā)疾病。以香港某保險(xiǎn)公司和內(nèi)地某保險(xiǎn)公司的兩款類(lèi)似產(chǎn)品為例，兩個(gè)產(chǎn)品都是繳納20年左右，總保費(fèi)約74000元人民幣。香港的產(chǎn)品可以覆蓋53種嚴(yán)重疾病，3種非嚴(yán)重疾病，2種男性癌癥，內(nèi)地的產(chǎn)品只覆蓋12種嚴(yán)重疾病。

此外，對(duì)疾病的定義內(nèi)地公司更為嚴(yán)格。比如原胃癌內(nèi)地多數(shù)公司不賠，癌癥則要求到“擴(kuò)散”階段才賠。另外“遺傳性疾病、先天染色體異?！薄ⅰ氨槐ｋU(xiǎn)人2年內(nèi)自殺”等許多情況，都不在內(nèi)地保險(xiǎn)公司承保之列，而香港則只有“被保險(xiǎn)人1年內(nèi)自殺”和“觸犯法律”兩項(xiàng)屬于“不?！?。

（四）險(xiǎn)種設(shè)計(jì)靈活、增值服務(wù)多

香港分紅險(xiǎn)產(chǎn)品責(zé)任簡(jiǎn)潔，易于客戶理解，同時(shí)險(xiǎn)種靈活，往往附有增值服務(wù)。第一，險(xiǎn)種設(shè)計(jì)較為靈活，比如香港重疾保險(xiǎn)可以分紅，而內(nèi)地目前還禁止重疾保險(xiǎn)采用分紅型設(shè)計(jì)；第二，增值服務(wù)多，香港保險(xiǎn)對(duì)于贈(zèng)送保險(xiǎn)沒(méi)有限制，一些重疾保險(xiǎn)會(huì)贈(zèng)送前10年免費(fèi)保障，而中國(guó)保監(jiān)會(huì)對(duì)于贈(zèng)送保險(xiǎn)有較強(qiáng)的限制，不允許贈(zèng)送長(zhǎng)期險(xiǎn)，對(duì)于贈(zèng)送短期險(xiǎn)的價(jià)值也有上限規(guī)定。

（五）方便使用杠桿

購(gòu)買(mǎi)香港保險(xiǎn)的客戶可以拿保單質(zhì)押在香港銀行以2%的利率獲得貸款，而保險(xiǎn)的年回報(bào)率在4%左右。即使有能力全額支付保單的人，也可以以保單抵押，享受低息貸款并投資于收益率更高的產(chǎn)品。

（六）計(jì)價(jià)幣種豐富

香港分紅險(xiǎn)產(chǎn)品采用美元、港幣等幣種計(jì)價(jià)，尤其是美元計(jì)價(jià)，對(duì)于想配置外幣資產(chǎn)的高端客戶具有較強(qiáng)的吸引力。而內(nèi)地保險(xiǎn)目前還只能采用人民幣計(jì)價(jià)。

三、內(nèi)地消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)香港分紅險(xiǎn)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)

（一）費(fèi)率和紅利水平不保證

以重疾險(xiǎn)為例，香港大多產(chǎn)品在產(chǎn)品計(jì)劃書(shū)中明確說(shuō)明產(chǎn)品的費(fèi)率是不確保的，也就是說(shuō)目前的低費(fèi)率在后期有可能會(huì)調(diào)整。而目前內(nèi)地所有重疾產(chǎn)品都取消了保險(xiǎn)公司調(diào)整費(fèi)率的權(quán)利。

另外，紅利水平也是不確定的。香港分紅險(xiǎn)產(chǎn)品的長(zhǎng)期演示收益大部分來(lái)自紅利，而紅利是不保證的，因此利益演示的實(shí)際達(dá)成同樣存在不確定性，相比內(nèi)地較為中性的演示，其風(fēng)險(xiǎn)更高。

（二）條款解釋風(fēng)險(xiǎn)

很多香港保單條款均是英文，精通英語(yǔ)的非專業(yè)人士看專業(yè)的保險(xiǎn)條款也非常困難，如果對(duì)英語(yǔ)不熟練的人更是無(wú)法辨別其中的很多細(xì)節(jié)。因此，客戶拿到的保險(xiǎn)計(jì)劃書(shū)未必就是其能獲得的利益。

（三）理賠風(fēng)險(xiǎn)

香港保單跟內(nèi)地保單在理賠上還有很多差異，比如在內(nèi)地絕大多數(shù)醫(yī)院的病歷報(bào)告并不能獲得香港保險(xiǎn)公司的認(rèn)可，被保險(xiǎn)人必須面臨到香港支付更高的醫(yī)療成本來(lái)滿足保險(xiǎn)公司理賠材料需要。而在內(nèi)地，二級(jí)甲等醫(yī)院甚至部分鄉(xiāng)鎮(zhèn)醫(yī)院都能獲得保險(xiǎn)公司的認(rèn)可。

（四）糾紛解決風(fēng)險(xiǎn)

內(nèi)地居民投保香港保險(xiǎn)，需親赴香港投保并簽署相關(guān)保險(xiǎn)合同。如在境內(nèi)投保香港保單，則屬于非法的“地下保單”，既不受內(nèi)地法律保護(hù)，也不受香港法律保護(hù)。其次，內(nèi)地居民投保香港保險(xiǎn)適用香港地區(qū)法律。如果發(fā)生糾紛，投保人需按照香港地區(qū)的法律進(jìn)行維權(quán)訴訟。與內(nèi)地相比，香港法律訴訟費(fèi)用較高，可能面臨較高的時(shí)間和費(fèi)用成本。除了法律訴訟之外，投保人也可選擇向香港的保險(xiǎn)索償投訴局投訴與理賠索償有關(guān)的糾紛，但該局目前可裁決的賠償上限是100萬(wàn)港元，大額保單的賠償糾紛無(wú)法通過(guò)該局裁決處理。

（五）匯率風(fēng)險(xiǎn)

內(nèi)地居民在香港購(gòu)買(mǎi)的保單，賠款、保險(xiǎn)金給付以港元、美元等幣種結(jié)算，消費(fèi)者需自行承擔(dān)匯兌風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)

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