仇曉慧

希望這次高盛又看對(duì)了，畢竟他們一向以前瞻性著稱。

2月底的一個(gè)周末，受朋友之邀，參加了一個(gè)聲勢(shì)還算浩大的對(duì)沖基金活動(dòng)。

大概是我們公司有海外投資業(yè)務(wù)的關(guān)系，茶歇時(shí)間，主辦方忽然把我拽到角落，塞給我一張票，口氣神秘：“這是高盛午餐圓桌的入場(chǎng)券，特意為你留的，人可不多?！?/p>

主辦方這么一說，我果然產(chǎn)生了如獲至寶的感覺，幻覺自己是個(gè)VIP。

前兩年去過一次美國(guó)高盛總部，坐落在曼哈頓下城的哈德遜河邊上，是個(gè)透明的三角形大樓，不遠(yuǎn)處就是炮臺(tái)公園與華爾街。在金融機(jī)構(gòu)紛紛遷往中城的趨勢(shì)下，高盛還堅(jiān)守在華爾街附近，多少顯得有些與眾不同。

高盛在我心目中一直是個(gè)No.1 的投行。在資本圈認(rèn)識(shí)過兩個(gè)前高盛的員工，都對(duì)高盛贊不絕口。有一個(gè)去了公募做海外業(yè)務(wù)，另一個(gè)自己開創(chuàng)了對(duì)沖基金。

那個(gè)去公募的說，在高盛做宏觀，很快就覺得沒有什么意思。我好奇地問，這是為什么呀。那個(gè)人說，準(zhǔn)確率太高了，太沒意思了。搞得自己是神一樣，太糟糕了。

還有一個(gè)自己做對(duì)沖基金的，回了國(guó)之后，一直沒怎么推公司產(chǎn)品，這與那些回國(guó)的華爾街海歸的高舉高打有很大不同，畢竟他還是高盛核心量化部門——strats成員。問他什么情況，他認(rèn)真地說， 你知道為什么高盛沒有在次貸危機(jī)中受重傷嗎？我說，因?yàn)檫@個(gè)事情就是你們搞出來的呀。他淡淡地說，因?yàn)轱L(fēng)控，記住，高盛的風(fēng)控才是關(guān)鍵。這就是我為什么不擴(kuò)張的原因 。因?yàn)?，我在做風(fēng)控建設(shè)，這哪是那么快的事。我頓時(shí)肅然起敬。

這兩個(gè)朋友似乎把高盛描繪得十分高大上，然而這次的近距離接觸，讓我對(duì)高盛的印象有了非常大的改變。

當(dāng)天中午時(shí)間一到，我就馬上跑進(jìn)票上寫的地址——1號(hào)廳，這時(shí)才發(fā)現(xiàn)，票背后還印著一行字——與國(guó)際頂級(jí)資本集團(tuán)以飯言商。

跑進(jìn)去一看，現(xiàn)場(chǎng)是一張長(zhǎng)桌，披著白色桌布，擺著整潔的餐盤。嘉賓們相對(duì)而坐。我算是進(jìn)場(chǎng)早的，后來，陸陸續(xù)續(xù)進(jìn)來一些人，桌子很快就坐滿了，大約20多人。

沒過一會(huì)兒，主辦方做了介紹詞。從桌子邊上站起3個(gè)人，他們自我介紹說是來自香港高盛PM（Prime Services）部門，顏值都還算不錯(cuò)。

他們大大方方地輪流做起了宣講，主題是，如果大家去香港設(shè)立對(duì)沖基金，歡迎大家找高盛合作經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，我們這里什么都有。

第一個(gè)是他們的MD（董事經(jīng)理），講的是業(yè)務(wù)整體；第二個(gè)女生講的是高盛PM可提供的具體業(yè)務(wù)；第三個(gè)帥哥講的是，他們與國(guó)內(nèi)某大型券商合作框架下的可提供業(yè)務(wù)。

這是一個(gè)西餐會(huì)——他們一邊在上面講，下面的賓客一邊品嘗紅酒，一邊享受一道道西餐，雖然不夠精致，分量倒是十足——色拉、酥皮海鮮湯、鱈魚、牛排……基本都是硬菜，對(duì)于這樣的酒店來說，應(yīng)該也算是比較周到了。

圓桌上，基本都是想做或已做出境業(yè)務(wù)的對(duì)沖基金。臺(tái)下冒出兩個(gè)前高盛員工自我介紹，臺(tái)上臺(tái)下頓時(shí)拉近了距離。

可賓客們拋出的問題，高盛似乎都難以招架。

一個(gè)賓客問，為什么你們服務(wù)的策略分類里面，沒見到什么管理期貨類策略。高盛的主管擦了下汗：“因?yàn)槲覀冞@邊大部分投資人，若投資香港這邊的對(duì)沖基金，大多會(huì)選主流港股。另外這一類，基本放在宏觀策略中。”

我在想，可能對(duì)于國(guó)際投資人來說，如果真要投資管理期貨策略，可能就去美國(guó)投資頂級(jí)的對(duì)沖基金了，而不是到香港，所以這是合理結(jié)果吧。

還有一個(gè)投資人問了一個(gè)很現(xiàn)實(shí)的問題，如果我們?cè)谙愀坶_設(shè)公司，你們可以幫我們成功募集到國(guó)際投資人的資金嗎？

高盛又擦了一下汗：“這是有難度的。因?yàn)?，你們必須有非常突出與透明的業(yè)績(jī)，關(guān)鍵是特色。我們建議，你們把業(yè)績(jī)demo趕緊做起來。國(guó)際投資人會(huì)非常關(guān)心一個(gè)問題，就是，你們是否真的有誠(chéng)意把海外這個(gè)業(yè)務(wù)做扎實(shí)，是否有獨(dú)立的團(tuán)隊(duì)專注于這個(gè)市場(chǎng)，而不只是為國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)做個(gè)簡(jiǎn)單分散?！?/p>

我想起前一天的海外論壇上，有個(gè)嘉賓建議亞太區(qū)對(duì)沖基金建立一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化體系，一旦這個(gè)體系被國(guó)際接受，那對(duì)于國(guó)際投資人，投資起來可能也更放心。

高盛代表語(yǔ)重心長(zhǎng)地說：“其實(shí)，我們?cè)缭谇皫啄昃凸膭?lì)大家做海外投資，當(dāng)時(shí)沒什么機(jī)構(gòu)真的開展起來。直到過去1年，國(guó)內(nèi)規(guī)模超百億的對(duì)沖基金都開始設(shè)立海外分支機(jī)構(gòu)。但是你們也知道，現(xiàn)在審核越來越嚴(yán)了?！?/p>

真正的境外發(fā)展熱潮，竟然是國(guó)內(nèi)對(duì)外匯管制之后，這很像房地產(chǎn)限購(gòu)令出來之后，房?jī)r(jià)反倒更居高不下，又是一個(gè)稀缺促成催化的道理。

會(huì)場(chǎng)上，大家基本達(dá)成一個(gè)共識(shí)——如果真要做海外業(yè)務(wù)，就得全力以赴，如果申請(qǐng)牌照很難，那就通過服務(wù)商先把產(chǎn)品做起來。一旦啟動(dòng)，就最好是一個(gè)充分的長(zhǎng)期規(guī)劃，如此做海外投資業(yè)務(wù)，才更具有意義。畢竟，境外是個(gè)鯊魚市場(chǎng)，不存在任何僥幸。

盡管大家都覺得目前開展海外投資比過去難很多，但一想到有那么多海外投資工具，依然興奮異常。比如可以充分地個(gè)股融券，能用更低廉的借貸利息，比如同樣做對(duì)沖，A50的成本可能只有國(guó)內(nèi)IF或IH的1/3甚至更低。

“索羅斯基金也是我們的客戶，我們的費(fèi)用一點(diǎn)都不高?！备呤T工有些自豪地說。

對(duì)于國(guó)內(nèi)大部分有實(shí)力的對(duì)沖基金來說，看重的倒不是與索羅斯一起享用某一家公司服務(wù)，而是，更期待自己躋身于國(guó)際對(duì)沖基金競(jìng)爭(zhēng)之中，成為其中的一員。

對(duì)沖基金出海潮盡管剛剛開始，然而已經(jīng)悄然啟動(dòng)。

希望這次高盛又看對(duì)了，畢竟他們一向以前瞻性著稱?；蛟S，在這樣的大趨勢(shì)下面，高盛的霸氣變成接地氣，也是一種潮流。