【摘要】中小企業(yè)為政府創(chuàng)造了高達60%的GDP、為財政創(chuàng)收40%的收入、解決了我國75%的就業(yè)問題，為我國經(jīng)濟的發(fā)展做出了非常大的貢獻。然而，中小企業(yè)“融資難”、“融資貴”問題仍然是企業(yè)發(fā)展面臨的主要問題，并且到目前為止仍未建立起與之相適應(yīng)的融資體系與機制。本文進行深入探討中小企業(yè)融資難、融資貴的問題，主要是從信息不對稱視角出發(fā)，從三個方面來說明信息不對稱的原因。然后在我國中小企業(yè)融資難、融資貴的現(xiàn)實背景的基礎(chǔ)上，提出了與之發(fā)展相適應(yīng)的解決辦法和政策建議。

【關(guān)鍵詞】中小企業(yè) 融資 信息不對稱

一、引言

在中國，中小企業(yè)的數(shù)量在企業(yè)總數(shù)中占有高達90%的份額，中小企業(yè)的就業(yè)總?cè)藬?shù)已經(jīng)超過了十億人，為我國創(chuàng)造了高達60%的GDP、40%的財政收入和解決了國內(nèi)75%的就業(yè)問題。但是在我國，由于還沒有健全的市場機制，完善的社會信用環(huán)境，中小企業(yè)進行企業(yè)融資時還受到各個方面的限制。中小企業(yè)和銀行等金融機構(gòu)雙方之間的信息不對稱問題是中小企業(yè)融資過程中普遍存在的現(xiàn)象，因此中小企業(yè)具有融資難、融資貴的特征。本文主要是研究信息不對稱情況下的中小企業(yè)融資問題，在此基礎(chǔ)上為中小企業(yè)能夠更好的得到銀行等金融機構(gòu)的資金支持給出相應(yīng)的對策與建議。

二、文獻綜述

有很多國內(nèi)外知名學(xué)者已經(jīng)在研究有關(guān)中小企業(yè)融資的不對稱信息問題，并且已經(jīng)建立了相對完整的信息不對稱理論框架。從信貸配給理論中我們可以知道，銀行等金融機構(gòu)是追求利潤最大化的主體，但是在一定的市場利率水平和其他相關(guān)的附加條件的影響下，可能會使信貸市場不能出清。

（一）國外學(xué)者的相關(guān)理論

根據(jù)信息傳遞的有關(guān)原理，梅耶斯和麥基羅夫[1]提出了信息不對稱情況下的融資優(yōu)序理論。該理論指出了企業(yè)在進行融資時一般會首先選擇內(nèi)源融資，當企業(yè)需要外部資金時則會選擇交易成本相對比較低的債務(wù)融資。美國的學(xué)者Berg Udell[2]提出了關(guān)系型信貸理論，將西方商業(yè)銀行等金融機構(gòu)對企業(yè)的信貸支持分為兩種情況：一交易型信貸。該類貸款的貸款條件和發(fā)放決策主要取決于申請者提供的企業(yè)財務(wù)報表，這類貸款具有較高的技術(shù)要求，對信息積累和信息系統(tǒng)也具有較高的要求。二是關(guān)系性貸款，該類貸款的發(fā)放決策主要考慮銀行與企業(yè)之間長期并且多渠道的接觸，并且銀行較為了解這些長時間接觸的中小企業(yè)。

（二）國內(nèi)學(xué)者的相關(guān)理論

林毅夫和林永軍[3]都指出，與大型銀行相比所不同的是，中小銀行等金融機構(gòu)相對比較愿意為中小企業(yè)提供商業(yè)貸款等各項信貸資金支持，但是這種資金支持往往有一定地域上的局限性。馬亞軍和劉麗芹[4]通過對上市公司在信息不對稱條件下融資問題的深入研究，認為上市公司更偏向于股權(quán)融資，主要是因為企業(yè)管理者具有內(nèi)源融資的偏好。錢加坤[5]認為，由于中小企業(yè)具有較高的經(jīng)營風(fēng)險等特點，尤其在債務(wù)融資方面銀行貸款不能得到償還的可能性較大。

三、中小企業(yè)融資信息不對稱的原因

（一）中小企業(yè)經(jīng)營信息不透明

銀行等金融機構(gòu)信貸資金的安全性主要是建立在對企業(yè)的各種信息準確而全面分析的基礎(chǔ)上。而我國中小企業(yè)的財務(wù)體系不完善，往往將還未經(jīng)過注冊會計師審計財務(wù)報表直接提供給銀行等金融機構(gòu)，因此銀行等金融機構(gòu)還需要對提交貸款申請企業(yè)的財務(wù)狀況重新進行審查，浪費了銀行的人力、物力、財力。我國中小企業(yè)的經(jīng)營信息不透明，財務(wù)信息不公開，因此中小企業(yè)向銀行等金融機構(gòu)獲取信貸資金支持有很多的阻礙。

（二）中小企業(yè)的信用擔(dān)保制度相對落后

現(xiàn)階段，形成我國中小企業(yè)融資難、融資貴現(xiàn)象的一個很重要的原因是信用擔(dān)保制度具有不健全、不完善的特點。目前，我國的信用擔(dān)保雖然有了一定的發(fā)展，但是從信用制度建設(shè)上來看，還有很多的不足。并且，我國中小型企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也有很大的缺陷，從銀行對抵押物的偏好程度來看，銀行更傾向于用企業(yè)固定資產(chǎn)做抵押物。但是中小企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模較小，固定資產(chǎn)作為抵押物不足。最后，銀行等金融機構(gòu)為了降低貸款風(fēng)險，都要求貸款公司提供財產(chǎn)抵押擔(dān)保，然而沒有第三方愿意為其做擔(dān)保，中小企業(yè)的融資也在一定的程度上受到了影響。因此，為使中小企業(yè)能夠順利的獲得銀行等金融機構(gòu)的信貸資金支持，應(yīng)該建立和完善我國中小企業(yè)的信用擔(dān)保制度。

（三）中小企業(yè)信息披露機制不健全

信息披露不準確、不真實、不及時。根據(jù)有關(guān)信息披露的基本要求，中小企業(yè)應(yīng)該真實可靠并且及時的對外披露財務(wù)等各項信息。但是，有些中小企業(yè)披露的信息嚴重失真。一方面，是由于很多中小企業(yè)沒有規(guī)范的內(nèi)部管理機制，沒有統(tǒng)一的會計核算制度。另一方面，銀行等金融機構(gòu)一般要求中小企業(yè)遞交財務(wù)信息、投資信息以及產(chǎn)品開發(fā)信息。對于中小企業(yè)來說，這些遞交給銀行等金融機構(gòu)的信息都是公司重要的機密，如果公司機密外泄很容易給中小企業(yè)帶來難以預(yù)計的損失。

四、中小企業(yè)融資對策

（一）建立多層次的資本市場體系

一方面，要完善債券市場。首先，要不斷擴大市場融資的渠道，擴大企業(yè)債券的發(fā)行規(guī)模和發(fā)行量。其次，要降低企業(yè)債券的發(fā)行門檻，使得中小企業(yè)能夠在金融市場上融到企業(yè)所需要的資金支持。另一方面，要完善股票市場。首先，對創(chuàng)業(yè)板、中小板市場等實施一定的優(yōu)惠措施，最大限度的降低中小企業(yè)的融資成本。其次，在降低上市門檻和政策優(yōu)惠的同時，建立和完善退市等懲罰制度，確保多層次資本市場的健康穩(wěn)定的運營。

（二）建立全社會信息共享系統(tǒng)

為了減少銀企之間的信息不對稱程度，把貸款者的信息通過互聯(lián)網(wǎng)等讓中央銀行與各商業(yè)銀行信息共享，建立信息共享系統(tǒng)，更便于銀行對貸款者信用狀況的監(jiān)控和查詢。這樣使貸款者的信息能夠透明化，極大的減少了銀企雙方的信息不對稱問題，使得銀行的信貸風(fēng)險得以降低。

（三）促進小額貸款公司的發(fā)展

小額貸款公司由于貸款規(guī)模小、提供資金的金額較少，更適合為中小企業(yè)提供融資等金融服務(wù)。小額貸款公司不僅為中小企業(yè)規(guī)范、引導(dǎo)了各類民間資金的支持，而且還在一定程度上彌補了銀行等金融機構(gòu)不重視向中小企業(yè)提供貸款的問題，可以更加充分的利用民間閑置資金，為中小企業(yè)的資金融通擴寬渠道。

（四）樹立良好的信用形像

有良好的信用的企業(yè)擁有更多的商機和信譽，而良好的信譽又是中小企業(yè)融資得以成功的關(guān)鍵性因素。因而中小企業(yè)要想得到長遠的發(fā)展，就必須從自身做起，通過建設(shè)企業(yè)自身的誠信精神、誠信文化等來提高企業(yè)的信譽度和知名度。

參考文獻

[1]趙玉珍.科技型中小企業(yè)融資信息不對稱及其破解模型研究[J].科技進步與對策，2013（09）.

[2]辛琳.信息不對稱理論研究[J].嘉興學(xué)院學(xué)報，2001（05）.

[3]王瓊.關(guān)于中小企業(yè)融資的信息不對稱分析[J].中國商貿(mào)，2010（03）.

[4]劉雅文、李文.中小企業(yè)融資中的信息不對稱問題分析與對策研究[J].情報科學(xué)，2007（05）.

[5]邵會明，王友善.加強和改善中小微企業(yè)融資困難的思考[J].金融參與，2015（02）：65-66.

作者簡介：李思思（1991-），女，漢，河北石家莊人，經(jīng)濟學(xué)碩士，首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)，研究方向：產(chǎn)業(yè)組織理論。