周慰

【摘要】人民幣國(guó)際化，是關(guān)系到我國(guó)在國(guó)際環(huán)境中政治和經(jīng)濟(jì)政策和地位的重要舉措。文章首先對(duì)人民幣國(guó)際化的發(fā)展進(jìn)程給予了必要關(guān)注和說(shuō)明，而后進(jìn)一步在此基礎(chǔ)之上，對(duì)于人民幣國(guó)際化在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的價(jià)值展開(kāi)了討論，并且在文末進(jìn)一步點(diǎn)名了未來(lái)需要重點(diǎn)加強(qiáng)的幾個(gè)方面主要工作。對(duì)于加深人民幣國(guó)際化領(lǐng)域的認(rèn)知有著一定的積極價(jià)值。

【關(guān)鍵詞】人民幣 國(guó)際化 發(fā)展

自2008年金融危機(jī)開(kāi)始，既有的國(guó)際貨幣體系在穩(wěn)定性方面開(kāi)始出現(xiàn)波動(dòng)，這種狀況為人民幣國(guó)際化的實(shí)現(xiàn)創(chuàng)造了難得的機(jī)會(huì)。2009年7月，中國(guó)開(kāi)始展開(kāi)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)，開(kāi)啟了人民幣國(guó)際化的進(jìn)程。經(jīng)過(guò)幾年的嘗試，人民幣國(guó)際化成績(jī)卓著，并且在對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)、金融，以及外交領(lǐng)域中都發(fā)揮著積極作用。而只有密切關(guān)注人民幣國(guó)際化的步伐，總結(jié)其成績(jī)，才能切實(shí)把握發(fā)展方向，才能提出相應(yīng)的建議，指導(dǎo)未來(lái)的發(fā)展。

一、人民幣國(guó)際化進(jìn)展

通過(guò)近年來(lái)的發(fā)展和努力，人民幣國(guó)際化步伐穩(wěn)健，并且戰(zhàn)果累累。

首先，在經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目?jī)蓚€(gè)方面，均呈現(xiàn)出日趨活躍的整體趨勢(shì)。在經(jīng)常項(xiàng)目領(lǐng)域中，貨物貿(mào)易跨境人民幣結(jié)算占據(jù)了較大份額，并且與人民幣結(jié)算功能同步展開(kāi)的，還包括人民幣計(jì)價(jià)功能；而在資本項(xiàng)目領(lǐng)域中，近年來(lái)人民幣結(jié)算的對(duì)外直接投資規(guī)模和外商直接投資規(guī)模顯著增加，隨著QDII以及QFII和RQFII以及滬港通等相關(guān)政策的落實(shí)，資本項(xiàng)目之下的人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)也隨之呈現(xiàn)出迅猛發(fā)展的勢(shì)頭。

其次，人民幣參與的貨幣互換范圍和規(guī)模，均呈現(xiàn)出穩(wěn)定的上升趨勢(shì)。截止2015年10月，中國(guó)已經(jīng)與32個(gè)國(guó)家和地區(qū)簽署了貨幣互換協(xié)議，并且隨著2016年美國(guó)競(jìng)選的深入展開(kāi)，為了能夠在國(guó)際環(huán)境中實(shí)現(xiàn)制衡，加強(qiáng)人民幣的影響力，我國(guó)在2016年更加加快了貨幣互換協(xié)議的擴(kuò)張步伐。從2008年開(kāi)始，我國(guó)首先在亞洲、東歐以及拉美地區(qū)，與諸多發(fā)展中國(guó)家簽訂貨幣互換協(xié)議，一直到2011年下半年，貨幣互換協(xié)議的簽訂開(kāi)始進(jìn)入高峰，仍然以亞洲國(guó)家為主展開(kāi)，這種高峰狀態(tài)一直保持到2012年上半年。進(jìn)入2013年之后，人民幣貨幣互換協(xié)議開(kāi)始日趨穩(wěn)固，簽訂的對(duì)象也開(kāi)始轉(zhuǎn)向西歐諸國(guó)，人民幣開(kāi)始擁有一定的國(guó)際影響力。

再次，離岸人民幣市場(chǎng)發(fā)展迅速，也是人民幣國(guó)際化的重要特征。在金融產(chǎn)品環(huán)境中，發(fā)展最為成熟的當(dāng)屬離岸人民幣債券，旺盛的供需成為推動(dòng)離岸人民幣債券迅速發(fā)展的重要?jiǎng)恿?。離岸市場(chǎng)籌資成本低于在岸市場(chǎng)，因此內(nèi)地金融機(jī)構(gòu)樂(lè)得通過(guò)發(fā)行人民幣離岸債券獲得廉價(jià)資金；與此同時(shí)，雖然離岸人民幣債券收益率比不上美元，但是交易過(guò)程本身便捷，也是推動(dòng)需求增長(zhǎng)的一個(gè)重要因素。

最后，人民幣作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的地位，已經(jīng)在近年來(lái)得到基本穩(wěn)固。從目前的情況看，雖然人民幣占全球外匯儲(chǔ)備比重仍然有限，但是畢竟已經(jīng)起步，其趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)。世界已經(jīng)有多個(gè)國(guó)家和地區(qū)央行投資了人民幣資產(chǎn)，更多的貨幣當(dāng)局也在對(duì)人民幣儲(chǔ)備保持密切關(guān)注準(zhǔn)備加入，且多國(guó)主權(quán)財(cái)富基金躋身于中國(guó)公開(kāi)市場(chǎng)的最大投資者之列。

從總體的發(fā)展趨勢(shì)的角度看，人民幣的國(guó)際化是一個(gè)順應(yīng)市場(chǎng)需求的必然結(jié)果。從貿(mào)易到投資，從結(jié)算到儲(chǔ)備，人民幣的海外環(huán)境中的影響力逐步提升，已經(jīng)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的重要體現(xiàn)。

二、人民幣國(guó)際化對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動(dòng)

人民幣國(guó)際化的價(jià)值，不僅僅對(duì)于海外經(jīng)濟(jì)環(huán)境而言意義重大，對(duì)于我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展而言，同樣有著不容忽視的作用。具體體現(xiàn)在如下幾個(gè)主要方面：

（一）促進(jìn)外貿(mào)發(fā)展

在國(guó)際貿(mào)易環(huán)境中，匯率風(fēng)險(xiǎn)是中國(guó)企業(yè)展開(kāi)外貿(mào)活動(dòng)所面對(duì)的主要風(fēng)險(xiǎn)。金融危機(jī)之后，美元匯率波動(dòng)頻繁劇烈，并且受到美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策的影響，貶值趨勢(shì)日趨明顯，這些都給中國(guó)企業(yè)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境中的貿(mào)易活動(dòng)造成了巨大的損失。傳統(tǒng)以美元進(jìn)行結(jié)算的貿(mào)易體系，會(huì)導(dǎo)致出口企業(yè)的利潤(rùn)隨著美元貶值而縮水，因此推動(dòng)人民幣國(guó)際化，對(duì)于保護(hù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，勢(shì)在必行。人民幣的國(guó)際化，能夠支持企業(yè)在展開(kāi)外貿(mào)活動(dòng)的時(shí)候選擇以人民幣進(jìn)行結(jié)算，避免因?yàn)楫?dāng)前美元波動(dòng)的整體環(huán)境而遭受損失。近年來(lái)，人民幣匯率平穩(wěn)的趨勢(shì)，也能夠支持起更為穩(wěn)定的國(guó)際市場(chǎng)結(jié)算職能，這也成為人民幣國(guó)際化的一個(gè)重要支持因素。

（二）深化金融市場(chǎng)建設(shè)

當(dāng)前中國(guó)并未實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目的全面可兌換，因此國(guó)外機(jī)構(gòu)不能直接參與外匯市場(chǎng)的投資交易，同樣無(wú)法實(shí)現(xiàn)境內(nèi)的貨幣市場(chǎng)工具融資，以及對(duì)于國(guó)內(nèi)衍生品的投資。但是人民幣國(guó)際化的不斷深入，實(shí)際上是為國(guó)外機(jī)構(gòu)提供了一個(gè)穩(wěn)定的像境內(nèi)企業(yè)融資的通路，深化了海外機(jī)構(gòu)對(duì)于境內(nèi)市場(chǎng)的參與水平。

（三）積極推動(dòng)金融外交

我國(guó)對(duì)于金融外交一貫都給予了充分的重視，這種態(tài)度在金融危機(jī)之后更加突出。作為中國(guó)外交的一項(xiàng)重要內(nèi)容，金融外交主要負(fù)責(zé)兩個(gè)方面的工作，其一在于實(shí)現(xiàn)政府間區(qū)域金融環(huán)境的資金穩(wěn)定，其二則在于確保人民幣的國(guó)際使用以及匯率保持。對(duì)于前者而言，政府間的區(qū)域經(jīng)融環(huán)境穩(wěn)定，能夠幫助構(gòu)建起人民幣穩(wěn)定的輸出渠道；而對(duì)于后者而言，從宏觀層面能夠幫助提升中國(guó)在國(guó)際環(huán)境中政治和經(jīng)濟(jì)兩個(gè)方面的影響力，從微觀層面而言，則對(duì)于雙邊貿(mào)易和投資的便利化有著顯著的推進(jìn)作用。從目前的情況看，中國(guó)在人民幣國(guó)際化方面，有能力并且有意愿面向合作國(guó)提供金融資源，同時(shí)不做出過(guò)多的額外附加條件。這種態(tài)度能夠幫助形成中國(guó)金融外交以人民幣國(guó)際化作為核心的框架體系，同時(shí)人民幣國(guó)際化也會(huì)作為幫助形成中國(guó)金融外交的重要政策工具。

三、結(jié)論

人民幣國(guó)際化的實(shí)現(xiàn)一方面以中國(guó)不斷強(qiáng)大的政治和經(jīng)濟(jì)影響力為基礎(chǔ)，另一方面又反過(guò)來(lái)通過(guò)金融外交不斷擴(kuò)大中國(guó)的政治和經(jīng)濟(jì)影響力，因此可以說(shuō)，人民幣國(guó)際化與中國(guó)的發(fā)展相互作用，相輔相成。當(dāng)前階段，除了應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)于人民幣國(guó)際化相關(guān)價(jià)值的認(rèn)識(shí)以外，還必須冷靜地注意到現(xiàn)存的諸多問(wèn)題。例如當(dāng)前人民幣在岸價(jià)格與離岸價(jià)格市場(chǎng)化程度不同步，極容易造成套利套匯問(wèn)題，以及人民幣國(guó)際化的規(guī)模如果實(shí)現(xiàn)適度發(fā)展等問(wèn)題，都亟待引起關(guān)注。實(shí)際工作中，唯有加快國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)化建設(shè)，推動(dòng)人民幣離岸市場(chǎng)建設(shè)，并且展開(kāi)人民幣國(guó)際化合理定位，才能實(shí)現(xiàn)優(yōu)化，獲取良好效果。

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