作為商業(yè)銀行一直以來的業(yè)務(wù)基石，公司業(yè)務(wù)發(fā)展在2016年面臨不小的挑戰(zhàn)，公司板塊營業(yè)收入規(guī)模下降，在總營業(yè)收入中的占比降低。2017年，公司業(yè)務(wù)發(fā)展的內(nèi)外部環(huán)境略有好轉(zhuǎn)，公司貸款規(guī)模增速提高，貸款投向結(jié)構(gòu)進(jìn)一步調(diào)整，在板塊凈利息收入增速轉(zhuǎn)正和中間業(yè)務(wù)收入平穩(wěn)增長的帶動(dòng)下，公司業(yè)務(wù)營收有望實(shí)現(xiàn)正增長。我國商業(yè)銀行以投資銀行、交易銀行和互聯(lián)網(wǎng)金融為重點(diǎn)，重塑公司業(yè)務(wù)經(jīng)營模式，大力推進(jìn)公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新。

2016年公司板塊營收下降，中間業(yè)務(wù)收入占比上升

公司板塊營收負(fù)增長，多數(shù)銀行凈利息收入下降

2016年，我國上市銀行公司板塊營業(yè)收入增長明顯放緩，不少銀行出現(xiàn)下降（見圖1）。上半年，已披露業(yè)務(wù)分部情況的13家上市銀行（包括工行、建行、中行、農(nóng)行、交行、招商、中信、民生、平安、光大、北京、南京和寧波，下同）公司板塊營業(yè)收入合計(jì)約7923億元，較上年同期下降1.5%。但也有部分中小型銀行正增長，其中平安、北京、南京和寧波四家銀行公司板塊營收同比增幅超過10%，南京銀行的增幅更是接近40%。受此影響，除個(gè)別銀行外，上半年上市銀行公司板塊經(jīng)營收入在總經(jīng)營收入中的占比均有所下降，13家上市銀行公司板塊合計(jì)營收占比為45.6%，較上年同期下降了2.8個(gè)百分點(diǎn)，部分銀行降幅在8個(gè)百分點(diǎn)以上。在經(jīng)濟(jì)下行和去產(chǎn)能條件下，公司板塊不良持續(xù)攀升，結(jié)構(gòu)調(diào)整加快、新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換情況下不確定性較大，“資產(chǎn)荒”蔓延導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)獲取難度加大，商業(yè)銀行對(duì)公信貸投放趨于謹(jǐn)慎。2016年前三季度住房成交量激增，房地產(chǎn)市場(chǎng)火爆帶動(dòng)個(gè)人住房按揭貸款需求快速增長，債券市場(chǎng)也經(jīng)歷了一輪上漲行情。在此背景下，上市銀行紛紛加快了零售業(yè)務(wù)和資金業(yè)務(wù)發(fā)展步伐，信貸額度、營銷費(fèi)用等資源向零售和資金板塊傾斜，這是公司板塊營收放緩的主要原因。盡管如此，上市銀行公司板塊營收占比絕對(duì)值依然較高，最高的超過60%，最低也有近40%，公司業(yè)務(wù)仍然是銀行盈利的最主要來源。

公司板塊凈利息收入增長放緩是拖累公司總營收增速放慢的主要原因。2016年上半年，規(guī)模增長放緩和利差收窄對(duì)公司板塊利息收入形成雙重夾擊，不少銀行公司板塊凈利息收入絕對(duì)規(guī)模出現(xiàn)了同比下降，最大降幅近15%。上半年12家上市銀行（因數(shù)據(jù)可得性原因剔除中信銀行，下同）公司板塊凈利息收入合計(jì)約5926億元，較上年同期下降4%。上市銀行公司板塊手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入增長有正有負(fù)，但總體實(shí)現(xiàn)了正增長，12家上市銀行上半年公司板塊共實(shí)現(xiàn)1728億元手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入，較上年同期增長5.6%，中小型銀行同比增速持續(xù)較快，最快達(dá)67%。受此影響，12家銀行公司板塊營收中手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入占比從上年同期的20.4%上升到21.8%，占比最高的達(dá)37%（見圖2）。在企業(yè)總體經(jīng)營活躍度不強(qiáng)、進(jìn)出口貿(mào)易未見明顯加快的情況下，公司板塊手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入保持正增長主要得益于近年來很多銀行持續(xù)加大在投資銀行、資產(chǎn)托管、現(xiàn)金管理等新型表外業(yè)務(wù)的創(chuàng)新發(fā)展力度，輕資產(chǎn)、輕資本的發(fā)展模式日益凸顯。

公司存款增長加快，活期存款占比上升明顯

受總體流動(dòng)性寬松、財(cái)政存款加快下放等因素的影響，2016年上市銀行存款增長提速。2016年6月末，16家上市銀行（包括工行、建行、中行、農(nóng)行、交行、招商、中信、浦發(fā)、民生、興業(yè)、華夏、平安、光大、北京、南京和寧波，下同）公司存款余額共49.3萬億元，同比增長8.3%，增速較上年同期提高3.3個(gè)百分點(diǎn)。6月末，上市銀行合計(jì)公司存款在總存款中的占比56.6%，和上年同期基本持平。由于各銀行在公司和零售業(yè)務(wù)上的側(cè)重有所不同，各銀行的公司存款占比差異較大，占比最高的達(dá)83%，占比最低的不到40%。上半年，各上市銀行公司存款中的活期存款占比均有不同程度上升（見圖3）。截至6月末，16家上市銀行合計(jì)公司活期存款占總公司存款的比例為54.5%，較上年同期提高了7.7個(gè)百分點(diǎn)。公司存款活期化主要是因?yàn)樵诮?jīng)濟(jì)景氣度不高的情況下，企業(yè)可投資渠道不多，因而選擇持幣觀望，而流動(dòng)性寬松、利率水平較低也降低了持有活期存款的機(jī)會(huì)成本。

公司貸款增速放緩，貸款投向調(diào)整力度加大

2016年上半年末，16家上市銀行公司貸款余額合計(jì)40.56萬億元，同比增長2.4%，增速較上年同期明顯下降（見圖4）但各銀行間差異較大，大型和部分中型銀行同比負(fù)增長；部分中型和小型銀行同比增速較快，最快達(dá)49%，“以量補(bǔ)價(jià)”的意圖明顯。公司貸款總體增速放緩，一方面是因?yàn)檎w經(jīng)濟(jì)下行，去產(chǎn)能持續(xù)推進(jìn)，企業(yè)特別是制造業(yè)貸款需求強(qiáng)度不足，債券市場(chǎng)繁榮、流動(dòng)性較為充裕情況下企業(yè)發(fā)債融資增加也對(duì)信貸形成一定替代。另一方面，公司貸款不良生成較多，出于控制風(fēng)險(xiǎn)考慮，銀行對(duì)公貸款投放較為謹(jǐn)慎，而樓市火爆、按揭貸款需求旺盛，加之為提高資產(chǎn)端收益率以穩(wěn)定息差，很多銀行均加大了對(duì)零售貸款和投資類資產(chǎn)的配置力度。此外，地方政府債務(wù)置換也是導(dǎo)致公司貸款增長放慢的重要原因。按照2016年、2017年兩年11.4萬億元的置換計(jì)劃，平均每年置換約5.7萬億元，而其中大部分屬于公司貸款。公司貸款余額占總貸款余額的比例相應(yīng)下降。截至2016年6月末，16家上市銀行合計(jì)公司貸款占比62.4%，較上年同期下降了5.1個(gè)百分點(diǎn)。上市銀行公司貸款占比出現(xiàn)明顯分化，占比最高的達(dá)79%，最低的接近50%，并總體上呈現(xiàn)出“銀行規(guī)模越大、公司貸款占比越低”的特征。

2016年，商業(yè)銀行加大貸款投向結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，大部分上市銀行公司貸款的行業(yè)結(jié)構(gòu)變化呈“一升三降”的特征（見表1）。緊緊把握宏觀刺激政策實(shí)施過程中的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，主動(dòng)加大對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的資金支持，多數(shù)銀行公司貸款中的交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè)貸款占比穩(wěn)步上升。密切配合加快淘汰落后產(chǎn)能，加快退出“兩高一?！毙袠I(yè)，制造業(yè)貸款占比繼續(xù)下降。出于控制風(fēng)險(xiǎn)、降低不良率的考慮，商業(yè)銀行主動(dòng)減少對(duì)不良貸款比率較高的批發(fā)零售業(yè)貸款的投放。房地產(chǎn)開發(fā)貸款占比下降則是受監(jiān)管部門加強(qiáng)監(jiān)管指導(dǎo)、房地產(chǎn)企業(yè)偏向發(fā)債融資和銀行主動(dòng)調(diào)整等多方面因素的共同影響所致。但部分銀行仍較為激進(jìn)，其房地產(chǎn)業(yè)貸款占比降幅不大，占比絕對(duì)值依然較高。

2017年公司板塊營收有望正增長，中間業(yè)務(wù)增速平穩(wěn)

2017年，商業(yè)銀行公司業(yè)務(wù)發(fā)展的內(nèi)外部環(huán)境總體上略好于2016年，公司業(yè)務(wù)將處于從普遍性機(jī)會(huì)向結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)變的進(jìn)程中。銀行本身也會(huì)主動(dòng)調(diào)整配置策略，適度加大對(duì)公司類資產(chǎn)的配置，并繼續(xù)加快中間業(yè)務(wù)創(chuàng)新。2017年公司業(yè)務(wù)將呈現(xiàn)貸款增長加快、貸款投向繼續(xù)調(diào)整、存款活期化繼續(xù)、營業(yè)收入增速轉(zhuǎn)正、中間業(yè)務(wù)收入占比續(xù)升等五個(gè)方面特征（見表2）。

公司貸款規(guī)模增長提速

2017年，一系列有利因素推動(dòng)公司貸款規(guī)模增長。實(shí)體經(jīng)濟(jì)正逐步企穩(wěn)，PPI轉(zhuǎn)正將會(huì)改善企業(yè)盈利，美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇帶動(dòng)出口增長，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)改造，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展。作為保障經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)的穩(wěn)定器，基建投資在2017年仍會(huì)保持較高增速，以及“一帶一路”建設(shè)持續(xù)扎實(shí)推進(jìn)，都會(huì)帶動(dòng)商業(yè)銀行公司貸款持續(xù)增長。2016年樓市火爆帶動(dòng)按揭貸款需求激增的情況在2017年不復(fù)存在，商業(yè)銀行在信貸額度安排上會(huì)適當(dāng)向公司貸款傾斜，仍有一些因素制約公司貸款增長：去產(chǎn)能深入推進(jìn)要求銀行進(jìn)一步退出相關(guān)行業(yè)，房地產(chǎn)投資增速放緩將減少融資需求，地方政府債務(wù)置換繼續(xù)對(duì)公司貸款增長構(gòu)成壓力。綜合來看，2017年公司貸款規(guī)模增速小幅提高，預(yù)計(jì)16家上市銀行合計(jì)公司貸款余額增速在5%左右，大型、中型和小型加工銀行增速分別約4%、10%和15%，公司貸款占總貸款的比例相應(yīng)提升至67%左右。

公司貸款投向結(jié)構(gòu)繼續(xù)調(diào)整

2017年，商業(yè)銀行將繼續(xù)抓好“一帶一路”、人民幣國際化、京津冀一體化、長江經(jīng)濟(jì)帶等國家重大戰(zhàn)略推進(jìn)實(shí)施中的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，著力滿足重點(diǎn)領(lǐng)域投資項(xiàng)目的貸款需求，并密切配合“三去一降一補(bǔ)”的深入推進(jìn)，加快退出產(chǎn)能過剩行業(yè)和支持企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。未來不良生成形勢(shì)盡管有所企穩(wěn)，但不可掉以輕心，風(fēng)險(xiǎn)可控、收益穩(wěn)定的領(lǐng)域仍是貸款投向的重點(diǎn)。在此背景下，預(yù)計(jì)公司貸款投向結(jié)構(gòu)繼續(xù)延續(xù)2016年的交通運(yùn)輸類貸款占比上升和制造業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、房地產(chǎn)貸款占比下降的總體格局。隨著我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整加快、新舊增長動(dòng)能逐漸切換，節(jié)能環(huán)保、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、健康產(chǎn)業(yè)、新一代信息技術(shù)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)貸款占比趨于上升。商業(yè)銀行本身也會(huì)不斷加強(qiáng)市場(chǎng)細(xì)分和客戶分層，通過提高精準(zhǔn)化營銷、精細(xì)化管理和綜合化服務(wù)能力來挖掘結(jié)構(gòu)性業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，獲取符合自身風(fēng)險(xiǎn)偏好的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，有效應(yīng)對(duì)“資產(chǎn)荒”。

公司存款活期化繼續(xù)但速度趨緩

2017年，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體保持平穩(wěn)，但仍有下行壓力，投資回報(bào)率難以明顯提升。出于防范金融風(fēng)險(xiǎn)的考慮，預(yù)計(jì)貨幣政策保持緊平衡，流動(dòng)性較2016年略有收緊。未來一年的不確定性較大，美國政策走向、美國對(duì)華貿(mào)易政策、國內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整、人民幣匯率波動(dòng)等都加大了國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的復(fù)雜性。在此背景下，股市、債市、匯市以及大宗商品等市場(chǎng)都將處在波動(dòng)之中，難有趨勢(shì)性、確定性行情，風(fēng)險(xiǎn)可控的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)仍屬稀缺。在此情況下，企業(yè)仍將選擇持幣觀望，密切關(guān)注和搜尋生產(chǎn)和投資機(jī)會(huì)，公司存款活期化繼續(xù)?？紤]到目前公司活期存款占比已經(jīng)不低，未來活期化的速度會(huì)有所放緩。綜合考慮各方面因素，預(yù)計(jì)2017年16家上市銀行合計(jì)公司活期存款占總公司存款的比例保持在55%左右的高水平。

手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入平穩(wěn)增長

手續(xù)費(fèi)及凈傭金凈收入仍是各家銀行公司業(yè)務(wù)發(fā)力的重點(diǎn)，在行業(yè)兼并重組、跨境并購、PPP、混合所有制改革以及產(chǎn)業(yè)基金設(shè)立等方面的投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展空間巨大，是未來公司板塊中間業(yè)務(wù)增長的重點(diǎn)領(lǐng)域。圍繞企業(yè)賬戶管理、資金收付、流動(dòng)性管理而開展的現(xiàn)金管理和結(jié)算業(yè)務(wù)經(jīng)繼續(xù)保持平穩(wěn)增長。2017年進(jìn)出口貿(mào)易形勢(shì)將好于2016年，國際貿(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù)增速會(huì)有所加快。資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)也將保持平穩(wěn)發(fā)展。綜上，預(yù)計(jì)上市銀行2017年公司板塊手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入將保持5%～6%的平穩(wěn)增長，其在公司總營收中的占比將進(jìn)一步提升至22%～23%，占比高的銀行可達(dá)40%左右，公司業(yè)務(wù)進(jìn)一步呈表外化的趨勢(shì)。

公司板塊營業(yè)收入有望實(shí)現(xiàn)正增長

隨著公司貸款規(guī)模增長提速和息差收窄幅度減小，2017年公司板塊凈利息收入將改變2016年的負(fù)增長局面，預(yù)計(jì)上市銀行合計(jì)凈利息收入增幅在4%左右，中小型銀行增幅更高。在凈利息收入增長提速、中間業(yè)務(wù)收入增速平穩(wěn)的情況下，上市銀行2017年公司板塊總營收有望實(shí)現(xiàn)4%～5%的正增長，其在銀行總營業(yè)收入中的占比預(yù)計(jì)在45%左右，與上年基本持平。

公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新持續(xù)加快

近年來，面對(duì)持續(xù)加大的壓力與挑戰(zhàn)，我國商業(yè)銀行大膽嘗試，積極探索，大力推進(jìn)公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展，在投資銀行、交易銀行和互聯(lián)網(wǎng)金融等方面加大改革創(chuàng)新力度，描繪出了未來公司業(yè)務(wù)發(fā)展的主要方向和路徑。

以“商行+投行”重塑公司業(yè)務(wù)定位

面對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展擴(kuò)大、金融脫媒加快和大型企業(yè)更加青睞直接融資的大趨勢(shì)，以及中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整、行業(yè)重組整合加速，商業(yè)銀行緊密對(duì)接客戶需求、積極擁抱資本市場(chǎng)、主動(dòng)加快公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，著力發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)，將自身角色定位從傳統(tǒng)的貸款提供商向集資金提供者、資源整合者和平臺(tái)搭建者于一體的資金組織商轉(zhuǎn)變。商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)主要聚焦于以下領(lǐng)域：債券承銷發(fā)行、投資與交易服務(wù)；產(chǎn)業(yè)整合、企業(yè)整合相關(guān)的并購重組，以及跨境并購服務(wù)；產(chǎn)業(yè)基金設(shè)立和投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)；以證券化為核心的結(jié)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)領(lǐng)域；以及傳統(tǒng)的銀團(tuán)貸款。展望未來，投行業(yè)務(wù)發(fā)展將圍繞兩大主線展開：一是圍繞資本市場(chǎng)的各類綜合金融服務(wù)，包括為企業(yè)提供（聯(lián)合券商提供）各類公開市場(chǎng)和私募市場(chǎng)的融資服務(wù)，包括股權(quán)、債權(quán)、私募基金、產(chǎn)業(yè)基金和證券化等產(chǎn)品；二是圍繞行業(yè)重組整合、產(chǎn)業(yè)升級(jí)提供包括收購兼并服務(wù)，和夾層貸款、過橋貸款等相關(guān)融資安排?？梢灶A(yù)期，未來商業(yè)銀行將利用自身廣泛客戶基礎(chǔ)優(yōu)勢(shì)，以“商行+投行”的新定位給公司業(yè)務(wù)重新注入強(qiáng)大活力，助力公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展。

以交易銀行打造對(duì)公中間業(yè)務(wù)新支柱

交易銀行業(yè)務(wù)（Transaction Banking）是指銀行圍繞公司生產(chǎn)經(jīng)營中發(fā)生的商品、資金、資本流動(dòng)而提供的綜合金融服務(wù)。交易銀行業(yè)務(wù)是典型的輕資本、表外業(yè)務(wù)，因其在金融危機(jī)中仍保持穩(wěn)定增長，表現(xiàn)出良好的抗周期性，近年來國內(nèi)外銀行紛紛將交易銀行業(yè)務(wù)作為戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)來重點(diǎn)打造。國內(nèi)不少銀行都成立了交易銀行總部，自上而下跨部門整合產(chǎn)品、服務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)管理的標(biāo)準(zhǔn)化操作流程，突破傳統(tǒng)商業(yè)銀行區(qū)域化、割裂式的管理現(xiàn)狀，致力于打造體系化優(yōu)勢(shì)，為企業(yè)提高一站式、立體化、綜合化的交易銀行服務(wù)。借鑒國際先進(jìn)銀行的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)和我國企業(yè)跨國發(fā)展加快的趨勢(shì)，未來國內(nèi)銀行發(fā)展交易銀行將重點(diǎn)從三個(gè)方面展開：一是將現(xiàn)金管理、貿(mào)易融資和貿(mào)易結(jié)算整合起來，為企業(yè)提供綜合化的跨國財(cái)務(wù)管理服務(wù)；二是注重信貸融資與交易銀行業(yè)務(wù)的互動(dòng)配合，聯(lián)合營銷、共同獲客；三是進(jìn)一步整合優(yōu)化后臺(tái)IT系統(tǒng)，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程以提升運(yùn)營效率，為交易銀行業(yè)務(wù)發(fā)展夯實(shí)技術(shù)保障?？梢姡灰足y行業(yè)務(wù)將是未來對(duì)公中間業(yè)務(wù)增長的主要“推進(jìn)器”。

以深度融合互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新服務(wù)小微企業(yè)

移動(dòng)互聯(lián)技術(shù)的發(fā)展為商業(yè)銀行創(chuàng)新小微業(yè)務(wù)發(fā)展模式提供了新的手段。近年來，部分國內(nèi)銀行紛紛借助新興互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)創(chuàng)新支持小微企業(yè)。有銀行通過“以產(chǎn)帶融”的供應(yīng)鏈金融模式推進(jìn)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，以“小企業(yè)E家”為載體，構(gòu)建以銀行為核心的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈，以核心企業(yè)為依托，為產(chǎn)業(yè)鏈上的各類小企業(yè)提供綜合化的融資服務(wù)。還有銀行打造了基于互聯(lián)網(wǎng)的“供應(yīng)鏈金融+互聯(lián)網(wǎng)金融”應(yīng)用平臺(tái)，聚焦生產(chǎn)性服務(wù)領(lǐng)域，積極布局行業(yè)生態(tài)應(yīng)用，全面構(gòu)建面向行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈和中小企業(yè)轉(zhuǎn)型的服務(wù)生態(tài)體系。未來公司業(yè)務(wù)發(fā)展將會(huì)進(jìn)一步深度融合互聯(lián)網(wǎng)，不斷拓展公司業(yè)務(wù)的服務(wù)邊界，助力小微企業(yè)成長壯大。

（課題組組長：連平；課題組成員：周昆平、鄂永?。?