李婧楠

摘要：通過(guò)混改引入外部資本，進(jìn)而通過(guò)優(yōu)化內(nèi)部治理機(jī)制來(lái)激活企業(yè)發(fā)展活力，則應(yīng)成為通行行業(yè)混改的初衷。合理化路徑為：建立上級(jí)主管部門為第三方的監(jiān)管系統(tǒng)、在股權(quán)交易協(xié)議中明確民營(yíng)主體的職能、著重將民營(yíng)資本代表引入到人事部門中。

關(guān)鍵詞：通信行業(yè)；混合所有制改革；合理化

我國(guó)通信行業(yè)在國(guó)企改革大潮中，仍然面臨著混合所有制改革的要求。但在分類改革的原則下，如何引入民營(yíng)資本和引入資本的權(quán)重等，都應(yīng)在業(yè)界達(dá)成共識(shí)。從資本集中的角度出發(fā)，通信行業(yè)中的國(guó)有企業(yè)，其所提供的產(chǎn)品具有極強(qiáng)的外部性，且關(guān)系到國(guó)計(jì)民生大計(jì)。因此，保持企業(yè)的國(guó)有屬性不動(dòng)搖應(yīng)成為共識(shí)。因自然壟斷的需要，通信企業(yè)的資本規(guī)模龐大，且國(guó)有股一股獨(dú)大，使得企業(yè)內(nèi)部極易滋生官僚主義習(xí)氣而降低內(nèi)控績(jī)效。因此，通過(guò)混改引入外部資本，進(jìn)而通過(guò)優(yōu)化內(nèi)部治理機(jī)制來(lái)激活企業(yè)發(fā)展活力，則應(yīng)成為通行行業(yè)混改的初衷。由此而來(lái)，以怎樣的路徑來(lái)包容通信行業(yè)的混改則成為值得思考的問(wèn)題。不同的混改路徑，其中的交易成本是不盡相同的。因此，選擇合理的混合所有制改革，其首先就應(yīng)滿足低交易成本的要求。

一、通信行業(yè)的市場(chǎng)特征分析

分析通信行業(yè)的市場(chǎng)特征，有助于為實(shí)施混改提供市場(chǎng)視角。具體而言，可以從以下兩個(gè)方面來(lái)進(jìn)行分析：

（一）通信行業(yè)的重資產(chǎn)化顯著

所謂“重資產(chǎn)化”可以理解為，行業(yè)內(nèi)部充斥著大規(guī)模的固定資產(chǎn)，如基站。這就會(huì)因重資產(chǎn)化特征，而導(dǎo)致資產(chǎn)折價(jià)的貨幣評(píng)價(jià)高企。高企的貨幣評(píng)價(jià)無(wú)疑是把雙刃劍，一方面這可以有效防止民間資金對(duì)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)權(quán)的控制，另一方面也極易導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)流失（低于資產(chǎn)價(jià)值折算成股份）。然而，在實(shí)施混合所有制改革時(shí)，應(yīng)著重防止利益輸送現(xiàn)象的出現(xiàn)。

（二）通信行業(yè)的專業(yè)化水平高

實(shí)施混合所有制改革，最終需要體現(xiàn)改革后內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)越性，而這種優(yōu)越性又主要從通信企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃中得到顯現(xiàn)。但這里存在著一個(gè)客觀事實(shí)，即通信企業(yè)承擔(dān)著國(guó)計(jì)民生工程建設(shè)，且通信經(jīng)營(yíng)管理的專業(yè)化水平高。這些事實(shí)都表明，在混改之后通信企業(yè)仍然需要發(fā)揮其外部性的優(yōu)勢(shì)，以及在技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域推動(dòng)國(guó)家戰(zhàn)略的實(shí)施。毫無(wú)疑問(wèn)，這是民營(yíng)資本所不感興趣的方面。

二、混合所有制改革的內(nèi)在要求

從以上的市場(chǎng)特征分析中，可以從以下三個(gè)方面來(lái)解構(gòu)混改的內(nèi)在要求：

（一）規(guī)制混改中的機(jī)會(huì)主義行為發(fā)生

有學(xué)者將這次的國(guó)企混改稱作為第三次國(guó)企改革，而在上世紀(jì)90年代中期所開(kāi)展的國(guó)企改革（第二次），大量國(guó)有資產(chǎn)流失則成為了不爭(zhēng)的事實(shí)。因此，國(guó)家實(shí)施混改的目的應(yīng)是提升國(guó)企的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，從而應(yīng)規(guī)制混改過(guò)程中所出現(xiàn)的機(jī)會(huì)主義行為。規(guī)制的措施，則需要從解決信息不對(duì)稱現(xiàn)象上下功夫。

（二）明確界定資本人格化的職能邊界

資本聯(lián)合構(gòu)成了混合所有制改革的核心內(nèi)容，而這在現(xiàn)實(shí)中又通過(guò)資本的人格化聯(lián)合而體現(xiàn)出來(lái)。因此，隨著民營(yíng)資本人格化代表入駐企業(yè)，則需要對(duì)他們的職能邊界進(jìn)行界定。正如市場(chǎng)特征中所提出的那樣，保持通信企業(yè)產(chǎn)品的外部性，不能因?yàn)榛旄呐c否而被改變。不然，這將違背頂層設(shè)計(jì)的初衷。

（三）優(yōu)化內(nèi)部治理提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力

從微觀層面入手，通過(guò)混改來(lái)優(yōu)化國(guó)企內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，這應(yīng)是第三次國(guó)企改革的根本目的。因此，引入民營(yíng)資本就需要發(fā)揮資本人格化的代表，其對(duì)于市場(chǎng)環(huán)境的洞察力，以及在內(nèi)控中的執(zhí)行力。

三、合理化路徑構(gòu)建

根據(jù)以上所述，通信行業(yè)混改的合理化路徑可從以下三個(gè)方面來(lái)構(gòu)建：

（一）建立上級(jí)主管部門為第三方的監(jiān)管系統(tǒng)

為了防止在股權(quán)交易時(shí)有意壓低企業(yè)的資本價(jià)值，這里首先需要由第三方會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)總資產(chǎn)進(jìn)行測(cè)算，并根據(jù)相關(guān)要求完成股份核算。這樣一來(lái)，就防止上世紀(jì)90年代國(guó)資流失的戲碼上演。另外，在引入民營(yíng)資本時(shí)需要在上級(jí)國(guó)資部門的監(jiān)管下進(jìn)行，并得到上級(jí)國(guó)資部門的認(rèn)可。這里需要強(qiáng)調(diào)，為了防止出現(xiàn)逆向選擇問(wèn)題，在實(shí)施資本集中的合約中應(yīng)引入強(qiáng)制退出機(jī)制。

（二）在股權(quán)交易協(xié)議中明確民營(yíng)主體的職能

隨著民營(yíng)資本的引入，接下來(lái)則需要明確民營(yíng)主體的職能。筆者認(rèn)為，在確保民營(yíng)主體合法的所有者權(quán)益外，還應(yīng)對(duì)其在通信企業(yè)中所發(fā)揮的作用進(jìn)行界定。民營(yíng)資本強(qiáng)烈的逐利性決定了，民營(yíng)資本人格化的代表并不關(guān)心企業(yè)戰(zhàn)略化投資項(xiàng)目。因此，在技術(shù)層面的項(xiàng)目投資中，可以委派民營(yíng)企業(yè)方代表作為項(xiàng)目組長(zhǎng)，并主要按照民營(yíng)企業(yè)項(xiàng)目管理辦法強(qiáng)化成本控制。

（三）著重將民營(yíng)資本代表引入到人事部門中

通信企業(yè)在引入民營(yíng)資本時(shí)，國(guó)有資本應(yīng)起到主導(dǎo)作用。因此，事關(guān)企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略決策、財(cái)務(wù)管理、技術(shù)研發(fā)等核心事項(xiàng)，應(yīng)牢牢控制在國(guó)有企業(yè)方之中。然而，破解通信企業(yè)人浮于事，以及平均主義組織生態(tài)困境迫在眉睫。為此，可著重將民營(yíng)資本代表引入到人事部門中去。

四、小結(jié)

本文認(rèn)為，混改的合理化路徑可圍繞著：建立上級(jí)主管部門為第三方的監(jiān)管系統(tǒng)、在股權(quán)交易協(xié)議中明確民營(yíng)主體的職能、著重將民營(yíng)資本代表引入到人事部門中等三個(gè)方面來(lái)構(gòu)建。

參考文獻(xiàn)：

[1]楊克智.國(guó)企“混改”：路徑展望與實(shí)踐借鑒——新一輪國(guó)企混合所有制改革的思路、現(xiàn)狀與路徑展望[J].財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)，2015（6）.

[2]國(guó)企改革攻堅(jiān)按下快進(jìn)鍵混改將成為突破口[J].國(guó)企管理（石油經(jīng)理人），2017（1）.

（作者單位：黑龍江農(nóng)墾通信有限公司）