高方方

短期來看，雖然有些市場擾動因素可能引發(fā)市場震蕩，但依舊保持對中長期市場的樂觀態(tài)度，周期和消費相關(guān)行業(yè)板塊值得預期，市場震蕩上行的趨勢大概率不變

上周，市場整體是一個震蕩整理走勢，對此，前海開源楊德龍表示，近日市場走勢再次證明，今年的慢牛行情是由藍籌股來主導的。最近中小創(chuàng)的反彈更多是階段性的反彈，而整體的行情仍然要看一些優(yōu)質(zhì)的藍籌股。

針對近期市場行情，中歐基金則認為，目前市場已進入全國“兩會”期，各項議題或?qū)⒋呱幌盗薪Y(jié)構(gòu)性機會，預期中期市場仍會延續(xù)震蕩上行格局?！皟蓵备黜椬h題或?qū)⒋呱h(huán)保、養(yǎng)老、食品安全、二胎等相關(guān)行業(yè)的結(jié)構(gòu)性機會。短期來看，雖然有些市場擾動因素可能引發(fā)市場震蕩，但依舊保持對中長期市場的樂觀態(tài)度，周期和消費相關(guān)行業(yè)板塊值得預期，市場震蕩上行的趨勢大概率不變。

3月份美聯(lián)儲加息預期在提升

前海開源基金表示，央行公布了外匯儲備的規(guī)模，2017年的2月末我國外匯儲備的規(guī)模是30051.24億美元，這也是近8個月外匯儲備以來首次重返了3萬億美元以上。這是一個很好的現(xiàn)象，說明熱錢外流的情況已經(jīng)大大得到改善，人民幣貶值的壓力也大大減輕。今年美國可能會更加注重出口，不會希望美元走勢過強，從而導致其他貨幣相對于美元貶值，不利于美國的出口。這樣，今年人民幣的貶值壓力大大減輕，外匯儲備可能會穩(wěn)定在3萬億美元左右的水平，這是一個利好信號。美國原本向市場上釋放的信號是今年要加三次息，前海開源基金認為，可能最多就加一次息。至于幾月份加息可能存在一定的不確定性，但是加息的次數(shù)減少是確定的。這樣人民幣在今年的貶值壓力并不大，會逐漸地企穩(wěn)，甚至有可能出現(xiàn)小幅的升值。

大摩華鑫基金也表示，在全面強勁的經(jīng)濟數(shù)據(jù)支持下，美聯(lián)儲主席耶倫近日表示，若經(jīng)濟符合預期，3月份加息是合適的，此外，其他諸多持有貨幣政策投票權(quán)的重量級官員也發(fā)布了偏鷹派言論。金融市場也給予相應表現(xiàn)，美元指數(shù)維持自2月份以來的強勢表現(xiàn)，美股三大指數(shù)在強勁經(jīng)濟數(shù)據(jù)的支撐下均創(chuàng)下歷史新高。利率期貨市場數(shù)據(jù)顯示，3月份美聯(lián)儲加息為較高概率事件。

“一帶一路及軍工”貫穿全年

市場現(xiàn)在已經(jīng)進入到“兩會”行情，“兩會”上提到一些受益政策的板塊近期比較活躍。比方說“混改”、“一帶一路”板塊重新進入大家視野，也是前段時間重點推薦的兩個板塊，有可能成為全年的主題。先說軍工，在政府的工作報告中已經(jīng)對今年的國防預算進行了重要部署?！耙粠б宦贰睉?zhàn)略在今年還會有一些實際性進展，政府工作報告中也多次提到 “一帶一路”戰(zhàn)略。這兩個板塊不僅僅是一季度有所表現(xiàn)，應該可以說是貫穿全年的。

縱觀當下A股和港股市場，都具備比較強烈的補漲需求，今年對于藍籌行情仍然是繼續(xù)看好的，藍籌股會貫穿這一輪慢牛行情。第一，要選擇一些有業(yè)績支撐的好股票；第二就是減少頻繁操作，以長線持股為主，用時間來換空間。今年全年屬于震蕩上行的行情，或者說是慢牛行情。在這種行情之下，通過頻繁交易、短期操作很難有超額收益，可以買入一些好股票用時間換空間，持有半年以上，這個收益還是不錯的。

藍天保衛(wèi)戰(zhàn)致環(huán)保投資成主線

在今年“兩會”上，再次強調(diào)必須科學施策、標本兼治、鐵腕治理，努力向人民群眾交出合格答卷。對此，華商基金研究員王達表示，此次涉及環(huán)保行業(yè)的內(nèi)容不斷增多和細化，特別是霧霾治理的內(nèi)容增幅更加顯著，體現(xiàn)出了政府對于環(huán)保工作的重視程度與治理的決心，同時投資機會也或?qū)⒓畜w現(xiàn)在清潔供熱、在線監(jiān)測、超低排放、工業(yè)污染治理幾個方面。

縱觀近幾年“兩會”政府工作報告，涉及環(huán)保行業(yè)的內(nèi)容不斷增多和細化，特別是霧霾治理的內(nèi)容增幅更加顯著。綜合分析，相關(guān)投資機會或集中在以下四個方面，首先是清潔供熱。煤改電、改氣是以減少無末端處理的散燒煤為原則，所以清潔供熱企業(yè)或?qū)⒂瓉順I(yè)績高增長機會；第二是在線監(jiān)測。需要污染監(jiān)測與系統(tǒng)集成相結(jié)合，相關(guān)標的可以關(guān)注；第三是超低排放。以大氣環(huán)境治理為主業(yè)的標的有望獲得更大發(fā)展；第四是工業(yè)污染治理。工業(yè)領(lǐng)域的治理固然重要，但治本的方法可能只有通過技術(shù)升級淘汰落后產(chǎn)能才能夠與“供給側(cè)改革”共同推進， 打好藍天保衛(wèi)戰(zhàn)。

景順長城基金經(jīng)理楊銳文表示，整個“十三五”時期，環(huán)保熱度將有望延續(xù)，中長期都具有投資價值，其中既有短期的驅(qū)動因素，也有長期的催化理由。短期來看，2017年是《大氣污染防治行動計劃》終期考核之年，相關(guān)部門將背水一戰(zhàn)。站在這個時間點，非?？春檬飞献顕赖沫h(huán)保核查帶來的各種投資機會。環(huán)保核查前期主要體現(xiàn)于制造業(yè)龍頭的投資機會，中后期將會體現(xiàn)于優(yōu)質(zhì)的環(huán)保產(chǎn)業(yè)個股的投資機會。除了環(huán)保核查帶來的各種投資機會，楊銳文也看好新能源汽車、醫(yī)療養(yǎng)老等行業(yè)的投資機會。

發(fā)力“供給側(cè)改革”關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)

“供給側(cè)”結(jié)構(gòu)性改革作為經(jīng)濟發(fā)展的主線很明確，國家推進“供給側(cè)改革”的決心和執(zhí)行力毋庸置疑。華商基金研究員莊嘉赟認為，2017年，煤炭鋼鐵去產(chǎn)能將繼續(xù)推進。煤炭鋼鐵只是去產(chǎn)能的試點行業(yè)，預計今年還能看到去產(chǎn)能推進到其他產(chǎn)能過剩的行業(yè)，比如電解鋁行業(yè)等。除了去產(chǎn)能，今年鋼鐵煤炭行業(yè)的國企改革和企業(yè)的兼并重組也值得關(guān)注。在“供給側(cè)改革”的大背景下，鋼鐵煤炭行業(yè)依然具有配置價值。從市場表現(xiàn)來看，進入2017年，鋼鐵、煤炭行業(yè)延續(xù)了2016年的強勢表現(xiàn)，尤其是鋼鐵行業(yè)，隨著無效產(chǎn)能、低效產(chǎn)能的退出，在產(chǎn)能效率提高，行業(yè)結(jié)構(gòu)改善，行業(yè)內(nèi)公司的盈利能力將繼續(xù)得到明顯改善，在公司自身產(chǎn)業(yè)價值不斷修復的基礎(chǔ)上，企業(yè)投資價值也將不斷凸顯。

另外，對于新興產(chǎn)業(yè)，華商基金趙媛媛指出，生物醫(yī)藥、發(fā)動機等高端設(shè)備、能源、材料等需要技術(shù)突破，其他服務(wù)業(yè)也需要在互聯(lián)網(wǎng)化、數(shù)據(jù)化、云端化的道路上走得更遠。這些新興產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)互相滲透，一起實現(xiàn)經(jīng)濟體的調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型；周期行業(yè)轉(zhuǎn)型同樣離不開萬眾創(chuàng)新。傳統(tǒng)壟斷行業(yè)需要混改等制度創(chuàng)新激發(fā)自身活力，重資產(chǎn)行業(yè)借助債轉(zhuǎn)股等金融創(chuàng)新實現(xiàn)去杠桿，而基建和公用事業(yè)領(lǐng)域PPP本身也是民營資本積極參與的創(chuàng)新。