中國(guó)外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)管理研究

趙昱鵬

摘 要：現(xiàn)階段，中國(guó)外匯儲(chǔ)備主要的風(fēng)險(xiǎn)有財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)四種，這四種風(fēng)險(xiǎn)如果不能及時(shí)處理會(huì)在一定程度上影響所推出的超主權(quán)貨幣工作，從而導(dǎo)致貨幣推動(dòng)相關(guān)制度、人民幣國(guó)際化進(jìn)程工作、多元化儲(chǔ)備體系的建立工作不能順利進(jìn)行下去，進(jìn)而增加我國(guó)巨額外匯儲(chǔ)備工作的風(fēng)險(xiǎn)。因此，對(duì)中國(guó)外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)管理工作進(jìn)行研究，具有重大的理論和現(xiàn)實(shí)意義。

關(guān)鍵詞：中國(guó)外匯儲(chǔ)備；風(fēng)險(xiǎn)；管理

中圖分類(lèi)號(hào)：F832 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2016）33-0078-02

前言

早在很久以前，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備一直處于缺失狀態(tài)，直到我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的成立，使我國(guó)外匯儲(chǔ)備逐漸以上漲的趨勢(shì)出現(xiàn)，并持續(xù)超過(guò)其他國(guó)家，位居于全球第一。現(xiàn)階段，我國(guó)國(guó)際支收自主調(diào)節(jié)能力逐漸增加，但是一些自我平衡調(diào)控的途徑還存在著一定的不足，如果這些不足不能及時(shí)處理就會(huì)直接影響我國(guó)的外匯儲(chǔ)備工作，并增加其風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致相關(guān)的管理工作不能順利進(jìn)行下去。只有將這一問(wèn)題進(jìn)行深入的研究，并根據(jù)我國(guó)外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)管理工作的現(xiàn)狀制定相應(yīng)的解決措施，才能保證風(fēng)險(xiǎn)的管理工作可以順利進(jìn)行下去。

一、現(xiàn)階段中國(guó)外匯儲(chǔ)備中存在的風(fēng)險(xiǎn)

（一）財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)

現(xiàn)階段，我國(guó)還沒(méi)開(kāi)放資本與金融項(xiàng)目，一些外匯儲(chǔ)備管理工作主要將社會(huì)中現(xiàn)有的財(cái)務(wù)進(jìn)行集中，并將其存放在國(guó)庫(kù)中，統(tǒng)一調(diào)用這些財(cái)務(wù)的支出與收入。對(duì)于外匯市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，我國(guó)應(yīng)該實(shí)施支收外匯結(jié)算業(yè)務(wù)，只有這樣我國(guó)央行才將大量的外匯金額占款增加，只有這樣才能將其中的貨幣投放數(shù)量增加。另外，我國(guó)央行所使用的發(fā)票數(shù)據(jù)、國(guó)債、上調(diào)存款等都需要以準(zhǔn)備金的形式將現(xiàn)有的人民幣投放過(guò)多所引起的通貨膨脹進(jìn)行調(diào)整。但是，當(dāng)央行票據(jù)達(dá)到一定的國(guó)債期時(shí)，這些資金會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)的債務(wù)產(chǎn)生巨大的影響，如果不能及時(shí)補(bǔ)償這些債務(wù)，就會(huì)給國(guó)家政府帶來(lái)巨大的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)[1]。

（二）匯率風(fēng)險(xiǎn)

現(xiàn)階段，全球的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)緊緊相連，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，也會(huì)導(dǎo)致我國(guó)的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)產(chǎn)生一定的波動(dòng)現(xiàn)象，如果這一現(xiàn)象不能及時(shí)處理，就會(huì)在一定程度上影響我國(guó)外匯儲(chǔ)備，使外匯儲(chǔ)備金額逐漸增加，其匯率也會(huì)隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)而產(chǎn)生變化，面臨著嚴(yán)重的匯率風(fēng)險(xiǎn)。

（三）貨幣膨脹風(fēng)險(xiǎn)

中國(guó)國(guó)內(nèi)貨幣膨脹的主要原因就是外匯儲(chǔ)備金額過(guò)高，導(dǎo)致貨幣投放數(shù)量逐漸增加，雖然我國(guó)相關(guān)部門(mén)對(duì)于這一問(wèn)題已經(jīng)制定了有效的解決對(duì)策，但是對(duì)于我國(guó)的央行來(lái)說(shuō)還是會(huì)產(chǎn)生較大的沖擊，導(dǎo)致其金額壓力逐漸增加。另外，由于美國(guó)的商品價(jià)格逐漸上漲，我國(guó)為了維護(hù)美元匯率的穩(wěn)定性，已經(jīng)開(kāi)展了一系列的外匯工作，并建立了相關(guān)的外匯市場(chǎng)，購(gòu)買(mǎi)美元，投放人民幣，從而增加我國(guó)外匯占款率數(shù)量，使我國(guó)的貨幣膨脹風(fēng)險(xiǎn)逐漸增加。

（四）政治風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模較大，外匯供應(yīng)量在外匯市場(chǎng)充足，只有這樣才能將我國(guó)人民幣進(jìn)行升值。由于我國(guó)人民銀行在外匯市場(chǎng)上常常購(gòu)買(mǎi)多余的外匯，可以有效地緩解貨幣膨脹這一現(xiàn)象，保證我國(guó)人民幣以一個(gè)穩(wěn)定的價(jià)值出現(xiàn)[2]。然而，人民幣價(jià)值不斷地攀升，一些來(lái)自于外匯規(guī)模的壓力不斷增加，要想在此種惡性循環(huán)的環(huán)境下生存下去，就需要化解人民幣價(jià)值與外匯儲(chǔ)備規(guī)模之間的矛盾，只有這樣才能為社會(huì)、為人民提供一個(gè)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)，并認(rèn)識(shí)到穩(wěn)定的貨幣匯率政策對(duì)于國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展來(lái)說(shuō)有著非常重要的作用。

二、保障中國(guó)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)安全的有效對(duì)策

（一）推動(dòng)超主權(quán)貨幣的建立

超主權(quán)貨幣的出現(xiàn)可以有效地結(jié)束美元的統(tǒng)治時(shí)代，解決美元埋單的命運(yùn)。首先，我國(guó)相關(guān)部門(mén)應(yīng)該建立一項(xiàng)超主權(quán)貨幣制度，只有這樣才能減少國(guó)際貨幣中存在的匯率風(fēng)險(xiǎn)。隨著社會(huì)的不斷發(fā)展，我國(guó)金融市場(chǎng)逐漸擴(kuò)大，為了從根本上降低匯率的風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)采用了大量的手段與工具，從而增加了額外成本。雖然這種方式降低了匯率的風(fēng)險(xiǎn)，但是其阻礙了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。而超主權(quán)可以有效地解決這一現(xiàn)狀，在降低匯率風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，還能增加國(guó)家經(jīng)濟(jì)效益[3]。

（二）推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程

貨幣國(guó)際是指在各國(guó)家之間可以隨意流通的貨幣。該貨幣在使用過(guò)程中可以將國(guó)際貨幣中的流通范圍做出合理規(guī)定，并將一些超出指定范圍的貨幣作為國(guó)際化的標(biāo)準(zhǔn)。這一標(biāo)準(zhǔn)的出現(xiàn)，意味著人民幣不會(huì)受到美元的影響，而人民幣也會(huì)慢慢取代美元的位置，從而提高國(guó)家經(jīng)濟(jì)效益，使人民幣成為抵擋國(guó)家對(duì)外匯儲(chǔ)備的主要工具。這一標(biāo)準(zhǔn)的出現(xiàn)，還可以在一定程度上減輕外匯的壓力，降低外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)。

（三）鼓勵(lì)資本輸出

資本輸出是資本主義發(fā)展階段對(duì)外經(jīng)濟(jì)侵略的重要手段。做好資本輸出工作，可以有效地提高國(guó)家經(jīng)濟(jì)效益，并向其他國(guó)家投放對(duì)應(yīng)的貸款。現(xiàn)階段，我國(guó)在發(fā)展過(guò)程中，一些國(guó)有企業(yè)要想走出國(guó)門(mén)，面向全世界，還存在著一定的差距。我國(guó)要想改變這一現(xiàn)狀，就需要制定相關(guān)的鼓勵(lì)輸出制度，支持企業(yè)走出國(guó)門(mén)，獲取更多經(jīng)濟(jì)利益，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，提高國(guó)家經(jīng)濟(jì)效益。

（四）建立多元化的儲(chǔ)備體系

我國(guó)現(xiàn)有的外匯儲(chǔ)備工作只要來(lái)自于美元的儲(chǔ)備，同時(shí)也是一種廣泛儲(chǔ)備。但是，我國(guó)目前的儲(chǔ)備工作形式較為單一，要做好儲(chǔ)備工作，實(shí)現(xiàn)官方、民間、外匯等儲(chǔ)備工作就需要將現(xiàn)有的儲(chǔ)備模式進(jìn)行創(chuàng)新，開(kāi)展多元化的儲(chǔ)備工作。首先，我國(guó)應(yīng)該減少外匯儲(chǔ)備貨幣存量，減少儲(chǔ)備過(guò)度的情況發(fā)生[4]。其次，國(guó)家相關(guān)部門(mén)應(yīng)該積極吸引外商開(kāi)展投資工作，只有這樣才能加大現(xiàn)有的戰(zhàn)略資源，購(gòu)買(mǎi)相關(guān)的生產(chǎn)資料，將現(xiàn)有的儲(chǔ)備占有資產(chǎn)進(jìn)行合理利用。最后，將現(xiàn)有的貨幣種類(lèi)進(jìn)行優(yōu)化，改變美元占額過(guò)多現(xiàn)象，保證我國(guó)貨幣結(jié)構(gòu)多種形式出現(xiàn)，從而提高國(guó)家經(jīng)濟(jì)效益。我國(guó)在儲(chǔ)備美元時(shí)還應(yīng)該將其他貨幣進(jìn)行分散儲(chǔ)備，減少風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。我國(guó)還應(yīng)該跟上社會(huì)發(fā)展的腳步，制定全新的超主權(quán)貨幣，只有這樣才能保證我國(guó)走向國(guó)際化[5]。

總結(jié)

本文對(duì)中國(guó)外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了簡(jiǎn)單的分析，并根據(jù)我國(guó)外匯儲(chǔ)備工作現(xiàn)狀制定了對(duì)應(yīng)的解決措施，主要有推動(dòng)超主權(quán)貨幣的建立、推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程、鼓勵(lì)資本輸出、監(jiān)理多元化儲(chǔ)備體系。本文還存在一定的不足，希望我國(guó)專業(yè)技術(shù)人員加強(qiáng)對(duì)中國(guó)外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)管理工作的研究。