國(guó)企投融資的戰(zhàn)略新思維探究

摘 要：近年來(lái)，隨著我國(guó)國(guó)有企業(yè)改革的不斷深化，國(guó)企的投融資問(wèn)題也引起了大家的廣泛關(guān)注。投融資問(wèn)題是企業(yè)發(fā)展所必須要面對(duì)的問(wèn)題。在現(xiàn)代化的企業(yè)中，投融資問(wèn)題占有舉足輕重的地位。而國(guó)有企業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的重要組成部分。其經(jīng)濟(jì)的發(fā)展直接關(guān)系著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因而，其投融資問(wèn)題必須引起重視。本文以國(guó)企的投融資問(wèn)題為視角，通過(guò)對(duì)我國(guó)國(guó)企投融資存在的問(wèn)題的闡述與分析，進(jìn)而找到解決我國(guó)國(guó)企投融資問(wèn)題的途徑，以期為我國(guó)國(guó)企提高投融資的能力的提升做出理論上的貢獻(xiàn)。

關(guān)鍵詞：國(guó)企；投融資；新思維

國(guó)有企業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)的命脈所在，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中占有重要的地位。近年來(lái)，我國(guó)不斷推進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革進(jìn)程，這使得國(guó)有企業(yè)的經(jīng)濟(jì)能力有了顯著的提升。但，目前我國(guó)國(guó)有企業(yè)依然存在著投融資能力不足的問(wèn)題。而需要注意的是：投融資能力是現(xiàn)代企業(yè)所必須具備的能力，其能力的高低直接決定著企業(yè)的融資與收益的能力，是企業(yè)發(fā)展所必須重視的問(wèn)題。因?yàn)?，要繼續(xù)提高我國(guó)國(guó)有企業(yè)的經(jīng)濟(jì)能力，提高其投融資能力勢(shì)在必行。而目前，我國(guó)國(guó)有企業(yè)的投融資卻存在著一些問(wèn)題，主要表現(xiàn)為：投融資渠道單一、投融資方式原始、投融資能力不足。這些問(wèn)題都直接影響著國(guó)有企業(yè)投融資的質(zhì)量，進(jìn)而影響著國(guó)有企業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。因而，要使我國(guó)國(guó)有企業(yè)的投融資能力得到提升就必須解決這些問(wèn)題。而本文從國(guó)有企業(yè)投融資存在的問(wèn)題入手，通過(guò)對(duì)問(wèn)題的分析，試圖找尋解決問(wèn)題的有效途徑。

一、國(guó)企投融資體制發(fā)展的制約因素分析

我國(guó)國(guó)有企業(yè)的金融體系歷來(lái)受到國(guó)家的重視。2015年國(guó)家發(fā)布了《關(guān)于深化國(guó)企改革的指導(dǎo)意見》，在意見中明確提出了：要建立國(guó)有企業(yè)的金融體系，對(duì)國(guó)有企業(yè)的投融資能力進(jìn)行改革。而改革的前提是要具體分析我國(guó)有企業(yè)投融資所存在的問(wèn)題，具體如下：

1.投融資渠道單一

受我國(guó)長(zhǎng)期處于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的影響，我國(guó)國(guó)有企業(yè)未能建立自身的投融資體系。從1978年開始，我國(guó)國(guó)有企業(yè)才開始建立自身的投融資體系。經(jīng)過(guò)近20年的發(fā)展，國(guó)有企業(yè)的投融資系統(tǒng)有了初步的框架。1992年，我國(guó)建立了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系，而這時(shí)國(guó)有企業(yè)的投融資體系也迎來(lái)了快速建設(shè)、快速發(fā)展的時(shí)期。經(jīng)過(guò)近10年的發(fā)展，我國(guó)國(guó)有企業(yè)的投融資系統(tǒng)已經(jīng)初步建立，投融資能力也有了很大的發(fā)展。2003年，十六屆六中全會(huì)強(qiáng)調(diào)：要加強(qiáng)國(guó)有資產(chǎn)管理和監(jiān)督體系的建設(shè)。同時(shí)提出了國(guó)有企業(yè)要積極吸引社會(huì)資金的號(hào)召。這對(duì)我國(guó)國(guó)有企業(yè)的投融資能力提出了新的要求。

從上述我國(guó)國(guó)企的發(fā)展中可以看出：我國(guó)國(guó)企尚未建立成熟的投融資系統(tǒng)，沒(méi)有寬廣的投融資渠道。我國(guó)國(guó)企的投融資渠道始終是以銀行為主，以財(cái)政撥款為輔。這樣兩種渠道構(gòu)成了國(guó)有企業(yè)主要的融資來(lái)源。而毫無(wú)疑問(wèn)的是：這樣的投融資渠道系統(tǒng)是單一的。

2.投融資方式原始

目前，我國(guó)國(guó)有企業(yè)的投融資方式原始，具體表現(xiàn)如下：

在投資方面，目前我國(guó)國(guó)企采用的主要投資手段有兩種，一種是設(shè)立新的投資項(xiàng)目；一種是設(shè)立新的投資公司。而現(xiàn)代企業(yè)常用的投資手段，例如：收購(gòu)、兼并、控股等，并沒(méi)有在國(guó)有企業(yè)的投資行為中得到體現(xiàn)。而目前我國(guó)國(guó)有企業(yè)這種落后的投資方式也會(huì)給國(guó)企的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)影響，例如：設(shè)立新的投資的項(xiàng)目需要國(guó)有企業(yè)投入全部資金，這就對(duì)國(guó)有企業(yè)的資金運(yùn)營(yíng)造成了重大的壓力。而一旦新設(shè)立的投資項(xiàng)目在經(jīng)營(yíng)上有所波動(dòng)，也會(huì)直接影響到國(guó)有企業(yè)的資金運(yùn)作，而這樣的項(xiàng)目也是離不開政府的保護(hù)的。一旦政府在政策上進(jìn)行調(diào)整，讓市場(chǎng)參與國(guó)企新項(xiàng)目的調(diào)節(jié)，就會(huì)進(jìn)一步增加國(guó)企資金的負(fù)擔(dān)。

而從融資方面看，目前我國(guó)國(guó)企的融資能力也比較與原始。主要有兩種，一種是短期融資，一種是債務(wù)融資。相較于現(xiàn)代企業(yè)使用的長(zhǎng)期融資與權(quán)益融資的方式，這種融資方式顯得有些“過(guò)時(shí)”。而這種“原始”的投資方式也會(huì)為國(guó)企的發(fā)展帶來(lái)諸多問(wèn)題，例如：在短期融資方面，目前我國(guó)國(guó)企主要將短期融資的資金應(yīng)用于自身長(zhǎng)期建設(shè)的項(xiàng)目中。這樣就會(huì)導(dǎo)致項(xiàng)目建設(shè)的周期超過(guò)融資周期，進(jìn)而發(fā)生項(xiàng)目尚未完成，而融資已經(jīng)產(chǎn)生債務(wù)的情況。這樣不僅會(huì)導(dǎo)致企業(yè)陷入債務(wù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)中，嚴(yán)重時(shí)還有可能導(dǎo)致企業(yè)的資金鏈斷裂；在債務(wù)融資方面，國(guó)企的債務(wù)配置過(guò)高會(huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)造成巨大的壓力。高比例的債務(wù)負(fù)擔(dān)會(huì)是企業(yè)的資金被拴住而無(wú)法進(jìn)行有效的投資，而一旦企業(yè)的業(yè)績(jī)有所下降，負(fù)債率過(guò)高就會(huì)增加企業(yè)的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)。這是不利于國(guó)有企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展的。

3.投融資業(yè)務(wù)能力不足

投融資業(yè)務(wù)能力不足也是我國(guó)國(guó)企長(zhǎng)期面對(duì)的一個(gè)問(wèn)題，而形成這個(gè)問(wèn)題的原因主要有兩個(gè)，一個(gè)是：國(guó)有企業(yè)權(quán)責(zé)不明所導(dǎo)致的政企不分。另一個(gè)是：國(guó)家支持導(dǎo)致的能力不足。具體分析如下：

從權(quán)責(zé)不明的角度看。我國(guó)國(guó)有企業(yè)的性質(zhì)是國(guó)家所有，而這就會(huì)導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)的管理人員認(rèn)為自己是受國(guó)家聘用的，而不能將國(guó)企當(dāng)成自己的企業(yè)一樣對(duì)待。因而產(chǎn)生了懈怠，散漫的情況，而這直接導(dǎo)致的后果就是國(guó)有企業(yè)的管理人員不愿意主動(dòng)增強(qiáng)自己的理論學(xué)習(xí)與管理水平。

從國(guó)家支持的角度看。我國(guó)國(guó)有企業(yè)長(zhǎng)期受到我國(guó)政府的扶持，不僅表現(xiàn)為龐大數(shù)額的財(cái)政撥款，也表現(xiàn)為各種政策的傾向。例如：銀行傾向于對(duì)國(guó)有企業(yè)的提供貸款，而這樣導(dǎo)致的結(jié)果就是國(guó)有企業(yè)的融資人員輕松地解決了困難的問(wèn)題。因而，在政策的庇護(hù)下，其不會(huì)主動(dòng)提高自身的業(yè)務(wù)能力，而這就導(dǎo)致了國(guó)企投融資能力不足的情況。

二、國(guó)企投融資多元化戰(zhàn)略思維探索

2015年，國(guó)家發(fā)布了《關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》。這是我國(guó)近年來(lái)對(duì)我國(guó)國(guó)有企業(yè)的又一重大改革。而新的改革意見也對(duì)國(guó)有企業(yè)的投融資問(wèn)題提出了新的要求。在這樣的背景要，我國(guó)國(guó)有企業(yè)要對(duì)自身的投融資問(wèn)題進(jìn)行深化的改革，具體如下：

1.投融資主體多元化

要建設(shè)多元化的投融資主體，要從三個(gè)方面入手。

第一，投資方式要多元化，要在堅(jiān)持傳統(tǒng)投資方式的同時(shí)，積極采用新的投資方式，例如：入股新型公司、收購(gòu)效益較好的公司、兼并同行業(yè)公司。而在逐漸加大新型投資方式的應(yīng)用的同時(shí)，也注意合理地使用傳統(tǒng)地投資方式，要注意兩種投資方式在企業(yè)投資中的合理配置。

第二，拓展投資領(lǐng)域。投資不能只局限于自身的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，還要對(duì)新興的領(lǐng)域保持著高度的市場(chǎng)敏感度。而在進(jìn)入新興領(lǐng)域之后，國(guó)有企業(yè)可以利用自己的資金優(yōu)勢(shì)加強(qiáng)與其他企業(yè)的密切合作，從而實(shí)現(xiàn)自身的經(jīng)濟(jì)利益。

第三，創(chuàng)新融資方式。在保持傳統(tǒng)的融資方式的情況下，國(guó)有企業(yè)應(yīng)積極探尋新的融資方式。同時(shí)也要加快對(duì)傳統(tǒng)融資方式的改善。例如，通過(guò)引入社會(huì)資本的股權(quán)融資方式予以提升國(guó)有企業(yè)整體資本實(shí)力，同時(shí)也可以利用互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)現(xiàn)融資的目的。而同時(shí)也要逐漸減少傳統(tǒng)的短期融資和債務(wù)融資的比例，做到合理配置融資方式的目的。

2.投融資主體結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化

國(guó)有企業(yè)在創(chuàng)新與引入新型投融資手段的同時(shí)要建立合理的投融資結(jié)構(gòu)。優(yōu)化配置各種投融資手段，使各種手段的效能發(fā)揮到最大。例如：在對(duì)新型領(lǐng)域進(jìn)行投資時(shí)，可以采用入股和新設(shè)投資項(xiàng)目相結(jié)合的投資方式。國(guó)有企業(yè)可以先通過(guò)入股進(jìn)入新興的領(lǐng)域，然后再總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，利用自己掌握的資源與資金優(yōu)勢(shì)，自行創(chuàng)立新的公司。而這樣能最大限度地提高公司的資金使用效率，從而為公司贏得經(jīng)濟(jì)利益。

3.提升國(guó)企投融資業(yè)務(wù)能力

提高公司的業(yè)務(wù)能力可以從兩個(gè)方面入手：

第一，樹立責(zé)任意識(shí)，改進(jìn)管理手段。加強(qiáng)業(yè)務(wù)能力需要員工積極主動(dòng)地尋求自身能力的提升。因而必須樹立責(zé)任意識(shí)，讓員工明確自己的職責(zé)?？梢酝ㄟ^(guò)設(shè)計(jì)獎(jiǎng)懲機(jī)制的方式實(shí)現(xiàn)樹立員工責(zé)任意識(shí)的目的。對(duì)于那些盡職盡責(zé)的員工要給予獎(jiǎng)勵(lì)，而對(duì)于不能完成自己職責(zé)的員工要給予一定的處罰。

第二，加強(qiáng)業(yè)務(wù)培訓(xùn)。在建立獎(jiǎng)懲制度的同時(shí)也要加強(qiáng)對(duì)員工的業(yè)務(wù)培訓(xùn)。未來(lái)國(guó)企也要在市場(chǎng)的調(diào)節(jié)下和其他企業(yè)一起競(jìng)爭(zhēng)。這就要求國(guó)企對(duì)于其員工的培訓(xùn)要與市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)緊密地結(jié)合起來(lái)。對(duì)于員工的培訓(xùn)，要使他們達(dá)到不僅能合理制定投融資計(jì)劃；還能優(yōu)化配置投資手段；與客戶進(jìn)行有效的溝融的程度。同時(shí)國(guó)企也要緊跟市場(chǎng)的潮流，對(duì)培訓(xùn)的內(nèi)容不斷地完善。

三、總結(jié)

綜合上述分析可以看出：我國(guó)的國(guó)有企業(yè)由于歷史原因，在投融資領(lǐng)域表現(xiàn)出了：投融資渠道單一，投融資方式原始、投融資業(yè)務(wù)能力不強(qiáng)的問(wèn)題。這些問(wèn)題都直接影響著企業(yè)投融資的能力，進(jìn)而影響我國(guó)國(guó)有企業(yè)的發(fā)展。而應(yīng)對(duì)這些問(wèn)題應(yīng)當(dāng)采取：多元化投融資主體，優(yōu)化投融資結(jié)構(gòu)、和提高投融資業(yè)務(wù)能力等方式。在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革不斷深化的今天，國(guó)有企業(yè)適應(yīng)時(shí)代的潮流做出積極的變革，并從戰(zhàn)略的角度考慮我國(guó)國(guó)有企業(yè)投融資發(fā)展的未來(lái)。只有這樣才能不斷完善國(guó)企的投融資能力，進(jìn)而促進(jìn)國(guó)企的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

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作者簡(jiǎn)介：董萍（1975- ），本科，經(jīng)濟(jì)師，南寧新技術(shù)產(chǎn)業(yè)建設(shè)開發(fā)總公司副總經(jīng)理