周月明

華夏幸福近日發(fā)布年報，營收同比增長40.4%，凈利潤同比增長35.2%，業(yè)績表現(xiàn)亮眼。此外，華夏幸福的固安 PPP項目也作為首批PPP項目之一獲準發(fā)行。

在今年“兩會”的政府工作報告中，PPP這個字眼已是連續(xù)第三年被提及，數(shù)據(jù)顯示，2016年以來，我國有1400個項目通過PPP進行投資，總體規(guī)模達2.4萬億元，預計2017年PPP項目落地規(guī)?；蜻_3.8萬億元，中國已成為世界上最大的PPP市場。

日前，這一備受政府重視及社會各界矚目的模式，第一批項目終于落地。而此次PPP資產證券化的正式落地，被業(yè)界認為對企業(yè)乃至我國PPP領域的發(fā)展無疑有著重大的積極影響，并能夠引導社會資本積極參與PPP項目。

固安PPP項目首批獲準發(fā)行

3月10日，據(jù)上交所官方網(wǎng)站顯示，華夏幸福固安工業(yè)園區(qū)新型城鎮(zhèn)化PPP項目供熱收費收益權資產支持專項計劃取得交易所無異議函，成為首批正式獲準發(fā)行的PPP項目之一。

PPP模式即Public—Private—Partnership的字母縮寫，通常譯為“公共私營合作制”，是指政府與私人組織之間，為了合作建設城市基礎設施項目，或是為了提供某種公共物品和服務，以特許權協(xié)議為基礎，彼此之間形成的伙伴式合作關系。

該模式通過驗證具備種種優(yōu)勢，比如可以使民營企業(yè)更便利的融資，將更先進技術帶到項目中，提高效率及服務質量，并可得到政策扶持更好地發(fā)展自身；同時還減輕政府初期建設投資負擔和風險，實現(xiàn)多方共贏。因此PPP模式一開始就受到政府高度重視。

而首先落地與推行的重任就落在了國內產業(yè)新城運營商華夏幸福身上。華夏幸福自成立之時，就堅持“以產興城、以城帶產、產城融合、城鄉(xiāng)一體”的理念，致力于成為全球產業(yè)新城的引領者。其圍繞三大國家戰(zhàn)略重點區(qū)域，積極布局京津冀區(qū)域、長江經濟帶及珠江三角洲，聚焦十大重點行業(yè)。

2016年業(yè)績亮眼

據(jù)最新公布的2016年年報，華夏幸福依舊取得了亮眼的成績。公司2016年業(yè)績再創(chuàng)新高，營收538.2億元，同比增長40.4%，凈利潤64.9億元，同比增長35.2%，高居行業(yè)前列。與此同時，2016年銷售額超過1200億元，同比增長66.43%，增速大幅跑贏行業(yè)絕大部分公司。

此外，公司業(yè)務結構不斷優(yōu)化，產業(yè)園區(qū)實現(xiàn)收入172.9億元，同比大幅增長76.9%，占比超六成。且全年納稅近百億，同比增幅39.9%，積極肩負起更大社會責任。作為一家上市公司，在公司得到發(fā)展的同時，堅持高比例現(xiàn)金分紅，現(xiàn)金分紅占歸屬母公司股東凈利潤的30.04%，持續(xù)積極回饋股東。

而取得這些成績，其中很重要的一點是華夏幸福把握住了PPP模式在國內大力推廣的發(fā)展機遇，2015年作為創(chuàng)造性典型經驗，還曾被國務院辦公廳通報表揚。

華夏幸福固安PPP資產支持專項計劃，不僅最先被獲準發(fā)行，還是首批PPP項目資產證券化中唯一一單園區(qū)PPP項目資產支持專項計劃，發(fā)行人為下屬全資子公司固安九通基業(yè)公用事業(yè)有限公司，發(fā)行規(guī)模7.06億元，總期限為6年，其中1年期優(yōu)先級資產支持證券票面利率僅為3.9%，亦創(chuàng)出同期資產支持證券最低發(fā)行成本。

為何華夏幸福的PPP項目能夠脫穎而出，原因眾多。首先，華夏幸福作為國內領先的產業(yè)新城運營商打造的“固安產業(yè)新城”已成為行業(yè)標桿，這為在固安推行PPP模式打造了深厚基礎。此外，此計劃為供熱項目，而供熱屬于剛性需求，項目盈利模式較為成熟，無論是計算收益還是在還款保障上都有一套成熟可行的標準，持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流將令其本身對PPP項目資產證券化具有較強的示范意義。

回顧華夏幸福與固安的“合作緣分”，早在2002年，固安縣政府與華夏幸福簽訂協(xié)議，設立三浦威特園區(qū)建設發(fā)展有限公司作為雙方合作的項目公司。項目公司為投資及開發(fā)主體，負責固安工業(yè)園區(qū)的設計、投資、建設、運營、維護一體化市場運作；固安工業(yè)園區(qū)管委會履行政府職能，負責決策重大事項、制定規(guī)范標準、提供政策支持。雙方很好地實現(xiàn)了權責分明。

而在利益共享上，華夏幸福提供規(guī)劃設計、土地整理、基礎設施建設、公共設施建設、產業(yè)發(fā)展、城市運營等六大類業(yè)務，且對上述服務的投資回報有明確約定。而為體現(xiàn)風險共擔，若財政收入不增加，則企業(yè)無利潤回報，且不形成政府債務。

參與PPP示范項目的專業(yè)人士稱，“十幾年來，華夏幸福趟出來的這條土生土長的PPP道路，是市場化運作城鎮(zhèn)化建設的典范，為我國新常態(tài)下新型城鎮(zhèn)化的模式創(chuàng)新，提供了全新而具有方向性和可復制性的發(fā)展樣本與價值理念?！?/p>

由于其重要性及標桿意義，距離首批PPP項目資產證券化獲準發(fā)行僅僅一周的時間，國家發(fā)改委便前往固安調研，這也標志著華夏幸福的PPP項目再次獲得了國家關注。

華夏幸福相關人士指出，盡管公司融資渠道已經非常豐富，但國內首個PPP項目資產證券化產品完成發(fā)行后，將推進產業(yè)新城模式在融資渠道以及模式認可度上進入一個新層級，同時會大大提高產業(yè)及城市的運營能力，加快華夏幸福產業(yè)新城的業(yè)務布局。