劉成昆

受股權(quán)事件影響，萬科正在從行業(yè)龍頭的地位上滑落，董事會的改選也變得撲朔迷離，結(jié)果仍未可知。

萬科正在從行業(yè)龍頭的地位上滑落。

3月27日，萬科發(fā)布2016年年報數(shù)據(jù)顯示，萬科當(dāng)年實現(xiàn)凈利潤283.5億元，同比增長9.2%。其中歸屬于上市公司股東的凈利潤增長16%，為210.2億元，不過，這一數(shù)字落后于中海的370.2億港元（約為人民幣328億元）。而從售房量上看，萬科已低于恒大。

業(yè)界猜測，股權(quán)事件使萬科發(fā)展受到影響。除了業(yè)績，萬科在人員穩(wěn)定上受到的影響最大。

萬科公關(guān)部相關(guān)負(fù)責(zé)人發(fā)給《投資者報》記者的書面回復(fù)稱：“過去一年相對動蕩，由于股權(quán)事件的影響，包括總部，也包括一線公司在關(guān)鍵崗位人員的流失率是有增加的，也有部分同行借這個機會加大對萬科人才的挖角力度。受股權(quán)事件的影響，我們從外部招募人才時，也遇到非常多的人在猶豫的情況，許多人因為萬科前途的不確定性而猶豫或者拒絕加入萬科?！?/p>

業(yè)績尚算理想

萬科年報顯示，其2016 年實現(xiàn)營業(yè)收入2404億元，同比增長 23%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤 210億元，同比增長 16%；實現(xiàn)銷售面積2765.4萬平方米，增長33.8%；銷售金額為3647.7億元，增長39.5%。

股權(quán)爭奪事件對萬科的日常經(jīng)營產(chǎn)生的沖擊十分明顯。根據(jù)恒大發(fā)布的未經(jīng)審核數(shù)據(jù)，其2016年全年合約銷售金額約為3733.7億元，同比增長85.4%；全年合約銷售面積約為4469萬平方米，較2015年增長75.2%。不論是銷售面積還是銷售金額，恒大均已超越萬科。

截至2016年年底，萬科擁有600個主要開發(fā)項目。其中，在建項目總建筑面積約5442萬平方米；規(guī)劃中項目總建筑面積約5296萬平方米，保障了未來兩年的開發(fā)需求。此外，萬科參與了11個城市更新改造類項目，總建筑面積約為544萬平方米。

萬科年報對地產(chǎn)行業(yè)解讀時表示，形勢從內(nèi)到外對萬科并不有利。全國商品住宅銷售規(guī)模創(chuàng)歷史新高，大型房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的市場份額進(jìn)一步提升。繁榮背后有隱憂，熱點城市地價大幅上漲，“面粉貴過面包”屢見不鮮，正在透支行業(yè)長期增長潛力。

從公司自身看，始于 2015年 7月的股權(quán)事件，令公司的經(jīng)營管理短期內(nèi)面臨前所未有的不確定性。部分股東一度提議罷免全體董事、非職工代表監(jiān)事，公司股價大幅波動，部分客戶、供應(yīng)商、合作伙伴、金融機構(gòu)以及廣大投資者也產(chǎn)生了諸多疑惑。

易居中國研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，恒大去年銷售業(yè)績趕超萬科，多少也和萬科經(jīng)營層面波動有關(guān)系。所以從這個角度看，萬科在股權(quán)之爭危機解除以后，今年勢必快馬加鞭，和恒大之間的競爭勢必會加劇，這從側(cè)面也說明了一點，即萬科依然會強化銷售目標(biāo)，對于全國各大城市的拿地等節(jié)奏勢必會加快。

分紅仍然慷慨

萬科26日晚還披露了2016年度分紅方案：擬每10股派7.9元（含稅）現(xiàn)金股息。以此分紅額計算，寶能將獲得稅前22.15億元現(xiàn)金分紅，而恒大可分得12.27億元。

關(guān)于分紅，郁亮表示，我們一直很慷慨，我們是唯一連續(xù)20多年分紅的上市公司，我們派出的總現(xiàn)金遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出我們募集的資本總額。

恒大、深圳地鐵等在萬科占有重要股份，根據(jù)占有股分，都會獲得相應(yīng)分紅。

年報顯示，截至2016年年底，寶能系的鉅盛華及其一致行動人合計持有萬科A股股份約28.04億股，占比25.40%，依舊是萬科第一大股東。緊隨其后的是深圳地鐵集團(tuán)，今年1月以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式從華潤手中受讓萬科A股股份約16.9億股，占萬科總股份的比例為15.31%；其次是恒大，截至去年底共持有萬科A股股份約15.53億股，持股比例為14.07%；安邦則持股6.18%。

3月16日，恒大和深圳地鐵簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，將14.07%萬科股份表決權(quán)、提案權(quán)及參加股東大會的權(quán)利，不可撤銷地一并協(xié)議委托給深圳地鐵全權(quán)行使，期限為一年。深圳地鐵由此成為擁有萬科表決權(quán)比例最高的股東。

董事會改選存疑

萬科除了股權(quán)之爭外，新一屆董事會人選受到關(guān)注。

據(jù)記者了解，上一次萬科董事會換屆是在2014年3月，當(dāng)時在上屆任期即將到期之時，萬科董事會召開會議審議了換屆選舉方案和召開2014年度股東大會的議案。

按照萬科章程，萬科董事會需要在3月27日之前完成下一屆董事會改選，但改選活動仍未舉行。

在26日的業(yè)績會上，現(xiàn)場有投資者問董事會為何“超期服役”？郁亮表示，“不就是那些眾所周知的原因嘛！”

萬科公司章程規(guī)定，選舉董事實行累積投票制。累積投票制是指上市公司股東大會選舉董事或監(jiān)事時，有表決權(quán)的每一普通股股份擁有與所選的董事或監(jiān)事人數(shù)相同的表決權(quán)，股東擁有表決權(quán)可以集中使用。

在此制度下，如果萬科管理層和深圳地鐵、恒大采取一致行動，將可以確保3至4名董事當(dāng)選，寶能方面如果不放棄謀求進(jìn)入董事會，估計可以確保有1至2名董事當(dāng)選。另有媒體報道，安邦也有意董事會席位，再加上萬科管理層，董事會席位爭奪將十分激烈。

萬科董秘朱旭表示：“在各方尚未就換屆達(dá)成共識的情況下，在更合適的時點換屆有利于保障公司經(jīng)營管理的穩(wěn)定性，符合各方股東的共同利益。換屆方案我們正在積極醞釀之中，一旦成熟將立即啟動換屆。”

據(jù)記者了解，目前寶能的股份問題尚未完全解決，無法出售，因此，如果董事會改組，寶能則有可能會在董事會占有席位。但從以前萬科管理層與寶能之間發(fā)生的種種事情看，管理層不會希望寶能在董事會中占有席位，而等寶能出售所持股票后，則寶能不會在董事會中占有席位。

嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，董事會遲遲不換屆，或需要股權(quán)之爭平靜之后才可以決定，尤其是寶能是否可以委派人員進(jìn)入董事會，這一點是值得關(guān)注的。另外很大程度上也和萬科管理層與深圳地鐵的關(guān)系所致，預(yù)計相應(yīng)的股權(quán)持有和董事會人員委派方面會有新的協(xié)調(diào)。