王子超

【摘 要】 科學(xué)的評(píng)估體系是在群決策環(huán)境下的產(chǎn)物，它的主題就是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。隨著理論與實(shí)踐的統(tǒng)一，產(chǎn)生了一種全新的方法——實(shí)物期權(quán)方法。它最大的優(yōu)點(diǎn)就是可以補(bǔ)充層次的分析法和對(duì)折現(xiàn)金中企業(yè)價(jià)值的評(píng)估不足?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)成長(zhǎng)的因素可以通過(guò)模糊德爾菲法，以此就可以形成互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的價(jià)值綜合評(píng)價(jià)體系。這樣，就可以合理使用模糊的層次縫隙發(fā)以及模糊事物期權(quán)方法，以此來(lái)全方位的考慮財(cái)務(wù)指標(biāo)，從而可以評(píng)估企業(yè)的價(jià)值。到最后就可以利用實(shí)物期權(quán)法來(lái)為企業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)情況下的價(jià)值評(píng)估帶來(lái)切實(shí)可靠的邏輯分析體系。

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)價(jià)值；群決策；模糊實(shí)物期權(quán)

一、引言

國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在2015年的全國(guó)兩會(huì)上說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)已經(jīng)成為當(dāng)今是世界的非常重要的企業(yè)模式，以此提出了“互聯(lián)網(wǎng)+行動(dòng)計(jì)劃”來(lái)推動(dòng)企業(yè)的更好更快發(fā)展，這一計(jì)劃的提出，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的發(fā)展注入了強(qiáng)大動(dòng)力。

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷進(jìn)步，地球村已經(jīng)開始成為人們公認(rèn)的現(xiàn)象，但是相應(yīng)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)壓力越來(lái)越大。很多企業(yè)為了應(yīng)付現(xiàn)在的競(jìng)爭(zhēng)壓力，企業(yè)并購(gòu)成為了最為主要的方式，畢竟企業(yè)本身有更新?lián)Q代頻繁的特點(diǎn)，這也為并購(gòu)帶來(lái)了一定的條件。但是，我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的并購(gòu)并不是一帆風(fēng)順的，很多企業(yè)片面的關(guān)注于企業(yè)規(guī)模的大小，忽視了一定的科學(xué)性和合理性?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)的更新?lián)Q代速度太快，使得該企業(yè)的未來(lái)效益無(wú)法可靠計(jì)量，這就使得傳統(tǒng)的企業(yè)價(jià)值估價(jià)方法無(wú)法適應(yīng)。為了解決這個(gè)弊端，企業(yè)可以選擇利用科學(xué)的評(píng)估方法進(jìn)行產(chǎn)業(yè)評(píng)估，最大的減少企業(yè)并購(gòu)中產(chǎn)生的定價(jià)沖突。

本文將加強(qiáng)對(duì)互諒網(wǎng)下的企業(yè)價(jià)值評(píng)估的詮釋，將期權(quán)理論最新的學(xué)術(shù)思想應(yīng)用到互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)上。對(duì)傳統(tǒng)的并購(gòu)決策進(jìn)行觀念的更新，進(jìn)而提高了并購(gòu)決策的合理性，這對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的未來(lái)發(fā)展具有重大歷史意義。

二、互聯(lián)網(wǎng)價(jià)值分析

1.企業(yè)價(jià)值來(lái)源理論

企業(yè)的利潤(rùn)可以說(shuō)是在一定程度上體現(xiàn)企業(yè)的價(jià)值，在社會(huì)的不同發(fā)展階段，人們的認(rèn)知能力不同，所以對(duì)企業(yè)價(jià)值的主體問(wèn)題上也有不同的認(rèn)知。勞動(dòng)價(jià)值理論認(rèn)為人類的勞動(dòng)力是企業(yè)價(jià)值的體現(xiàn)；資本價(jià)值理論認(rèn)為企業(yè)資本是參與價(jià)值創(chuàng)造的源泉?？萍嫉倪M(jìn)步帶動(dòng)了企業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率，更多的商品與服務(wù)通過(guò)科技的帶動(dòng)，可以在消耗更少的耗費(fèi)量基礎(chǔ)上產(chǎn)出著更多的商品。商品價(jià)值是取決于社會(huì)必要的勞動(dòng)時(shí)間，勞動(dòng)時(shí)間的縮小使得企業(yè)可以獲得更多的利潤(rùn)和剩余價(jià)值。

2.互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值

現(xiàn)在的人們?cè)絹?lái)越離不開互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)已經(jīng)成為一種全新的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行模式，消費(fèi)者的需求是多種多樣的，不過(guò)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)可以現(xiàn)代化技術(shù)下一一滿足消費(fèi)者需求，這就是客戶價(jià)值理論。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的收入來(lái)源不僅僅是依托于客戶的直接購(gòu)買，也有相當(dāng)一部分是來(lái)源于滿足客戶的信息需求、交友需求、娛樂(lè)需求等客戶的間接收入，這個(gè)就是隱性收費(fèi)?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)可以滿足客戶的物質(zhì)與非物質(zhì)需求，其中，非物質(zhì)需求一方面是相對(duì)于傳統(tǒng)行業(yè)的，例如網(wǎng)上金融、網(wǎng)上銀行等；另一方面是全新的“虛擬體驗(yàn)”，很多的人士現(xiàn)在已不僅僅滿足于現(xiàn)時(shí)生活，他們開始追逐于虛擬體驗(yàn)?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)的直接或間接地收入，以此實(shí)現(xiàn)了價(jià)值的增值。

三、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估

1.并購(gòu)的重要性

企業(yè)在并購(gòu)之前要對(duì)被并購(gòu)企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行嚴(yán)格的評(píng)估，這是企業(yè)在并購(gòu)前提出合理的并購(gòu)價(jià)格的基礎(chǔ)。企業(yè)在進(jìn)行交易的時(shí)候提出的價(jià)格，是基于對(duì)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估。所以整個(gè)交易的核心以及交易成敗的基礎(chǔ)就是企業(yè)并購(gòu)的價(jià)格，相應(yīng)的，在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)的低效率下，企業(yè)的運(yùn)營(yíng)也要保證在一定的效率。

2.目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值構(gòu)成

股權(quán)的資本價(jià)值和債務(wù)價(jià)值構(gòu)成了目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的基本框架，是目標(biāo)企業(yè)的現(xiàn)在和未來(lái)的市值，這在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的并購(gòu)中，往往忽略了對(duì)企業(yè)未來(lái)獲利機(jī)會(huì)的價(jià)值評(píng)估，這就從而產(chǎn)生了定價(jià)沖突。

3.互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的并購(gòu)中的實(shí)物期權(quán)理念

企業(yè)在日常運(yùn)營(yíng)中進(jìn)行的長(zhǎng)期股權(quán)投資或長(zhǎng)期投資決策時(shí)根據(jù)不確定的因素改變投資的選擇，這就是實(shí)物期權(quán)。

實(shí)物期權(quán)的投資其實(shí)就是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)的實(shí)質(zhì)，從并購(gòu)的不確定性來(lái)看，并購(gòu)目的是在于雙方贏得在未來(lái)獲得巨大收益的機(jī)會(huì)，而在動(dòng)態(tài)復(fù)雜的互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的收益是存在一定風(fēng)險(xiǎn)的，而實(shí)物期權(quán)通過(guò)投資的選擇多樣性，幫助人們?cè)谧R(shí)別多樣性中的投資機(jī)會(huì)，可以科學(xué)的評(píng)估企業(yè)價(jià)值。

四、結(jié)束語(yǔ)

本文探討了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值，對(duì)企業(yè)的并購(gòu)進(jìn)行了較為重點(diǎn)的闡述，在分析客戶與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之間的服務(wù)于被服務(wù)關(guān)系，認(rèn)為客戶資源是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值的基礎(chǔ)，還有滿足客戶的服務(wù)要求，才能實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的價(jià)值?？梢哉f(shuō)，客戶的價(jià)值推動(dòng)著互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)熱潮和出現(xiàn)的新情況，這也引起了國(guó)家和各級(jí)政府的重視。證監(jiān)會(huì)在2014年松綁上市公司的并購(gòu)重組，并相應(yīng)的對(duì)并購(gòu)重組亂象進(jìn)行遏制。本文運(yùn)用的實(shí)物期權(quán)定價(jià)方法正好可以為證監(jiān)會(huì)解決并購(gòu)重組亂象提供了一種新的思路。在全面深化改革的新形式下，其他行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的并購(gòu)必將成為一股熱潮，這使得對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)行合理估價(jià)變得尤為緊迫。