魯莉

在經(jīng)濟(jì)全球化與經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”的時(shí)代背景下，企業(yè)面臨的國內(nèi)外競爭以及生存挑戰(zhàn)越來越大。如何合理制定與執(zhí)行企業(yè)戰(zhàn)略并充分發(fā)揮各子戰(zhàn)略之效能，就成為企業(yè)持續(xù)發(fā)展所必須考量的問題。而在所有的子戰(zhàn)略中，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略居于極為關(guān)鍵的地位。因?yàn)榭茖W(xué)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略不僅可以支撐企業(yè)總體戰(zhàn)略的實(shí)施，還可以激發(fā)其他子戰(zhàn)略的活力。由此，在明晰企業(yè)戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略以及二者相匹配的意涵的基礎(chǔ)上，揭示其匹配的必要性以及匹配的具體機(jī)制不僅具有重要的理論意義，亦具有重要的實(shí)踐意義。

一、企業(yè)戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略及兩者匹配的意涵

明確相關(guān)范疇之意涵，是我們開展任何研究的前提和基礎(chǔ)。故此，厘定企業(yè)戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略以及企業(yè)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略匹配的概念、特征等就成為我們的前置性工作。

（一）企業(yè)戰(zhàn)略的意涵

企業(yè)戰(zhàn)略（Enterprise Strategy）一詞是由美國著名企業(yè)家兼學(xué)者安索夫（Ansoff）于20世紀(jì)60年代在其所著《公司戰(zhàn)略》一書中首次提出的。關(guān)于企業(yè)戰(zhàn)略的定義，不同學(xué)者作出的詮釋雖各有側(cè)重，但他們?cè)谝恍┗締栴}上的認(rèn)識(shí)是一致的。在綜合代表性學(xué)者已有界定的基礎(chǔ)上，我們可將企業(yè)戰(zhàn)略界定為：企業(yè)戰(zhàn)略是指在分析外部環(huán)境和內(nèi)部機(jī)制基礎(chǔ)上，確定企業(yè)同環(huán)境的關(guān)系，規(guī)定企業(yè)從事的經(jīng)營范圍、成長方向和競爭策略，合理地調(diào)動(dòng)企業(yè)結(jié)構(gòu)和分配企業(yè)的全部資源，從而使企業(yè)獲得某種競爭優(yōu)勢的活動(dòng)。全局性、長期性、應(yīng)變性、風(fēng)險(xiǎn)性以及競爭性是企業(yè)戰(zhàn)略的主要特征。就其內(nèi)部要素而言，一般而言，一定規(guī)模以上的企業(yè)，企業(yè)戰(zhàn)略由大及小可以劃分為三個(gè)層次：企業(yè)總體戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)單位戰(zhàn)略、職能層戰(zhàn)略。其中，企業(yè)總體戰(zhàn)略屬于最高層次的戰(zhàn)略，其關(guān)注的往往是企業(yè)經(jīng)營什么業(yè)務(wù)、企業(yè)應(yīng)在什么業(yè)務(wù)領(lǐng)域中經(jīng)營等核心議題；業(yè)務(wù)單位戰(zhàn)略屬于在經(jīng)營單位層面上的戰(zhàn)略，其回答的主要是企業(yè)集中在哪些細(xì)分市場與競爭對(duì)手進(jìn)行競爭、用什么產(chǎn)品與其競爭等議題；職能層戰(zhàn)略則屬于企業(yè)內(nèi)主要職能部門的短期戰(zhàn)略計(jì)劃，其主要是從各職能部門的角度出發(fā)，謀劃如何支持企業(yè)其他兩個(gè)層級(jí)戰(zhàn)略順利實(shí)現(xiàn)?？梢?，企業(yè)各層次戰(zhàn)略與企業(yè)組織之間是存在著對(duì)應(yīng)關(guān)系的。

（二）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的意涵

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略（Financial Strategy）是戰(zhàn)略理論在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的具體應(yīng)用，屬于企業(yè)戰(zhàn)略的一項(xiàng)重要的職能層戰(zhàn)略。由此，對(duì)于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略概念的厘定，應(yīng)該以企業(yè)戰(zhàn)略概念為基礎(chǔ)。統(tǒng)觀學(xué)者已有之界說，我們可以將財(cái)務(wù)戰(zhàn)略界定為：在企業(yè)戰(zhàn)略的統(tǒng)攝下，在分析內(nèi)、外部環(huán)境對(duì)于企業(yè)發(fā)展影響的基礎(chǔ)上，為實(shí)現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)的均衡性并最終達(dá)成企業(yè)長期財(cái)務(wù)價(jià)值的最大化，而對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)和資本運(yùn)作所開展的全局性、長期性和開創(chuàng)性的謀劃。作為企業(yè)戰(zhàn)略的子戰(zhàn)略和下位概念，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略既具有企業(yè)戰(zhàn)略的某些共性，又擁有相對(duì)獨(dú)立性、動(dòng)態(tài)性、支持性等自身特性。根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略可以作出不同的類型化細(xì)分。比如，基于企業(yè)的生命周期，我們可以將財(cái)務(wù)戰(zhàn)略細(xì)分為初創(chuàng)期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、成長期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、成熟期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略以及衰退期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；基于公司財(cái)務(wù)的具體領(lǐng)域，我們可以將財(cái)務(wù)戰(zhàn)略細(xì)分為投資戰(zhàn)略、籌資戰(zhàn)略、股利分配戰(zhàn)略。

（三）企業(yè)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略匹配的意涵

在明確了何為企業(yè)戰(zhàn)略及財(cái)務(wù)戰(zhàn)略后，有必要對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略匹配的具體意涵作出厘定。根據(jù)學(xué)者通說觀點(diǎn)，所謂企業(yè)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的匹配，是指為了提高企業(yè)績效而有意識(shí)地、始終如一地協(xié)調(diào)企業(yè)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略關(guān)系中的所有要素的過程。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定、實(shí)施以及調(diào)整要與企業(yè)戰(zhàn)略的總體目標(biāo)相一致，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的財(cái)務(wù)資源、財(cái)務(wù)關(guān)系、財(cái)務(wù)能力、財(cái)務(wù)人員等諸要素要與企業(yè)戰(zhàn)略相契合。企業(yè)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的匹配具有動(dòng)態(tài)性、綜合性、開放性等特點(diǎn)。

二、企業(yè)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略匹配的必要性

企業(yè)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略之所以應(yīng)互相匹配，是由兩者間整體與局部的關(guān)系決定的。根據(jù)哲學(xué)的基本原理，作為整體的企業(yè)戰(zhàn)略對(duì)于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略具有主導(dǎo)和指導(dǎo)的作用，而作為部分的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略也具有相對(duì)獨(dú)立性，其對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略具有制約和支撐的作用。由此，只有將兩者進(jìn)行匹配，才能理順二者關(guān)系，讓財(cái)務(wù)戰(zhàn)略能夠更好地支持企業(yè)戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)。

（一）企業(yè)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略之間是整體與部分的關(guān)系

由于企業(yè)戰(zhàn)略是分層次的，不同層級(jí)的戰(zhàn)略分別對(duì)應(yīng)不同層次的企業(yè)組織。故此，作為企業(yè)職能層戰(zhàn)略之核心要素的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，也必然被包含在企業(yè)的總體戰(zhàn)略之內(nèi)，屬于企業(yè)戰(zhàn)略這一整體的重要組成部分?？梢哉f，企業(yè)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略之間的關(guān)系屬于整體與部分、主戰(zhàn)略與子戰(zhàn)略、包含于被包含的關(guān)系。

（二）企業(yè)戰(zhàn)略主導(dǎo)和指導(dǎo)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

企業(yè)戰(zhàn)略對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的主導(dǎo)和指導(dǎo)作用是由兩者之間整體與部分的辯證關(guān)系決定的。二者間的指導(dǎo)作用主要表現(xiàn)為，在目標(biāo)及內(nèi)容上財(cái)務(wù)戰(zhàn)略要與企業(yè)戰(zhàn)略相一致，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略從制定到實(shí)施的全過程都應(yīng)遵循和貫徹企業(yè)戰(zhàn)略的總目標(biāo)。由于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略以關(guān)注企業(yè)的資金為主要任務(wù)，因此，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略中對(duì)于企業(yè)資金的管理應(yīng)該契合企業(yè)戰(zhàn)略的總體布局。其最重要的工作就是讓企業(yè)的現(xiàn)金流入量與流出量之間保持合理的比例，以便企業(yè)營業(yè)現(xiàn)金流能夠通暢流動(dòng)。以此，從資金上支持和促進(jìn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

（三）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制約和支撐企業(yè)戰(zhàn)略

雖然基于整體與部分關(guān)系，企業(yè)戰(zhàn)略對(duì)于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略起著主導(dǎo)和指導(dǎo)作用，但財(cái)務(wù)戰(zhàn)略并非處于完全的被動(dòng)受制地位，而是有其相對(duì)獨(dú)立性。在兩者的辯證關(guān)系中，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略的制約和支撐作用亦不可忽視。因?yàn)槠髽I(yè)任何層面戰(zhàn)略的執(zhí)行都離不開資金的支持，如果財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的謀劃不能契合企業(yè)總體戰(zhàn)略及其子戰(zhàn)略的發(fā)展，則財(cái)務(wù)戰(zhàn)略將對(duì)其他戰(zhàn)略起到制約的負(fù)面效果；而如果財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定和實(shí)施能夠符合企業(yè)總體戰(zhàn)略及其子戰(zhàn)略的要求，能夠?yàn)槠髽I(yè)發(fā)展提供充沛的資金，則財(cái)務(wù)戰(zhàn)略將支撐企業(yè)其他層面各戰(zhàn)略的實(shí)施。由此可見，保持財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與企業(yè)戰(zhàn)略的協(xié)調(diào)性和一致性，讓兩者的各要素相匹配，從而充分激發(fā)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略對(duì)于企業(yè)戰(zhàn)略的“正能量”就成為處理兩者關(guān)系的關(guān)鍵任務(wù)所在。

三、企業(yè)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略匹配的機(jī)制

在謀取企業(yè)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的匹配上，從不同的視角切入，將有不同的分析范式。而當(dāng)前通行的分析視角有二：一則，基于企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的視角，分析在不同環(huán)境下應(yīng)采取的企業(yè)戰(zhàn)略以及與其相匹配的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；二則，基于企業(yè)生命周期的視角，分析在不同的發(fā)展階段企業(yè)戰(zhàn)略所表現(xiàn)出來的特點(diǎn)以及應(yīng)采取的相適配的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

（一）基于企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境視角下的企業(yè)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的匹配

企業(yè)的生存環(huán)境對(duì)于企業(yè)的發(fā)展以及企業(yè)戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇起著至關(guān)重要的作用。企業(yè)的生存環(huán)境包括內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境，由此，注重對(duì)于企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的分析，就成為企業(yè)戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略匹配的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。其中企業(yè)內(nèi)部環(huán)境分析是指企業(yè)通過對(duì)自身的條件、資源以及能力的分析，明確自身優(yōu)勢和劣勢的活動(dòng)。其中企業(yè)的內(nèi)部優(yōu)勢（Strengths）主要表現(xiàn)為自身在知識(shí)產(chǎn)權(quán)、成本、產(chǎn)品創(chuàng)新、規(guī)模效應(yīng)、人才儲(chǔ)備等方面所具有的優(yōu)勢；企業(yè)的內(nèi)部劣勢（Weaknesses）主要表現(xiàn)為設(shè)備老化、戰(zhàn)略方向不明、技術(shù)落后、管理不善等問題。企業(yè)外部環(huán)境分析是指企業(yè)通過分析獲取的外部信息，識(shí)別出自身面臨的機(jī)會(huì)和威脅的活動(dòng)。其中企業(yè)的外部機(jī)會(huì)（Opportunities）主要包括市場縱向一體化、互補(bǔ)產(chǎn)品銷量上升、新的消費(fèi)者進(jìn)入等有利于企業(yè)發(fā)展的外部機(jī)遇；企業(yè)的外部威脅（Threats）主要是指企業(yè)所面臨的市場增長緩慢、產(chǎn)業(yè)成本高企、競爭壓力增大、替代品出現(xiàn)等不利于企業(yè)發(fā)展的問題。

企業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境是交互在一起對(duì)企業(yè)產(chǎn)生影響的，由此，在制定和實(shí)施企業(yè)戰(zhàn)略及財(cái)務(wù)戰(zhàn)略時(shí)，需要采用科學(xué)的分析工具和方法，對(duì)于企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境作出綜合性的分析。在這一問題的分析上，管理學(xué)界通用的分析工具是SWOT分析法，即通過綜合分析企業(yè)內(nèi)部的優(yōu)勢（Strengths）與劣勢（Weaknesses），以及其所面臨的外部機(jī)會(huì)（Opportunities）與威脅（Threats），明晰企業(yè)所面臨的內(nèi)外環(huán)境，從而為企業(yè)戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的科學(xué)制定以及兩者的匹配提供指導(dǎo)。

（1）優(yōu)勢——機(jī)會(huì)（SO）。在這樣的情況下，企業(yè)既擁有內(nèi)部優(yōu)勢，又具備發(fā)展的外部機(jī)會(huì)。企業(yè)在總體戰(zhàn)略上應(yīng)采取增長型戰(zhàn)略。在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略上，為了匹配企業(yè)的增長型戰(zhàn)略，應(yīng)該走擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，通過增加投融資力度，讓企業(yè)不斷提升產(chǎn)品的市場占有率，搶奪更多的潛在客戶。例如，2010年前后，小米科技公司抓住了手機(jī)市場從功能機(jī)向智能機(jī)更新?lián)Q代的大趨勢，同時(shí)利用自身團(tuán)隊(duì)在軟件和互聯(lián)網(wǎng)方面的優(yōu)勢，通過軟件+硬件+服務(wù)相結(jié)合的“鐵人三項(xiàng)”戰(zhàn)略，及時(shí)進(jìn)軍手機(jī)市場，產(chǎn)品的市占率也節(jié)節(jié)攀升。而為了支持企業(yè)的增長型戰(zhàn)略，小米科技公司在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略上，也采取了擴(kuò)張戰(zhàn)略，先后進(jìn)行了六輪融資，獲得了包括俄羅斯投資公司DST Global、新加坡主權(quán)財(cái)富基金GIC以及馬云旗下的云峰基金等眾多投資公司的資金。

（2）劣勢——機(jī)會(huì)（WO）。在這樣的情況下，企業(yè)在內(nèi)部條件上存在著劣勢，但仍然擁有很好的外部發(fā)展機(jī)遇。因此，企業(yè)應(yīng)該采取扭轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，即通過追加資源，消除企業(yè)內(nèi)部劣勢，形成新的增長點(diǎn)和優(yōu)勢，并充分利用外部機(jī)會(huì)，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。而為了配合企業(yè)戰(zhàn)略，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略上亦應(yīng)充分調(diào)動(dòng)各種資源，為企業(yè)由劣勢轉(zhuǎn)化為優(yōu)勢提供資金支持。

（3）劣勢——威脅（WT）。在這樣的情況下，企業(yè)將處于非常不利的境況，不僅企業(yè)內(nèi)部存在著劣勢，而且外部環(huán)境也充滿了威脅。為了應(yīng)對(duì)這樣的內(nèi)外環(huán)境，企業(yè)應(yīng)采取防御型戰(zhàn)略，即通過減少內(nèi)部劣勢，回避外部威脅，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中求進(jìn)，扭虧為盈的目標(biāo)。而為了配合防御型的企業(yè)戰(zhàn)略，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略上也應(yīng)采取守勢，將企業(yè)資金主要用在消除企業(yè)劣勢上，避免盲目擴(kuò)張。

（4）優(yōu)勢——威脅（ST）。在這樣的情況下，企業(yè)雖然面臨著來自外部的威脅，但內(nèi)部仍然存在優(yōu)勢。為此，為了消除或者削弱外部威脅，企業(yè)此時(shí)應(yīng)采取多元化戰(zhàn)略，即通過充分發(fā)揮內(nèi)部優(yōu)勢，整合自身資源，尋找新的增長點(diǎn)，拓展新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)勝外部威脅的目標(biāo)。而為了匹配企業(yè)戰(zhàn)略，在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略上亦應(yīng)走多元化的投資路線，通過籌融資和投資，為企業(yè)戰(zhàn)略提供資金支持。再以小米科技公司為例，在手機(jī)業(yè)務(wù)發(fā)展幾年后，雖然其公司內(nèi)部仍然保有優(yōu)勢，但激烈的外部競爭所帶來的威脅越來越大，業(yè)界謂之手機(jī)領(lǐng)域進(jìn)入了“紅?！保踔痢把！睜顟B(tài)。為了改變這一不利局面，小米科技公司確立了多元化的企業(yè)戰(zhàn)略，通過在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略上投資和培育生態(tài)鏈企業(yè)，尋找到了手機(jī)以外的新的增長極，并獲得了消費(fèi)者的一致認(rèn)可。

（二）基于企業(yè)不同生命周期視角下的企業(yè)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的匹配

類似于有機(jī)體，企業(yè)的發(fā)展中也是存在生命周期現(xiàn)象的。一般認(rèn)為，企業(yè)的生命周期可以大致分為如下幾個(gè)階段：初創(chuàng)期、成長期、成熟期、衰退期。在不同階段，企業(yè)面臨的問題以及主要目標(biāo)是不同的，因此，應(yīng)制定不同的企業(yè)戰(zhàn)略。相應(yīng)地，與企業(yè)戰(zhàn)略相匹配的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略也應(yīng)各有側(cè)重。企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定，需要考慮的因素包括資金來源、資本結(jié)構(gòu)、股利分配等幾項(xiàng)核心要素。因此，在不同的企業(yè)生命周期階段，應(yīng)根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略的不同取向，綜合統(tǒng)籌財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的前述各項(xiàng)要素，確立不同的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，以滿足企業(yè)生存和發(fā)展的需要。對(duì)此，我們可以通過圖表的形式展現(xiàn)出企業(yè)在不同的發(fā)展階段應(yīng)如何確立相匹配的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略：

（1）初創(chuàng)期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。在企業(yè)的初創(chuàng)期，因?yàn)槭袌鐾卣箘倓偲鸩?，團(tuán)隊(duì)建設(shè)、產(chǎn)品研發(fā)等方面也尚不成熟，企業(yè)將面臨很多風(fēng)險(xiǎn)。此時(shí)的重點(diǎn)工作是確立低風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，盡可能采用權(quán)益融資的方式。同時(shí)還應(yīng)采取零股利分配戰(zhàn)略，以保證企業(yè)戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)有充足的資金支持。

（2）成長期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。在企業(yè)的成長期，市場拓展初見成效，技術(shù)研發(fā)和團(tuán)隊(duì)建設(shè)也逐步邁向正軌，但此時(shí)企業(yè)仍然面臨著很高的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。為了匹配此時(shí)的企業(yè)戰(zhàn)略，在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略上的重點(diǎn)工作主要是集中在如下三個(gè)方面：應(yīng)實(shí)行擴(kuò)張財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇應(yīng)與企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長方式相協(xié)調(diào)；要實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)由勞動(dòng)密集型向資本密集型轉(zhuǎn)變。

（3）成熟期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。在企業(yè)的成熟期，企業(yè)的管理趨向成熟和模式化，市場拓展已基本完成，企業(yè)的技術(shù)研發(fā)和轉(zhuǎn)化能力也非常強(qiáng)，但此時(shí)也是企業(yè)發(fā)展的瓶頸期。為了匹配此時(shí)的企業(yè)戰(zhàn)略，在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略上應(yīng)通過債務(wù)融資的方式提升企業(yè)的融資能力，并通過提高股利分配的比例，激發(fā)股東的積極性。

（4）衰退期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。在企業(yè)的衰退期，企業(yè)將面臨增長乏力、市占率下降、向心力變?nèi)醯葐栴}。為了匹配此時(shí)的企業(yè)戰(zhàn)略，在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略上應(yīng)注意規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，收緊投資，注意控制企業(yè)債務(wù)，并通過進(jìn)一步擴(kuò)大股利分配調(diào)動(dòng)股東在企業(yè)高風(fēng)險(xiǎn)階段的積極性。

戰(zhàn)略是關(guān)于某一領(lǐng)域全局性、長期性的謀劃和指導(dǎo)，因此，無論是企業(yè)戰(zhàn)略還是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，都事關(guān)企業(yè)的興衰成敗。而企業(yè)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略之間指導(dǎo)于支撐的相互關(guān)系決定了，協(xié)調(diào)兩者關(guān)系，讓財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的全部要素以及從制定到執(zhí)行的全過程契合企業(yè)戰(zhàn)略之需求，就成為企業(yè)的必然選擇。故而，我們應(yīng)分別從企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的視角以及企業(yè)生命周期的視角切入，揭示出企業(yè)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略互動(dòng)與匹配的具體機(jī)制。以此，指導(dǎo)企業(yè)的戰(zhàn)略選擇。