劉曠

銀行存管對于中介機(jī)構(gòu)的風(fēng)控體系、技術(shù)系統(tǒng)要求都較為嚴(yán)格，雖然做到這兩點(diǎn)可為平臺加分，但并不能絕對保障資金的安全。

網(wǎng)貸資金存管靴子終于落地。2月23日，銀監(jiān)會正式發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)指引》（以下簡稱《指引》），網(wǎng)貸行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)的資金存管領(lǐng)域終于有了統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，這無疑是互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的福音。

《指引》重點(diǎn)指出網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)的資金存管服務(wù)只能由商業(yè)銀行來提供，委托人只能指定唯一一家存管人作為資金存管機(jī)構(gòu)?？梢娨酝嬖诘牡谌酱婀苣Ｊ綄顺龌ヂ?lián)網(wǎng)金融舞臺。新規(guī)指明商業(yè)銀行的唯一性，規(guī)避了網(wǎng)貸平臺在整個流程中觸碰和支配客戶資金的可能，機(jī)構(gòu)“卷款潛逃”的風(fēng)險(xiǎn)在今后將能得到有效控制。

其實(shí)，早在2015年7月，央行等十部委就聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，其中就提到了客戶資金實(shí)行銀行存管的第三方存管制度。然而，出于對利潤的考慮及擔(dān)心聲譽(yù)受損等問題，銀行方面對此一直較為謹(jǐn)慎，加之大部分網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)也不具備足夠?qū)嵙εc銀行進(jìn)行資金存管對接，因此，此后一段時間里，依然存在很多機(jī)構(gòu)內(nèi)部將大量標(biāo)的歸集到少數(shù)借款人賬戶名下的情況。據(jù)悉，截至2017年2月23日，2000多家正常運(yùn)營的網(wǎng)貸平臺中，共有118家與銀行完成并上線直接存管系統(tǒng)對接。

新規(guī)背后的監(jiān)管邏輯

那么，《指引》反映了怎樣的監(jiān)管邏輯呢？

首先，《指引》中提到：委托人不得用“存管人”做營銷宣傳，由此，銀行方面的顧慮會大大減少，不再擔(dān)心類似于標(biāo)榜高額回報(bào)的公開推介宣傳活動會對自己造成一系列不良影響，進(jìn)一步提升了安全保障，也在一定程度上提高了銀行的參與意愿。

其次，新規(guī)明確了存管人和委托人的責(zé)任邊界。其中對銀行的職責(zé)規(guī)定中，要求其出具存管報(bào)告、為網(wǎng)貸平臺建立用戶自賬戶體系，同步核對借款信息的匹配度，并根據(jù)合同信息展開資金劃轉(zhuǎn)等操作將會使用戶資金情況透明可查。得益于此，投資者在今后將會對各大網(wǎng)貸平臺有更清晰的了解和投資信心，優(yōu)秀、合規(guī)網(wǎng)貸平臺的交易量也有望繼續(xù)保持高速增長。

最后，《指引》明確指出，銀行并不能起到增信、擔(dān)保的作用，投資者也應(yīng)自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，因此，投資者在選擇平臺時仍需仔細(xì)甄別，不能僅憑借平臺是否完成銀行存管就簡單判定其安全性。此外，《指引》還確定了一些列操作新規(guī)，使平臺業(yè)務(wù)流程有規(guī)可依，網(wǎng)貸行業(yè)的未來將更加清晰和明朗。但目前完成銀行存管的平臺畢竟只是少數(shù)，因此，監(jiān)管層也給了6個月的過渡期，給那些還沒有完成資金銀行存管的網(wǎng)貸平臺一個調(diào)整的機(jī)會，同時，這在一定程度上也可以視為P2P網(wǎng)貸從此進(jìn)入“生死倒計(jì)時”。

淘汰進(jìn)一步加速，互金上演“生死時速”

此前，網(wǎng)貸平臺資金存管主要有3種模式——銀行直連、與銀行合作直接在銀行進(jìn)行資金存管、“第三方支付+銀行”存管。《指引》發(fā)布后，銀行成了唯一存管人，各大網(wǎng)貸平臺不得不加快前進(jìn)步伐，爭取與信譽(yù)更好的銀行合作開展存管業(yè)務(wù)。然而，在競爭加劇的同時，無形中也抬高了銀行資金存管的門檻，只有具備較強(qiáng)實(shí)力的優(yōu)質(zhì)平臺才能走向合規(guī)。

在與銀行簽訂存管協(xié)議的100多家網(wǎng)貸平臺中，有33家采用的是第三方支付與銀行存管并存模式，在《指引》下，這些平臺必定面臨進(jìn)一步整改，需要轉(zhuǎn)向全銀行存管模式。這一模式下，銀行通過對平臺用戶交易資金的全面存管，每日進(jìn)行出借端和借款端的匹配核對，確保了用戶和交易的真實(shí)有效，還能夠?qū)崿F(xiàn)用戶資金與網(wǎng)貸平臺的完全隔離，其優(yōu)越性不言而喻。

一方面，從投資者的角度來看，各用戶務(wù)必時刻心系資金流動情況及交易的安全系數(shù)，而平臺單獨(dú)建賬的模式正好可以確保資金可查；由銀行根據(jù)借款合同對客戶資金進(jìn)行劃撥能夠同時提升資金交易的安全系數(shù)。

另一方面，對于銀行來說，銀行可以通過客戶資金存管主賬戶和服務(wù)費(fèi)賬戶對平臺的自有資金和用戶資金進(jìn)行實(shí)時隔離監(jiān)督。此外，開立賬戶需要按照銀行要求進(jìn)行身份驗(yàn)證的方式，又能確保用戶的真實(shí)性和有效性，做到了資金安全的多重保障。

隨著網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管的逐漸落地，那些在資金存管方面難以達(dá)到要求的平臺將迅速被洗牌出局，用戶會進(jìn)一步向優(yōu)質(zhì)、安全平臺集中，最終走向幾家平臺的寡頭競爭時代。

安全升級，但風(fēng)險(xiǎn)仍然不可忽視

需要提醒的是，監(jiān)管并不意味著完全安全，《指引》中的“存管人開展網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)，不對網(wǎng)絡(luò)借貸交易行為提供保證或擔(dān)保，不承擔(dān)借貸違約責(zé)任”免責(zé)條款，表明該項(xiàng)規(guī)定只為推動銀行積極參與到網(wǎng)貸存管業(yè)務(wù)中，但并不構(gòu)成對平臺安全性的實(shí)質(zhì)性保障。銀行存管對于中介機(jī)構(gòu)的風(fēng)控體系、技術(shù)系統(tǒng)要求都較為嚴(yán)格，雖然做到這兩點(diǎn)可成為平臺加分，但并不能絕對保障資金的安全。

一些投資者在購買理財(cái)產(chǎn)品時通常只看到高收益，卻忽視了高風(fēng)險(xiǎn)；還有一些投資者盲目相信“國資背景”“銀行系”等平臺標(biāo)簽，而不去深入了解其背后的資金操縱鏈。任何投資理財(cái)行為都存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，用戶應(yīng)結(jié)合平臺資產(chǎn)端的具體情況、風(fēng)控模式、借貸內(nèi)容，以及平臺和銀行的整體資質(zhì)進(jìn)行綜合考量，選取最理想的投資方式。

總體來說，《指引》的發(fā)布，有利于降低平臺跑路風(fēng)險(xiǎn)、防止網(wǎng)貸平臺設(shè)立資金池、讓用戶資金透明化，促進(jìn)整個行業(yè)的健康發(fā)展，同時，也將進(jìn)一步加速行業(yè)的洗牌。在未來的6個月里，大多數(shù)網(wǎng)貸平臺將面臨一場倒計(jì)時的生死大考驗(yàn)。