金融市場與企業(yè)融資研究

馬春麗

【摘 要】金融市場與企業(yè)發(fā)展的關(guān)系是金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的關(guān)系。一個發(fā)達(dá)的金融市場在儲蓄向投資轉(zhuǎn)化的過程中起著非常重要的作用。以內(nèi)源融資和非正規(guī)融資為主的中小企業(yè)來說，金融市場效率低下是無法忽略的問題，金融市場建設(shè)的重要方向是以發(fā)展金融市場效率為突破口，給民間金融以必要的發(fā)展空間。

【關(guān)鍵詞】金融企業(yè)；中小企業(yè)；民營企業(yè)；融資企業(yè)

一、金融市場與中小企業(yè)發(fā)展的分析

從世界的經(jīng)濟發(fā)展來看，中小企業(yè)在推動國民經(jīng)濟增長里面起著非常重要的作用。在中國，全國中小企業(yè)已超過千萬家，在全國企業(yè)總數(shù)中占著非常大的總數(shù)，中小企業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值和利稅分別占六成和四成左右。在國民經(jīng)濟中，占著非常重要的地位是中小企業(yè)，中小企業(yè)的發(fā)展是我國經(jīng)濟發(fā)展的一大特色，也讓全世界眼前一亮。如浙江、廣東、江蘇這幾個中國經(jīng)濟發(fā)達(dá)的省份，有個共同特點就是中小企業(yè)萌芽發(fā)展的早、數(shù)量多、企業(yè)知名度高，對區(qū)域經(jīng)濟的貢獻率大。

中小企業(yè)作為國民經(jīng)濟體系中一支重要的經(jīng)濟力量，離不開金融市場的支持。就內(nèi)生的金融理論來說，金融市場有較高的門檻、而且中小企業(yè)也存在自身的原因（如資本較少、資產(chǎn)規(guī)模不大、財務(wù)信息不完整及管理制度不健全），沒有進入金融市場的條件還有，就金融市場的角度來看，一個中小企業(yè)能否從金融市場中得到幫助，其中最重要的條件是，要對金融市場進行一個完整的服務(wù)，要在市場中能有效地運行的體制。所以，一個中小企業(yè)要從建立到發(fā)展，他自身存在很多缺陷，但這只是極少的中小企業(yè)。

一個效率迅速的金融市場，不僅具有將儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的基本功能，還具有對信用度的分辨、風(fēng)險的轉(zhuǎn)移的功能。當(dāng)然，金融市場應(yīng)該是一個多元化市場，它應(yīng)該可以適應(yīng)各種不同的經(jīng)濟主體。通過市場機制，將那些信用條件差的，并且信息不完整的企業(yè)，剔除于規(guī)范的市場之外就是信用甄別；風(fēng)險轉(zhuǎn)移功能就是金融市場的經(jīng)濟主體在市場活動中，通過一定的技術(shù)和工具降低自身的風(fēng)險。通過多層次的服務(wù)體系建立的金融市場，對于管理健全、服務(wù)信息完整、財務(wù)信息完整、信用條件合格的中小企業(yè)，為其提供金融服務(wù)的由對應(yīng)的正規(guī)金融機構(gòu)和工具，而那些信用條件相對較差、不符合正規(guī)金融中介機構(gòu)融資條件的中小企業(yè)也可以通過其他途徑得到它們所需要的金融服務(wù)，如民間借貸、社區(qū)銀行、典當(dāng)、租賃等形式。綜上所述，金融市場的功能和效率的發(fā)揮，不止體現(xiàn)在融資的量上，大多體現(xiàn)在質(zhì)上；不只是金融機構(gòu)的數(shù)量上，還有金融機構(gòu)的層次性和對不同需求主體的適應(yīng)能力上；不只是融資需求簡單的回避與拒絕，還應(yīng)該著眼于對風(fēng)險的防范和轉(zhuǎn)移機制的建立；不只是金融機構(gòu)建設(shè)和管理規(guī)范問題，還關(guān)系到政府部門的組織協(xié)調(diào)與整個社會信用體系的完整。

二、民營企業(yè)

在十五大之后，由于當(dāng)和國家提出的以公有制為主體、多種所有制經(jīng)濟共同發(fā)展的基本國策和從戰(zhàn)略上調(diào)整國有經(jīng)濟布局，使國有經(jīng)濟有進有退的措施，為民營企業(yè)提供了機遇，使民營企業(yè)進入發(fā)展的黃金時期。

（一）我國民營企業(yè)所處金融市場環(huán)境現(xiàn)狀

目前，嚴(yán)重的資金供給和需求不平衡、缺乏完善的金融體系是我公金融市場存在的問題。以國有大型商業(yè)銀行為主的簡介融資比較發(fā)達(dá)的簡介融資體系是我們的金融市場。銀行在企業(yè)經(jīng)營發(fā)展工程中出現(xiàn)的資金余缺的調(diào)劑解決中扮演者重要的角色。由于銀行對風(fēng)險的考量，在金融服務(wù)中把服務(wù)對象劃分在追求優(yōu)質(zhì)的、有發(fā)展?jié)摿Φ膰屑按笾行推髽I(yè)領(lǐng)域，所以忽視了很多民營企業(yè)，尤其是民營企業(yè)中的中小企業(yè)的所需要的正常融資。與此同時，銀行也會從他們貸款的機會成本、風(fēng)險大小、收益如何等方面考慮，所以銀行也經(jīng)常把規(guī)模小、經(jīng)營不善、收益不高、分工不明的企業(yè)剔除在外。將商業(yè)銀行推行的信用、權(quán)利授予企業(yè)的制度用于信貸上。加強風(fēng)險管理、加大對各企業(yè)經(jīng)營考核、發(fā)放貸時要求全面的信息。形成在貸款管理上只有責(zé)任沒有利益的局面——對要求貸款的企業(yè)實行以其本身所具有的資產(chǎn)的數(shù)量為主要指標(biāo)的考核、實行貸款的責(zé)任要終身追究的制度，使銀行的工作人員對民營企業(yè)的貸款更為謹(jǐn)慎。

（二）我國民營企業(yè)融資困境及原因分析

1、融資現(xiàn)狀

現(xiàn)在，我國是以自我積累的內(nèi)部融資為主的民營企業(yè)融資渠道。因為依賴于銀行信貸的外資融資存在著銀行信任度低或是貸款擔(dān)保條件苛刻的問題。因為商業(yè)銀行即使對民營企業(yè)發(fā)放貸款，也存在金額小、期限短的現(xiàn)象，無法滿足企業(yè)的發(fā)展要求。

2、融資困難的成因分析

（1）信用問題直接影響民營企業(yè)的外部融資

不予以貸款的類型：欠息，無償還能力；貸款沒有太大的作用；該企業(yè)的信譽不太好；該企業(yè)分工不明確；該企業(yè)沒有固定的經(jīng)營場所；該企業(yè)所經(jīng)營得內(nèi)容不符合國家的政策；信用等級非常低。

所以企業(yè)的信譽非常重要，它關(guān)系著銀行對企業(yè)的印象，好的信用會給銀行好的印象、從而比較順利得取得貸款，而不良信譽或信用等級偏低則會取到很少的貸款甚至得不到貸款，因此，一個企業(yè)首先要做的就是建立一個理念，一個信仰，讓整個企業(yè)的形象無論是從外部還是內(nèi)部都得到提升。

（2）信息不對稱導(dǎo)致的銀行機構(gòu)不放心

銀行對貸款的苛刻要求，說到底是為了逃避風(fēng)險，信息不對稱是風(fēng)險的根源。融資因信息缺乏而造成問題可能發(fā)生在兩方面：交易之前和交易之后。信息不對稱導(dǎo)致逆向選擇是在交易之前；交易之后信息不對稱所造成的問題是道德風(fēng)險。

民營企業(yè)的信息不對稱是比國有企業(yè)、大企業(yè)更加嚴(yán)重的，主要原因是大多數(shù)民營企業(yè)都有信息不透明的問題。

3、融資對策

（1）轉(zhuǎn)變觀念，給民營企業(yè)“國民待遇”，打破所有制上存在的歧視

（2）建立和完善民營企業(yè)的信用擔(dān)保體系

（3）使民營企業(yè)自發(fā)提高自己的信用程度

三、中小企業(yè)融資問題探討

中小企業(yè)在世界各國的經(jīng)濟中都占有非常重要的地位，是一個國家和地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展和社會穩(wěn)定的重要支柱。特別是像中國這樣的發(fā)展中國家，經(jīng)濟實力尚不發(fā)達(dá)，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不平衡，而且剩余勞動力太多，中小企業(yè)在對農(nóng)民的收入增長，經(jīng)濟增長和國民收入增長中起著重要的作用。但是，對經(jīng)濟和社會有著如此重要的中小企業(yè)，卻面臨著融資難的困境，使中小企業(yè)的發(fā)展受到制約，還有待國家與社會進行支持。

（一）中小企業(yè)融資難的原因，有以下幾種：

（1）中小企業(yè)信息不透明，信用等級低。

（2）中小企業(yè)的發(fā)展不確定，經(jīng)營風(fēng)險過高，且制度更新滯后，法人治理結(jié)構(gòu)極不健全

（3）金融體系結(jié)構(gòu)缺陷、信貸手段和激勵機制不足。

（4）資本融資渠道嚴(yán)重缺乏，多層次的資本市場尚未完全形成。

（二）針對中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀和造成的原因，探討提出緩解融資難的政策建議：

（1）完善中小企業(yè)制度，健全治理結(jié)構(gòu)。

（2）加大科技創(chuàng)新，提高企業(yè)產(chǎn)品競爭力，努力降低經(jīng)營風(fēng)險。無論任何時候，創(chuàng)新都是發(fā)展的源泉與動力，只有不斷的創(chuàng)新、改進，不斷的提高產(chǎn)品的質(zhì)量，企業(yè)才能具有生命力，企業(yè)才能更具創(chuàng)造力和發(fā)展前景，這樣的企業(yè)才能讓銀行放心借貸。

（3）培育良好的信用環(huán)境。信用是從古至今，商業(yè)上必不可少的品行，如以前的晉商以關(guān)公作為自己的信仰?！坝薪栌羞€”，才能“再借不難”。

（4）要改善金融服務(wù)。中小企業(yè)的發(fā)展必然離不開金融機構(gòu)的幫助與支持，針對中小企業(yè)的“創(chuàng)業(yè)”、“成長”、“發(fā)展”三個不同階段的不同融資需要，推出不同的金融產(chǎn)品。

相信通過各方的努力，我國的中小企業(yè)的發(fā)展必將進入高峰期。

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